Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasalara Bakış
Haftanın son işlem gününe BİST yatay başlasa da açılış ardından
satış baskılı seyrine devam etti. 108.300 seviyelerinden açılan BİST,
günün devamında 107.500 seviyelerine kadar gevşerken, haftayı da
107.700 seviyesinden tamamladı.
Haftanın son işlem gününde ABD'de beklentinin altında gelen
bilançoların etkisi ile S&P 500 ve Nasdaq endeksleri değer
kaybederken, Dow Jones ise sınırlı yükselişle haftayı rekor seviyeden
kapattı. Avrupa tarafında ise bilançoların odak noktasında olduğu
haftanın son işlem gününde borsalar değer kaybetti.
BİST, yeni haftaya Haziran ayı dış ticaret dengesi rakamlarının
açıklanmasıyla birlikte başlayacak. Avro Bölgesi’nden enflasyon
rakamları, ABD’den ise bekleyen konut satışları verisi izlenecektir.
Aynı zamanda yurt içinde bugün Arçelik’in 2Ç17 finansallarını
(beklenti: 267 mn TL) açıklaması beklenecektir. Yeni haftaya Asya
piyasaları pozitif başladı. Avrupa vadelilerinde karışık bir seyir
gözlenirken, ABD vadelileri negatif seyretmektedir. Borsa İstanbul’un
ise güne hafif alımlarla başlamasını bekliyoruz.

İş Bankası (ISCTR) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin hafif
altında net kar (=)
İş Bankası 2Ç17 için bizim tahminimizin %13 üzerinde ancak
Research Turkey konsensüs
tahminlerinin %4 altında 1,24 mlr TL (çeyreksel -%25, yıllık -%6) net
kar açıkladı.
Temel olarak beklentimizin üzerinde gerçekleşen net ücret &
komisyon ve temettü gelirleri net
kar tahminimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Ayrıca gerileyen
karşılık giderlerine karşın
bir önceki çeyreğe göre artış gösteren faaliyet giderleri, daha yüksek
net ticari zarar ve daha
düşük temettü geliri nedeniyle net kar çeyreksel bazda %24 gerileme
kaydetti.
Son 1 aylık dönemde İş Bankası hisselerinin BIST-100 endeksine
göre %2,4 daha kötü performans
sergilediği görülmektedir. İş Bankası için 6,30 TL hedef fiyat ile
kısa vadede “Endekse Paralel
Getiri”, Uzun Vadede ise “AL” önerimizi koruyoruz. Banka için yılsonu
net kar tahminimizi ve
değerlememizi gözden geçireceğiz.
Yorum: İş Bankası’nın açıklanan 2Ç17 sonuçlarının, piyasa
beklentilerine yakın gerçekleşmesi
nedeniyle, hisse üzerine etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Türk Traktör (TTRAK) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin
altında FAVÖK marjı (-)
Türk Traktör, 2Ç17 döneminde piyasa beklentilerinin %8 üzerinde 83
mn TL net kar açıkladı.
Operasyonel performans beklentilerin gerisinde oluşmasına rağmen,
tahminlerin üzerinde gelen
net karda faaliyet dışı giderlerin 15,6 mn TL (1Ç17: 27,5 TL) olarak
gerçekleşmesi etkili oldu.
Türk Traktör’ün 2Ç17’de yurtiçi satış gelirleri geçen yılın %19,9,
önceki çeyreğin %20,2 üzerinde
(adet bazında y/y %13, ç/ç %16 artış) 937 mn TL olarak kaydedildi.
Yurtdışı satış gelirleri ise
hacimdeki yatay seyre rağmen önceki çeyreğe göre %4,5 azalırken,
yıllık bazda %8,5 azalan
hacmin olumsuz etkisinin kurlardaki artış ile kompanse edilmesiyle
%2,7 artarak 273 mn TL
olarak gerçekleşti. Böylece şirketin net satış gelirleri yıllık %16
artarken, çeyreklik %13
yükselerek 1,09 mlr TL’ye ulaştı.
Şirketin 2Ç17’de FAVÖK’ü 131 mn TL olan beklentilerin altında 121
mn TL (y/y %12 düşüş, %8 artış) olarak gerçekleşirken, yıllık bazda
yurtiçi satışların toplam içindeki payının artmasına rağmen FAVÖK
marjı 3,6 puan azalarak %11,1 seviyesinde oluştu. FAVÖK marjı önceki
çeyreğe göre ise düşük maliyetli stok satışlarının azalmasının
etkisiyle 0,5 puan azaldı. Şirketin FAVÖK marjı ortalama piyasa
beklentisinin 1,1 puan altında gerçekleşti. Yorum: Şirketin
açıkladığı piyasa tahminlerinin altındaki operasyonel sonuçların,
hissenin son 3 aydaBIST 100’ün %8 altında performans göstermesi
nedeniyle negatif yansımasının sınırlı kalacağı kanaatindeyiz.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(+) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Banka 2Ç17’de bir
önceki çeyreğe göre %167, bir önceki yılın aynı dönemine göre %46
artış göstererek 96 mn TL ile piyasa beklentisinin %31 üzerinde net
kar açıkladı. (Research Turkey beklenti: 73 mn TL) Banka’nın 2Ç’de
karşılık giderlerinin çeyreksel bazda %30 oranında gerilemesi ve 25 mn
TL’lik net ticari kar net karı olumlu etkileyen en önemli faktörler
oldu. Aynı dönemde bankanın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe
%0,9 artarken, net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %4,4
düşüş gösterdi. Yorum: Son 1 ayda Albaraka Türk Katılım Bankası’nın
hisseleri BIST 100 getirisine kıyasla %5,1 daha iyi performans
göstermiştir. Beklentinin üzerinde gelen net karın bugün hisse
performansına bir miktar olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz.
(=) İş GYO (ISGYO): Portföyünde yer alan taşınmazlardan Ankara
Kızılay Banka Hizmet Binasının 45 mn TL +KDV ve Antalya Banka Hizmet
Binası'nı 24 mn TL+KDV bedel üzerinden, İş Portföy Yönetimi Birinci
Gayrimenkul Yatırım Fonu'na satılmasına ve satış bedelinin tapu devir
tarihinde eş zamanlı olarak tahsiline karar verdi. Şirket satış işlemi
sonucunda VUK kayıtlarına göre yaklaşık 51 mn TL, UFRS'ye göre ise
gerçeğe uygun değer artışı ile birlikte yaklaşık 7,7 mn TL tutarında
kar elde edilmesinin beklendiğini bildirdi.
(=) Netaş (NETAS): Şirket hisselerinin %48,04’ünün OEP tarafından
ZTE Cooperatief'e satışına ilişkin hisse devrinin, 28 Temmuz 2017
tarihi itibariyle gerçekleştiğini bildirdi.
(+) Yazıcılar Holding (YAZIC): Kamil Yazıcı Yönetim ve Danışma
("KYYDAŞ"), Özilhan Sınai Yatırım ("ÖSYAŞ"), Yazıcılar Holding
("Yazıcılar Holding") ve Yazıcılar Holding'in imtiyazlı (C) ve (D)
Grubu pay sahipleri arasında, Yazıcılar Holding, ÖSYAŞ ve Anadolu
Endüstri Holding A.Ş. ("AEH")'nin, Yazıcılar Holding bünyesinde
birleştirilmesine (Anadolu Grubu Birleşmesi) ilişkin yürütülen
çalışmaların sonucunda bağlayıcı anlaşmaların 29 Temmuz tarihinde
imzalandığı açıklandı. Birleşme işleminin onaylanacağı Yazıcılar
Holding genel kurulu sırasında, Yazıcılar Holding'in mevcut imtiyazlı
(A), (C) ve (D) Grubu paylarının imtiyazlarının kaldırılarak bu
payların, imtiyazsız halka açık (A) Grubu paylar olarak yeniden
düzenleneceği, Yazıcılar Holding'in unvanının Anadolu Endüstri
Holding ("Birleşik Holding") olarak değiştirilmesinin öngörüldüğü
belirtildi. Birleşmenin, 30.06.2017 tarihli finansal raporlar baz
alınarak yapılacağı, tahminen Ağustos ayı sonunda SPK başvurusunun
yapılması planlanmakta olduğu belirtildi Birleşmenin onaylanacağı
genel kurul toplantısında, Yazıcılar Holding pay sahiplerine, ayrılma
hakkı tanınacağı, ayrılma hakkı kullanım fiyatının belirlenmesinde, 24
Şubat 2017 tarihinin esas olarak alınacağı açıklandı. Birleşik
Holding’in Yazıcılar Holding, AEH ve ÖSYAŞ'ın aktifinde bulundurduğu
Anadolu Grubu şirketlerinin paylarına sahip olacağı, buna bağlı olarak
halka açık Anadolu Grubu şirketlerinin pay sahiplerine zorunlu pay
alım teklifinde bulunma yükümlülüğünün doğmayacağı değerlendirilmekte.
Ancak, bu konudaki nihai durum, SPK'nın süreç içerisindeki
değerlendirmesine bağlı olacağı, herhangi bir yükümlülük doğması
halinde, ilgili halka açık Anadolu Grubu şirketlerinde zorunlu pay
alım teklif fiyatları için gerekli hesaplamaların yapılmasında da, 24
Şubat 2017 tarihinin esas alacağı ifade edildi. Birleşme öncesinde
Yazıcılar Holding’deki yaklaşık 50 mn TL tutarındaki nakit bakiyesinin
ilave bir kar dağıtımı yapılması suretiyle Yazıcılar Holding
ortaklarına dağıtılacağı belirtildi. "

Analizin tamamı için

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_31853.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey