ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

10.11.2017 09:07



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST, güne hafif alımlarla 112.200 seviyelerinden başladı. Yukarı
hareketini sürdürmeye çalışan ancak başarılı olamayan BİST, Tüpraş
hissesindeki satış baskısının da etkisiyle 109.900 seviyelerine kadar
geriledi. Günün kapanışı da 110.246 seviyesinden gerçekleşti.
Dün ABD'de vergi reformunun ertelenebileceğine yönelik endişelerle
borsalar düşüşler gösterdi. Bu satışların etkisi ile dün Avrupa
borsaları da değer kaybetti ve gösterge endeks son 4 ayın en sert
düşüşünü kaydetti. Ayrıca dün Avrupa Komisyonu'nun bölge ekonomisine
yönelik iyimser açıklamalarda bulunarak büyüme tahminlerini yukarı
yönlü revize etmesi dikkat çekti.
Piyasalar bugün Avrupa tarafında Fransa'dan gelecek sanayi üretimi
verilerini izleyecek. ABD tarafında ise Michigan tüketici güven
endeksi ve hazine bütçe dengesi takip edilecek. Bugün yurt içinde
önemli bir veri akışı bulunmuyor. Bu sabah Japonya piyasalarında
satışlar devam ederken, Çin piyasalarında yatay seyir izlenmektedir.
Avrupa ve ABD piyasalarının ise güne pozitif başlaması bekleniyor.
BIST ise dün gözlenen satışların ardından güne toparlanarak
başlayabilir.

Şirket Haberleri

Gübretaş (GUBRF) 3Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin altında
gelirler, üzerinde marjlar (-)
Gübretaş 3Ç17’de 1 mn TL zarar yönündeki piyasa beklentilerinin
üzerinde 15 mn TL net zarar açıkladı. Satış gelirleri Razi
faaliyetlerinden kaynaklı tahminlerin %35 altında açıklanmasına
rağmen, yurt içindeki güçlü seyir sayesinde FAVÖK beklentilerin %38,
FAVÖK marjı 2,3 puan üzerinde oluştu.
3Ç17’de Türkiye operasyonlarının satış gelirleri 401 mn TL (yıllık
%36,1, çeyreklik -%5,5) seviyesinde açıklandı. 3Ç17’de brüt kar marjı
geçen yılın 1,3 puan, önceki çeyreğin 0,9 puan üzerinde %8,3
seviyesinde oluşurken, FAVÖK 17,1 mn TL ile geçen yılki 2,9 mn TL
seviyesinin oldukça yukarısında gerçekleşti.
İran operasyonlarının satış gelirleri 3Ç17’de çeyreklik anlamda
oldukça düşük bir seviye olan 80,3 mn TL (2Ç17: 565 mn TL, 3Ç16: 237
mn TL) düzeyinde gerçekleşti. 3Ç17’de Razi’nin yarattığı FAVÖK 3,7 mn
TL’ye (2Ç17:15,5 mn TL, 3Ç16: 14,2 mn TL) gerilerken, FAVÖK marjı ise
%4,6 olarak gerçekleşti.
3Ç17’de konsolide gelirler 738 mn TL ile geçen yılın %11,
tahminlerin ise %35 altında gerçekleşti. Gübre Fabrikaları’nın bu
dönemde kaydettiği FAVÖK ise Razi faaliyetlerindeki sınırlı katkıya
rağmen ile yıllık %22’lik büyüme ile 21 mn TL seviyesine ulaşmış olup,
piyasa tahmini olan 15 mn TL’nin %38 üzerinde gerçekleşti. Konsolide
FAVÖK marjı ise 3Ç16’da %3,2 seviyesinde iken 3Ç17’de %4,3 düzeyine
yükseldi.
Yorum: Gübre Fabrikaları’nın 3Ç17’de Razi faaliyetlerinden
kaydettiği zayıf gelirlerin hisse üzerinde negatif fiyatlanacağı
kanaatindeyiz.

Petkim (PETKM) 3Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin
üzerinde (+)

Petkim, 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 312 mn TL’nin üzerinde 374
mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar, yıllık bazda %174 artışa
denk gelirken, aynı zamanda en yüksek piyasa beklentisi olan 342 mn
TL’nin de üzerinde oluşmuştur. Ham petrol ve nafta fiyatlarındaki
yükseliş eğilimine karşılık, 3Ç17’de ürün fiyatlarının seyri,
karlılığı ve marjları destekler seviyede gerçekleşmiştir. Yıllık
bazda %83 artan satış gelirleri ve pozitif operasyonel performans,
şirketin net karının beklentilerin üzerinde oluşmasında etkili
olmuştur.
Yurt içi satış gelirlerinde yıllık bazda %59 artış gözlenen
şirketin, ihracat gelirlerinde ise yıllık bazda 1,6 kat artış
gözlenmesi, toplamda ciroda 3Ç17’de yıllık %83 yükseliş görülmesinde
etkili olmuştur. 1,78 mlr TL’ye ulaşan ciro, 1,81 mlr TL’lik piyasa
beklentisine paralel gerçekleşmiştir. FAVÖK tarafında ise 3Ç17’de
ulaşılan 423 mn TL’lik FAVÖK, 431 mn TL’lik piyasa beklentisine
paralel gerçekleşirken, yıllık bazda ise %138 artışa işaret etmiştir.
FAVÖK marjı ise %23,8 seviyesindeki piyasa beklentisine paralel
oluşurken, 3Ç16’ya göre 5,5 puan iyileşmiştir.
Yorum: Petkim’in 3Ç17 verileri, operasyonel tarafta beklentilere
paralel gerçekleşirken, net kar tarafında ise beklentilerin
üzerindedir. Şirket hisselerinin getirisi ise son 1 ayda piyasa
getirisine paralel seyretmiştir. Veriler ardından hissede pozitif
fiyatlamalar görebileceğimizi düşünüyoruz.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(=) Anel Elektrik (ANELE): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte
Anel Elektrik 3Ç17’yi 20 mn TL net kar ile tamamladı. Şirketin net
karı, 3Ç16’daki 6,6 mn TL’ye göre 2 kat artış gösterdi. Net karlılıkta
gözlenen bu seviyedeki artışta, yurt dışı kaynaklı gelirlerde yaşanan
%113 seviyesindeki artış ve operasyonel giderlerdeki kontrollü seyir
önemli rol oynamıştır. 3Ç17’de ciro tarafında yıllık bazda 3Ç17’de %99
artışla 269 mn TL’ye ulaşılırken, FAVÖK tarafında ise yıllık bazda 2,2
kat artışla birlikte 23 mn TL FAVÖK elde edilmiştir. FAVÖK marjı ise
3Ç16’daki %5,4 seviyesinden 3Ç17’de %8,7 seviyesine yükselmiştir. 3Ç17
verileri, yıllık bazda bakıldığında hem net kar hem de operasyonel
tarafta oldukça pozitif görünmektedir. Buna karşılık şirket hisseleri,
son 1 ayda piyasa getirisinin %27 üzerinde bir getiri performansı
sergilemiştir. Dolayısıyla da pozitif verilerin fiyatlandığı
görüşündeyiz.
(=) Bagfaş (BAGFS): Yunanistan'a ihraç edilmek üzere Teotrade ve
Yara firmalarından sırasıyla 2.500 ton DAP ve 3.500 ton AS gübresi
siparişleri alınmıştır. Siparişlerin toplam tutarı 1,4 mn $ olup,
sevkiyatların Kasım ve Aralık aylarında tamamlanması planlanmaktadır.
(=) Çelebi Hava Servisi (CLEBI): Çelebi’nin 3Ç17’de net dönem karı
yıllık bazda %148 artış göstererek 54 mn TL (Research Turkey Beklenti
anketi: 53 mn TL) ile piyasa beklentisine yakın gerçekleşti. Şirket
bir önceki çeyrekte ise 23 mn TL net kar açıklamıştı. Şirket’in satış
gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %45, bir
önceki çeyreğe göre %24 artış ile 282 mn TL’ye ulaşırken, FAVÖK’ü
yıllık bazda %105 artarak 87 mn TL ile piyasa beklentisine paralel
gerçekleşti. Yorum: Şirket hisselerinin son 1 ayda BIST 100’e göre %16
daha iyi performans gösterdiği görülmektedir. Şirket’in 3Ç17 finansal
sonuçlarının piyasa beklentisine paralel gerçekleşmesi nedeniyle
hisseye nötr etkisinin olabileceğini düşünüyoruz.
(=) Emlak Konut (EKGYO): Ankara Çankaya Oran Arsa Satışı Karşılığı
Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin ilk oturumunun 9 Kasım tarihinde
yapıldığını, söz konusu ihaleye 2 isteklinin teklif verdiğini bildirdi.
(=) Migros (MGROS): Şirket’in Makro Market'i satın almak için
görüşmeler yaptığına dair basın ve yayın organlarında haberler yer
almasının ardından yapılan açıklamada, Şirket’in uzun vadeli büyüme
stratejileri doğrultusunda, sektöründeki çeşitli fırsatları sürekli
olarak değerlendirdiğini ancak mevcut durumda bu çerçevede kamunun
bilgilendirilmesini gerektirecek somut bir gelişmenin bulunmadığı
bildirildi.
(-) Netaş (NETAS): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte Netaş,
3Ç17’de 4 mn TL net zarar açıkladı. 3Ç16 döneminde ise şirket 5,8 mn
TL net zarar açıklamıştır. Şirketin cirosu 3Ç17’de yıllık bazda
3Ç16’ya paralel 195 mn TL seviyesinde kalırken, operasyonel giderlerde
gözlenen artış ve net finansal giderlerde yıllık bazda yaşanan
yükseliş, 3Ç17’deki net zararda etkili olmuştur. FAVÖK, yıllık bazda
%37 gerileyerek 8 mn TL gerçekleşmiş, FAVÖK marjı ise 2 puan azalarak
3Ç17’de %4,2 seviyesinde kalmıştır. Açıklanan net zarar ve yıllık
bazda zayıflayan 3Ç17 operasyonel verilerine karşılık, hisse son 1
ayda BİST getirisinin %15 üzerinde bir performans gösterdi.
Dolayısıyla da 3Ç17 verileri ardından hissede satış baskısı
görebiliriz.
(=) Pegasus (PGSUS): Pegasus 3Ç17 için piyasa beklentisinin %6
üzerinde 537 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre
%234, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %121 artışa işaret
etmektedir. Temel olarak operasyonel karlılıktaki artış net karlılığı
olumlu etkiledi. Pegasus’un 3Ç17’de net satış gelirleri bir önceki
yılın aynı dönemine göre %50 artış ile 2,05 mlr TL ile piyasa
beklentisine yakın gerçekleşti. Şirket’in 2Ç17’de 133 mn TL olan brüt
karı 3Ç17’de 775 mn TL’ye ulaştı. Böylece 3Ç17’de Şirket’in FAVÖK’ü
piyasa beklentisinin %8 üzerinde 768 mn TL olarak gerçekleşti. Yorum:
Şirket hisselerinin son 1 ayda BIST 100 endeksine göre %10,7 daha iyi
performans gösterdiği görülmektedir. 3Ç17’de Şirket’in net karının
piyasa beklentisine yakın gerçekleşmesinin hisseye nötr etkisinin
olabileceğini düşünüyoruz.
(=) Tümosan (TMSN): Piyasa beklentisi olmamakla birlikte Tümosan,
3Ç17 dönemini 5 mn TL (3Ç16: 9 mn TL, 2Ç17: -2 mn TL) net kar ile
tamamladı. Şirketim artan satış maliyetleri, araştırma giderleri ve
finansman giderleri, şirketin 3Ç17 döneminde karının yıllık bazda
azalmasında etkili oldu. Şirketin 3Ç17 döneminde traktör satış hacmi
2.027 adet (yıllık %9, çeyreklik -%15) olarak gerçekleşirken, satış
gelirleri yedek parça satışlarıyla birlikte toplamda 136 mn TL (yıllık
%11,4, çeyreklik -%11,7) seviyesine ulaştı. FAVÖK tarafında ise
3Ç17’yi dolar bazlı hammadde maliyetlerinin olumsuz etkisiyle 7 mn TL
ile tamamlamıştır. Şirketin önceki çeyreğe göre yaptığı fiyat
düzeltmelerinin etkisiyle FAVÖK marjı 3,9 puan iyileşerek %5,2’ye
ulaşırken 3Ç16’daki %14,8 olan seviyesinin oldukça uzağında
bulunmaktadır. Yorum: Şirket bir miktar toparlanmakla birlikte zayıf
operasyonel sonuçlar açıklamıştır. Hisse performansının ise son 1 ayda
BİST100’e göre %14 daha iyi seyretmesi nedeniyle bugün hissede satış
baskısı görülebileceği kanaatindeyiz."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




12:351.352
Değişim :  -0,86% |  -11,69
Açılış :  1.358  
Önceki Kapanış :  1.363  
En Yüksek
1.358
En Düşük
1.348
BIST En Aktif Hisseler12:35
PEGYO 1,26 962.303 % 0,00  
NTHOL 3,99 14.626.094 % 0,00  
ISGYO 1,85 2.298.685 % 0,00  
KARSN 3,77 35.332.655 % 0,00  
KARYE 9,68 128.255.336 % 0,00  
12:35 Alış Satış %  
Dolar 8,5508 8,5524 % -0,14  
Euro 10,0522 10,0992 % 0,20  
Sterlin 11,7253 11,7841 % -0,26  
Frank 9,2652 9,3211 % -0,18  
Riyal 2,2740 2,2854 % -0,11  
12:35 Alış Satış %  
Altın Ons 1.802 1.802 -4,80  
Altın Gr. 496 496 -1,85  
Cumhuriyet 3.297 3.347 -15,00  
Tam 3.285 3.367 -19,62  
Yarım 1.588 1.629 -9,49  
Çeyrek 796 814 -4,75  
Gümüş.Ons 25,16 25,20 -0,24  
Gümüş Gr. 6,92 6,94 -0,07  
B. Petrol 74,13 74,13 0,34