ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

05.03.2020 09:08



Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"ABD borsalarında dün görülen sert yükselişlerin ardından bu sabah
Asya borsaları da alıcılı bir görüntü sergiliyorlar. Küresel çapta
salgın haline gelen koronavirüs krizi devam ederken, diğer taraftan
piyasa ve ekonomiye yönelik destek adımları da gelmeye devam ediyor.
Fed'in acil faiz indirimin ardından ABD Kongresi salgın ile mücadele
kapsamında ciddi bir harcama paketi açıkladı. Merkez Bankaları ve
uluslararası kurumlardan da virüsün olumsuz etkisine karşı sinyaller
ve adımlar geliyor. Bu gelişmelerin de şu aşamada fiyatlamalarda
baskın olduğunu gözlemlemekteyiz. Bu sabah %1 üzerinde kar
satışlarıyla karşılaşan ABD vadelileri de kayıpların bir kısmını geri
alma çabasında. ABD on yıllık tahvil faizi ise tekrar %1'in üzerinde.
Dün ABD borsalarındaki kapanış ve bu sabah Asya borsalarındaki
görüntüyle birlikte BIST100 endeksi de güne artıda başlayabilir.
Yurtiçinde takip edilecek ve endeksin seyri üzerinde belirleyici
olacak kritik gelişme, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ile Rusya
Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Moskova'daki görüşmesi olacak.
Erdoğan 10:30'da Ankara'dan Moskova'ya hareket edecek.

MAKROEKONOMİ

ABD'nin 14 eyaletindeki ön seçimlerinde eski Başkan Yardımcısı Joe
Biden'ın 10 eyaleti kazanması ile Kongre'nin virüs için 8 milyar
dolarlık ek bütçe için yetki vermesi sonrası daha çok teşvikin gündeme
gelmesiyle Wall Street dünü %4'ün üzerinde güçlü yükselişlerle
kapattı. Michael Bloomberg de, ABD'de başkanlık yarışından çekildiğini
ve Joe Biden'ı destekleyeceğini açıkladı. Biden'ın, rakibi Sanders'tan
daha fazla vergi toplama ve yeni düzenlemeler yapma olasılığı düşük
görüldüğünden daha ılımlı bir aday olarak düşünülmekte. Kanada Merkez
Bankası faiz indirenlere katılırken, ülkeler sırasıyla ekonomilerine
desteklerini açıklıyor. Asya borsaları da daha ılımlı yükselişlerle
bugün ABD endekslerini takip ediyor.
Kanada Merkez Bankası, politika faizini %1,75 seviyesinden %1,25
seviyesine çekti ve para politikasını gerekirse gevşetilebileceğini
vurguladı. IMF koronavirüs ile mücadele etmek için 50 milyar dolarlık
yardım paketi açıkladı. Güney Kore ise, 9,8 milyar dolar büyüklüğünde
yeni bir teşvik paketi hazırladığını bildirdi. Avustralya Maliye
Bakanı da, çok yakın zamanda bir teşvik geleceğini bildirdi. AB'nin,
virüs dolayısıyla Fransa ve İtalya'da resesyon riski gördüğünü
değerlendirmesinin yanında, dün İtalya'da hükümet, okul ve
üniversitelerin ülke genelinde kapatılmalarına karar verdi.
Almanya'nın en büyük havayolu şirketi Lufthansa, koronavirüs
salgınının neden olduğu talep düşüşü ve seyahat yasakları nedeniyle
150 uçağını yere indireceğini teyit etti.
Bugün TSİ 14'te OPEC toplantısı Viyana'da başlayacak.
Koronavirüsün etkisiyle azalan petrol talebine karşılık OPEC+
üyelerinin nasıl cevap vereceği izlenecek. Toplantıda fikir
ayrılıklarının nasıl çözümleneceği de izlenecek, ki halihazırda Rusya
ile Suudi Arabistan arasında kesintinin ne kadar olacağı konusu var.
Suudi Arabistan günlük 1,2 milyon varil kesintiye gidilmesini talep
ederken, Rusya ise var olan kesintilerin artırılmaması taraftarı.
Veri takvimi açısından da bugün ABD verileri odaklı bir gündeyiz.
TSİ 16.30'da ABD tarafında geçen yılın son çeyreğine ilişkin öncü
tarım dışı verimlilik ve birim işgücü maliyeti verileri açıklanacak.
ABD'de TSİ 18'de ise ocak ayına ilişkin fabrika siparişleri ve
dayanıklı mallar siparişleri verileri de izlenecek. Yurtiçinde ise
Cumhurbaşkanımız Recep Tayyip Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı Putin'in
bugün Moskova'da düzenlenecek görüşmeleri izlenecek.
Asya ülkelerinde genel olarak şubat ayı PMI verilerinde düşüş
belirginleşse de ABD ve Euro Bölgesi ülkelerinde şubat ayı PMI
verilerinde keskin düşüşler gözlenmiyor, bununla birlikte örneğin
İtalya'da salgın alarmını dikkate alınca koronavirüsün etkilerini mart
ayı ile birlikte net olarak görmeye başlayabiliriz.
ABD ISM imalat dışı endeksi, şubat ayında 55,7'den 57,3'e
yükseldi. Ticaret savaşları döneminde imalat sektörü daha çok
etkilenmişti, virüs salgının etkisiyle bu dönemde ise hizmet
sektörünün özellikle baskı altında kalması bekleniyor. Ekonomisinin
büyük ağırlığı tüketici harcamalarına bağlı olan ABD ekonomisi için
ise hizmet sektörünün önemi büyük. Virüsten turizm ve ulaşım gibi
sektörler etkilenmekte ve etkilenmeye devam edecek.
İngiltere şubat ayı hizmet PMI 53,3 seviyesinden 53,2 seviyesine
revize edildi. Data seçim sonrası Brexit belirsizliğinin ortadan
kalkmasının etkisiyle yüksek gelmekte fakat bu trendin devam edip
etmeyeceği belirsiz. BoE Başkanı Carney, virüsün ekonomik etkilerinin
büyük olacağını ve olası çözümler için çalıştıklarını belirterek faiz
indirimi sinyali vermişti.
Dün Avrupa genelinde hizmet PMI verileri yayınlandı. Almanya
tarafında koronavirüsün etkileri kısmen hissedildi. Almanya hizmet
PMI öncül olarak 53,3 açıklanmıştı fakat kasımdan beri en düşük rakam
olan 52,5'e revize edildi. Temelde yavaşlamanın sebebi yurtdışındaki
talep azalmasıyla yeni yatırımlardaki azalmaydı ki Çin, Almanya'nın en
büyük ticari partneri. Diğer açıklanan ülkelerde de revizeler oldu
Fransa'da 52,6'dan 52,5'e, İtalya'da ise şaşırtıcı bir şekilde
51,3'ten 52,4'e yukarı yönlü revize edilirken, martta resmin tamamıyla
değişmesi beklenmekte.
ABD'de şubat ayında ADP özel sektör istihdam beklentilerin
üzerinde 183.000 kişi arttı. Geçen ay ise 209.000 kişiydi. Veride
istihdam artışı en çok eğitim ve sağlık alanında oldu. Fed önceki gün
koronavirüs sebebiyle sürpriz bir faiz indirimine gitti, ABD'nin en
güçlü olduğu alan olan istihdam kısmında şubat ayı itibarıyla
koronavirüsün negatif etkisi hissedilmezken yarın yayınlanacak tarım
dışı istihdam verisinin ADP verisini teyit edip etmediği izlenecek.

ŞİRKET HABERLERİ

Anadolu Grubu Holding (AGHOL, Sınırlı Pozitif): Holding 2019
yılının son çeyreğinde 771,7mn TL ana ortaklık net dönem karı
kaydetmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 268,2mn TL ana
ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Satış gelirleri son çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre, Migros'un Mayıs ayından itibaren
konsolide edilmesinin de katkısıyla %119 oranında artarak 12,8milyar
TL'ye yükselirken, brüt karı da %108,8 oranında artarak 3,4 milyar
TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan Holding'in diğer faaliyetlerden
gelirlerin 200,9mn TL'den 4Ç2019'da 96,5mn TL'ye gerilemesinin ve
iştiraklerden 4Ç2018'deki 256,5mn TL'lik gelire karşın 4Ç2019'da
85,6mn TL gider kaydedilmesinin etkisiyle faaliyet karı ise %55,4
oranında azalarak 194,8mn TL'ye gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden
1,3 milyar TL gelir kaydedilirken, finansman tarafında 920,6mn TL
gider kaydedilmiş ve vergi öncesi kar 603,5mn TL olmuştur. 56mn TL'lik
vergi gideri sonrasında net dönem karı 547,5mn TL olurken, 224,2mn
TL'lik azınlık payı zararı düşüldüğünde ana ortaklık payı net dönem
karı 771,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrekteki kar rakamıyla
birlikte Holding 2019 yılını 543,8mn TL ana ortaklık net dönem karı
ile kapamıştır. Holding 2018 yılında 1.168,2mn TL ana ortaklık net
dönem zararı kaydetmişti.
BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS, Sınırlı Pozitif): Şirketin
4Ç2019'deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,3
oranında azalarak 318,7mn TL'ye gerilemiştir. Piyasa beklentisi 313mn
TL, bizim beklentimiz ise 340mn TL idi. BİM'in satış gelirleri 4.
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,8 oranında artarak
10.529mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %15,5 oranında
artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %17,2 oranında artarak
1.796mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 0,2 puan artarak
%17,1'i göstermiştir. BİM'in operasyonel giderleri aynı dönemde %14,1
oranında artmış ve 1.276mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 23,1mn
TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %24,1 yükselişle
542,7mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,3 puan yükselerek %5,2
olmuştur. 4. çeyrek FAVÖK (TFRS16 Hariç) rakamı %3,6 artışla 528,9mn
TL olurken, FAVÖK marjı 0,6 puan düşüşle %5'e gerilemiştir. TFRS16
etkisi dahil edildiğinde FAVÖK %57,3 artışla 803,1mn TL'ye yükselmiş
olup, FAVÖK marjı ise %7,6 olarak hesaplanmaktadır. Yatırım
faaliyetlerinden gelirler 41,4mn TL olmuştur. Finansman öncesi
faaliyet karı %23,9 artışla 584mn TL olarak gerçeklemiştir. Finansman
tarafında daha önce faaliyet kiralaması başlığında sınıflandırılan
kiralama yükümlülükleri sebebiyle 171,5mn TL'lik gider kaydedilmiştir.
Yüksek finansman giderinin etkisiyle de vergi öncesi net kar %11,7
gerilemiş ve 412,5mn TL olmuştur. 93,8mn TL'lik vergi gideri sonrası
net dönem karı %11,3 düşüşle 318,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net
kar marjı 0,9 puan gerilemeyle %3,0 olmuştur. 4. çeyrek karıyla
birlikte 2019 yılı net dönem karı 1.225mn TL olmuştur. 2018 yılındaki
net dönem karı 1.250mn TL idi.
BİM'in 2020 yılı satış büyümesi hedefi %23 (+-2 puan) olup, FAVÖK
marjı (TFRS 16 etkisi hariç) beklentisi %5'tir (+-50 baz puan). Şirket
2020 yılında 1milyar TL'lik yatırım öngörmektedir.
Ayrıca, Şirketin yönetim kurulu hisse başına 2 taksitte ödenmek
üzere toplam brüt 2 TL kar payı dağıtım teklifini Genel Kurul onayına
sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen kar payı dağıtım tarihleri 13
Mayıs ve 14 Ekim olmak üzere, tutarlar sırasıyla brüt 1,2 TL (net 1,02
TL) ve brüt 0,8 TL'dir (net 0,68 TL). Dünkü kapanış fiyatına göre
temettü verimi %4,1 olarak hesaplanmaktadır.
Enka İnşaat (ENKAI, Sınırlı Pozitif): Enka İnşaat'ın ana ortaklık
net dönem karı 2019 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı
dönemine göre %28,4 oranında artarak 1058,4mn TL'ye yükselmiş ve hem
piyasa beklentisi olan 715mn TL'nin üzerinde hem de bizim beklentimiz
olan 589mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada taahhüt ve gayrimenkul segmentlerindeki dönem karlarının,
yatırım faaliyetlerinden sırasıyla kaydedilen net 554 ve 246mn TL'lik
gelirlerin etkisiyle beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili
olmuştur. Enka'nın toplam satış gelirleri, 4Ç2019'da mühendislik ve
enerji grubunun yüksek hasılatına karşın, enerji tarafı satışlarındaki
gerileme ile %41,4 oranında azalarak 2.629,5mn TL'ye gerilemiştir.
Brüt kar da %42,3 oranında azalarak 508,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler aynı dönemde %78,9 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 4Ç2019'da 212,3mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı
da %40,6 oranında azalarak 451,9mn TL'ye inmiştir. Diğer taraftan,
mühendislik ve inşaat grubu ile gayrimenkul grubu kaynaklı yatırım
faaliyetlerinden (finansal yatırımlar faiz ve değer artışı geliri ile
yatırım amaçlı gayrimenkul gerçeğe uygun değer karı) 4Ç2018'de
kaydedilen 228,9mn TL'lik net gelire karşın 4Ç2019'da 775,4mn TL gelir
kaydedilmiş ve bu durum Enka İnşaat'ın yüksek dönem karında ana etken
olmuştur. Son çeyrek karı ile birlikte grubun 2019 yılı ana ortaklık
net dönem karı 3.889mn TL'ye ulaşmıştır. Bir önceki yıl Şirket 1.582mn
TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Anadolu Cam (ANACM, Nötr): Şirket hisse başına brüt 0,1333TL (net
0,1133TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 29 Mayıs
olup, dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %3,5 olarak
hesaplanmaktadır.
Şişe Cam (SISE, Nötr): Şirket hisse başına brüt 0,1422TL (net
0,1208TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 29 Mayıs
olup, dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %2,9 olarak
hesaplanmaktadır.
Soda Sanayii (SODA, Nötr): Şirket hisse başına brüt 0,245TL (net
0,2082TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 29 Mayıs
olup, dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %4,2 olarak
hesaplanmaktadır.
Trakya Cam (TRKCM, Nötr): Şirket hisse başına brüt 0,104TL (net
0,088TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 29 Mayıs
olup, dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %3,0 olarak
hesaplanmaktadır.
Ülker Bisküvi (ULKER, Nötr): 30.12.2019 tarihli özel durum
açıklamasında duyurulduğu üzere İstanbul Gıda'nın operasyonlarından
doğan net alacak tutarının şirket uhdesinde kalacağı ifade edilmiş, bu
minvalde, İstanbul Gıda'nın 31.12.2019 tarihli bağımsız denetimden
geçmiş UFRS finansal tablolara göre yapılan hesaplamalar neticesinde
iştirak satış bedeli 114,8mn TL olarak belirlenmiştir. Hisse satış
sözleşmesi çerçevesinde İstanbul Gıda'nın 31.12.2019 öncesi dönemine
ait kesinleşmeyen gelirler, şirkete ödenerek satış bedeline ilave
olacak olup bahsi geçen satış bedelinde önemli bir değişiklik
beklenmemektedir.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: ARD Bilişim Teknolojileri'nin (ARDYZ, Nötr) halka
arzında satışa hazır bekletilen 1.875.000 TL nominal değerli payın
tamamının 10/02/2020 tarihinde satıldığı KAP'a bildirildiğinden, BIST
Pay Endeksleri Temel Kuralları gereğince 05/03/2020 tarihinden
itibaren BIST Pay Endekslerinin hesaplanmasında ilgili şirketin pay
sayısı 23.875.000, fiili dolaşımdaki pay oranı ise %39 olarak
alınacaktır.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Datagate Bilgisayar Malzemeleri (DGATE, Sınırlı Pozitif): Datagate
A.Ş. Türk Telekom Grubu ile mevcut devam etmekte olan sözleşmenin
yerine 01.04.2020 tarihi itibariyle geçerli olmak üzere 1 yıl süreli
yeni bir distribütörlük sözleşmesi imzalamıştır. Bu sözleşme
kapsamında, Apple markalı ürünlere ilişkin Türk Telekom master (ana)
distribütörlüğü devam ederken, bunun yanında Türk Telekom ürünleri
olan (Sanal TL, Fiziki TL, ankesörlü kart) alternatif kanal
distribütörü olarak atanmıştır. Ayrıca şirket, kurumsal kanal ve
alternatif kanallardaki (online dahil) cihaz dağıtım işine de devam
edecektir. Bu değişiklik ile birlikte şirketin 2020 yılında toplam
700-750mn TL net satış hedeflemektedir. Ayrıca şirket büyüme planları
doğrultusunda teknoloji sektörüne yatırımlarını sürdüreceğini
bildirmiştir.
Kafein Yazılım (KFEIN, Nötr): Şirket'in 4Ç2019 ana ortaklık karı
6,1mn TL gerçekleşerek yıllık %2 oranında artmıştır. Brüt karı ise
aynı dönem itibarıyla %8,2 oranında artarak 4Ç2019'da 14,3mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket'in net kar marjı yıllık olarak önemli bir değişim
göstermeyerek 4Ç2019'da %16,7 olmuştur. Brüt kar marjı ise 2 puan
artarak %39,1'e çıkmıştır. Son olarak, dördüncü çeyrek karı sonrasında
Şirket'in 2019 yılı karı 17,2mn TL gerçekleşerek bir önceki yıla göre
%26 oranında artış göstermiştir.
Kront Telekomünikasyon (KRONT, Pozitif): Şirket 4Ç2019'da 8,7mn TL
net dönem karı elde etmiştir. Bir önceki yılın son çeyreğinde 0,2mn TL
kar açıklanmıştı. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2019'da 28,7mn TL
gerçekleşerek yıllık %57,2 oranında artarken, brüt kar %53,2 artmış ve
24,6mn TL'ye yükselmiştir. 4Ç2019'da net ve brüt kar marjı ise
sırasıyla %30,1 ve %85,5 olmuştur. Bir önceki yılın son çeyreğinde net
ve brüt kar marjı sırasıyla %1,1 ve %87,7 idi. Son çeyrek karı
sonrasında, Şirket'in 2019 yılı karı 11,1mn TL'ye yükselerek bir
önceki yıla göre %145 oranında artış göstermiştir.

FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,53
seviyesinden %10,50 seviyesine sınırlı geriledi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 62,8 milyar TL ile 47 milyar TL'si haftalık repo
ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutar 15,8 milyar
TL'si %10,25 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün gevşediği tarihi
düşük seviye olan %0,90'un üzerinde, bugün sabah saatlerinde
%1,02'lerde bulunuyor. Küresel çapta merkez bankalarının ve
hükümetlerin, koronavirüsün etkileriyle mücadele etmek için koordineli
bir şekilde faiz indirimlerine gitmeleri ve mali teşvik açıklamaları
riskli varlıklara yönelmeyi destekliyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, artan küresel risk iştahı ve
Cumhurbaşkanımız Recep Tayyip Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı Putin'in
bugün Moskova'da düzenlenecek görüşmeleri öncesinde taraflardan gelen
olumlu açıklamalarla yatışan jeopolitik risklerin etkisiyle verim
eğrisinin tüm vadeli kısımlarında günlük bazda düşüşler gözlendi. 2
yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 68 baz puanlık düşüşle
%10,97 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 62 baz
puanlık düşüşle %11,56 seviyesine geriledi.
Öte yandan, dün Hazine ve Maliye Bakanlığı, kurumsal yatırımcılara
yönelik altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası ihracı
gerçekleştirdi. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




17:591.419
Değişim :  0,10% |  1,40
Açılış :  1.424  
Önceki Kapanış :  1.418  
En Yüksek
1.427
En Düşük
1.412
BIST En Aktif Hisseler17:59
TEZOL 18,44 13.342.207 % 9,96  
GARFA 10,28 5.345.984 % 9,95  
AKYHO 2,71 32.637.000 % 9,72  
GLRYH 2,62 15.259.778 % 8,71  
SNKRN 26,56 1.045.989 % 8,41  
17:59 Alış Satış %  
Dolar 8,6346 8,6409 % -0,07  
Euro 10,1340 10,1555 % 0,15  
Sterlin 11,8457 11,9051 % 1,07  
Frank 9,2438 9,2995 % 1,03  
Riyal 2,3008 2,3123 % 1,54  
17:59 Alış Satış %  
Altın Ons 1.754 1.754 -0,71  
Altın Gr. 488 488 7,24  
Cumhuriyet 3.210 3.258 18,00  
Tam 3.191 3.273 18,03  
Yarım 1.542 1.583 8,72  
Çeyrek 774 792 4,36  
Gümüş.Ons 22,38 22,42 0,00  
Gümüş Gr. 6,20 6,21 -0,03  
B. Petrol 75,16 75,16 -0,15