Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Yurt dışı piyasalardaki iyimser fiyatlamaların yansıması olarak
haftaya 92.900 seviyeleri üzerinden alımlarla başlayan BİST, günün
devamında da yükselişini sürdürdü. Alımların devamında tarihi rekor
seviyelere ulaşan BİST, kapanışını da görülen en yüksek seviye olan
93.803 seviyesinden gerçekleştirdi. Borsa İstanbul'da, günlük kazanç
ise %1,49 olarak gerçekleşti.
Fransa cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ilk turunun ardından,
Emmanuel Macron'un seçimlerin ikinci turunu da kazanacağı beklentisi,
Avrupa piyasalarında yukarı hareketlerin görülmesinde etkili oldu.
ABD'de ise vergi reformuna ilişkin beklentilerle birlikte hisse
senetleri endekslerinde %1'i aşan yükselişler gözlendi.
Bugün ABD'den gelecek yeni konut satışları ile tüketici güveni
verisi izlenecek. Yurt içinde ise Akbank (Beklenti: 1,25 mlr TL net
kar), TAV Havalimanları Holding (Beklenti:56 mn TL net kar) ve Türk
Telekom'un (Beklenti: 26 mn TL net kar) 1Ç17 mali verileri
beklenmekte. Bu sabah Japonya ve Çin piyasalarında alıcılı seyrin
devam ettiğini görüyoruz. Avrupa piyasalarının da güne alımlarla
başlaması beklenmekte. Yurt dışı piyasalardaki seyirlere paralel
olarak BİST'in bugüne de alımlarla başlamasını bekliyoruz.

Şirket Haberleri

Bugün Akbank (AKBNK) 1Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak (=)

Akbank (AKBNK)’ın 1Ç17’de net dönem karının çeyreksel bazda %17,6,
yıllık bazda %26,6 artış ile 1,27 mlr TL’ye ulaşmasını bekliyoruz. Net
faiz gelirlerinde %15’lik artış tahmini ile birlikte faaliyet
giderleri ve karşılık giderlerinde düşüşün net kardaki yükselişi
destekleyen faktörler olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca Banka’nın ilk
çeyrekte gerçekleştirdiği 500 mn $’lık sermaye benzeri (Basel III
uyumlu) tahvil ihracının Banka’nın Sermaye Yeterlilik Rasyo’sunu
yaklaşık 80 bp yukarı yönlü etkileyeceğini hesaplıyoruz.
Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre 1Ç17’de ortalama
olarak Akbank’ın 1,25 mlr TL net kar açıklaması bekleniyor.

Arçelik (ARCLK) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde
sonuçlar (+)

Arçelik 1Ç17’de 198 mn TL Research Turkey konsensüs tahminlerinin
üzerinde 240 mn TL (yıllık %54, çeyreklik %5 artış) net kar açıkladı.
Bu artışta ertelenmiş vergi gelirlerindeki azalışa rağmen, özellikle
beyaz segmentindeki güçlü sonuçlar ve operasyonel olmayan giderlerdeki
azalış etkili oldu. Turquality programının vergi teşviklerine
katkısının gerilemesiyle, şirketin ertelenmiş vergi gelirleri 4,2 mn
TL (4Ç16: 122,1 mn TL, 1Ç17: 2,1 mn TL) düzeyinde kaydedildi.
Şirketin yurtiçi satış gelirleri 1Ç17’de yıllık %35 artarken,
çeyreklik olarak ise %4 azalışla 1,96 mlr TL olarak gerçekleşti.
Yurtdışı satış gelirleri Güney Afrika, İngiltere ve Fransa
pazarlarındaki gerilemenin etkisiyle 1Ç17’de çeyreklik %40 gerilerken,
kur etkisi Dawlance satın almasının katkısıyla yıllık %29 yükselerek
2,68 mlr TL oldu. Böylece 1Ç17’de net satış gelirleri yıllık %31
artışla, 4,51 mlr TL seviyelerindeki beklentilerin %3 üzerinde, 4,64
mlr TL olarak gerçekleşti.
POS cihazları yenileme süresinin 150 bin TL üzeri ciro yapan
şirketler için 2017 sonuna kadar uzatılması, 1Ç17’de pos cihazı
gelirlerinde yıllık %84’lük düşüşe sebep oldu. Böylece 1Ç17’de yıllık
bazda beyaz eşya satış gelirleri %36 artarken, tüketici elektroniği
gelirleri sadece %5 yükseldi.
FAVÖK 1Ç17’de geçen yılın aynı çeyreğine göre %23, önceki çeyreğe
göre %16 yükselişle, 438 mn TL seviyelerindeki beklentilerin üzerinde
459 mn TL olarak gerçekleşti. 1Ç17’de faaliyet giderlerinin satışlara
oranı yıllık 1,2 puan azalırken brüt kar marjında yaşanan yıllık 2
puanlık (1Ç17: %31,9, 4Ç16: %31,6) gerileme FAVÖK marjının geçen yılın
0,7 puan altında %9,9 olarak (beklenti %9,7) oluşmasına neden oldu.
FAVÖK marjı önceki çeyreğe göre, faaliyet giderlerindeki azalışın
etkisiyle 1,1 puan artış gösterdi.
Arçelik, 2017 yılında beyaz eşya satış adedi artışını Türkiye için
%5’e yükseltirken, (önceki %3), yurtdışı için %2 civarındaki
öngörüsünü korudu. Şirket ana faaliyet bölgelerinde pazar payının aynı
kalacağı veya artan şekilde olacağı, ciro büyümesinin TL bazlı %20
üzerinde yükseleceği beklentisini ise devam ettirdi. Ayrıca 2017 ve
uzun vadeli FAVÖK marjının %11 (diğer faaliyetlerden net gelirler
dahil) civarında olacağı tahmin ediliyor.
Yorum: 1Ç17’de çelik, plastik, panel maliyetlerindeki artışa ve
kur dezavantajına rağmen, fiyat düzeltmeleri ve faaliyet
giderlerindeki yatay seyir ile operasyonel marjlar önceki çeyreğe göre
yükseliş gösterdi. Şirketin FAVÖK marjı önceki çeyreğin 1,1 puan
üzerinde, yüksek baz etkisine rağmen geçen yılın sadece 0,7 puan
altında gerçekleşti. Arçelik hissesi son 12 ayda BIST100’e rölatif %16
daha iyi performans gösterse de, son 3 ayda BIST100’ün %2 gerisinde
kaldı. Sonuçların hisse üzerindeki etkisinin hafif pozitif
fiyatlanacağını tahmin ediyoruz

Tat Gıda (TATGD) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilere göre zayıf
sonuçlar (-)

Tat Gıda, 1Ç17 döneminde 11,6 mn TL net kar açıkladı. Şirketin net
karı 1Ç16’daki 20 mn TL’ye göre %42 gerileme gösterirken, aynı zamanda
da piyasa beklentisi olan 17 mn TL’nin altında kalmıştır.
1Ç17 döneminde şirketin satış gelirleri, yıllık bazda %5,5 artarak
265 mn TL’ye yükselmiştir. Ton bazında şirketin satış hacmi yıllık
bazda %15 artış göstermiştir. Süt ve süt ürünleri ile makarna ve unlu
mamül iş kolundaki satışlar ciroya pozitif katkı yaparken, salça ve
konserve iş kolu, 1Ç17 cirosuna negatif katkı yapmıştır. Piyasa
beklentisi Tat Gıda’nın 1Ç17’de 274 mn TL ciroya ulaşacağı yönünde
bulunmaktaydı.
Şirket 1Ç17’de 12,5 mn TL FAVÖK rakamı açıklarken, FAVÖK yıllık
bazda %43 daralma göstermiştir. Piyasa beklentisi şirketin 1Ç17’de 22
mn TL FAVÖK rakamı açıklaması yönünde bulunuyordu. FAVÖK marjı ise
1Ç16’daki %8,7 seviyesinden 1Ç17’de %4,7 seviyesine gerilemiştir.
Yorum: Tat Gıda’nın ilk çeyrek verileri, piyasa beklentilerine
göre zayıf sonuçlara işaret etmektedir. Son 1 ayda hisse performansı,
BİST getirisinin yaklaşık %8 altında bir performans sergilemiştir.
Dolayısıyla da beklentilere göre zayıf gelen 1Ç17 verilerinin piyasada
kısmen fiyatlandığını düşünmekle birlikte hisse performansı kısa
vadede baskı altında kalabilir.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(+) Anel Elektrik (ANELE): Şirketten KAP’a yapılan bildirimlere
göre, 1- Katar’da kurulu iştiraki ANEL MEP Maintenance and Operations
LLC ile Mitsubishi Heavy Industries Ltd. arasında, iki adet anlaşmada
toplam yaklaşık 4 mn $ tutarında Kablo Muhafazası ve Bus duct montajı
işlerinin yapımı için anlaşmaya varıldığı açıklandı. Söz konusu
işlerin Haziran 2017 itibariyle tamamlanması öngörüldüğü açıklandı. 2-
22 Kasım 2016 tarihinde yapılan açıklama ile kamuya duyurulan projeye
yönelik yaklaşık 20,7 mn $ tutarındaki ön anlaşmanın sözleşmesinin, 24
Nisan tarihinde imzalandığı açıklandı. Proje ile ilgili çalışmaların
2019 yılı ilk çeyreğinde bitirilmesinin planlandığı belirtildi. 3-
Haziran 2016 tarihinde imzalandığı duyurulan Katar Metro Projesi
kapsamında yaklaşık 1,6 mn $ ilave iş alındığını ve toplamda yapılacak
işlerin tutarının yaklaşık 67 mn $ seviyesine yükseldiğini bildirdi.
4- Şubat 2016 tarihinde imzalanan projede de yaklaşık 19 mn $ ilave iş
alındığını ve yapılacak işlerin tutarının yaklaşık 256 mn $ seviyesine
yükseldiğini açıkladı.
(+) Çemtaş Makina (CEMTS): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte
1Ç17’de 13,8 mn TL net kar açıkladı. Şirketin net karı 1Ç16’ya göre
%133 artış gösterdi. Şirketin ton bazında yurt içi satışları 1Ç17’de
yıllık bazda %19 artarken, ihracat hacmi %4 daraldı. Toplamda ise
satış hacmi %9 artış gösterirken, cirosunda ise %50 artış yaşandı.
FAVÖK rakamı ise 1Ç17’de 21,4 mn TL ile 1Ç16’ya göre %159 artış
gösterdi. FAVÖK marjı ise 1Ç16’daki %12,5 seviyesinden 1Ç17’de %21,6
seviyesine yükseldi. Son 1 aylık dönemde hisse performansı, BİST
performansına göre %5 daha iyi bir getiri performansı sergiledi.
Sonuçların hisseye pozitif yansıyabileceğini düşünüyoruz.
(=) Doğtaş Kelebek (DGKLB): Şirket toplamda KDV hariç 9,2 mn TL
tutarında sözleşme imzaladığını açıklamıştır. Sözleşme konusu işler
bir yıl içerisinde tamamlanacaktır.
(=) Net Holding (NTHOL), Net Turizm (NTTUR) (+): Holdingin, Net
Turizm’i devralarak birleşme işleminde uzman kuruluş raporuna göre 1
adet Net Turizm payına, 0,92780 adet Net Holding payı verilmesine
karar verildiği açıklandı. Değiştirme oranına ve son kapanışlara göre
(NTHOL: 2,59, NTTUR: 1,85), 1 adet NTTUR payı 2,40 TL’ye denk gelmekte
olup, NTTUR’da %30 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
(=) Sasa Polyester (SASA): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte
şirket 78 mn TL net kar açıkladı. Şirket net karını, 2016 yılı ilk
çeyreğindeki 9 mn TL’ye göre yaklaşık 8 kat artırmış oldu. Satış
hacmindeki %5,7’lik artışa karşın şirketin satış gelirleri 2017 yılı
ilk çeyreğinde %44 artışla 409 mn TL’ye yükseldi. Şirketin bu dönemde
FAVÖK rakamı, yıllık bazda 5 kat artışla 80 mn TL’ye yükselirken,
FAVÖK marjı da 2016 ilk çeyreğindeki %5 seviyesinden 2017 ilk
çeyreğinde %19,6 seviyesine yükseldi. Geçen yılın oldukça üzerinde
gelen bu sonuçlara karşın, şirket hisseleri de son 1 aylık dönemde
BİST getirisine göre %58 daha iyi bir performans sergiledi.
(+) TAV Havalimanları (TAVHL): TAV Havalimanları Holding'in, Al
Rajhi Holding Group ile oluşturduğu konsorsiyum, Suudi Arabistan'daki
iki uluslararası havalimanını 30 yıl süreyle işletecek. Açıklamaya
göre, 2016'da yaklaşık 2.5 milyon yolcuya hizmet veren havalimanları
yeni yatırımlarla birlikte yılda yaklaşık 6.5 milyon yolcuya hizmet
verebilecek.
(=) Turcas (TRCAS): Şirket 2017 yılında elektrik üretim
portföyünün yenilenebilir enerji yatırımları ve coğrafi genişlemeyle
beraber çeşitlendirilmesini, yatırım portföyünün enerji depolama gibi
yenilikçi teknolojilerle uluslararası piyasalara odaklanmasını,
EPDK’daki RES Projeleri’ne ilişkin ihale takviminin netleşmesi
durumunda söz konusu ihalelere katılım sağlanmasını, yurtdışından gaz
tedarik edilmesine yönelik projelerin geliştirilmeye devam edilmesini
beklediğini açıkladı."

Analizin tamamı için:

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_25852.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey