ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

22.08.2017 09:10



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne 107.200 seviyelerinden yatay başlayan BİST, yurt dışı
piyasalarda öne çıkan satış eğiliminden farklı olarak günün genelinde
yukarı bir seyir izledi. 109.000 seviyelerine doğru hareketine devam
eden BİST, günü ise 108.615 seviyesinden tamamladı.
ABD ve Güney Kore'nin askeri tatbikata başlamasının, Kuzey Kore
gerilimini yeniden tetikleyebileceğine yönelik endişelerle dün Avrupa
ve ABD piyasalarında tedirginlik gözlendi. ABD borsaları haftanın ilk
işlem gününü düşük işlem hacmi ile birlikte karışık bir görünümle
tamamladı.
Almanya'dan gelecek Zew endeksi bugünün en önemli veri akışı
olarak görünmektedir. Bu sabah Asya tarafında Japonya ve Çin
piyasaları yatay bir seyir izliyor. Dün satış baskısında kalan Avrupa
ve ABD endekslerinin bugüne ise alımlarla başlaması beklenmektedir.
BİST'in de güne hafif alımlarla başlamasını bekliyoruz.

Sektör ve Şirket Haberleri

Aselsan (ASELS) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin
üzerinde (=)

Aselsan, 2Ç17 döneminde 243,7 mn TL net kar açıklamıştır.
Açıklanan net kar rakamı, piyasa beklentisi olan 209 mn TL’yi aşarken,
2Ç16 dönemindeki 124 mn TL’ye göre %96 artışa işaret etmektedir.
Operasyonel taraftaki pozitif gerçekleşmelere ek olarak 2Ç17’de
kaydedilen 78 mn TL’lik vergi geliri, şirketin net karında yaşanan
büyümede etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 2Ç17’de, piyasa beklentisi olan 1,09 mlr
TL’nin üzerinde 1,17 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda
%49 artış göstermiştir. Şirketin 2Ç17’de yurt içi cirosu yıllık %39
artış göstererek 916 mn TL’ye yükselirken, ihracat gelirleri %105
artışla 252 mn TL’ye yükselmiştir. 2Ç17’de kaydedilen 227 mn TL’lik
FAVÖK, piyasa beklentisi olan 207 mn TL’nin ve en yüksek FAVÖK
beklentisi olan 218 mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı da
piyasa beklentisi olan %19’un hafif üzerinde %19,5 seviyesinde
oluşurken, 2Ç16’ya göre 2,8 puan iyileşme göstermiştir.
Yorum: Şirketin 2Ç17 verileri, net kar tarafında %16, FAVÖK
tarafında ise %10 piyasa beklentilerini aşmıştır. Şirket hisselerinin
getirisi ise son 1 ayda piyasa getirisinin %12 üzerinde performans
göstermiştir. 2Ç17 sonuçlarının hisse performansına yansıdığı
görüşündeyiz.

Gübretaş (GUBRF) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Gelirler beklentilerin
üzerinde ancak marjlar zayıf (-)

Gübretaş 2Ç17 döneminde 13 mn TL düzeyindeki piyasa beklentilerine
paralel 14 mn TL net kar açıkladı. Ciro tahminlerin %40 üzerinde
açıklanmasına rağmen FAVÖK beklentilerin %51, FAVÖK marjı 3,3 puan
altında oluştu.
2Ç17’de Türkiye operasyonlarının cirosu, yıllık %65 artarak 425 mn
TL seviyesinde açıklandı. 2Ç17’de brüt kar marjı geçen yılın 1,8 puan
altında %7,4 seviyesinde oluşurken, faaliyet giderlerindeki yükselişin
de etkisiyle FAVÖK 1,8 mn TL ile geçen yılki 2,7 mn TL seviyesinin de
altında gerçekleşti.
İran operasyonlarının cirosu 2Ç17’de yıllık %98 yükselerek,
çeyreklik anlamda rekor olan 565 mn TL düzeyinde gerçekleşti. 2Ç17’de
brüt kar marjı %15,7 seviyesinde oluşarak önceki çeyreğe göre iyileşse
de geçen yılın altında kaldı. Böylece 2Ç17’de FAVÖK’ü 15,5 mn TL’ye,
FAVÖK marjı ise %2,7’ye geriledi.
Sonuç olarak satış gelirleri beklentilerin üzerinde
gerçekleşmesine rağmen, FAVÖK 34 mn TL olan beklentilerin %51 altında
17 mn TL seviyesine gerilemiştir. Konsolide FAVÖK marjı 2Ç17’de önceki
çeyreğin 1,3 puan, geçen yılın 3,4 puan altında %1,8 seviyesinde
oluşmuştur.

Yorum: 2Ç17 operasyonel sonuçlarının Razi faaliyetlerinin
etkisiyle gelirlerin tahminlerin üzerinde, marjların beklentilerin
altında oluşmasının hisse üzerinde negatif fiyatlanacağı kanaatindeyiz.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(+) Alkim Kimya (ALKIM): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte
Alkim Kimya, 2Ç17’de 22,8 mn TL net kar açıklamıştır. Açıklanan net
kar, 2Ç16 dönemindeki 12,7 mn TL’ye göre %79 artışa denk gelmektedir.
Net kar tarafında yaşanan artışta, 2Ç17’de kaydedilen 11 mn TL’lik
vergi geliri önemli bir rol oynamıştır. 2Ç17’de şirketin cirosunda
yıllık bazda %33 artış gözlenirken, FAVÖK tarafında yıllık %8 artış
gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 2Ç16’daki %24 seviyesinden 2Ç17’de
%19,6 seviyesine daralmıştır. Şirket hisseleri son 1 aylık dönemde
piyasa performansına göre %11 daha negatif bir getiri performansı
sergilemiştir. Son dönemde piyasa getirisinin gerisinde kalınması
ardından, net kar tarafındaki artış hisse performansına olumlu
yansıyabilir.
(+) Anel Elektrik (ANELE): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte
Anel Elektrik, 2Ç17’yi 21 mn TL net kar ile tamamladı. Şirketin net
karında, 2Ç16’daki 9 mn TL’ye göre 1,3 kat artış gerçekleşti. Şirketin
2Ç17’de yurt dışı proje hasılatında gözlenen %97’lik artış, net kar
tarafındaki büyümede etkili olmuştur. Şirketin toplamda cirosunda
2Ç17’de %85 artış gerçekleşirken cirosu 263 mn TL’ye ulaşmış, FAVÖK
tarafında ise yıllık bazda 8 kat artış gerçekleşerek FAVÖK’ü 36 mn
TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 2Ç16’daki %2,7’den 2Ç17’de %13,7
seviyesine yükselmiştir. Şirket hisseleri son 1 aylık dönemde piyasa
performansına göre %2 daha iyi bir performans sergilemiştir. Net kar
tarafındaki artışın, hisse performansına olumlu yansıması
beklenebilir.
(+) Çelebi Hava Servisi (CLEBI): Çelebi’nin 2Ç17’de net dönem karı
yıllık bazda %320 artış göstererek 23 mn TL ile piyasa beklentisinin
%31 üzerinde gerçekleşti. Şirket bir önceki çeyrekte ise 0,25 mn TL
net kar açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri ikinci çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %28, bir önceki çeyreğe göre %25 artış
ile 227 mn TL’ye ulaşırken, FAVÖK’ü yıllık bazda %76, çeyreksel bazda
%104 artarak 43 mn TL ile piyasa beklentisinin %6 üzerinde
gerçekleşti. Yorum: Şirket hisselerinin son 1 ayda BIST 100’e göre
%2,8 daha iyi performans gösterdiği görülmektedir. Şirket’in 2Ç17
finansal sonuçlarının piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmesinin
hisseye olumlu etkisinin olabileceğini düşünüyoruz.
(=) Hürriyet Gazetecilik (HURGZ): Hürriyet Gazetecilik, Muğla
Milas'ta bulunan 72.387,98 m² yüzölçümlü arsayı 24,5 mn TL bedelle
satacağını duyurdu. Şirket, TMS / TFRS'ye göre 1,66 mn TL (Yasal Mali
(VUK) kayıtlarına göre 17,7 mn TL) maddi duran varlık satışından kar
oluşabileceğini bildirdi.
(=) Odaş Enerji (ODAS): Odas Enerji 2Ç17 döneminde 8 mn TL net
dönem karı açıkladı. Şirket bir önceki çeyrekte 13 mn TL, 2Ç16
döneminde ise 2 mn TL dönem zararı yazmıştı. Genel olarak, şirket net
karında bir iyileşme görülse de bunun daha çok operasyonel olmayan
taraftaki (net kur farkı geliri ve azalan finansman gideri) güçlü
sonuçlardan kaynaklandığını görüyoruz. Yıllık bazda kaydedilen %24'lük
ciro büyümesine rağmen FAVÖK'teki %22 daralma ve buna bağlı olarak
FAVÖK marjının 460 baz puan düşerek %8'e gerilemesi dikkat çekici.
Şirketin zayıflayan operasyonel marjında, Urfa santralinin
gerçekleştirdiği satışların hacim ve fiyat olarak gerilemesinin etkili
olduğu görülüyor. Yorum: Çeyreksel bazda kar artışına rağmen, yılın
ilk yarısı itibariyle net zararın devam etmesi, operasyonel taraftaki
zayıflama ve son 3 aylık dönemde endeksin %14 üzerinde bir performans
sergilemiş olması gibi etkenlerle kısa vadede hissede bir miktar satış
baskısı görülebileceği düşüncesindeyiz.
(-) Özak GYO (OZKGY): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte Özak
GYO, 2Ç17’de 2,8 mn TL net kar açıkladı. 2Ç16 döneminde şirketin net
kar 2 mn TL seviyesinde yer alıyordu. Şirketin 2Ç17’deki cirosunda
yıllık bazda %55 artış gözlenmiş ve 33 mn TL’lik ciroya ulaşılmıştır.
Şirketin bu dönemde kira gelirlerinde yıllık %26, otelcilik
gelirlerinde %105 artış gözlenirken, konut satış gelirleri yatay
seyretmiştir. FAVÖK tarafında ise yıllık %70 artışla 9,5 mn TL’ye
ulaşılmıştır. FAVÖK marjı ise 2Ç16’ya göre 2,5 puan iyileşerek %28,4
seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket hisseleri son 1 aylık dönemde
piyasa performansına göre %11 daha güçlü bir seyir izlemiştir. Son
dönemde piyasa getirisinin üzerindeki performans ardından hissede
satış baskısı görebiliriz.
(=) Park Elektrik (PRKME): Bakır üretim operasyonunu sonlandırarak
17 Mart tarihinde satışını gerçekleştiren şirket, Konya Ilgın Elektrik
Üretim’in %100 hisselerini satın almıştır. 138 mn ton işletilebilir
linyit cevheri sahası ruhsatı ile birlikte elektrik üretim ve satış
lisansına sahip olan Konya Ilgın’a, 500 MW kurulu güce sahip olacak
termik santral kurulması, bu işletmenin de 2018 yılında maden çıkarma
faaliyetlerine başlayarak hasılat elde eder duruma gelmesi
öngörülmektedir. 2Ç17 döneminde şirket, 9 mn TL’si durdurulan bakır
operasyonlarından olmak üzere toplam 18 mn TL net zarar açıklamıştır.
Şirket hisseleri son 1 aylık dönemde piyasa performansına göre %28
daha iyi bir performans sergilemiştir."

Analizin tamamı için:

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_2293.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




17:591.112
Değişim :  0,12% |  1,30
Açılış :  1.113  
Önceki Kapanış :  1.111  
En Yüksek
1.116
En Düşük
1.110
BIST En Aktif Hisseler17:59
CRFSA 16,39 222.307.219 % 10,00  
ISATR 307.986,80 307.987 % 10,00  
ISBIR 1.771,00 1.194.511 % 10,00  
SELGD 3,63 2.646.051 % 10,00  
COSMO 6,05 1.480.798 % 10,00  
17:59 Alış Satış %  
Dolar 7,5593 7,5616 % 0,20  
Euro 8,9283 8,9900 % 0,40  
Sterlin 9,7585 9,8074 % -0,02  
Frank 8,2838 8,3337 % 0,13  
Riyal 2,0143 2,0244 % 0,43  
17:59 Alış Satış %  
Altın Ons 1.950 1.950 5,75  
Altın Gr. 475 475 3,75  
Cumhuriyet 3.153 3.200 22,00  
Tam 3.142 3.220 23,68  
Yarım 1.519 1.558 11,45  
Çeyrek 762 779 5,73  
Gümüş.Ons 26,74 26,78 -0,25  
Gümüş Gr. 6,54 6,55 -0,02  
B. Petrol 42,98 42,98 -0,33