ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

28.02.2020 09:51



Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST: Yurtdışı borsalardaki satıcılı seyre paralel güne satıcılı
başlayan BIST-100 endeksi bu eğilimini güçlendirerek günü %4,13’lük
sert düşüşle 110.418’den kapattı. Korona Virüsün hızla yayılması ve
global büyümeye zarar vereceği beklentileriyle riskten kaçış
hızlanarak devam etti. Yurtdışı borsalar günü %3-5 arasında değişen
sert düşüşlerle kapatırken, piyasalardaki riskten kaçış kısa vadeli
bir türbülansa dönüştü. Satışlar Asya borsalarında ve ABD vadeli
endekilerinde devam ediyor. BIST ise hem yurtdışı piyasalardaki panik
satışları hem de artan jeopolitik risklerle günü sert düşüşle kapattı.
TL’de değer kayıpları EM para birimlerine paralel devam ediyor.
CDS’ler de yükselişine devam ediyor. VIX volatilite endeksi Şubat
2018’den beri en yüksek seviyesi olan 39 seviyesi üzerini test
ederken, endeksin yükselişine devam etmesi ABD borsalarındaki
volatilite ve satış baskısının devam edeceğine işaret etmektedir.
Global piyasalardaki endişenin ortadan kalktığının teyidi için
endeksin 19-20 aralığına gerilediğini görmemiz gerekiyor. Yurtdışı
piyasalardaki satışlar ve Idlib’de yaşanan kayıplar sonrası
Suriye’deki gerilim çok yüksek seviyeye çıkması nedeniyle BIST’te
panik satışlarının kısa vade de devam etmesi beklenmektedir. Veri
tarafında yurt içinde 4. çeyrek büyüme verisi (4. ç beklenti %5.0,
Şeker :%5.5) yurt dışında ise ABD’de açıklanacak Chicago PMI endeksi,
Michigan tüketici güven endeksi, kişisel gelir ve harcamalar verileri
izlenecek. Borsa İstanbul’da bugün için açığa satışları yasaklamasına
rağmen Endeksin artan jeopolitik riskler ve global piyasalardaki sert
satışlar nedeniyle güne güçlü satışlarla başlaması ve gün içinde bu
satış dalgasının devam etmesi beklenmektedir.

Para ve Döviz Piyasaları:

Serbest piyasada dün 6,1540-6,1740 bandında işlem gören USD/TRY
paritesi önceki kapanışa göre %0,24 oranında değer kazanarak gün
içinde gördüğü en yüksek seviye olan 6,1740’dan günü tamamladı. Döviz
sepeti karşısında ise Lira %0,69 oranında değer yitirdi. Borçlanma
araçları piyasasında dün on yıllık gösterge tahvilinin getirisi
%12,59-% 12,83 seviyeleri arasında hareket ederek günü önceki kapanışa
göre 19 baz puan artışla %12,66 seviyesinden tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

4.çeyrek GSYH büyümesi bugün açıklanıyor beklentiler %5,0-5,5
civarında: 4. çeyrekte sanayi üretimi büyümesi yıllık %5,5 olarak
gerçekleşti. Ticaret ciro endeksi ve hizmet (ticaret-dışı) ciro
endeksleri reel olarak sırasıyla %10,6 ve %6,6, perakende hacim
endeksi de %9,9 yükseldi. Öte yandan, inşaat sektöründeki kötü
gidişat, ciro endeksinin reel %1,1 gerilemesiyle son çeyrekte de devam
etti. Bunlara göre, regresyon modellerimiz son çeyrek için %5,5
civarında bir GSYH büyümesine işaret etmekte. Medyan piyasa beklentisi
ise %5,0.

Şirket Haberleri:

Aksa Enerji (AKSEN) 4Ç19’de 155mn TL net kar açıkladı. Şirket
4Ç18’de 10mn TL net kar açıklamıştı. Şirket’in açıklamış olduğu net
kar rakamı beklentimiz olan 50mn TL net kar beklentisinin üzerinde
geldi (Piyasada sonuçlar için herhangi bir beklenti bulunmuyordu). Net
satış gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %50 artışla 1.779mn TL (Şeker:
1.211mn TL) seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %8,5
artışla 318mn TL seviyesinde (Şeker: 318mn TL) gerçekleşti.
Ancak artan maliyetler nedeniyle 4Ç18’de %19,9 ve %24,8
seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK marjları sırasıyla %11,9 ve %17,9
seviyesine geriledi.
Şirket’in 4Ç19’da 38mn TL net diğer gelir (4Ç18’de 5mn TL net
diğer gidere karşılık) kaydetmesi ve 4Ç18’de 160mn TL seviyesinde
bulunan finansman giderlerinin 4Ç19’da 68mn TL seviyesine gerilemesi
net kar rakamını pozitif etkiledi. Beklentilerimiz üzerinde gelen 4Ç19
sonuçlarını olumlu değerlendiriyoruz.
Net Satış gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %50 arttı – Şirket’in
toplam elektrik satışları 4Ç19’de yıllık bazda %3 artışla (Afrika
bölgesi satışları hariç) 4.817 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan
Afrika bölgesi elektrik satış miktarı ise 4Ç19’da %45 artışla 241 GWs
(4Ç18: 166Gws) olarak gerçekleşti. Şirket’in ağırlıklı elektrik
fiyatları (Afrika hariç) 4Ç19’de yıllık bazda %26 artışla 285 TL/Mwh
(4Ç18: 225 TL/Mwh) seviyesinde gerçekleşti.
2019 yılı tamamı için ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç)
287 TL/GWs seviyesine (2018: 247 TL/GWs) yükseldi. Türkiye (Kıbrıs
dahil) net satış gelirleri 4Ç19’da 1,280mn TL seviyesinde (4Ç18:393mn
TL) gerçekleşirken, Afrika operasyonlarının net satış gelirleri ise
yıllık bazda %37 düşüşle 499mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Anadolu Efes (AEFES) 4Ç19’da konsolide 183 mn TL net kar
açıklamıştır (4Ç18: 117mn TL net kar). Piyasa beklentisi ise Şirket’in
100 mn TL net kar kaydetmesi yönündeydi. Şirket’in operasyonel tarafta
ise net satış gelirleri beklentilere paralel FAVÖK rakamı da
beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Konsolide bazda net satış
gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %17.5 artışla 5.082mn TL seviyesinde
gelirken (Piyasa: 4.917mn TL), konsolide FAVÖK rakamı ise 4Ç19’da
yıllık bazda %60,0’lık artışla 614mn TL seviyesinde gelmiştir (Piyasa:
687mn TL). Satış hacmi, 4Ç19’da konsolide bazda yıllık %2,4 artarak
4Ç18’deki 21.2 mhl’den 21.7 mhl’ye ulaşmıştır. 4Ç19’daki satış hacmi
artışı, Şirket’in uluslararası bira ve Türkiye’deki meşrubat
operasyonlarında görülen olumlu etkiyle birlikte artış göstermiştir.
Şirket’in satış gelirleri uluslararası bira operasyonlarında görülen
güçlü hacim büyümesi etkisiyle ve artan fiyatlar sayesinde 4Ç19’da
%17,5’lik yükseliş göstermiştir. Şirket’in FAVÖK marjı ise gerçekleşen
satış hacmi büyümesi sayesinde geçen senenin aynı dönemine göre
yükseliş göstererek 4Ç18’deki %8,9’dan %12,1’e yükselmiştir. Net kar
tarafında ise Şirket, net faaliyet karındaki artışla birlikte Istanbul
Fabrikası’nın arazisinin satışından elde edilen tek seferlik gelir
sayesinde 4Ç19’da 183mn TL kar açıklamıştır 2020 beklentileri - AEFES,
açıkladığı 2020 yılı öngörülerinde Türkiye’deki satış hacminin yatay,
uluslararası operasyonların düşük orta tek haneli büyüme, konsolide
satış hacminin de düşük orta tek haneli büyüme aralığında büyümesini
tahmin etmektedir. Şirket, 2020 yılında net satış gelirlerindeki
artışın konsolide olarak tüm segmentlerin katkısıyla sabit kur
varsayımı altında düşük onlu seviyelerde artmasını beklenmektedir.
FAVÖK marjının ise yatay olmasını beklemektedir. Şirket ayrıca yatırım
harcamalarının satışlara oranının ise yüksek tek haneli olmasını
hedeflemektedir.
Bizim Toptan (BIZIM) yılın dördüncü çeyreğinde 11mn TL net kar
elde ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 7mn TL net kar
elde etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 10mn TL
seviyesindeydi. 4Ç19 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin
12A19’da kümüle net kar rakamı 33mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A18:
22mn TL net kar). Şirketin dördüncü çeyrek satış gelirleri rakamı
önceki yılın aynı dönemine göre %16,1 oranında artışla 1.16mlr TL
olarak gerçekleşti (4Ç18: 996mn TL). Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK
rakamı ise 62mn TL olarak gerçekleşirken (4Ç18: 49mn TL, Piyasa
beklentisi: 62mn TL), FAVÖK marjı ise 4Ç19’da yıllık bazda 0,4 puan
artarak %5,3 olarak gerçekleşti.
Kardemir (KRDMD), ağırlıklı olarak makine imalat ve kalıpçılık
sektörlerinde kullanılan dar platina ile yassı çelik üretimine
başladığını açıklamıştır. Şirket, 2020 yılında 25bin ton dar platina
üretimi planlamakta, ve kısa süre içerisinde bu üründe 100bin ton
üretim hedefine ulaşmayı planlamaktadır.
2020 yılı için planlanan dar platina satış hacmi her ne kadar 2019
yılında toplam 2.25mn ton satış hacmi gerçekleştirmiş olduğunu tahmin
ettiğimiz Şirket’in toplam satış hacminin belirgin bir bölümünü
oluşturmuyor olsa da, üretim ve satış hacmi içerisinde katma değerli
ürünlerinin payının peyderpey artıyor olmasının Şirket payları kısa
dönem performansı üzerinde hafif olumlu etkili olabileceğini
düşünmekteyiz.
Koza Altın (KOZAL) yılın dördüncü çeyreğinde 507mn TL net kar elde
ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 191mn TL net kar elde
etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 564mn TL
seviyesindeydi. 4Ç19 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin
12A19’da kümüle net kar rakamı 1.77mlr TL seviyesine ulaşmış oldu
(12A18: 1.17mlr TL net kar). Şirketin dördüncü çeyrek satış gelirleri
rakamı önceki yılın aynı dönemine göre % 88,2 oranında artışla 951mn
TL olarak gerçekleşti (4Ç18: 505mn TL). Şirket’in açıklamış olduğu
FAVÖK rakamı ise 556mn TL olarak gerçekleşirken (4Ç18: 256mn TL,
Piyasa beklentisi: 602mn TL), FAVÖK marjı ise 4Ç19’da yıllık bazda 7,8
puan artarak %58,5 olarak gerçekleşti.
Petkim’in (PETKM) 4Ç19 finansal sonuçlarının 2 Mart 2020 Pazartesi
günü piyasa açılışından önce açıklanması beklenmektedir. Şirket’in
düşük bir baz dönem olan 4Ç18’e kıyasla satış hacminde beklediğimiz
belirgin artışla, satış gelirlerinin yıllık bazda belirgin yükseliş
göstermesini beklemekteyiz. Petkim’in 4Ç19 satış gelirlerinin 2,685mn
TL, FAVÖK’ünün 250mn TL ve net karının 102mn TL seviyesinde
gerçekleşmesini beklemekteyiz. Piyasa ortalama tahminlerine göre,
Petkim’in satış gelirlerinin 2,576mn TL, FAVÖK’ünün 281mn TL ve net
karının 102mn TL tutarında gerçekleşmesi beklenmektedir.
Türk Hava Yolları (THYAO) YK Başkanı Sn. Aycı, yeni tip korona
virüsü ile ilgili olarak, dünyada risk grubu nerelerde artıyorsa
tedbirlerin alındığını, Nahçivan uçuşlarının durdurulduğunu ve Seul
seferlerinin azaltıldığını paylaşmıştır."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/53769/gb-28.02.20.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.480
Değişim :  1,68% |  24,51
Açılış :  1.456  
Önceki Kapanış :  1.455  
En Yüksek
1.485
En Düşük
1.454
BIST En Aktif Hisseler18:05
DOBUR 41,14 9.388.721 % 10,00  
MRSHL 258,60 16.505.112 % 10,00  
NUHCM 43,86 59.865.104 % 9,98  
COSMO 11,68 1.407.674 % 9,98  
ERBOS 94,35 88.073.454 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,5897 9,6155 % 1,21  
Euro 11,1645 11,2278 % 1,34  
Sterlin 13,1580 13,2240 % 0,60  
Frank 10,4288 10,4916 % 1,10  
Riyal 2,5500 2,5628 % 0,87  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.792 1.793 9,54  
Altın Gr. 553 553 8,00  
Cumhuriyet 3.680 3.736 112,00  
Tam 3.666 3.758 117,77  
Yarım 1.772 1.818 56,97  
Çeyrek 889 909 28,49  
Gümüş.Ons 24,30 24,34 0,16  
Gümüş Gr. 7,49 7,51 0,11  
B. Petrol 85,88 85,88 1,27