ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

02.03.2018 09:26



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne satışlarla 118.600 seviyesi üzerinden başlayan endeks, günün
ilk yarısında bir miktar yukarı yönlü hareket etmeye çalışsa da yurt
dışındaki olumsuz havaya bağlı olarak satış baskısı altında kaldı. FED
Başkanı Powell’ın konuşması öncesi kurdaki hareketlilikle birlikte
BİST satışlarla karşılaşırken, günün kapanışı 117.632 seviyesinden
gerçekleşti.
ABD Başkanı Donald Trump'ın gelecek hafta içinde ithal çelik ve
alüminyuma sırasıyla %25 ve %10 oranlarında ek gümrük vergileri
getireceği açıklaması ardından ABD borsaları sert düşüşler gösterdi.
Avrupa tarafında ise beklentinin altında gelen bilançoların etkisi ile
borsalar satıcılı seyretti ve gösterge endeks kayıplarını üçüncü güne
taşımış oldu.
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmuyor. Avro
Bölgesi’nde ÜFE, ABD’de ise tüketici güven endeksini izleyeceğiz.
Sabah saatlerinde Asya’da negatif bir seyir görüyoruz. Japonya ve
Çin’de piyasalar satıcılı seyrediyor. Avrupa’da güne satıcılı bir
başlangıç bekliyoruz. ABD’de de Nasdaq hariç satıcılı bir başlangıç
görebileceğimizi düşünüyoruz. Borsa İstanbul’da da açılışta dünkü
satışların devamını görebiliriz.
Kardemir (KRDMD) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Tahminlerin üzerinde
operasyonel sonuçlar (+)
Kardemir 4Ç17’de 93 mn TL olan tahminlerimizin altında, 61 mn TL
olan piyasa beklentilerinin ise üzerinde 71 mn TL (4Ç16: -135 mn TL)
net kar açıkladı. Operasyonel tarafta beklentilerimizin üzerinde
sonuçlar gerçekleşmesine rağmen, net karın tahminlerimizin altında
kalmasında finansal giderlerdeki sapma etkili oldu.
Kardemir, 4Ç17’de geçen yılın %7 altında, önceki çeyreğin %4
üzerinde 581 bin ton nihai ürün satışı gerçekleştirdi. Şirketin
ortalama satış fiyatları 4Ç17’de yıllık bazda %63, çeyreklik bazda ise
%16 yükseliş gösterdi. Böylece Kardemir’in satış gelirleri 4Ç17’de
ürün fiyatlarındaki artış sayesinde ile bizim beklentimiz ve piyasa
tahminlerine paralel 1,15 mn TL (yıllık+%51, çeyreksel %21) düzeyinde
oluştu.
Geçen yıla göre artan satış fiyatlarının yanı sıra, toplam satış
hacminde kütük payının son yıllarda kaydedilen en düşük seviyelerden
biri (%37) olması, ray ve kangal ürünler lehine yaşanan yükseliş
şirketin karlılığını pozitif etkiledi. Kardemir’in FAVÖK’ü 4Ç17’de 304
mn TL ile piyasa tahminlerinin %19 üzerinde, bizim beklentimizin ise
%7 yukarısında gerçekleşti. Şirketin 4Ç17’de %26,3 olarak gerçekleşen
FAVÖK marjı %22,5 olan piyasa tahminlerinin 3,8 puan üzerinde oluştu.
Bizim beklentimiz %24,5 olması yönündeydi. Öte yandan 4Ç17’de 128 $
olmasını beklediğimiz ton başına FAVÖK’ün 138 $ (4Ç16: 50 $, 3Ç17: 90
$) olarak gerçekleştiğini hesaplıyoruz.
Şirket 4Ç17’de operasyonel olmayan tarafta ağırlıklı olarak kur
zararı kaynaklı 201,8 mn TL net faaliyet dışı gider kaydetmiş, 17,7 mn
TL net vergi geliri elde etmiştir.
Kardemir’in işletme sermayesindeki iyileşmenin ve operasyonel
gelirlerdeki artışın etkisiyle yarattığı nakit akımı son çeyrekte de
güçlü kalmaya devam etmiştir. Bu sayede Şirketin 4Ç17 itibariyle net
borcu 184 mn TL azalarak 921 mn TL’ye düşüş göstermiştir. Buna paralel
net borç/FAVÖK çarpanı 1,25 (x) seviyesine gerilemiştir.
Yorum: Kardemir’in operasyonel sonuçları piyasada yüksek
beklentilerden biri olmasına rağmen tahminlerimizin de üzerinde
gerçekleşti. Bununla birlikte finansal giderlerin öngörülerimizin
yukarısında oluşması net karın beklentilerimizin altında açıklanmasına
neden oldu. 2017 sonuçlarına yönelik düzenlenecek analist toplantısı
sonrası KRDMD için 2,57 TL/hisse olan hedef fiyatımızı gözden
geçireceğiz. Piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde açıklanan
sonuçların hisseyi pozitif etkileyeceği kanaatindeyiz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/vky_gb_020322018-636555791530457959.pdf



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:00115.748
Değişim :  -0,99% |  -1.159,30
Açılış :  117.316  
Önceki Kapanış :  116.908  
En Yüksek
117.391
En Düşük
115.312
BIST En Aktif Hisseler
KUTPO 38,84 46.605.348 % 9,97  
ULAS 5,64 9.907.055 % 9,94  
DOBUR 14,60 3.243.972 % 9,94  
MARKA 2,66 61.057.219 % 9,92  
BURCE 10,53 17.366.154 % 9,92  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,5416 8,5845 % 0,26  
Frank 7,2397 7,2833 % 0,26  
Riyal 1,8246 1,8337 % 0,16  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.772 1.778 -0,28  
Altın Gr. 391 392 1,03  
Cumhuriyet 2.538 2.559 4,90  
Tam 2.612 2.626 5,10  
Yarım 1.269 1.285 2,50  
Çeyrek 635 643 1,20  
Gümüş.Ons 17,99 18,02 0,06  
Gümüş Gr. 3,97 3,98 0,02  
B. Petrol 42,77 42,77 -0,37