ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

21.02.2018 09:18



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST güne alımlarla 116.200 seviyesi üzerinden başlangıç yaptı.
Gün içinde sınırlı da olsa yukarı yönlü denemelerde bulunan endeks
116.900 seviyesi üzerini test etti. Günün sonuna doğru ise artan
jeopolitik risk algısına bağlı olarak satış baskısı altında kalan
endeks günü 113.433 seviyesinden kapattı.
Dün tatilden dönen ABD borsaları yükselen tahvil faiz oranlarının
ardından artan enflasyon endişeleri ile değer kaybederek altı günlük
aralıksız yükselişini sonlandırmış oldu. Ayrıca beklentinin altında
net kar açıklayan Walmart hisselerindeki sert düşüşte endeksleri
olumsuz etkiledi. Avrupa'da ise İngiltere ve AB arasındaki Brexit
görüşmelerine ilişkin olumlu haber akışının etkisi ile yükselişler
gösterdi. Zayıflayan euro-dolar paritesi de yükselişi destekledi.
Bugün yurt içinde konut satışları açıklanacak. Avro Bölgesi ve
ABD'de PMI verilerini takip edeceğiz. ABD'de Fed toplantı tutanakları
da izlenecek veriler arasında bulunuyor. Asya tarafında Japonya
piyasaları bu sabah yatay seyrediyor. ABD ve Avrupa piyasalarının
bugüne satış baskısıyla başlamasını bekliyoruz. BİST tarafında ise dün
gün sonuna doğru gelen sert satışlar sonrasında bugün toparlanma
eğilimi ile güne başlayabilir. Ancak, yukarı yönlü seyrin devamı için,
yurt dışı piyasaların seyri, kur tarafındaki hareketlilik ve
jeopolitik risk algısında iyileşme olup olmayacağı yakından
izlenmelidir.

Makro Ekonomi ve Politika

Tüketici güven endeksi şubat ayında yatay seyretti

TÜİK ve TCMB işbirliği ile açıklanan verilere göre tüketici güven
endeksi şubat ayında bir önceki aya göre %0,1 oranında azalarak 72,25
seviyesinde gerçekleşti. Genel ekonomik durum beklentisi şubat ayında
bir önceki aya göre %0,7 oranında artarak 96,8 seviyesine yükseldi.
2018 Şubat ayında gelecek 12 aylık dönemde işsiz sayısında düşüş
bekleyenlerin sayısında gerileme görüldü. Tasarruf etme ihtimali olan
tüketicilerin bir önceki aya göre azalmasıyla birlikte tasarruf etme
ihtimali endeksi ocak ayındaki 26,2 seviyesinden %1,9 oranında
azalarak 25,7 seviyesine geriledi.
Yorum: Tüketici güven endeksi 2017 yılının son 5 ayındaki düşüş
eğiliminin ardından ocak ayında %11 yükselerek önemli bir artış
kaydetmişti. Şubat ayının ilk günlerinden itibaren piyasalarda görülen
yüksek volatilite ve artan jeopolitik risklerin tüketici güvenindeki
yatay seyirde etkili olduğunu düşünüyoruz.

11. Kalkınma Programı tanıtılacak

Türkiye'nin 2019-2023 döneminde uygulamaya koyacağı ekonomik ve
sosyal politikaları içeren 11. Kalkınma Planı bugün tanıtılacak.
Haziran ayına kadar tamamlanması planlanan ve Türkiye'nin 2023
hedefleriyle aynı döneme denk gelen 11. Kalkınma Planı'nın,
kalkınmanın ana unsuru olarak görülen insan sermayesinin dönüşümü ve
gelişimine yönelik eğitim ve istihdam politikalarını içermesi ayrıca,
Ar-Ge altyapısının güçlendirilmesi, sanayi ve tarım üretiminde
teknolojik dönüşüm, verimlilik artışları, ihracata yönelik üretim
çeşitlemesi, gelecek dönemde büyüme stratejisinin temelini oluşturacak
plan ilkeleri arasında yer almaktadır.

Sektör & Şirket Haberleri

Türkiye'de beyaz eşya satışları Ocak’ta yıllık %16 azaldı

Beyaz eşya sektöründe 4 ana ürünün (buzdolabı, çamaşır makinesi,
bulaşık makinesi, fırın) iç satışları Ocak ayında %15,9 azalarak
453.022 adete geriledi.
Beyaz eşya ihracatı, bir önceki yıla göre %7'lik bir artış
göstererek 1,45 milyona ulaştı.
Üretim ise bir yıl öncesine kıyasla %8,4 artarak 2,06 milyona
ulaştı.

Sabancı Holding (SAHOL), sigorta sektöründe satın almalarla
ilgileniyor (=)

Sabancı Holding Sigorta Grup Başkanı Haluk Dinçer, satın almalarda
hayat ve bireysel emeklilik tarafında daha ilgili olduklarını, banka
işbirliği olan şirketlerin kendileri için daha cazip olduğunu söyledi.
Dinçer ayrıca yaptığı açıklamada, bugünden sonra teknolojinin
şirketler arasında rekabeti şekillendireceğini, bazı şirketlerin
rekabet gücünün daha üstün kalacağını söyleyerek, buolduğu takdirde bu
alanda zayıf olan şirketlerin muhtemelen yarıştan düşeceğini belirtti.
Öte yandan 2018 yılında da Aksigorta (AKGRT)'da %25-30 prim
artışı, Avivasa (AVISA)'da hayat sigortalarında sektörün üzerinde
büyüme, BES fon büyüklüğünde ise liderliği pekiştirmeyi
hedeflediklerini açıklayan Dinçer, sürdürülebilir karlı büyümeye,
%25-30 seviyesinde öz kaynak verimliliğine devam edeceklerine
inandıklarını ifade etti. Kaynak: Business HT

Akçansa (AKCNS) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilere paralel (=)

Akçansa, 4Ç17 dönemini, 43 mn TL’lik bizim ve 46 mn TL’lik piyasa
beklentisi paralelinde 46 mn TL net kar ile tamamladı. 4Ç17’de net kar
yıllık bazda %14 gerileme gösterirken, bu gerilemede artan enerji
maliyetleri ile faiz giderlerinin etkili olduğu görüşündeyiz. Şirketin
2017 yılı net karı da yıllık bazda %48 gerileyerek 148,7 mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirketin 4Ç17 cirosu yıllık bazda %15 artarak 428 mn TL seviyesine
yükselirken, 425 mn TL’lik bizim ve 424 mn TL’lik piyasa beklentisine
paralel gerçekleşmiştir. Ilıman mevsim koşulları ile fiyat
artışlarının etkisi, ciroda yükselişi desteklemiştir. FAVÖK tarafında
ise 94,6 mn TL’lik 4Ç17 FAVÖK’ü, 88 mn TL’Lik bizim ve 91 mn TL’lik
piyasa beklentisine yakın seviyede oluşmuş, yıllık bazda ise %4,6
artış göstermiştir. FAVÖK marjı, 4Ç17’de yıllık 2 puan gerileyerek %22
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Yorum: Şirketin 4Ç17 finansalları beklentilere paralel
görünmektedir. Son 1 aylık dönemde de hisse getirisi, piyasa
getirisine paralel bir performans sergiledi. Dolayısıyla da
finansalların hisse performansına nötr etki etmesini bekliyoruz.

Aselsan (ASELS) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin
üzerinde (+)

Aselsan, 4Ç17 döneminde 437 mn TL’lik piyasa beklentisinin
üzerinde 559,7 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık
bazda %38 yükselişe işaret etmektedir. Artan operasyonel performansın
yanı sıra net finansal giderlerde gözlenen azalma ve 4Ç16’da
kaydedilen 28 mn TL’lik vergi gelirinin bu dönemde 100 mn TL
seviyesine yükselmesi, net karda yıllık bazda gözlenen yükselişte
etkili olmuştur. 2017 yılı toplamında ise şirketin net karı 1,39 mlr
TL seviyesine ulaşarak 2016 yılına göre %74,5 artış göstermiştir.
Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt %8,46 (0,0846 TL) nakit
kar dağıtım kararı almış olup ve bu kar dağıtımını 3 eşit taksitte 19
Haziran, 13 Eylül ve 13 Aralık tarihlerinde gerçekleştirmeyi 19 Mart
tarihinde toplanacak genel kurul onayına sunacağını açıklamıştır.
Şirketin 4Ç17 cirosu piyasa beklentisi olan 1,99 mlr TL’ye paralel
1,91 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda %18 yükseliş
göstermiştir. Toplam ciro ise 2017 yılında 5,36 mlr TL’ye yükselerek
2016 yılına göre %42 büyümüştür. 2017 yılında 2,07 mlr $ yeni sipariş
alan şirketin 2017 yılı sonu itibariyle bakiye sipariş miktarı ise 6,8
mlr $ seviyesindedir. FAVÖK tarafında 4Ç17’de piyasa beklentisine
paralel 385 mn TL’ye ulaşılırken, yıllık bazda %28 FAVÖK büyümesi
kaydedilmiştir. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1,5 puan iyileşerek
4Ç17’de %20,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2017 yılında ise FAVÖK
marjı %19,6 seviyesinde gerçekleşerek, 2016 yılındaki %19’un
üzerindedir.
Aselsan 2018 yılına ilişkin beklentilerini de açıklamıştır. Şirket
2018 yılında ciroda 2017 yılına göre %25-35 artış, %18-20 FAVÖK marjı
ve 650 mn TL yatırım harcaması öngörmektedir.
Yorum: Şirketin 4Ç17 finansalları operasyonel tarafta piyasa
beklentilerine paralel, net kar tarafında ise piyasa beklentilerinin
üzerindedir. Şirket hisselerinin performansı ise son 1 aylık dönemde
piyasa getirisinin %2,6 üzerindedir. Finansallar ve temettü kararı,
hisse performansına pozitif yansıyabilir.

Bolu Çimento (BOLUC) 4Ç17 Finansal Sonuçları: FAVÖK marjı
beklentilerin altında (-)

Bolu Çimento, 4Ç17 döneminde bizim beklentimiz olan 40 mn TL’nin
hafif altında, 32 mn TL’lik piyasa beklentisinin ise üzerinde 35,5 mn
TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %49 artışa
işaret etmektedir. Planlananın ötesinde hacim ve satış performansı
yanı sıra azalan net finansal giderler, net karda yıllık bazda
gözlenen artışta etkili oldu. Toplamda ise şirketin net karı 2017
yılında 116,8 mn TL ile yıllık bazda %10 yükseliş gösterdi.
Şirket 4Ç17’de, hem bizim 153 mn TL’lik hem de 147 mn TL’lik
piyasa beklentisi üzerinde 160 mn TL ciroya ulaştı. Ciro tarafında
4Ç17’de yıllık bazda %37 seviyesinde artış gerçekleşirken, hem ürün
fiyatlarında hem de hacim tarafındaki yükselişin cirodaki artışta
etkili olduğu görüşündeyiz. 2017 yılında 536,5 mn TL’ye yükselen ciro,
2016 yılına göre ise %19 artış göstermiştir. FAVÖK tarafına
baktığımızda, 4Ç17’de yıllık bazda %17 artarak 52 mn TL’ye ulaşan
FAVÖK, 55 mn TL’Lik bizim beklentimize ve 50 mn TL’lik piyasa
beklentisine paralel gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 4Ç17’de yıllık
bazda 5,5 puan gerileyerek %32 seviyesinde oluşmuş, bizim %35,9 ve
piyasanın %34’lük beklentisinin altında kalmıştır.
Yorum: 4Ç17 finansalları beklentiler paralelinde görünmekle
birlikte FAVÖK marjı beklentilerin altında yer alıyor. Son 1 aylık
dönemde piyasa getirisinin %5 üzerinde getiri performansı sergileyen
şirket hisselerinin, finansallara hafif negatif tepki verebileceği
görüşündeyiz

Bugün Çimsa’nın (CIMSA) 4Ç17 sonuçlarını açıklamasını bekliyoruz
(=)

4Ç17 döneminde Çimsa’nın 70 mn TL (Research Turkey beklenti
anketi: 58 mn TL) net kar açıklamasını, net karda yıllık %70 artış
gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Şirketin cirosunun yıllık bazda %49
artışla 432 mn TL’ye (Research Turkey beklenti anketi: 408 mn TL) ve
FAVÖK’ünün ise %120 yükselerek 106 mn TL (Research Turkey beklenti
anketi: 105 mn TL) seviyesine ulaşmasını beklemekteyiz.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(=) Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT): Bağımsız denetimden geçmemiş
verilere göre, Şirket'in 2018 yılı Ocak ayında toplam prim üretimi
yıllık bazda %9,6 artarak 44,7 mn TL (Hayat Dışı: 0,11 mn TL, Hayat:
44,6 mn TL) olarak gerçekleşmiştir.
(+) Aselsan (ASELS): SSM tarafından, Kent Güvenlik Yönetim Sistemi
ve Plaka Tanıma Sistemi Projesi ile ilgili olarak 20 Şubat tarihinde
imzalanan sözleşme değişikliği ile şirkete toplam 106,5 mn TL
tutarında ilave sipariş verildiğini bildirdi. Teslimatlar 2018 yılı
içerisinde tamamlanacak.
(+) Aygaz (AYGAZ): 2017 yılı net karından brüt %153 (1,53 TL) kar
payının 29 Mart tarihinden itibaren dağıtılmasını, 21 Mart tarihli
genel kurul kurul onayına sunacağını bildirdi. Yorum: Dağıtılacak
temettü son kapanışa göre %10,5 temettü verimine işaret ediyor.
(=) Borusan Mannesmann (BRSAN): Şirket ABD'ye yapılan satışlara
dair Section 232 kapsamında herhangi bir yaptırım uygulanmadığını
açıklamıştır. Hem ABD'de yerleşik bir üretim tesisine sahip olunması
hem de Türkiye'den ABD'ye ihracatın olunması münasebetiyle konsolide
sonuçlara doğrudan veya dolaylı olarak farklı etkileri olması muhtemel
bu inceleme süreci ile ilgili gelişmeleri ayrıca paylaşacaklarını
açıkladı.
(+) Emlak Konut GYO (EKGYO): Genel Müdür Murat Kurum, Emlak Konut
özelinde 2017 satış hedeflerini yakaladıklarını açıkladı. Murat Kurum
sektöre belli düzenlemeler getirilmesi gerektiğini söyledi. Şirketten
yapılan diğer bir açıklamada, şirkete ait (Arsa Satışı Karşılığı Gelir
Paylaşım Projeleri hariç) ticari ünitelerin (dükkan ve ofis) kiralama
işlemlerinin yürütülmesi için "KDM Alışveriş Merkezi Kiralama ve Yön.
Kiralama Danışmanlık TİC. LTD.ŞTİ." ile kiralama sözleşmesi yaptı.
İstmarina Avm'de bulunan ticari ünitelerin kiralama işlemlerine de
başlandığı ve toplam 68.200 m2 kiralanabilir alanın 48.359 m2 sinin
kiralama işleminin tamamlandığı bildirildi. Ayrıca İstanbul Ataşehir
Resmi Kurum Binası A blokun kiralama işlemlerinin de tamamlandığı
açıklandı.
(=) GSH Holding (GSDHO): Bloomberg haberine göre, GSD Holding,
yeni gemi yatırımları yapmayı planlıyor. 5 kuru dökme gemisinin tam
kapasite olduğunu, günlük kira gelirinin gemi başına 11 bin $’a
ulaştığını söyleyen şirket yetkilisi, 6.geminin Mayıs ayında
Japonya'nın Imabari Tersanesinden teslim alınacağını ifade etti.
Ayrıca haberde GSD'nin tanker pazarına girmek istediği de belirtildi.
(+) Kordsa (KORDS): 4Ç17’de 44 mn TL net kar açıkladı. Şirketin
net karı, yıllık bazda %16 artış göstermiştir. Ciro tarafında 4Ç17’de
gözlenen yıllık %27 büyümeye karşın FAVÖK tarafında %12,5 gerileme
gözlenmiş, FAVÖK marjı da 0,7 puan gerileme kaydetmiştir. Yorum: Net
kara yönelik piyasa beklentileri 25 mn TL ile 41 mn TL arasında yer
alırken, şirketin net karı bu beklenti aralığını aşmıştır. Ancak,
FAVÖK tarafında yıllık bazda zayıf sonuçlar görüyoruz. Son 1 aylık
dönemde ise hisse performansı, piyasa getirisinin %5 altında
kalmıştır. Sonuçların hisseye etkisinin nötr olabileceğini
düşünüyoruz.
(=) Peker GYO (PEKGY): Halka arz edilen 9,6 mn TL nominal değerli
paylar, 5,50 TL fiyattan "PEKGY.E" kodu ile işlem görmeye başlayacak.
(=) Teknosa (TKNSA): 4Ç17 dönemini piyasa beklentisi olan 6 mn
TL’lik net karın altında 1,9 mn TL net kar ile tamamladı. Şirket, 2016
yılının son çeyreğinde ise 10 mn TL net kar açıklamıştı. Şirketin
cirosu piyasa beklentisi olan 919 mn TL’nin üzerinde 984 mn TL olarak
açıklanırken, yıllık bazda %27 artış göstermiştir. FAVÖK ise 4Ç17’de
piyasa beklentisi olan 42 mn TL’nin üzerinde 49,7 mn TL seviyesinde
gerçekleşirken, yıllık bazda %31 yükseliş kaydetmiştir. FAVÖK marjı
ise 4Ç17’de yıllık bazda hafif artışla %5 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirket 2018 yılı beklentilerini açıklamıştır. Benzer mağaza
satışlarında, yüksek tek haneli veya düşük çift haneli büyüme
öngörülürken, 2018 yılı cirosunun 2017 yılı cirosunun üzerinde, FAVÖK
marjı hedefinin ise %3-%4 aralığında gerçekleşeceği beklenmektedir.
Şirket, 2018 yılında toplam 60 mn TL seviyesinde yatırım yapmayı
planlanmaktadır. Yorum: Operasyonel taraf piyasa beklentisi üzerindeki
gözlense de net kar tarafında piyasa beklentisinin altında bir
gerçekleşme görüyoruz. Şirket hisseleri son 1 ayda BİST getirisine
göre %6 daha negatif bir getiri performansı sergilemiştir. Dolayısıyla
da beklenti altındaki net karın fiyatlandığı görüşündeyiz.
(=) Yapı Kredi Bankası (YKBNK): Banka 2017 yılı net dönem karından
temettü dağıtımı yapmama kararını 20 Mart’taki Genel Kurul
toplantısına sunacağını açıkladı. Yorum: Sektör ortalamasının altında
çekirdek sermaye yeterlilik rasyosuna sahip bankanın temettü dağıtmama
kararı beklentimiz dahilinde olup, hisse performansı üzerinde etkisini
nötr olarak değerlendiriyoruz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/vky_gb_21022018-636548008643560791.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




12:251.094
Değişim :  0,64% |  6,95
Açılış :  1.089  
Önceki Kapanış :  1.087  
En Yüksek
1.094
En Düşük
1.085
BIST En Aktif Hisseler12:25
IDGYO 6,27 7.905.768 % 10,00  
ISBIR 2.142,90 1.577.174 % 10,00  
TLMAN 31,26 7.798.807 % 9,99  
TKURU 584,40 369.341 % 9,99  
EMNIS 22,70 269.426 % 9,98  
12:25 Alış Satış %  
Dolar 7,6386 7,6424 % 0,13  
Euro 8,9692 8,9761 % -0,04  
Sterlin 9,7722 9,8212 % 0,18  
Frank 8,3126 8,3627 % -0,01  
Riyal 2,0338 2,0440 % 0,23  
12:25 Alış Satış %  
Altın Ons 1.905 1.905 -7,53  
Altın Gr. 469 469 -0,85  
Cumhuriyet 3.114 3.162 14,00  
Tam 3.102 3.179 13,89  
Yarım 1.499 1.538 6,72  
Çeyrek 752 769 3,36  
Gümüş.Ons 24,25 24,29 -0,46  
Gümüş Gr. 5,97 5,98 -0,09  
B. Petrol 41,98 41,98 0,54