Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100’de yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Dün,
yabancıların bankacılık hisse senedi alımları sayesinde ana endekste
yükseliş gözlemlendi. Küresel piyasalardaki dalgalanmalara rağmen,
yabancı alımlarının devam etmesi Türk hisse senetlerinin ayrışmaya
devam etmesine destek olabilir düşüncesindeyiz.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1518 – 1550 arasında işlem
aktivitesi bekliyoruz.

Şirket Haberleri

Turk Telekom
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY8.35
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 13%
Piyasa değeri TRY29,225 mln
TTKOM 4Ç20 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti / sınırlı
olumlu
Türk Telekom 4Ç20’de 7,65 milyar TL gelir (Kons.: 7,28 milyar TL,
Deniz: 7,38 milyar TL), 3,34 milyar TL FAVÖK (Kons.: 3,38 milyar TL,
Deniz: 3,35 milyar TL) ve 1,10 milyar TL net kar (Kons.: 995 milyon
TL, Deniz: 1,07 milyar TL) açıkladı. Şirket’in satış gelirleri
beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK marjında yıllık bazda
azalış görüldü. Net kar ise piyasa beklentisinin %11, bizim
beklentimizin %3 üzerinde gerçekleşti. 2020 yılı sonuçlarına
bakıldığında, satış gelirleri yıllık bazda %20 artışla 28,29 milyar
TL’ye ulaştı ve Şirket’in 3Ç sonrası yukarı yönde revize ettiği
beklentilerin (yıllık +%16) de üzerinde gerçekleşti. Yıllık FAVÖK ise
12,9 milyar TL ile Şirket’in tahminine (13 milyar TL) yakın bir
düzeyde oluştu. Hisse son altı aylık dönemde nominal bazda %12 değer
kazanırken, BİST100’ün %20 altında performans göstermiştir. Net karın
beklentilerin üzerinde olması ve borç rasyosundaki iyileşme
dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde hafif olumlu etki
yapmasını bekliyoruz.
Türk Telekom’un toplam abone sayısı, 4Ç20’de 827 bin net abone
kazanımı ile yıl sonu itibarıyla 50,4 milyona ulaştı. 2020 yılında net
abone kazanımı 2,6 milyon oldu.
4Ç20’de konsolide satış gelirleri yıllık bazda %21,7 artışla 7,65
milyar TL oldu. Sabit genişbant gelirleri yıllık %31,7 artarken, mobil
gelir artışı da %12,8 oldu.
Şirket 3Ç20 sonuçlarının ardından 2020 satış büyüme beklentisini
%13’ten %16’ya, FAVÖK beklentisini 12,4 - 12,6 milyar TL aralığından
13,0 milyar TL düzeyine yükseltmişti.
2021 Öngörüsü: Şirket 2021’de satış gelirlerinin %14 artmasını, 15
milyar TL FAVÖK ve 7,7 milyar TL yatırım harcaması öngörüyor.
Pandeminin dünya çapında olumsuz etkilerinin azalmasıyla birlikte
mobil segmentin de iyileşmesini bekliyor.
Net borç, Eylül 2020’de 17,1 milyar TL iken 2020 sonu itibariyle
15,4 milyar TL’ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı, güçlü operasyonel
performans, borç ödemeleri ve TL'nin USD ve EUR karşısında değer
kazanmasına bağlı olarak 1,15x’e geriledi (Eylül sonu: 1,35x).
2020 sonu itibariyle Şirket’in 46 milyon USD tutarında döviz fazla
pozisyonu bulunmaktadır (Eylül 2020: 211 milyon USD net açık).

Tofas Otomobil Fab.

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY38.32
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 24%
Piyasa değeri TRY19,160 mln
TOASO 4Ç20 Finansal sonuçları değerlendirmesi / sınırlı olumlu
Tofaş, 4Ç20’de 9,138 milyon TL gelir (Konsensus: 8,266 milyon TL),
1,111 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 911 milyon TL) ve 639 milyon TL net
kar (Konsensus: 693 milyon TL) açıkladı. Şirketin operasyonel
karlılığı beklentilerin üzerinde gelirken net kar beklentilerin hafif
altında geldi. 4Ç20 sonuçlarının hisse performansının sınırlı olumlu
bir etki yapacağı düşüncesindeyiz.
Tofaş’ın, 4Ç20’de gelirleri yıllık %68’lik yükseliş ile 9,138
milyon TL’ye ulaşmıştır. 4Ç20 satış kırılımına baktığımızda ihracat
gelirleri yılık bazda 33% yükselirken, yurtiçi satışlarında ise güçlü
talep ile 116% artış olduğu gözlemlenmiştir. Adetsel bazda satışlar
yurtiçi satışların da desteği ile 20% artış göstererek 92 bin adet
seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç20’de brüt kar rakamı, başarılı
maliyetler uygulamaları sayesinde satış büyümesinin üstünde yıllık 78%
yükseliş ile 1,237 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in
brüt karındaki yükselişin de desteğiyle FAVÖK rakamını yıllık %67
arttırarak 1,111 milyon TL seviyesine çıkarmayı başarmıştır. FAVÖK
marjı aynı dönemde yıllık bazda hafif azalış ile 12.1% seviyesindedir.
Net kar ise hem piyasa beklentisinin hem de beklentimizin hafif
altında gelirken yıllık %42’lik bir yükseliş ile 639 milyon TL
seviyesine ulaşmıştır.
2020 yılında iç pazardaki güçlü talep sayesinde toplam satış
hacminin %4 ile sınırlı daralmasında büyük rol oynamıştır. Buna ek
olarak, iç pazar satışlarından elde edilen gelirin payı %54 olarak
gerçekleşmiştir.
Şirket yönetimi, 2021 yılına ait beklentileri Yurtiçi Hafif Araç
Pazarı 700 bin – 750 bin, Tofaş Yurtiçi Pazar Satışları (adet) 120 bin
– 135 bin, İhracat adetleri 150 bin – 165 bin, Toplam Üretim Adetleri
265 bin – 290 bin, 100 milyon EUR yatırım harcaması yapmayı
planlamaktadır.

Eregli Demir Celik

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY14.64
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 48%
Piyasa değeri TRY51,240 mln

Gozde Girisim Srmy. Y.O.

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY7.06
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 24%
Piyasa değeri TRY2,718 mln
EREGL & GOZDE Kümaş Manyezit hisselerinin devri gerçekleşti /
sınırlı olumlu
Ereğli Demir Çelik, Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş.'nin toplam
sermayesinin %100'ünü temsil eden payların devrinin 340.000.000 USD
işletme değeri üzerinden net borç tutarı ve net işletme sermayesinin
dikkate alınması sonucunda 296.979.916 USD hisse bedeli ile 03.02.2021
tarihinde gerçekleştiğini açıkladı. 02.02.2021 tarihinde TCMB
tarafından açıklanan döviz alış kuru üzerinden karşılığı 1.080.998.578
TL'dir. İşlem sonucunda Gözde Girişim’in satış karı 246.164.771 TL
olarak açıklandı, Şirket bu satış sonrasında finansal borcun
azaltılmasını hedefliyor. Ereğli Demir Çelik açısından bakıldığında
söz konusu şirket alımının hammadde tedariki bakımından özellikle
orta-uzun vadede operasyonel performansına katkı sağlayacağını tahmin
ediyoruz. Gözde Girişim için ise satış haberinin oluşacak kar tutarı
(246,2 milyon TL) dolayısıyla hisse performansını olumlu yönde
etkileyeceğini düşünüyoruz.
Ereğli’nin 9 aylık sonuçlarına göre 833 milyon USD tutarında net
nakit pozisyonu bulunmaktadır.
Gözde Girişim’in 30 Eylül 2020 finansal tablolarında, Kümaş
Manyezit payları (%51) uzun vadeli finansal yatırımlar altında 834,8
milyon TL defter değeri ile kaydedilmiştir.

Turkcell

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY16.58
Hedef Fiyat/Hisse TRY22.00
Getiri Potansiyeli 33%
HAO 54%
Piyasa değeri TRY36,476 mln
TCELL Lifecell Ventures’da sermaye artırımı
Turkcell, %100 bağlı ortaklığı Lifecell Ventures Coöperatief
U.A.'nın sermayesinin 15.000.000 EUR artırıldığını açıkladı. Sermaye
artırımı, Şirket’in uluslararası gelir büyümesini orta vadede
destekleyecektir. Haberin hisse üzerinde nötr etkiye neden olmasını
bekliyoruz.
Turkcell’in uluslararası faaliyet bölümlerinden biri olan Lifecell
Ventures Coöperatief U.A. Holllanda’da kurulu bağlı ortaklığıdır."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_04.02.2021.PDF

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey