Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Kış Olimpiyatları başlarken piyasalarda satış dalgası sürüyor.
S&P500, dünkü kayıpların ardından vadeli işlemlerde yatay - ancak
piyasalarda oynaklık söz konusu, Dolar / TL kotasyonları ise 3,8228
seviyesinden geçiyorlar. Hafta başında, ABD faizleriyle ilgili
belirsizlikler piyasada oynaklığı yükseltmişti (Sabah Stratejisi, 5
Şubat 2018, Sabah Stratejisi, 6 Şubat 2018). Dün S&P500, %3,8
oranında değer kaybederken, Türkiye ETF'i de %3,5 oranında geriledi.
Böylece ABD piyasasındaki düzeltme hareketi %10 eşiğine ulaştı. Genel
görüş, düzeltme hareketinin tamamlanması için 200 günlük hareketli
ortalamanın geçtiği 2.538 seviyesinin belirebileceği. 200 günlük
hareketli ortalama, dünkü kapanışa %1,65 mesafede yer alıyor.
Sabahın ilk saatlerinde Çin'de Ocak ayı enflasyon verileri
açıklandı. Bizim için önemlisi, Çin'deki üretici fiyatlarının seyri.
Çünkü Çin, küresel tedarik zincirine girdi sağlayan bir ülke.
Çin'deki üretici fiyatlarının seyri, doğrudan yurt-içindeki girdi
maliyetleriyle eşleşiyor (Şekil 1). Ocak ayında, Çin'li üreticilerin
fiyat seviyesindeki artış hızı, piyasa beklentisiyle uyumlu şekilde
%4,3 oranına yavaşladı. Geçtiğimiz sene Çin'de üretici enflasyonu %7,8
oranına kadar hızlanmıştı. Buna istinaden yurt-içinde üretici
enflasyonu %17 oranının üzerine yükselmişti. Bir önceki ay Çin'de
üretici enflasyonu %4,9 oranındaydı. Önümüzdeki süreçte Çin'de üretim
maliyetlerinin sakin seyretmesi bekleniyor. Çin'deki gelişmeleri Ocak
ayı yurt-içi verisinde gözlemledik. Yurt-içinde Ocak ayı üretici
enflasyonu %12,1 oranına yavaşladı. 2018 yılında üretici enflasyonunun
tüketici enflasyonuna yakınsamasını bekliyoruz (Üretici ve Tüketici
Fiyatları Bağlantısı, 6 Aralık 2017).
Bugün TSİ 13:00'de Rusya Merkez Bankası'nın (CBR) kararıyla merkez
bankacılığı açısından yoğun gündemle geçen haftayı tamamlayacağız.
Rusya'nın faiz indirimlerini sürdürmesi bekleniyor. Öğleden sonra TSİ
16:00'da Rusya'nın dış ticaret verilerini takip edeceğiz. Avrupa'daki
sınai üretimine ilişkin veri akışı da bugün Fransa (TSİ 10:45), İtalya
(TSİ 12:00), ve İngiltere (TSİ 12:30) ile tamamlanacak. Diğer yandan,
Kış Olimpiyatları, Güney Kore'de TSİ 14:00'de başlıyor. Kore
Yarımadası'ndaki diplomatik gerilimde, olimpiyat oyunları bir nebze
yumuşama sağlamayı başardı. Son olarak, ABD Dışişleri Bakanı Rex
Tillerson, Orta Doğu turu dahilinde hafta sonu Türkiye'yi ziyaret
edecek. Tilleson'un ziyareti, Türkiye'nin ülke risk priminde ve kurda
fiyatlanabilir.

ŞİRKET HABERLERİ

Türk Telekom (TTKOM, Öneri "EKLE", Nötr): Türk Telekom'un 4.
çeyrek net dönem zararı 113,4mn TL olmuştur. Piyasanın zarar
beklentisi 164mn TL, bizim zarar beklentimiz 132mn TL idi. Şirketin
zarar açıklamasında yüksek döviz açık pozisyonuna bağlı oluşan kur
farkı zararları ana etkendir. Türk Telekom'un 4Ç2017 satış gelirleri
%12,9 artışla 4.800mn TL'ye yükselirken, brüt kar %14,8 artarak
2.048mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 0,7 puan iyileşmeyle %42,7'yi
göstermiştir. Operasyonel giderler %14,1 artmış ve 1.258mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer faaliyetlerden geçen seneki 363mn
TL'nin altında 191mn TL gider yazılmıştır. Bu gelişmeler neticesinde
faaliyet karı %87,7 artarak 598,5mn TL'yi göstermiş ve oldukça güçlü
bir görüntü çizmiştir. Faaliyet kar marjı 5 puan artışla %12,5'e
yükselmiştir. Türk Telekom'un FAVÖK'ü 4Ç2016'daki 1.434mn TL'den
4Ç2017'de 1.525mn TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı 1,9 puan düşüşle
%31,8'i göstermiştir. Hazine paylarındaki uzlaşmaya ilişkin ayrılan
144mn TL'lik karşılığın bir defalık etkisi hariç tutulduğunda, 4Ç'de
FAVÖK marjı %34,8 oldu. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 31,2mn
olmuştur. Türk Telekom'un finansman öncesi faaliyet karı 629,7mn TL
ile geçen senenin %88,4 üzerinde gerçekleşmiştir. Finansman tarafında
4Ç2017'de 978,2mn TL'lik net gider kaydedilmiştir. Şirket 4Ç2016'da da
1.857mn TL'lik yüksek finansman gideri kaydetmişti. Şirketin vergi
öncesi zararı 348,5mn TL, net dönem zararı ise 113,4mn TL olmuştur.
Geçen sene aynı dönemdeki vergi öncesi zarar 1.523mn TL, net zarar
1.388mn TL idi. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2017 yılı net
dönem karı 1.136mn TL olmuştur. 2016 yılında 724,3mn TL net zarar
açıklanmıştı.
4. çeyrek sonuçlarının ardından, Türk Telekom 2018 yılı
beklentileri de açıklamıştır. Buna göre, konsolide gelirlerin 2017
yılına göre %11 seviyesinde artması beklenirken, konsolide FAVÖK'ün
7-7,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi öngörülmektedir. Konsolide
yatırım harcamalarının ise 3,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi
beklenmektedir.
Türk Telekom yönetim kurulu 2017 yılı karından kar payı dağıtmama
kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Net karın
olağanüstü yedek akçe olarak ayrılması teklif edilecektir. Olumlu
yıllık kara rağmen temettü ile ilgili kararın bugün hisse üzerinde
baskı oluşturması beklenebilir.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Sınırlı Pozitif): Şirketin 4Ç2017 net
dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %110,4 artarak 85,7mn TL
olmuştur. Satışlar 4Ç2017'de %13 artışla 1.029mn TL olurken, brüt kar
%12,5 artışla 149,9mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 0,1 puan
düşüşle %14,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %9,3
artarak 42,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net gelirler 3,5mn
TL'den 38,7mn TL'ye yükselmiş ve faaliyet karını desteklemiştir. Buna
bağlı olarak faaliyet karı %49,3 oranında artarak 146,3mn TL'ye
yükselmiştir. Faaliyet kar marjı ise 3,5 puan artışla %14,2'yi
göstermiştir. Finansman tarafında ise 62,8mn TL gider kaydedilmiştir.
Bu gelişmeler neticesinde net dönem karı geçen seneki 40,8mn TL'nin
üzerinde 85,7mn TL olmuştur. Net kar marjı ise 3,9 puan iyileşmeyle
%8,3 olarak gerçekleşmiştir. Vestel Beyaz'ın 2017 yılı net dönem karı
ise 2016'nın aynı dönemine göre %9,2 oranında azalarak 295,2mn TL'ye
gerilemiştir.
Borusan (BRSAN, Pozitif): Şirket, ABD'nin Teksas eyaleti sınırları
içinde inşa edilecek olan bir doğal gaz boru hattı projesinin 368 km
uzunluğundaki kısmının boru tedarik ihalesini kazanmıştır. Kontrat
bedeli 173mn USD'dir. Borusan Mannesmann'ın şimdiye kadar kazandığı en
büyük ihale olan bu proje kapsamında gerekli olan doğal gaz hat
borularının tamamı Gemlik fabrikasında üretilecektir. Sevkiyatın 2018
yılı içinde tamamlanması planlanmaktadır.
Otokar (OTKAR, Sınırlı Pozitif): 16.11.2017 tarihinde yapılan özel
durum açıklamasında Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) "Milli
İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi" (Altay Projesi) ile ilgili
teklif dosyasının SSM'na sunulduğu bildirilmişti. Gelinen aşamada,
08.02.2018 tarihinde SSM'na BAFO (Best And Final Offer/En İyi ve En
Son Teklif) sunulduğu, SSM, BAFO dosyası üzerinde yapacağı
değerlendirme çalışması sonrasında seri üretim süreci ile ilgili
görüşünü oluşturacağı duyurmuştur.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "AL", Nötr): Banka'nın GMTN programı
kapsamında hazırladığı 7mn EUR tutarındaki ihraç belgesi SPK
tarafından onaylanmıştır.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket ile Jerusalem District
Electricity Company Ltd. ("JDECO") arasında Filistin'de güneş ve/veya
rüzgar enerji santralleri kurulması, geliştirilmesi ve işletilmesi
için imzalanan iyi niyet anlaşması kapsamında başlatılan ortaklık
görüşmeleri tamamlamış olup, Şirket ile JDECO hissedarlarının aynı
oranda ve yapıda hissedar olduğu Sharekat Kahrabaa Mohavazat AL-Quds
AL-Urdineyyah ("Sharekat") arasında bir Ortak Girişim Anlaşması
imzalanmıştır. Söz konusu Ortak Girişim Anlaşması uyarınca Şirketin
%75, Sharekat'ın %25 oranında ortak olacağı yeni bir ortak girişim
şirketinin kurulmasına karar verilmiştir. Anlaşma kapsamında
Filistin'in elektrik ihtiyacını güneş enerjisinden karşılamak üzere
Filistin'in farklı bölgelerinde, ilk etapta 30 MW olmak üzere toplamda
100 MW kurulu güce ulaşacak şekilde güneş enerji santrallerinin
kurulması planlanmaktadır.

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Petrol Ürünleri İşverenler Sendikası (PÜİS) 9 Şubat'tan
geçerli olmak üzere benzinin litresi fiyatında 16 kuruş indirim
yapılacağını açıkladı. PÜİS'in internet sitesinde yer alan açıklamada
aynı dönemde motorin fiyatlarında değişiklik beklenmediği de
belirtildi. (Kaynak: Reuters)
Havacılık: Devlet Hava Meydanları İşletmesi (DHMİ) Genel
Müdürlüğü, 2018 yılı Ocak ayına ait havayolu yolcu ve uçak
istatistiklerini açıkladı. Buna göre yılın ilk ayında Türkiye geneli
havalimanlarından hizmet alan yolcu sayısı bir önceki yılın aynı göre
%28,5 artarak 14,8mn kişi olarak gerçekleşmiştir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Çuhadaroğlu Metal (CUSAN, Sınırlı Pozitif) İş GYO ve NEF
ortaklığında İstanbul'da hayata geçirilen "İNİSTANBUL PROJESİ"nin alt
yüklenicisi olan Sera Yapı Endüstrisi ve Ticaret A.Ş. ile Bağlı
Ortaklığı Çuhadaroğlu Alüminyum Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Çuhadaroğlu
Alüminyum) arasında 08.02.2018 tarihinde imzalanan sözleşme gereği,
projenin 3. ve 4. etap giydirme cephe kaplama işleri Çuhadaroğlu
Alüminyum tarafından gerçekleştirilecektir. Sözleşme bedeli KDV hariç
9,9mn USD'dir. "İNİSTANBUL PROJESİ"nin 1.ve 2. etap giydirme cephe
kaplama işleri de 2016 yılından bu yana Çuhadaroğlu Alüminyum
tarafından yapılmaktadır."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey