ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

09.11.2016 09:07



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne yatay başlayan BİST, yurt dışı piyasalardaki temkinli
seyirlerden farklı olarak dalgalı bir seyir izledi. Beklentilerin
altında gelen sanayi üretim verisi ardından satış baskısı gözlenen
BİST, günün devamında ise yukarı denemelerine devam etti. Yükselişini
76.000 üzerine taşıyan BİST, dalgalı günün kapanışını 76.368
seviyesinden gerçekleştirdi.
ABD'de Clinton'ın seçimi kazanacağı beklentisiyle hisse senetleri
yükselirken, ABD tahvilleri ve dolar değer kaybetti. Ancak Clinton'ın
seçimleri kazanacağı beklentisi Fed'in gelecek ayki toplantıda faiz
faiz artırıma olasılığını, geçen haftaki seviyesi %76'dan %86'ya
çıkardı. S&P 500 endeksi günün yüksek seviyesine yakın, %0,4 artış
kaydederken, 2 günlük yükselişini %2,6'ya taşıdı. Stoxx 600 Endeksi
ise %0,32 kazançla son 1 haftanın en yükseğinden kapanış
gerçekleştirdi.
ABD seçimlerine ilişkin ilk sonuçlarda, piyasalarda fiyatlanmayan
başkan adayı Trump’ın önde gidiyor olması, yurt dışı piyasalarda sert
satış baskısı yarattı. Başkanlık için gerekli 270 delege sayısına
karşın, son durumda Trump 254, Clinton ise 215 delegeye ulaştı. İlk
sonuçların alınmasıyla birlikte Japonya piyasaları %6’ya yakın
satıcılı seyrederken, Çin piyasalarında da satışlar devam ediyor.
Avrupa piyasalarının da açılışında sert geri çekilme beklenmekte.
Dolar endeksi sert geri çekilse de, Dolar/TL ilk sonuçların gelmesiyle
birlikte 3.3000 seviyelerini, Euro/TL ise 3.6900 seviyelerini test
etti. Dolayısıyla da yurt dışında gözlenen satış baskısı ardından,
açılışta BİST tarafında 74.000 üzerine doğru sert satışlar
gözlenebilir. Günün devamında yurt dışı piyasaların izleyeceği seyir
ile birlikte, BİST tarafındaki dalgalı hareket devam edecektir."
Gübrataş (GUBRF) 3Ç16 Finansal Sonuçları: Beklentilerin altında
sonuçlar (-)

Gübretaş 3Ç16 döneminde 12 mn TL zarar yönündeki piyasa
beklentilerinin üzerinde, 32,7 mn TL zarar açıkladı. Ciro tahminlerin
%5 üzerinde gerçekleşirken FAVÖK %16, FAVÖK marjı 0,8 puan altında
oluştu.
3Ç16’da Türkiye operasyonlarının cirosu, yıllık %34 düşerek,
çeyreklik %14 artarak 295,1 mn TL seviyesinde açıklandı. 3Ç16’da brüt
kar marjı geçen yılın 0,1 puan altında %6,9 seviyesinde oluşurken,
FAVÖK %21 azalışla 3,7 mn TL’den 2,9 mn TL’ye geriledi. FAVÖK marjı
ise %1,0 seviyesinde gerçekleşti.
İran operasyonlarının cirosu 3Ç16’da yıllık %22, çeyreklik %17
gerileyerek 1Ç13’ten bu yana en düşük seviyede gerçekleşti. 3Ç16’da
brüt kar marjı geçen yılın 15,8 puan altında %22,0 seviyesinde
oluşurken, faaliyet giderlerinin satışlara oranının %21,3 (3Ç15:
%17,6, 2Ç16: %24,7) ile yüksek seviyede gerçekleşmesi FAVÖK’ün %81
azalmasına etki etti. Razi’nin FAVÖK marjı %6,0 (3Ç15: %24,1, 2Ç16:
%5,8) olarak gerçekleşti.
Sonuç olarak İran operasyonlarında marjlar önemli düzeyde
daralırken Şirketin 3Ç16’da konsolide FAVÖK rakamı ise yıllık %78’lik
bir daralma ile 17 mn TL seviyesine gerilemiş olup, piyasa tahmini
olan 20 mn TL’nin ise %16 altında gerçekleşti. Konsolide FAVÖK marjı
3Ç15’teki %10,5 seviyesinden (2Ç16: %5,1) %3,2 düzeyine geriledi.
Yorum: 3Ç16’da zararın beklentilerin üzerinde oluşmasının,
FAVÖK’ün ve FAVÖK marjının Razi operasyonları etkisiyle tahminlerin
altında kalmasının, hisse üzerinde negatif fiyatlanacağı kanaatindeyiz.

Aselsan (ASELS) 3Ç16 Finansal Sonuçlar: Beklentilerin üzerinde net
kar (+)
Aselsan 125 mn TL seviyelerindeki piyasa beklentilerinin üzerinde
153 mn TL net dönem karı açıkladı. Açıklanan sonuçlar yıllık %126
büyümeye işaret ederken bir önceki çeyreğin ise %23 üzerindeydi.
Operasyonel sonuçlar genel olarak beklentiler dahilindeyken net
kardaki sapmada faaliyet dışı kalemlerdeki olumlu seyir etkili
olmuştur.
Şirket yıllık %37 büyüme ile 735 mn TL ciro kaydederken (beklenti:
761 mn TL) şirket 136 mn TL FAVÖK (beklenti: 142 mn TL) yazarken FAVÖK
marjı %18,5 ile beklentilerin 20 baz puan altında kalmış ancak yıllık
bazda ise 110 baz puan iyileşme kaydetmiştir.
Operasyonel olmayan tarafta ise geçen yıl yazılan net 2 mn TL lik
gidere karşılık bu yıl yazılan kur farkı kaynaklı 36,4 mn TL net gelir
net kardaki sapmanın asıl nedeni olmuştur.
Yorum: Şirketin beklentileri aşan net kar performansını,
beklentiler dahilindeki operasyonel sonuçları ve son zamanlardaki
hisse performansını dikkate aldığımızda 3Ç sonuçlarının hisse etkisini
sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Aksa Enerji (AKSEN) 3Ç16 Finansal Sonuçları: Piyasa beklentisini
aşan zarar (-)
Aksa Enerji, 3Ç16 dönemini 74 mn TL net zarar ile tamamladı.
Piyasa beklentisi şirketin 3Ç16’da 29 mn TL net zarar açıklaması
yönündeydi. Şirket, 3Ç15 döneminde 191 mn TL net zarar açıklamıştı.
3Ç15’deki 335 mn TL’lik finansman giderinin, bu dönemde 154 mn TL’ye
gerilemesi, şirketin net zararındaki azalmasında etkili oldu.
Şirketin 3Ç16’da satış gelirleri, yıllık bazda %21 artarak 910 mn
TL olarak gerçekleşti. Piyasa beklentisi ise satış gelirlerinin 731 mn
TL seviyesinde kalması yönündeydi. FAVÖK tarafında ise 3Ç16’da yıllık
bazda 3Ç15’e paralel 121 mn TL’lik rakam, piyasa beklentisi olan 116
mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti. Marj olarak baktığımızda ise
3Ç16’da FAVÖK marjı %13 ile 3Ç15’deki %16’ya göre gerileme
göstermiştir.
Yorum: 3Ç16’da açıklanan net zarar rakamı piyasa beklentisine göre
daha yüksek gerçekleşmiştir. Operasyonel tarafta FAVÖK beklentiler
dahilindedir. Son 1 aylık hisse getirisi ise piyasa performansının
hafif üzerinde gerçekleşmiştir. 3Ç16 verilerinin hisse performansına
olumsuz yansıyabileceğini düşünüyoruz.

Migros (MGROS) 3Ç16 Finansal Sonuçları: Piyasa beklentisine yakın
sonuçlar (=)
Migros, 3Ç16 döneminde 4 mn TL net zarar açıkladı. Piyasa
beklentisi şirketin 3Ç16’da 11 mn TL net zarar açıklaması yönündeydi.
Şirket, 3Ç15’de 342 mn TL net zarar açıklamıştı. Şirketin, hem satış
gelirleri hem de FAVÖK tarafında piyasa beklentilerini aşan sonuçlar
sergilemesine karşın, finansman giderlerine bağlı olarak net zarar
açıkladığı görünmektedir.
3Ç16’da satış gelirleri, yıllık bazda %17 artışla 3,08 mlr TL
olarak açıklanırken, 3,06 mlr TL’lik piyasa beklentisi hafif
aşılmıştır. FAVÖK tarafında ise ulaşılan 207 mn TL’lik rakam, yıllık
bazda %16 artış gösterirken piyasa beklentisi olan 193 mn TL’lik rakam
aşılmıştır. Marj olarak baktığımızda ise 3Ç16’da FAVÖK marjı %6,7 ile
3Ç15’deki rakama paralel gerçekleşmiştir.
Yorum: 3Ç16’da rakamlar piyasa beklentilerine yakın görünüyor. Son
1 aylık hisse getirisi ise piyasa performansına paralel.3Ç16
verilerinin hisse performansına nötr bir etki yapmasını bekliyoruz. "

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_991.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.212
Değişim :  0,09% |  1,10
Açılış :  1.221  
Önceki Kapanış :  1.210  
En Yüksek
1.223
En Düşük
1.209
BIST En Aktif Hisseler18:05
BEYAZ 11,00 1.653.069 % 10,00  
BASCM 8,36 691.193 % 10,00  
KARTN 1.023,40 1.860.541 % 10,00  
UZERB 48,42 2.603.818 % 10,00  
DAGHL 23,56 11.764.474 % 9,99  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,8051 7,8086 % -0,73  
Euro 9,2609 9,2649 % -0,38  
Sterlin 10,2392 10,2906 % 0,87  
Frank 8,5875 8,6393 % -0,53  
Riyal 2,0741 2,0846 % -0,77  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.923 1.924 17,28  
Altın Gr. 483 483 0,94  
Cumhuriyet 3.213 3.261 21,00  
Tam 3.199 3.278 24,26  
Yarım 1.546 1.586 11,73  
Çeyrek 775 793 5,87  
Gümüş.Ons 25,03 25,08 0,43  
Gümüş Gr. 6,28 6,29 0,06  
B. Petrol 41,77 41,77 -1,39