ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

16.08.2017 08:57



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasalara Bakış Güne 110.000 seviyelerinden alımlarla başlayan
BİST, açılış ardından 110.200 üzerini test etmesine karşın bu
seviyelerde tutunamadı. Yurt dışı piyasalardaki alıcılı seyirlere
karşın, Borsa İstanbul tarafında gözlenen sert satışın ardından günün
kapanışı 106.913 seviyesinden gerçekleşti.
ABD ve Kuzey Kore arasındaki gerilimin azalmasının yanı sıra
beklentinin üzerinde gelen perakende satışlar verisi ardından ABD
borsaları günü karışık bir görünümle tamamladı. Avrupa'da da azalan
jeopolitik riskler ile borsalar olumlu seyrini sürdürerek günü hafif
artışlarla kapattı.
Piyasalar bugün saat 12:00’de açıklanacak Avro Bölgesi 2Ç17 büyüme
(Beklenti: %0,6) verileri ile saat 21:00’de açıklanacak Fed toplantı
tutanaklarını yakından izleyecektir. Ayrıca, ABD’de konut
başlangıçları verisi de piyasaların izleyeceği bir diğer veri
olacaktır. Sabah Asya piyasalarında hafif satış baskısı görüyoruz.
Avrupa vadeli endeksleri, Avrupa piyasalarının güne alıcılı
başlayacağına işaret ederken, ABD piyasalarının ise güne hafif
satıcılı başlaması beklenmektedir. Dün gözlenen sert satışın ardından
BİST’in güne hafif alımlarla başlamasını bekliyoruz.

Şirket Haberleri

2017 yılının Ocak-Temmuz döneminde Türkiye’nin Ham Çelik Üretimi
21,6 mn ton seviyesinde gerçekleşti (+)
Türkiye’nin çelik üretimi, Temmuz ayında yıllık bazda %27,8
oranında artışla, 3,34 mn ton ile rekor seviyede gerçekleşti. Haziran
ayına kıyasla ise %10,7 oranında yükseliş gösterdi. Temmuz ayında
gerçekleşen 728 bin tonluk üretim artışının %96’sı Elektrik ark ocaklı
(EAO) tesislerde gerçekleşti. EAO tesislerin üretimi 2016 yılının
Temmuz ayına göre %41,8, entegre tesislerin üretimleri ise %2,8
oranında artış gösterdi.
2017 yılının Ocak-Temmuz döneminde Türkiye’nin toplam ham çelik
üretimi %13,6 oranında artışla, 2016 yılının aynı dönemindeki 18,9 mn
tondan 21,6 mn tona yükseldi. Ocak-Temmuz döneminde gerçekleşen 2,59
mn tonluk üretim artışının %91’sı EAO’lu tesislerde gerçekleşti ve
EAO’ların toplam çelik üretimindeki payı %66’dan %69’a ulaştı. Söz
konusu artışın ürünler itibariyle %48’i kütükte, %52’si slabda yaşandı
ve slabın toplam çelik üretimindeki payı %29’dan %32’ye çıktı. Bu
dönemde, elektrik ark ocaklı tesisler %18,8 oranında yüksek bir
artışla 14,8 mn ton entegre tesisler ise, %3,7 oranında artışla 6,7
mn ton ham çelik üretimi gerçekleştirdi. Söz konusu dönemde
Türkiye’nin kütük üretimi %9,3 oranında artışla 14,7 mn tona
yükselirken, slab üretimi geçtiğimiz yıla kıyasla %24,2 gibi yüksek
bir oranda artışla 6,8 mn ton seviyesinde gerçekleşti.
Yorum: Geçtiğimiz yıla göre hurda/demir cevheri dengesindeki
EAO’lar lehine değişim ve hurda/sıcak saç fiyat makasının anlamlı
seviyelere gelmesi, sektörde 2017 Ocak-Temmuz döneminde üretim
artışını da beraberinde getirdi. Öte yandan Temmuz’da entegre
tesislerin üretimindeki artışın aylık ve yıllık bazda sınırlı olmasını
Erdemir ve Kardemir açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

Çimsa’nın (CIMSA), bugün 2Ç17 finansallarını açıklamasını
bekliyoruz (-)

Piyasa beklentisi Çimsa’nın 2Ç17’de 380 mn TL net satış geliri, 92
mn TL FAVÖK ve 47 mn TL net kar açıklayacağı yönünde bulunuyor.
Bizim beklentimiz ise şirketin 2Ç17’de ciro tarafında piyasa
beklentisine paralel 374 mn TL satış gelirine ulaşılacağı, yine piyasa
beklentisine paralel 90 mn TL FAVÖK açıklayacağı yönünde yer alıyor.
Net kar tarafında ise bizim beklentimiz, finansal giderlerde
gözlenecek artışa bağlı olarak Çimsa’nın 2Ç17’de piyasa beklentisinin
%26 altında 35 mn TL net kar açıklaması yönündedir.

Enka İnşaat (ENKAI) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin
%28 üzerinde (+)

Enka İnşaat, 2Ç17 dönemini 727,5 mn TL net kar ile tamamlamıştır.
Şirketin net karında yıllık bazda %44 seviyesinde artış
gerçekleşirken, 568 mn TL’lik piyasa beklentisi ve 660 mn TL’lik en
yüksek net kar beklentisinin aşıldığını görüyoruz. 2Ç17 döneminde net
kara en büyük katkıyı inşaat segmenti sağlarken, inşaat segmentinde
bakiye iş miktarı dönem sonu itibariyle 2,3 mlr $ seviyesindedir.
Ciro tarafına baktığımızda, şirketin cirosu 2Ç17’de yıllık %8
gerileyerek 2,5 mlr TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Cirodaki
gerilemede, inşaat segmenti gelirlerinde gözlenen düşüş etkili
olmuştur. FAVÖK tarafına baktığımızda ise Enka’nın FAVÖK’ü yıllık
bazda %13 artarak 572 mn TL seviyeinde gerçekleşmiştir. 2Ç17’de
ulaşılan FAVÖK, piyasa beklentisi olan 614 mn TL’nin altında bir
sonuca işaret etmektedir. 2Ç17’de kaydedilen %22,9 seviyesindeki FAVÖK
marjı, 2Ç16’daki %18,7’ye göre 4 puan artış göstermiştir.
Yorum: Enka İnşaat’ın 2Ç17 finansallarında, FAVÖK tarafında piyasa
beklentilerinin hafif altında kalınsa da, net kar tarafında
beklentileri aşan sonuçlar görünmektedir. Şirket hisseleri, son 1 ayda
piyasa getirisinin %5 altında bir getiri performansı sergilemiştir.
2Ç17 sonuçlarının hisse performansına pozitif yansımasını bekliyoruz.

Ülker Bisküvi (ULKER) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar
beklentilerin hafif üzerinde (+)

Ülker, 2Ç17 döneminde 84 mn TL net kar açıkladı. Şirketin
açıkladığı net kar, yıllık bazda %9,5 daralma gösterse de, piyasa
beklentisi olan 74 mn TL’nin %13,5 üzerinde gerçekleşmiştir. Aynı
zamanda net kar, en yüksek net kar beklentisi olan 81 mn TL’nin de
üzerindedir. Şirketin satış gelirlerinde 2Ç17’de yıllık %11,7 artış
görülürken, ulaşılan 1,11 mlr TL’lik satış geliri, piyasa beklentisi
olan 1,10 mlr TL’ye paralel gerçekleşmiştir. 2Ç17’de şirketin
konsolide satış hacmi ise yıllık bazda %18 daralmıştır.
2Ç17’de Ülker’in FAVÖK’ü 155,9 mn TL ile yıllık bazda %10 artış
göstermiştir. FAVÖK, piyasa beklentisi olan 150 mn TL’ye paralel
gerçekleşirken, FAVÖK marjı %13,6’lık piyasa beklentisine göre
iyileşerek 2Ç17’de %14 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2Ç17 FAVÖK marjı,
yıllık bazda ise paralel bir seyir izlemiştir.
Yorum: Şirketin 2Ç17 verileri, operasyonel tarafta piyasa
beklentilerine paralel gerçekleşirken, Ülker’in net karı piyasa
beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket hisselerinin
getirisi, son 1 ayda piyasa getirisinin %2 altında bir getiri
performansına işaret etmektedir. 2Ç17 sonuçlarının hisse performansını
hafif pozitif yansıması beklenebilir.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(=) Akbank (AKBNK): Akbank, uluslararası piyasalardan 1,15 mlr $
karşılığı 543 mn $ ve 515 mn ¬ olmak üzere sendikasyon kredisi
sağladığını duyurdu. Kredinin 945 mn $ karşılığı kısmı 1 yıl 205 mn $
kısmı ise 2 yıl vadeli olarak temin edildi. Kredinin 1 yıl vadeli
diliminin toplam maliyeti Libor +% 1,35 ve Euribor + %1,25 2 yıl
vadeli diliminin ise toplam maliyeti Libor + %2,20'dir. Yorum: Haberin
hisse üzerine etkisini nötr olduğunu düşünmekle birlikte, Banka’nın
2017 yılı Mart ayında gerçekleştirdiği 1 yıl vadeli benzer borçlanmaya
göre maliyetinin ($ ve ¬) 10 bp düşüş göstermesini olumlu buluyoruz."

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_16843.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.410
Değişim :  0,81% |  11,33
Açılış :  1.403  
Önceki Kapanış :  1.399  
En Yüksek
1.411
En Düşük
1.394
BIST En Aktif Hisseler18:05
VAKFN 10,57 164.709.827 % 9,99  
TKURU 168,40 5.964.630 % 9,99  
OZBAL 11,13 21.616.220 % 9,98  
SEKFK 6,62 27.726.096 % 9,97  
ISKPL 30,08 56.176.574 % 9,94  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,6415 8,6603 % -1,25  
Euro 10,3190 10,3463 % -1,06  
Sterlin 12,0340 12,0944 % -1,23  
Frank 9,3873 9,4439 % -1,34  
Riyal 2,3008 2,3123 % -1,32  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.777 1.777 -5,82  
Altın Gr. 494 494 -8,42  
Cumhuriyet 3.290 3.339 -33,00  
Tam 3.273 3.357 -31,82  
Yarım 1.582 1.624 -15,39  
Çeyrek 793 812 -7,70  
Gümüş.Ons 25,75 25,77 -0,19  
Gümüş Gr. 7,16 7,17 -0,15  
B. Petrol 74,83 74,83 -0,07