ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

02.05.2019 08:58



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Dün akşam Fed Başkanı Powell'ın ilk çeyrekteki zayıf enflasyonu
geçici faktörlere bağlaması riskli varlıklara satış getirdi.
Açıklamayla faiz indirim beklentileri de azalırken, küresel risk
endeksi olarak da izlenen S&P500 günü %0,8'lik kayıpla son altı
haftadaki en yüksek düşüşünü gösterdi. Bu sabaha baktığımızda ise ABD
vadelilerin yatay bir görüntü sergilediğini izliyoruz. Çin ve
Japonya'nın kapalı olduğu Asya tarafında ise karışık bir görüntü var.
Bu fiyatlamalar, Powell'ın piyasayı enflasyon konusunda tam olarak
ikna edemediğini gösteriyor. Bu kapsamda yarınki İstihdam Raporu'nda
özellikle saatlik ücretler verisinin öneminin bir kat daha arttığı
söylenebilir. Dolayısıyla, yarınki veriye kadar da piyasa bekleme
modunda kalabilir. Nitekim bu sabah yatay ABD vadelilerin dışında
fiyatlamalarda sakin bir görüntü var. Bir süredir bant hareketi yapan
Dolar /TL tarafında ise bu sabah net bir yön yok. Bu gelişmeler
ışığında, salı günü bankacılık hisselerinden aldığı destekle %0,93
oranında değer kazanan BIST100 endeksi de güne yatay bir görüntüyle
başlayabilir. Bir aylık zımni oynaklığın düştüğü Dolar / TL'de,
yarınki tarım dışı verisine kadar 6,0 psikolojik direncinin altında
fiyatlama devam edebilir. Kurun bu seviyenin altında kalmaya devam
etmesi durumunda endekste alım iştahı baskın gelebilir.

MAKROEKONOMİ

ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı ardından, bugün para
politikası kararında bir değişiklik beklenmeyen İngiltere Merkez
Bankası'nın faiz kararının takip edileceği güne başlıyoruz. Japonya ve
Çin piyasaları kapalı kalmaya devam ediyor. Bugün ayrıca başta Euro
Bölgesi ülkeleri ve Türkiye olmak üzere küresel imalat PMI verileri
açıklanmaya devam edecek.
Dün ABD imalat PMI verisinin, nisan ayında 2 yılın en düşük
seviyesine gerilemesi ve Fed'den gelen yorumlarla, faiz indirim
beklentilerinin zayıflaması, piyasalarda karmaşık bir görüntüyü de
beraberinde getirdi. Fed Başkanı Jerome Powell, son gelen verilere
göre ekonomik faaliyetin güçlü bir oranda arttığını ve ilk çeyrekteki
zayıf çekirdek enflasyonun geçici unsurlardan kaynaklanabileceğini
belirtti. Powell'ın düşük enflasyonun devam etmeyebileceğini işaret
etmesi, Fed'in aslında düşük seyreden enflasyondan piyasalar kadar çok
tedirgin olmadığını gösteriyor. Dolayısıyla Trump'ın faiz indirim
çağrıları, para politikasında nötr bir duruş sergileyen Fed tarafında
yankı bulmamış gözüküyor. Bu arada Fed, tüketici harcamalarındaki
artışın ve işletme yatırımlarının ilk çeyrekte yavaşladığını ifade
ederken, istihdam artışının güçlü ve işsizliğin düşük kaldığını
vurguladı. Fed gözünde ABD ekonomik görünümün sağlıklı bir görünüme
işaret etmesi ve şimdilik Fed'den ekstra bir teşviğe ihtiyaç
olmadığının gözlenmesiyle dikkatler yarınki tarımdışı istihdam
verisine çevrilmiş durumda. Dün de nisan ayına ilişkin ADP özel sektör
istihdamı, 180 bin kişi artması beklenirken 275 bin kişi artarak
beklentilerin belirgin şekilde üzerinde geldi.
Bugünkü veri takvimi, Avrupa'da imalat sektörü PMI verileri
ağırlıklı olacak. Bölgede salı günü açıklanan birinci çeyrek büyüme
verileri, toparlanma işaretlerinin sinyalini verdi. İşsizlik
oranlarında ise kısmi bir iyileşme gözlendi.
" Bugün TSİ 10.45'de İtalya'da nisan ayına ilişkin imalat PMI
verisi açıklanacak. Birinci çeyrekte, çeyreklik bazda %0,2 büyüyerek
resesyondan çıkan İtalya'nın, imalat PMI verisi mart ayında, Mayıs
2013'den bu yana en düşük seviye olan 47,4 düzeyinde gerçekleşmişti.
İmalat PMI'ın nisanda 47,8 seviyesinde gerçekleşerek yükselişe geçmesi
beklenmekte.
" TSİ 10.50'de Fransa'da nisan ayı imalat PMI verisi
açıklanacak. Fransa'da nisanda imalat PMI verisinin 49,6 seviyesinde
gerçekleşerek yatay seyretmesi ve 50 eşik değerinin altında kalarak
daralmaya işaret etmesi beklenmekte. Bu arada Fransa'da yılın ilk
çeyreğine ilişkin GSYH büyümesi çeyreklik bazda beklentilerle uyumlu
olarak %0,3 seviyesinde gelirken, yıllık bazda %1,1 ile %1'lik
beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
" TSİ 10.55'de Almanya'da nisan ayı imalat PMI verisi
açıklanacak. İmalat PMI'ın, nisanda 44,5 seviyesinde gerçekleşerek
yatay seyretmesi beklenmekte. Almanya'da mayıs ayına ilişkin Gfk
tüketici güveni, 10,4 seviyesinde gerçekleşerek 10,3 seviyesindeki
beklentilerin üzerinde geldi. Almanya'da nisan ayına ilişkin TÜFE ise
aylık bazda %0,5 beklenirken %1 ile beklentilerin belirgin şekilde
üzerinde gerçekleşti, yıllık bazda TÜFE ise %1,6 beklenirken %2
seviyesiyle beklentileri aştı.
" TSİ 11'de Euro Bölgesi'ne ilişkin nisan ayı imalat PMI verisi
açıklanacak. Euro Bölgesi'nde, yılın ilk çeyreğine ilişkin çeyreklik
bazda GSYH büyümesi %0,4 seviyesinde gerçekleşerek %0,3 seviyesindeki
beklentileri aşarken, yıllık bazda büyüme ise %1,2 seviyesinde
gerçekleşerek %1,1 seviyesindeki beklentilerin üzerinde geldi. Euro
Bölgesi'nde şubatta %7,8 seviyesinde olan mevsimsellikten arındırılmış
işsizlik oranı, martta %7,7'ye geriledi, böylece işsizlik, Eylül
2008'den bu yana görülen en düşük seviyede gerçekleşti.
Bugün ayrıca TSİ 15.30'da ABD'de bu yılın ilk çeyreğine ilişkin
tarım dışı verimlilik verisi açıklanacak. ABD'de tarım dışı verimlilik
geçen yılın dördüncü çeyreğinde %1,9 seviyesinde artmıştı. Bu yılın
ilk çeyreğinde ise tarım dışı verimliliğin %2,2 artması beklenmekte.
TSİ 15.30'da ABD'de bu yılın ilk çeyreğine ilişkin birim işgücü
maliyeti verisi de açıklanacak. ABD'de birim işgücü maliyeti geçen
yılın dördüncü çeyreğinde %2 oranında artmıştı. Birim işgücü
maliyetinin, bu yılın ilk çeyreğinde hafif gerileyerek %1,5 oranında
artması beklenmekte.
TSİ 17'de ise ABD'de mart ayına ilişkin fabrika siparişleri verisi
açıklanacak. Fabrika siparişleri geçen yılın kasım ayında -%1,3,
aralık ayında -%0,5 ve bu yılın ocak ayında -%0,1 oranında daralmanın
ardından, şubatta %0,3 artarak yeniden pozitif bölgeye geçmişti.
Fabrika siparişlerinin martta ise %1,5 oranında artarak büyümeye devam
etmesi beklenmekte.
Bunun yanında, TSİ 17'de ABD'de mart ayına ilişkin dayanıklı
tüketim malları siparişleri verisi açıklanacak. ABD'de dayanıklı
tüketim malları siparişleri ocaktaki -%0,1 oranında daralmadan şubatta
%2,7 oranında artışa yükselmişti ve bu artış, geçen yılın ağustos
ayından bu yana görülen en sert yükseliş olarak kayıtlara geçmişti.
Yurtiçi tarafta ise TSİ 10'da nisan ayına ilişkin imalat sektörü
PMI verisi açıklanacak. İmalat PMI, martta 47,2 seviyesinde
gerçekleşmişti. Böylece, imalat PMI martta geçen yılın temmuz ayından
bu yana en yüksek seviyeye çıkmış, ancak sektördeki daralmanın ılımlı
da olsa son bir yıldır sürdüğüne işaret etmişti. Ekonomik güven
endeksi ve krediler gibi diğer öncü göstergelerdeki nisan ayındaki,
görece ılımlı bir toparlanma görünümünün sürmesiyle PMI verisinin
sınırlı yükselmesini bekleyebiliriz ancak daralma bölgesindeki seyri
devam edebilir.
Salı günü Merkez Bankası, 2019 ve 2020 yıl sonu enflasyon
tahminini değiştirmedi ve sırasıyla %14,6 ve %8,2 seviyesinde sabit
tuttu. Tahminlerde, önceki döneme göre farklılaşma olmamasını da
enflasyondaki düşüşün hedeflenen doğrultuda gerçekleşmesi için parasal
sıkılığın sağlanacağı ve korunacağı şeklinde yorumlayabiliriz. Bu
arada TCMB, 2019 sonu için gıda enflasyonu tahminini %13'ten %16'ya
yükseltirken, 2020 yılı sonu gıda enflasyonu tahminini %10'dan %11'e
yükseltti. TCMB'nin petrol fiyatlarına ilişkin varil başına 2019
ortalama tahmini 63,1 dolardan 67,2 dolara yükseldi.
Özetle,
" 2019 yıl sonu enflasyon tahminini %14,6'da sabit tuttu. (Orta
noktası %14,6 olmak üzere %12,1-%17,1 tahmin aralığı)
" 2020 yıl sonu enflasyon tahminini %8,2'te sabit tuttu. (Orta
noktası %8,2 olmak üzere %5,1-%11,3 tahmin aralığı)
TCMB Başkanı Sayın Murat Çetinkaya, PPK karar metnindeki söylem
değişikliğinin kısa vadeli bir sinyal olmadığını ve gerekirse ilave
sıkılaştırma yapılabileceğini belirtti. Bundan dolayı PPK karar
metninde enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşmeye kadar sıkı
duruş sürecek ifadesi, Merkez Bankası'nın enflasyonda yukarı yönlü
riskler gerçekleşmesi halinde ilave sıkılaştırma yapabileceği anlamına
geliyor. Neticede kısa vadede para politikası duruşunda bir değişim
beklememek gerekiyor.
Merkez Bankası, parasal duruşun enflasyonu, hedeflenen patika ile
uyumlu seviyelerde tutacak şekilde belirleneceğini belirtmişti. Bu
doğrultuda enflasyonda baz etkisinin belirginleşeceği yaz aylarıyla
birlikte Merkez Bankası'nın para politikasında ayarlamalar
yapabileceğini değerlendirebiliriz.

ŞİRKET HABERLERİ

Afyon Çimento (AFYON, Negatif) : Şirket 2019 yılının ilk
çeyreğinde 14,5mn TL net zarar açıklamıştır. Geçen yılın ilk
çeyreğindeki net zarar 4,6mn TL idi. Şirket'in satış gelirleri yıllık
%41 oranında, maliyetler ise %10 oranında gerilemiş ve sırasıyla
26,7mn TL ve 31,3mn TL olarak gerçekleşmişlerdir. Maliyetlerdeki
gerilemeye rağmen satış gelirleride yaşanan sert düşüş Şirket'in bu
çeyrekte 4,6mn TL brüt zarar yazmasına neden olmuştur. Geçen yıllın
ilk çeyreğinde 10,6mn TL brüt kar yazılmıştı. Ayrıca, yine bir önceki
yılın ilk çeyreğine göre 5,3mn TL artan net finansman gideri de zarar
kaydedilmesinde bir diğer etmen olmuştur.
Aselsan (ASELS, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Aselsan ile BMC
arasında ALTAY Seri Üretim Projesi Sözleşmesi kapsamında BMC
tarafından üretilecek ALTAY Tankları için kritik görev donanımları ile
bu donanımlara ilişkin kullanıcı/bakım eğitimlerinin verileceği
ürünlerin tedariğine yönelik olarak 01.05.2019 tarihinde toplam bedeli
841mn EURO tutarında sözleşme imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme
kapsamında Aselsan teslimatları 2020-2026 yıllarında
gerçekleştirilecektir.
Carrefoursa (CRFSA, Nötr): Şirketin 2019 yılı ilk çeyrek net dönem
zararı bir önceki yılın aynı dönemine göre %87,7 oranında artarak
99,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri ilk çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %19,9 oranında artan şirketin
maliyetleri ise %17,6 oranında artmış ve buna bağlı olarak da brüt kar
%26,2 oranında artarak 378,8mn TL'ye ulaşmıştır. Ayrıca operasyonel
giderlerdeki artış da %5,6 ile sınırlı olurken, diğer faaliyetlerden
giderler 15,8mn TL'den 55,7mn TL'ye yükselerek karlılığı olumsuz
etkilemiştir. Böylece 44,1mn TL'lik faaliyet zararı oluşmuştur. Ayrıca
yatırım faaliyetlerinden 1Ç2018'de kaydedilen 51,1mn TL'lik gelire
karşın bu çeyrek herhangi bir gelire kaydedilmemesi ve finansman
giderleri de aynı dönemde 55,9mn TL'den 81,3mn TL'ye yükselmesi,
1Ç2019'da zararın artmasında önemli etkenler olmuştur.
Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Sınırlı Negatif): Şirket 1Ç2019'da 8,6mn
TL zarar açıklamıştır. Geçen yılın ilk çeyreğinde 51,6mn TL net kar
elde edilmişti. Brüt kar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2
oranında ararak 76mn TL'ye yükselse de, özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlardan 75,3mn TL gider yazılması zarar yazılmasında önemli
etken olmuştur. Ayrıca, 26,1mn TL'lik net finansman gideri yazılması
zarar kaydedilmesinde bir diğer faktör olmuştur. Diğer taraftan, bu
çeyrekte 33,4mn TL yatırım faaliyetlerden gelir kaydedilmiştir.
(Şirket'in Eczacıbaşı Shire'daki paylarının tamamının 85,9mn TL satış
bedeli üzerinden Baxalta GmbH'a devir işlemleri tamamlanmış, 33,1mn TL
iştirak satış karı konsolide gelir tablosuna yansıtılmıştır.)
Şirket'in brüt kar marjı 1Ç2019'da %36,5 ile bir önceki yılın ilk
çeyreğindeki brüt kar marjı olan %38,8'in bir miktar altında
gerçekleşmiştir.
Goodyear (GOODY, Negatif): Goodyear'ın 1Ç2019 net dönem zararı 6mn
TL olmuş ve 2018 1. çeyrekteki 42mn TL'lik net karın tersi yönünde
gerçekleşerek olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Goodyear'ın satış
gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %31 oranında
artarak 730,3mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %44,1
oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %29,2 oranında
azalarak 70,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %17,8'den
%9,6'ya gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde
%20,8 oranında artış kaydetmiştir. Diğer faaliyetlerden de 26,6mn TL
gelir kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 50,4mn TL olmuştur. Faaliyet
karı marjı 6,5 puan düşüşle %6,9'a gerilemiştir. Finansman tarafında
giderler 27,5mn TL artarak 43,4mn TL olmuştur. Tüm bunların etkisiyle
de vergi öncesi net kar 7mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 12,9mn
TL'lik vergi giderinin etkisiyle 6mn TL'lik net dönem karı oluşmuştur.
Gözde Girişim (GOZDE, Negatif): Şirket 1Ç2019'da 340,2mn TL net
dönem zararı açıklamıştır. 1Ç2018'deki net dönem zararı 76,6mn TL idi.
Gözde girişimin brüt karı %91,9 azalışla 0,6mn TL olurken, operasyonel
giderler %37,4artışla 7,2mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden giderler
ise 1Ç2018'deki 1,3mn TL'den 1Ç2019'da Şok Marketler değer düşüşü
kaynaklı 240,9mn TL'ye yükselmiş ve zararın gerçekleşmesinde ana etken
olmuştur. Finansman giderleri %40,8 artışla 92,3mn TL olurken, net
dönem zararı da 340,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Turkcell (TCELL, Pozitif): Turkcell'in 2019 yılı 1. çeyreğe ait
ana ortaklık net dönem karı 1.224mn TL ile hem 1.141mn TL'lik bizim
beklentimizin hem de 1.185mn TL'lik piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşmiştir. 1Ç2018'de şirketin ana ortaklık net dönem karı
500,8mn TL idi. Şirketin karındaki yüksek artışta Fintur hisselerinin
Sonera Holding'e devredilmesinden elde edilen 772,4mn TL'lik kar
etkili olmuştur. Şirketin 2019 1. çeyrek toplam hasılatı 2018 1.
çeyreğe göre %19,2 artışla 5.675mn TL olmuş ve güçlü bir görüntü
sergilemiştir. Bu büyüme temel olarak, müşterileri daha yüksek
faydalar sunan paketlere geçirme stratejisi sonucu Turkcell
Türkiye'nin gelir büyümesinden kaynaklanmaktadır. Toplam maliyetler
%25,5 artarken, brüt kar %7,3 artışla 1.767mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt
kar marjı ise 3,5 puan gerileyerek %31,1 olmuştur. 1Ç2019 operasyonel
giderleri 2018'nin aynı dönemine göre %16,2 yükselmiştir. Öte yandan,
diğer faaliyetlerden 248,7mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu gelişmeler
neticesinde 1Ç2019 faaliyet karı 1Ç2018'e göre %15,1 artışla 1.423mn
TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 0,9 puanlık düşüşle %25,1
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket'in 2019 yılı 1. çeyrek
FAVÖK'ü 2018'in aynı dönemine göre %12,8 artışla 2.281mn TL'ye
yükselmiştir. Yeni UFRS standartlarının FAVÖK üzerinde etkisi 476mn TL
pozitiftir. FAVÖK marjı ise 2,3 puan düşüşle %40,2'ye gerilemiştir.
Şirketin 1Ç2019 net finansman giderleri %54,7 artışla 683,5mn TL
olmuştur. 1Ç2018'deki net finansman giderleri 442mn TL idi. Buna ek
olarak, 1Ç2019'da 159,8mn TL'lik vergi gideri yazılmıştır. Artan
finansman giderlerine bağlı olarak sürdürülen faaliyetlerden dönem
karı 1Ç2018'e göre %10,1 azalarak 471,8mn TL olmuştur. Diğer taraftan,
Fintur satışına bağlı olarak elde edilen 772,4mn TL'lik kar sebebiyle
Turkcell'in 1Ç2019 ana ortaklık net dönem karı 2018 1. çeyreğe göre
%144,5 artışla 1.224mn TL olmuştur. Net kar marjı da 11,1 puan artarak
%21,6'yı göstermiştir.
Sonuçların ardından Şirket 2019 yılı beklentilerini
güncellemiştir. 2019 yılı için gelir büyümesi hedefi %16-18
aralığından %17-19'a yükseltilmiştir. Hedef FAVÖK marjı ise %37-40
aralığından %38-40'a revize edilmiştir. Hedef operasyonel yatırım
harcamalarının satışa oranı beklentisi ise %16-18 aralığında sabit
kalmıştır.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri "AL", Nötr): TSKB'nin
1Ç2019'daki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %9, bir önceki
yılın ilk çeyreğine göre ise %16,6 oranında artarak 185,2mn TL'ye
yükselmiştir. Net kar rakamı bizim beklentimiz olan 177mn TL ve piyasa
beklentisi olan 180mn TL'nin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir.
Banka'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %13,7 oranında düşerek
510,6mn TL'ye gerilerken, TÜFE endeksli tahvillerde elde edilen getiri
160mn TL azalarak 69mn TL'ye gerilemiştir. Karşılık giderlerindeki ve
operasyon giderlerindeki artış karın daha yüksek gelmesini
engellemiştir. Diğer yandan, ticari zarar 49,8mn TL azalırken, diğer
faaliyetlerden 21,8mn TL gelir elde edilmesi karı desteklemiştir.
Banka'nın özkaynak ve aktif karlılığı sırasıyla %14,8 ve%1,9 olarak
gerçekleşirken, sermaye yeterlilik oranı çeyreksel bazda 25 baz puan
azalarak %15,95 olmuştur. Net faiz marjı ise yine çeyreksel bazda 65
baz puan azalarak %5,69 olmuştur. TÜFE endeksli tahvillerin olumsuz
etkisi 155baz puan olmuştur. Son olarak, Banka'nın ilk çeyrekte
takipteki krediler oranı 2baz puan azalarak %2,10'a gerilerken, ikinci
aşama kredilerin oranı bir önceki çeyreğe göre 50baz puan artarak
%10,9 olmuştur.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Nötr): Şirketin 2019 yılı 1. çeyrek net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,2 oranında azalarak
83,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri 1Ç2019'da
bir önceki yılın aynı dönemine göre %31,5 oranında artarak 1.385mn TL
olmuştur. Ancak satışların maliyeti geçen yıla göre %36,5 oranında
artış göstererek 1.238mn TL'ye yükselmiş ve buna bağlı olarak brüt kar
geçen yıla göre sadece %1 oranında artarak 147,4mn TL olmuştur. Brüt
kar marjı 3,2 puan azalışla %10,6 olmuştur. Operasyonel giderler
2018'in ilk çeyreğine göre %30,1 artış göstermiş ve ayrıca diğer
faaliyetlerden 37,1mn TL gider yazılmıştır. Böylece faaliyet karı
1Ç2018'e göre %40,3 azalışla 64,2mn TL olmuştur. Faaliyet kar marjı
5,6 puan gerilemeyle %4,6'yı göstermiştir. Finansman tarafında da
1Ç2018'deki 24mn TL'lik finansman giderine karşın 1Ç2019'da 20,9mn TL
gelir yazılmıştır. 85,1mn TL vergi öncesi kara ulaşan şirket 1,7mn
TL'lik vergi gideri sonrası 83,4mn TL net dönem karına ulaşmıştır. Net
kar marjı 1Ç2018'e göre 2 puan gerilemeyle %6 olarak gerçekleşmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Bankacılık sektörü Mart ayı net dönem karı bir önceki
aya göre yüksek gün sayısının da olumlu katkısıyla %79 oranında
artarak 5,9 milyar TL'ye yükselmiştir. Mevduatlara verilen faiz
giderlerindeki artışa karşın kredilerden alınan faiz gelirlerindeki
%17'lik artış ve TÜFE endeksli tahvil getirilerinde bir miktar yaşanan
katkı net faiz gelirlerinin aylık bazda %34 oranında artış
göstermesini sağlamıştır. Net ücret ve komisyon gelirlerinde dönem
sonu olmasının katkısıyla %20 oranındaki güçlü artış karı
desteklerken, alınan kar payları ve diğer faaliyetlerden elde edilen
gelirdeki yüksek artış da (119mn TL'den 791mn TL'ye) karı destekleyen
diğer faktörler olmuştur. Ayrıca, bir önceki ay kaydedilen 890mn
TL'lik ticari zarar Mart ayında 33mn TL ticari kara dönüşmüştür. Diğer
taraftan, Mart ayında karşılıklarda dönem sonu düzeltmeleri nedeniyle
yüksek artış görülürken, operasyonel giderler %8 artış göstermiş ve
karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Bankacılık sektörünün 2019
ilk çeyrek net dönem karı ise 12,35 milyar TL olarak gerçekleşerek,
bir önceki çeyreğe göre %1,3 bir önceki yılın aynı çeyreğine göre
%11,7 oranında azalmıştır. Kamu bankalarının ilk çeyrek net dönem karı
bir önceki çeyreğe göre %36, bir önceki yılın ilk çeyreğine göre %25
oranında gerileyerek 3,2 milyar TL olmuştur. Özel bankaların (yerli
özel ve yabancı) karı ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %6
azalsa da, bir önceki çeyreğe göre %21 oranında artış göstermiş ve 9,2
milyar TL olarak gerçekleşmiştir… Yılın ilk ayında, TL kredilerinde
yaşanan düşüş eğilimi durmuştu. Şubat ayında kredilerde başlayan artış
ise Mart ayında da devam etmiştir. Mart ayında TL krediler %3 artış
göstermiştir. TL mevduatlar ise %1 azalmıştır. Toplam krediler ve
mevduatlar kurlardaki artışın da etkisiyle sırasıyla mart ayında %4 ve
%6 oranında yükselmiştir. Kredi/mevduat oranı ise 140baz puan azalarak
%119,7'ye gerilemiştir.Bankacılık sektörünün özsermeye karlılığı ve
aktif karlılığı aylık yüksek kar rakamının etkisiyle bir önceki aya
göre artarken sırasıyla %11,7 ve %1,2 olmuştur. Sorunlu kredi oranı
ise kredilerdeki görece yüksek artışın etkisiyle %4,05'den %3,98'e
ufak çaplı bir düşüş göstermiştir. Bankacılık sektörü sermaye
yeterlilik oranı kardaki artışa karşın kurların olumsuz etkisi ve
kredilerdeki artışla beraber bir önceki aya göre 66 baz puan azalarak
%16,35'e gerilemiştir.
ÖTV ve Vergi Düzenlemeleri: Resmi Gazete'de yayımlanan
Cumhurbaşkanı Kararıyla sigara ve cep telefonunda vergi artışına
gidilirken, hurda teşvikinde ÖTV indirimi sağlandı. Buna göre sigara,
puro ve toz halindeki tütünde asgari maktu vergi tutarı 0,2679 lira
oldu. Bundan önce asgari maktu oranı sigara ve toz tütünde sıfır,
puroda ise 0,3244 olarak uygulanıyordu. Sigara ve toz halindeki
tütünde vergi oranları yüzde 67 olarak sabit bırakılırken, puroda
yüzde 40 olan vergi oranı yüzde 67'ye yükseltildi. Cep telefonlarında
vergiye konu ÖTV matrahı ve oranı da yeniden belirlendi. Buna göre,
ÖTV matrahı 640 lirayı aşmayan cep telefonlarında vergi oranı yüzde
25, 640-1500 lira arasındakiler için yüzde 40, diğerleri için yüzde 50
oldu. Değişiklik öncesinde tüm cep telefonları için ÖTV oranı yüzde 25
seviyesindeydi. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Adel Kalemcilik (ADEL, Sınırlı Negatif): Şirketin 2019 yılı
birinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine
göre %83,1 oranında azalarak 3.3mn TL olmuştur. Şirketin satış
gelirleri 1Ç2019'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,9 oranında
azalarak 108,6mn TL olmuştur. Ayrıca satışların maliyeti %20,4
oranında azalarak ve 55,9mn TL olmuştur. Brüt kar ise bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %17,3 oranında azalarak 52,7mn TL'ye gerilemiştir.
Operasyonel giderler 2018'nin ilk çeyreğine göre %5,7 oranında
azalarak 24,9mn TL'ye gerilerken, diğer faaliyetlerden 8,1mn TL gider
kaydedilmiştir. Böylece esas faaliyet karı 19,7mn TL olmuştur. 15,3mn
TL'lik finansman gideri ve 1,1mn TL'lik vergi gideri sonrası 1. çeyrek
ana ortaklık net dönem karı 3,3mn TL olmuştur.
Bagfaş Bandırma Gübre Fabrikaları (BAGFS, Sınırlı Pozitif):
Şirketin 2019 yılı birinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı 655.666
TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 22,7mn TL zarar
kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri 1Ç2019'de bir önceki yılın aynı
dönemine göre %46,9 oranında artarak 235,3mn TL'ye yükselmiştir.
Ayrıca satışların maliyeti %35,2 oranında artarak ve 181,6mn TL
olmuştur. Brüt kar ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %107,5
oranında artarak 53,8mn TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel giderler
2018'nin ilk çeyreğine göre %30,5 oranında azalarak 9,5mn TL'ye
gerilerken, diğer faaliyetlerden 18,2mn TL gider kaydedilmiştir.
Böylece esas faaliyet karı 26,1mn TL olmuştur. Ayrıca, yatırım
faaliyetlerinden ise 8mn TL gelir kaydedilmiş ancak 33,6mn TL'lik
finansman gideri sonrası 1. çeyrek ana ortaklık net dönem karı 656bin
TL olarak gerçekleşmiştir.
Bolu Çimento (BOLUC, Sınırlı Negatif) : Şirket 2019 yılının ilk
çeyreğinde 21,2mn TL net zarar açıklamıştır. Beklenti Şirket'in bu
çeyrekte 12mn TL zarar kaydedeceği yönündeydi. Geçen yılın ilk
çeyreğinde ise 30,4mn TL net kar elde edilmişti. Şirket'in satış
gelirleri aynı dönemler itibariyle %49 oranında azalarak 72,9mn TL'ye
gerilerken, maliyetler %32 oranında düşmüş ve 66,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Satış gelirlerinin maliyerden daha fazla gerilemesine
bağlı olarak da, brüt kar 1Ç2019'da 6,7mn TL gerçekleşerek bir önceki
yılın ilk çeyreğindeki 45,5mn TL brüt karın oldukça altında
gerçekleşmiştir. Diğer yandan, yine bir önceki yılın ilk çeyreğine
göre net finansman giderinin 11mn TL artarak 15,4mn TL'ye çıkması
zarar yazılmasında önemi bir faktör olmuştur.
Teknosa İç ve Dış Ticaret (TKNSA, Negatif): Şirketin 2019 yılı
birinci çeyrek ana ortaklık net dönem zararı 52,2mn TL olmuştur. Geçen
yılın aynı döneminde 4,3mn TL zarar kaydetmiştir. Şirketin satış
gelirleri 1Ç2019'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,2 oranında
artarak 840,7mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %5,7
oranında artarak 698,9mn TL'ye ulaşmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar
ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,3 oranında azalarak
141,7mn TL olmuştur. Operasyonel giderler 2018'nin ilk çeyreğine göre
%6,6 oranında artarak 130,2mn TL'ye yükselirken, diğer faaliyetlerden
34,4mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece esas faaliyet zararı 22,9mn TL
olmuştur. 42,9mn TL'lik finansman gideri ile vergi öncesi zararı
65,5mn TL'ye ulaşırken, 13,2mn TL vergi geliri sonrası 1. çeyrek ana
ortaklık net dönem zararı 52,2mn TL olmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, %24 seviyesinde sabit kaldı.
Salı günü toplam fonlama miktarı 64 milyar TL'den 75 milyar TL'ye
yükseldi ve fonlamanın tamamı haftalık repo ihalesinden karşılandı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, salı günü %2,50
seviyesinden kapanırken, Fed sonrası anlamlı bir değişim göstermeyerek
dünü %2,50 seviyesinden sonlandırdı. Fed kaynaklı karışık algılanan
mesajlarla birlikte ABD ISM imalat verisinin zayıf gelmesine karşın,
ADP özel sektör istihdamın güçlü gelmesiyle ABD 10 yıllık tahvil
faizi, dün %2,45-2,50 bandında dalgalandı. Bugün sabah saatlerinde ise
%2,51'lerde.
Salı günü yurtiçi tahvil piyasasında 10 yıllık gösterge kağıdın
faizi 57 baz puanlık artışla %19,95 seviyesine yükseldi."



*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




15:59117.338
Değişim :  -0,90% |  -1.060,90
Açılış :  118.114  
Önceki Kapanış :  118.399  
En Yüksek
118.658
En Düşük
117.002
BIST En Aktif Hisseler
MEGAP 5,94 4.775.199 % 10,00  
MEGAP 5,94 4.775.199 % 10,00  
FMIZP 60,55 27.547.652 % 9,99  
PKENT 334,80 2.884.089 % 9,99  
DOBUR 19,54 4.465.702 % 9,96  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,5712 8,6142 % -0,16  
Frank 7,2787 7,3225 % 0,34  
Riyal 1,8250 1,8342 % 0,10  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.801 1.801 -1,32  
Altın Gr. 398 398 0,55  
Cumhuriyet 2.589 2.610 2,30  
Tam 2.667 2.678 2,40  
Yarım 1.294 1.310 1,10  
Çeyrek 647 656 0,60  
Gümüş.Ons 19,10 19,13 0,05  
Gümüş Gr. 4,21 4,22 0,01  
B. Petrol 42,09 42,09 -0,63