ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

09.05.2019 09:16



Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne EREGL ve ISDMR temettü ödemelerinin yaklaşık 1.090 puan
negatif etkisi ile başlayan BIST-100 Endeksi, Bankacılık Endeksi’ndeki
yükselişe rağmen günü %1,32 düşüşle 90.272 seviyesinden tamamladı.
YSK’nın İBB seçimini yenilenme kararı sonrası BIST ve TL varlıklardaki
negatif ayrışma ile satış baskısı devam etti. CDS’ler 476 ile seçim
öncesinde gördüğü zirve seviyelere yükselirken, mevcut fiyatlama TL
varlıklara ilişkin riskin giderek yükseldiğine işaret ediyor. ABD
Başkanı Trump’ın daha önce açıkladığı gibi 200 milyar dolarlık Çin
ürününe %10 olan vergiyi %25’e yükseltmesi sonrası yurtdışı borsalar
gün içinde genel olarak karışık bir seyir izledi. Dün kritik 20
seviyesi üzerini test eden VIX Endeksi tekrar 18 seviyelerine
geriledi. Bu endeksin tekrar 20 seviyesi üzerine yükselmesi, ABD
Borsaları’nda volatilite ve satış baskısının devam edebileceğine
işaret edecektir. ABD-Çin arasındaki ticaret anlaşmasına yönelik
endişelerin artması ile bu sabah Asya Borsaları’nda satıcılı bir
görünüm hakim. Yurtdışındaki negatif görünüme rağmen kurlardaki
gevşemenin de etkisiyle BİST’in güne sınırlı tepki alımları ile
başlamasını beklemekteyiz. Ancak, yurtiçinde seçim belirsizliğinin
tekrar gündeme gelmesi ve global risk alma iştahının zayıflamasıyla
kısa vadede TL varlıklarda negatif ayrışmanın ve satış baskısının
devam edebileceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla tepki yükselişlerinin, TL
varlıklardaki riskten kaçış eğilimi nedeniyle yabancılar tarafından
tekrar satış fırsatı olarak kullanılması beklenebilir.

Para ve Döviz Piyasaları:

Serbest piyasada dün 6,1470-6,1910 bandında işlem gören USD/TRY
paritesi önceki kapanışa göre %0,64 oranında değer kazanarak günü
6,1780 seviyesinden tamamladı. Döviz sepeti karşısında ise Lira %0,68
oranında değer yitirdi. Dün borçlanma araçları piyasasında
%20,80-%20,99 seviyeleri arasında hareket eden on yıllık gösterge
tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 35 baz puan artışla gün
içinde gördüğü en yüksek seviye olan %20,99’dan günü tamamladı.

Sektör Haberleri:

Bloomberg’de yer alan bir habere göre bankalar, tahsili gecikmiş
alacaklarının bilanço dışına çıkarılması için oluşturulacak iki fonun
yapısını tartışmak için bugün Bain Capital, Goldman Sachs, EBRD ve
IFC’nin de katılımı ile bir toplantı gerçekleştireceklerdir. Bilindiği
gibi Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak, enerji ve gayrimenkul
sektörlerinin sorunlu kredileri için kamunun olmadığı bir yapıda bir
fon kurulmasının kararlaştırıldığını açıklamıştı (Pozitif).

Şirket Haberleri:

Aygaz (AYGAZ) 2019 yılının ilk çeyreğinde beklentilerin üstünde
net kar açıkladı.
Şirket 1Ç19’da konsolide bazda 10mn TL net kar açıkladı (1Ç18:
55mn TL net kar). Piyasadaki ortak kanı şirketin bu çeyrekte 6mn TL
zarar elde etmiş olabileceği yönündeydi. Şirketin birinci çeyrek satış
gelirleri rakamı önceki yılın aynı dönemine göre %14,0 oranında
artışla 2,35mlr TL olarak gerçekleşti (1Ç18: 2,06mlr TL) (Ortalama
Piyasa Beklentisi: 2,34mlr TL). Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK
rakamı ise 98mn TL olarak gerçekleşirken (1Ç18: 38mn TL), FAVÖK marjı
ise 1Ç19’da yıllık bazda 2,3 puan artarak %4,2 olarak gerçekleşti.
1Ç19’da piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 88mn TL seviyesindeydi.
Şirket 2019 yılına ilişkin beklentilerinde değişikliğe gitmeyerek
satış tonajı açısından tüplügaz kategorisi için satış tahminlerini
295-310 bin ton aralığında, otogaz kategorisinde ise 695-735 bin ton
aralığında öngörmüştür. Pazar payı açısından ise 2019 yılında tüplügaz
kategorisinde %41,5 - %43,5 aralığında otogaz kategorisinde ise %21,4
- %22,6 aralığında piyasa payı öngörmektedir.
Albaraka Türk (ALBRK) yurtiçinde nitelikli yatırımcıya satılmak
üzere, 103 gün vadeli ve 350 milyon TL tutarında kira sertifikası
ihracı için Sermaye Piyasası Kurulu'na ihraç belgesi onayı başvurusu
yapmıştır (Nötr).
Çimsa (CIMSA), yılın ilk çeyreğinde 18,2mn TL net kar elde
ettiğini açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 37,1mn TL net
kar elde etmişti. (Şeker Yatırım: -12mn TL, Ortalama Piyasa
Beklentisi: 3mn TL). 1Ç19’da satış gelirleri yıllık bazda %6,8
oranında daralarak 336,2mn TL olarak gerçekleşti (1Ç18: 360,7mn TL)
Bizim bu çeyreğe ilişkin satış gelirleri tahminimiz 328mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 346mn
TL olabileceği yönündeydi. Çimsa, 1Ç19’de 62,3mn TL FAVÖK elde ederken
FAVÖK marjı yıllık bazda 7,3 puan daralarak %18,5 olarak gerçekleşti.
Bizim FAVÖK tahminimiz 60mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama
beklenti ise 61mn TL seviyelerindeydi.
Doğuş Otomotiv (DOAS) bugün TR piyasalarının kapanışının ardından
1Ç19 sonuçlarını açıklayacak. 1Ç19’da Doğuş Otomotiv’in, yıllık bazda
% 34 azalışla 1,808 milyon TL (Şeker Yatırım: 1,450 milyon TL) net
satış gerçekleştirmiş olması bekleniyor. FAVÖK seviyesinde ortalama
piyasa beklentisi yıllık bazda yaklaşık %48 küçülme ile 87mn TL iken
bizim beklentimiz ise 81mn TL’dir. Ortalama FAVÖK marjı beklentisi ise
genel olarak geçtiğimiz senenin aynı çeyreğinin altında tahminler
içermektedir. (Ortalama: %4.8 - Şeker Yatırım: %5.6 - 1Ç18: %5.7). Biz
Şirket’in zayıf satış adetlerine rağmen (dolayısıyla zayıf net satış
geliri), kârlılık odağını sürdürerek oldukça iyi brüt marj
(dolayısıyla FAVÖK marjı) elde edeceğini düşünürken, piyasa beklentisi
ise hem satış gelirlerinde hem de marjlarda daralma olacağı yönünde.
Sonuç olarak, biz Şirket'in 30mn TL net zarar elde etmesini beklerken,
ortalama piyasa beklentisi ise 23mn TL net zarar şeklindedir (Nötr).
Kardemir’in (KRDMD) 1Ç19 sonuçlarının bugün açıklanması
beklenmektedir. Şirket’in satış gelirlerinin yıllık yaklaşık %24
oranında artarak 1,593mn TL civarında gerçekleşmesini beklemekteyiz.
FAVÖK marjının ise, 4Ç18 ve 1Ç19’un büyük bir kısmında gerilemiş olan
çelik ürünleri fiyatları nedeniyle, yıllık ve çeyreklik bazlarda
belirgin ölçüde daralmasını beklemekteyiz. Kardemir’in FAVÖK’ünün
böylelikle 186mn TL olarak gerçekleşebileceğini tahmin etmekteyiz.
Şirket, 1Ç19’de, bilançosundaki ABD doları ve Euro cinsinden açık
pozisyonlarına ve TL’nin bu para birimleri karşısında değer kaybetmiş
olması nedeniyle yüklü miktarda kur farkı gideri kaydedebilecektir.
Böylelikle, Kardemir’in 1Ç19’da 35mn TL net zarar kaydedebileceğini
tahmin etmekteyiz. Şirket’in satış gelirleri, FAVÖK’ü ve net karı için
piyasa ortalama beklentileri sırasıyla 1,525mn TL, 187mn TL ve -28mn
TL seviyesindedir. Kardemir (KRDMD), Şirket’in 02.04.2019 tarihli
Olağan Genel Kurul'unda alınan 8 ve 9 no'lu karar maddelerin
yürütülmesinin durdurulması ve iptali talebiyle Kaptan Demir Çelik
Endüstrisi ve Ticaret A.Ş. tarafından Şirket aleyhine dava açılmış
olduğunu belirtmiştir. İlgili maddeler, Şirket YK Üyelerine TTK Madde
395-396 hükümleri uyarınca verilmiş izinlere ilişkin olarak (6762
sayılı yasanın 334 ve 335. Maddeleri uyarınca verilmiş olanlar dahil)
ikame edilen davalar ile diğer ilgili davalar hakkında Genel Kurul’a
bilgi verilmesi, ve 2011 yılından bu yana 6762 sayılı yasanın 334 ve
335. Maddeleri ile 6102 sayılı yasanın 395 ve 396. Maddeleri
kapsamında verilmiş olan tüm izinlerin geçmişe dönük olarak tekrar
verilmesinin Genel Kurulun onayına sunulması, ve YK Üyelerine TTK'nun
395. ve 396. Maddelerinde yazılı izinlerin verilmesi hakkındadır.
Medical Park (MPARK) yılın ilk çeyreğinde 3mn TL net zarar elde
ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 10mn TL net kar elde
etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 3mn TL
seviyesindeydi. Şirketin birinci çeyrek satış gelirleri rakamı önceki
yılın aynı dönemine göre %24,6 oranında artışla 933mn TL olarak
gerçekleşti (1Ç18: 749mn TL) (Ortalama Piyasa Beklentisi: 913mn TL).
Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK rakamı ise 158mn TL olarak
gerçekleşirken (1Ç18: 122mn TL), FAVÖK marjı ise 1Ç19’da yıllık bazda
0,6 puan artarak %16,9 olarak gerçekleşti. Piyasanın ortalama FAVÖK
beklentisi ise 131mn TL seviyesindeydi.
Tüpraş’ın (TURPS), 2017 yılından beri gerçekleştirdiği
modernizasyon ve darboğaz giderme yatırımlarının etkisiyle artan
yıllık ham petrol işleme kapasitesini dikkate alınarak yapmış olduğu
başvurular neticesinde, EPDK tarafından, rafinerilerinin yıllık ham
petrol işleme kapasiteleri İzmir için 11,9 (önceki:11,0) İzmit için
11,3 (önceki:11,0) Kırıkkale için 5,4 (önceki:5,0) ve Batman için 1,4
(önceki:1,1) mn ton olarak tadil edilmiştir. Böylece Tüpraş'ın EPDK
tarafından onaylanan yıllık ham petrol işleme kapasitesi 28,1mn
ton’dan 30mn ton’a yükselmiştir.
Türk Hava Yolları’nın (THYAO) 1Ç19 sonuçlarının bugün açıklanması
beklenmektedir. Şirket’in satış gelirlerinin kuvvetli artış göstermeye
devam ederek 15.5mlyr TL’ye ulaşmış olmasını, faaliyet karlılığı
marjında olası gerileme ile FAVÖK’ünün ise 0.9mlyr TL seviyesinde
gerçekleşmesini beklemekteyiz. THY’nin artabilecek olan finansal
giderleri nedeniyle 1Ç19’da 939mn TL tutarında net zarar
kaydedebileceğini tahmin etmekteyiz. Piyasa ortalama beklentileri,
Şirket’in net satışlarının 15.1mlyr TL, FAVÖK’ünün 0.9mlyr TL ve net
zararının ise 662mn TL tutarında olabileceği yönündedir."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




15:281.486
Değişim :  0,43% |  6,32
Açılış :  1.475  
Önceki Kapanış :  1.480  
En Yüksek
1.491
En Düşük
1.471
BIST En Aktif Hisseler15:28
MERIT 26,18 24.189.270 % 10,00  
DOBUR 45,24 3.957.581 % 9,97  
KSTUR 265,80 643.223 % 9,97  
TSPOR 4,43 65.735.037 % 9,93  
ERBOS 103,70 186.172.663 % 9,91  
15:28 Alış Satış %  
Dolar 9,6607 9,6644 % 0,64  
Euro 11,2063 11,2132 % 0,19  
Sterlin 13,2508 13,3173 % 0,63  
Frank 10,4654 10,5284 % 0,22  
Riyal 2,5678 2,5807 % 0,60  
15:28 Alış Satış %  
Altın Ons 1.802 1.803 9,82  
Altın Gr. 561 561 7,05  
Cumhuriyet 3.702 3.758 71,00  
Tam 3.681 3.774 69,53  
Yarım 1.779 1.825 33,63  
Çeyrek 892 913 16,82  
Gümüş.Ons 24,39 24,42 0,10  
Gümüş Gr. 7,59 7,60 0,09  
B. Petrol 85,57 85,57 0,93