Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne negatif eğilimle başlayan BIST-100 endeksi kısmen dar bantta
sıkışık seyrini devam ettirirken günü %0,37 yükselişle 103.024’dan
kapattı. Yurtdışı borsalarda Cuma günü ABD- Çin gerginliğinin
yükselmesiyle birlikte zayıf bir seyir izlerken, BIST haftayı hafif
yükselişle tamamladı. CDS’ler ise Cuma gününü 530 seviyelerinden
tamamladı. CDS’lerde kısa vade de bir düşüş eğilimi oluşsa da mevcut
seviyeler halen TL varlıklar için yüksek risk fiyatlamasına işaret
ediyor. VIX volatilite endeksi 28 seviyelerinde seyrediyor.
Volatilitenin düşmeye devam etmesi ve 25 altına gelmesi piyasalardaki
dalgalanmanın sonlandığına işaret edecektir. Endeksin 32 seviyesi
üzerine yönelmesi ise volatilitenin tekrar yükselemeye başladığına ve
başta ABD olmak üzere borsalarda kar satışlarının güçleneceğine işaret
edecektir. BIST’in kapalı olduğu dönemde başta Japonya olmak üzere
majör ekonomilerin açılmaya başlaması ve en kötünün geride kaldığı
beklentisiyle global risk iştahı güçlenmeye devam etti. Yurtdışı
borsalar BIST’in Cuma kapanışına göre %2-5 arasında değişen güçlü
yükselişler gerçekleştirdi. Risk alma iştahının güçlenmesiyle DXY
dolar endeksi gerilerken, EM para birimleri değer kazandı. TL’de EM
para birimlerine paralel değer kazanırken, kısmen sınırlı negatif
ayrışma gösterdi. Trump’ın, Çinli yetkililere yaptırım uygulayacağına
yönelik haber akışı sonrası risk iştahı törpülendi .Borsalarda kısa
vadede kar satışları yaşansa da güçlü teşviklerin desteğiyle yükseliş
eğiliminin orta vadede devam etmesi beklenmektedir. ABD vadeli
endeksleri BIST’in Cuma kapanışına göre %3 üzeri yükselişle
seyrediyor. Asya borsalarında ise bugün karışık bir seyir hakim.
Endeksin yurtdışına paralel güne güçlü yükselişle başlaması ve gün
içinde yükseliş eğilimini devam ettirmesi beklenmektedir.
Koç Holding (KCHOL) yılın ilk çeyreğinde 3.47mlr TL net kar elde
ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 779mn TL net kar elde
etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 222mn TL
seviyesindeydi. Şirketin ilk çeyrek satış gelirleri rakamı önceki
yılın aynı dönemine göre %5,6 oranında azalışla 32,2mlr TL olarak
gerçekleşti (1Ç19: 34,1mlr TL).
Selçuk Ecza Deposu’nun (SELEC) net kar rakamı 1Ç20’de yıllık bazda
%3 düşüşle 247mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in net kar rakamı
beklentimiz olan 224 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 221 milyon TL
net kar rakamının üstünde geldi. Operasyonel tarafta net satış
gelirleri ve FAVÖK rakamı da beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Covid-19’un Türkiye’de ortaya çıkması sonrası bazı ilaç- tıbbi malzeme
gruplarında artan talep ve artan ilaç fiyatları Şirket’in net satış
gelirlerini olumlu etkiledi. Net satış gelirleri 1Ç20’de yıllık bazda
%33 artışla 5.516mn TL (Şeker: 5.212mn TL, Piyasa: 5.203mn TL)
seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise 1Ç20’de yıllık bazda %5 artarak
294mn TL (Şeker: 282mn TL, Piyasa: 274mn TL) seviyesinde gerçekleşti.
Şirket’in 1Ç19’da %11,0 ve %6,7 seviyesinde gerçekleşen Brüt ve FAVÖK
marjı 1Ç20’de sırasıyla %%9,0 ve %5,3 seviyesine geriledi. Şirket’in
yatırım faaliyetlerinden gelirleri 1Ç20’de 47mn TL seviyesine (1Ç19:
17mn TL) yükselmesi net kar rakamını pozitif etkilerken, finans an
giderlerinin 1Ç20’de 20mn TL (1Ç19: 2mn TL) seviyesine yükselmesi
(artan faiz giderleri nedeniyle) ve net diğer gelirlerinin de 13mn TL
seviyesine gerilemesi (azalan tahakkuku finansman geliri nedeniyle)
(1Ç19:43mn TL’den) net kar rakamını baskılayan etmenler oldu.
Özellikle 1Ç20’de operasyonel sonuçların ve net kar rakamının
beklentilerin üzerinde gelmesini pozitif değerlendiriyoruz. Şirket
payları 2020 başından beri %52 artarken, BİST’e göre relatif %69
getiri sağladı. Dolayısıyla Covid-19 sonrası Şirkete yönelik pozitif
beklentilerin kısmen Şirket pay fiyatına yansıdığını düşünüyoruz. 1Ç20
sonuçları sonrasında hedef pay fiyatımızı 8.60 TL seviyesine (7.80
TL’den) revize ediyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %5
primli görünmektedir. Şirket ile ilgili olarak TUT önerimizi koruyoruz.
Net Satış gelirleri artan ilaç-medikal ürün talebi ve ilaç
fiyatlarındaki artış sayesinden yıllık bazda %33 artış gösterdi -
Özellikle Covid-19’un Türkiye’de görülmesi ile birlikte artan ilaç ve
diğer tıbbi malzeme talebinin sektörü olumlu etkilediği görülmektedir.
İlaç sektörü 1Ç20’de yıllık bazda %32 büyüme ile 19 milyar TL
seviyesine yükselmiştir. Selçuk Ecza’nın da ilaç tarafında artan yoğun
talep ve artan ilaç fiyatlarının da etkiyle bu durumdan en fazla
olumlu etkilenen Şirketlerin başında gelmiştir (hatırlanacağı üzere
ilaç fiyatlarına 2019 yılının Şubat ayında %26 artışın ardından bu
yılın Şubat ayında da 12.09% artış yapılmıştı). Ancak öte yandan
Selçuk Ecza Deposu’nun 1Ç19’da %42,61 seviyesinde bulunan TL bazında
pazar payı 1Ç20’de hafif gerileme ile % 41,95 seviyesinde gerçekleşti."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54225/gb-27.05.20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey