ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

21.05.2020 09:33



Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST: Güne pozitif eğilimle başlayan BIST-100 endeksi günü %0,17
yükselişle 102.158’den kapattı. Yurtdışı borsalardaki yükseliş eğilimi
aşı ve ekonomilerin açılacağı beklentisiyle devam etti. Petrol
fiyatlarındaki yükselişin devam etmesi de borsalardaki yükselişi
destekledi. BIST ise negatif ayrışarak günü sınırlı yükselişle
tamamladı. TCMB, Katar merkez bankası ile olan Swap anlaşmasının 5
milyar dolardan, 15 milyar dolara yükseltildiğini açıkladı. Bu habere
karşın bir gün önce güçlü değer kazanan TL, EM para birimlerindeki
güçlü değer kazancına rağmen negatif ayrışarak günü sınırlı değer
kaybı ile kapattı. CDS’ler ise 546 seviyelerine gerilerken, son
dönemdeki düşüşe rağmen halen yüksek seviyelerde seyrediyor. VIX
volatilite endeksi 28 seviyelerinde seyrederken, endeksin 25 seviyesi
altına gerilemesi piyasaların normale döndüğüne ve volatilitenin
zayıflayacağına işaret edecektir. Ancak endeksin tekrardan 35 üzerine
geri dönemsi durumunda başta ABD olmak üzere borsalarda kar
satışlarının güçlenmesi beklenir. Covid-19 için etkili bir aşının
bulunabileceğine yönelik beklentiler ve ekonomilerin açılmaya
hazırlanmasının etkisiyle yurtdışı borsalarda kısa vadede yükseliş
eğilimi devam edebilir. Ancak majör ekonomilerde virüsün ikinci dalga
şeklinde yayılabileceğine yönelik endişeler ve zayıf ekonomik veriler
borsalarda kar satışlarını tekrar tetikleyebilir. Bugün yurtiçinde
TCMB faiz kararı takip edilecek. Bizim de tahminimiz olan ortalama
piyasa beklentisi TCMB’nin 50 baz puanlık faiz indirimine gideceği
yönündedir. Yurtdışında ABD açıklanacak Philadelphia Fed endeksi,
haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve mevcut konut satışları takip
edilecek. ABD ve Dax vadelileri BIST kapanışına ekside seyrederken,
Asya borsalarında karışık bir görünüm var. Endeksin güne sınırlı
negatif eğilimle başlaması beklenmektedir. Endekste gün içinde sınırlı
da olsa kar satışları yaşanabilir.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dolar paritesi dün 6,7790-6,7947 bandında işlem görerek gün
sonunu, önceki gün sonuna göre %1,29 oranında değer kaybıyla 6,7933
seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,93 oranında değer
kazandı. Borçlanma araçları piyasasında dün, %12,35-% 12,78 seviyeleri
arasında hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin getirisi önceki
kapanışa göre 73 baz puan düşüşle gün içinde gördüğü en düşük seviye
olan %12,35’ten günü tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

*** TCMB’nin bugün 50 baz puan faiz indirmesi bekleniyor: TCMB
aylık PPK toplantısını bugün gerçekleştirecek ve kararını saat 14:00’t
açıklayacak. Foreks anketine göre, Perşembe günkü PPK toplantısı için
piyasada beklentilerin, bizim de beklentimiz olan 50 baz puanlık bir
indirim üzerinde yoğunlaştığı görülüyor. Anketteki 17 katılımcının
12’si 50 baz puan, 2’si 25 baz puan, 1’i de 75 baz puan indirim
beklerken, 2 katılımcı faiz indirimi beklemiyor. >>>
TCMB son çeyreklik enflasyon raporunda da tekrarladığı üzere,
önceliğini enflasyondan ziyade büyüme (kredi kanalının açık olması ve
firmaların nakit akışının işleyişinin devamlılığı) olarak belirlemiş
durumda. Aynı zamanda, TCMB’nin sene sonu enflasyon tahminini %8,2’den
%7,4’e aşağı yönlü güncellemesi ve de geçmiş enflasyon yerine, ileriye
dönük enflasyon tahmininin önemine dikkat çekmiş olması, faiz
indirimlerine devam etme eğiliminde olduğunu çağrıştırıyor. ***
Albayrak ithalatın eskisi gibi kolay olmayacağını söyledi: Hazine ve
Maliye Bakanı Berat Albayrak, Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği
(TOBB) üyesi yaklaşık 450 katılımcı ile gerçekleştirdiği
telekonferansta, stratejik ve ülkemizde üretim imkanı olmayan ürünler
haricinde artık ithalat eskisi gibi kolay olmayacağını, bundan böyle
yerli üretimi önceleyeceklerini söyledi. Hatırlanacağı gibi, hükümet
dün de Resmi Gazete’de yayınlanan bir genelgeyle yaklaşık 800 ürün
için %30’a kadar oranlarda ek gümrük vergisi açıklamıştı. Bakan
Albayrak ayrıca swap görüşmelerinin devam ettiğini ve önümüzdeki
dönemde yerel paralarla swap noktasında daha etkin çalışacaklarını
belirtti. *** Hazine’den USD ve Euro cinsi borçlanma: Hazine 29
Mayıs’ta 1 yıl vadeli USD ve Euro cinsi tahvil ve kira sertifikaları
ihraç edecek. USD cinsi borçlanma araçlarının kupon oranı %1,75, Euro
cinsi enstrümanların da %1,25 olacak. Hazine’nin Mayıs ve Haziran
aylarında toplamda 5,2 milyar $ dış borç geri ödemesi bulunuyordu.

Sektör Haberleri:

*** Türkiye Varlık Fonu tarafından Ziraat Bankası (TCZB), Halkbank
(HALKB) ve Vakıfbank'ın (VAKBN) çekirdek sermayelerinin 21 milyar TL
artırılması süreci tamamlandı. TVF'den yapılan açıklamada, finansal
piyasalarda istikrar ve derinliği destekleme misyon doğrultusunda kamu
bankalarının sermaye yapılarının güçlendirilmesi ve yeterliliklerinin
desteklenmesi amacıyla gerçekleştirilen bu işlem sonucunda TVF’nin
Türkiye Halk Bankası AŞ'deki ortaklık payının % 75,29, Türkiye
Vakıflar Bankası TAO'daki payının ise % 35,99 olduğu belirtilmiştir.
T.C. Ziraat Bankası AŞ hisselerinin tamamı hali hazırda TVF bünyesinde
bulunmaktadır. *** Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, 9
yabancı mevduat bankasının not görünümünü Durağan’dan Negatif’e
indirdi. Bankalar arasında ING Bank, Denizbank (DENIZ), QNB Finansbank
(QNBFB), TEB (TEBNK), ICBC Turkey (ICBCT), Alternatifbank (ALNTF),
Burgan Bank, Kuveyt Türk ve Türkiye Finans bulunmaktadır.

Şirket Haberleri:

Aksa Enerji’nin (AKSEN) net kar rakamı 1Ç20’de yıllık bazda %46
artışla 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in açıklamış
olduğu net kar rakamı beklentimiz olan 42 milyon TL net kar
beklentisinin üzerinde geldi (Piyasada sonuçlar için herhangi bir
beklenti bulunmuyordu). Net satış gelirleri 1Ç20’de yıllık bazda %60
artışla 1.847milyon TL (Şeker: 1.294 milyon TL) seviyesinde gelirken,
FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %8,4 artışla 382 milyon TL seviyesinde
(Şeker: 360 milyon TL) gerçekleşti. Ancak artan maliyetler nedeniyle
1Ç19’da %22,8 ve %30,5 seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK marjları
1Ç20’de sırasıyla %16,2 ve %20,7 seviyesine geriledi. Öte yandan
Şirket’in 1Ç19’da 149 milyon TL seviyesinde bulunan net finansman
giderleri artan kur farkı zararı sonrası 1Ç20’de 173 milyon TL
seviyesine yükseldi. Beklentilerimiz üzerinde gelen 1Ç20 sonuçlarını
olumlu değerlendiriyoruz. Şirketin 1Ç20 sonuçları sonrası Aksa Enerji
için hedef pay fiyatımızı 5.50 TL (önceki 4.50 TL) seviyesine
yükseltirken AL önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay
fiyatına göre %8 prim potansiyeli taşımaktadır. Diğer yandan şirket
pay fiyatının yıl başından buyana %34 (son bir ayda %43) yükseldiğini
ve BİST100’ün %50 üzerinde (son bir ayda %38) relatif performans
sergilediğini not edelim. Net Satış gelirleri 1Ç20’de yıllık bazda
%60 arttı – Şirket’in toplam elektrik satışları 1Ç20’de yıllık bazda
%59 artışla (Afrika bölgesi satışları hariç) 4.750 Gwh seviyesinde
gerçekleşti. Şirket’in ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç)
1Ç20’de yıllık bazda %9 artışla 325 TL/Mwh (1Ç19: 297 TL/Mwh)
seviyesinde gerçekleşti. Türkiye (Kıbrıs dahil) net satış gelirleri
1Ç20’da 1,471 milyon TL seviyesinde (1Ç19:745 milyon TL)
gerçekleşirken, Afrika operasyonlarının net satış gelirleri ise yıllık
bazda %8 düşüşle 376 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Doğuş Otomotiv (DOAS), Volkswagen Grubu’nun (VW) Şirket’le olan Volkswagen
Binek Araç Markası Distribütörlük sözleşmesini 2018 yılında süresiz
şekilde yenilemesinin ardından Volkswagen Ticari Araç Markası
Distribütörlük Sözleşmesini de süresiz şekilde yenilediğini
duyurmuştur (Nötr). Garanti BBVA (GARAN) yurtdışı borçlanma programı
çerçevesinde uluslararası piyasalardan sağladığı sendikasyon kredisini
yeniledi ve Uluslararası Finans Kurumu (IFC) ve Avrupa İmar ve
Kalkınma Bankası (EBRD) destekli iki yeni kredi anlaşması imzalayarak
yurt dışı piyasalardan toplam 698,8 milyon dolar tutarında finansman
sağladı. Garanti BBVA'nın imzaladığı bu sendikasyon kredisi, dünyada
bir bankanın aldığı sürdürülebilirlik kriterlerine endeksli ilk yeşil
sendikasyon kredisi olma özelliğini de taşıyor. Kredinin toplam
maliyetleri LİBOR +2,25 ve Euribor + 2,00 baz puan olup benzer
bankaların borçlanma maliyetlerine paraleldir (Hafif pozitif).
Tüpraş’ın (TUPRS) 1Ç20 sonuçlarını bugün piyasa kapanışından sonra
açıklaması beklenmektedir. Şirket’in satış gelirlerinin, ham petrol
fiyatlarındaki gerilemeye paralel olarak ürün fiyatlarının da
gerilemiş olmasıyla, piyasa ortalama beklentilerine göre 17,569mn TL
seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir (Şeker Yatırım T.: 18,593mn
TL). Dönem sonunda belirgin ölçüde gerilemiş olan ham petrol fiyatları
nedeniyle, Tüpraş’ın 1Ç20’de yüklü stok zararı kaydetmiş olması tahmin
edilmektedir. Böylelikle, Şirket’in 1Ç20’de piyasa ortalama
beklentilerine göre -1,173mn TL civarında (Şeker Yatırım T.: -723mn
TL) FAVÖK zararı kaydetmiş olabileceği tahmin edilmektedir. Bunun
paralelinde, piyasa ortalama tahminlerine göre Tüpraş’ın 1Ç20’de
2,273mn TL civarında net zarar kaydetmiş olması beklenmektedir (Şeker
Yatırım T.: -1,993mn TL).
Tüpraş (TUPRS) Lazard Asset Management, 14
Mayıs 2020 tarihinde, 82,97 TL fiyat ile 350.000 adet Tüpraş payları
satışı gerçekleştirmiştir. Bu işlem sonrasında Lazard Asset
Management’in Tüpraş’taki payları % 4,91’e gerilemiştir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54204/gb-21.05.20.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




17:041.155
Değişim :  -3,03% |  -36,12
Açılış :  1.184  
Önceki Kapanış :  1.191  
En Yüksek
1.184
En Düşük
1.144
BIST En Aktif Hisseler17:04
RTALB 49,52 263.932.158 % 10,00  
KARTN 1.362,00 248.206.475 % 10,00  
ROYAL 3,63 1.658.754 % 10,00  
EGCYO 1,76 496.718 % 10,00  
LINK 48,48 6.980.102 % 9,98  
17:04 Alış Satış %  
Dolar 8,0817 8,0827 % 1,45  
Euro 9,5512 9,5554 % 1,12  
Sterlin 10,4942 10,5469 % 1,27  
Frank 8,8826 8,9362 % 1,22  
Riyal 2,1507 2,1615 % 1,55  
17:04 Alış Satış %  
Altın Ons 1.908 1.908 5,86  
Altın Gr. 495 495 7,90  
Cumhuriyet 3.268 3.318 61,00  
Tam 3.256 3.337 46,56  
Yarım 1.574 1.614 22,52  
Çeyrek 789 807 11,26  
Gümüş.Ons 24,45 24,48 -0,14  
Gümüş Gr. 6,32 6,33 0,02  
B. Petrol 41,01 41,01 -1,06