Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Sürpriz içermeyen Fed kararı sonrasında küresel borsalarda genel
olarak satıcılı bir görüntü hakim. Bol likidite ortamından destek
bulan borsalarda Fed sonrasında satışların görülmesi, aşırı alım
bölgesinden bir düzeltme hareketi yaşanabileceğini gösteriyor. Bu
sabah Dolar'da da toparlanma gözlenirken, Gelişmekte Olan Ülke para
birimlerinde satıcılı bir seyir var. Bu hafta 110bin seviyesinin
üzerinde kalıcı olamayarak düzeltme sinyali veren BIST100 endeksi de
güne satıcılı bir görüntüyle başlayıp gün içerisinde baskı altında
kalabilir. Olası satıcılı görüntüde tepki gelebilecek destek 107,9bin
seviyesinde gözüküyor.

MAKROEKONOMİ

Fed faizlerin 2022'ye kadar sıfıra yakın kalmasını öngörüyor ve
getiri eğrisi kontrolünü önümüzdeki toplantılarda konuşmayı planlıyor.
Piyasaların son günlerde V tipi toparlanma beklentisine karşılık Fed,
ekonominin orta vadede önemli risklerle karşı karşıya bulunduğunu
düşünüyor. İlerleyen süreçlerde Powell, Fed'in ve Kongre'nin daha
fazlasını yapmasının gerekebileceğinin altını çizerek olası ek
teşviklere de göz kırptı. OECD de, koronavirüs salgınına karşı küresel
çapta tedbirlerin azaltılmaya başlamasıyla toparlanma patikasının çok
belirsiz olduğunu ve ekonomilerin ikinci dalgaya karşı kırılgan
olduğunu belirtti.
Bugün TSİ 13'te Euro Bölgesi maliye bakanları toplantıları
(Eurogroup) başlayacak ve 2 gün sürecek. Euro Bölgesi maliye
Bakanları, söz konusu toplantılarda Avrupa Birliği'nin toparlanma
paketini ve Eurogroup başkanlığı devrini tartışacaklar. ABD tarafında
TSİ 15.30'da mayıs ayına ilişkin ÜFE ve 6 Haziran haftasına ilişkin
yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi izlenecek. Dün ABD'de açıklanan
TÜFE verisi de beklentilerden düşük açıklanarak deflasyonist baskıları
hissettirdi.
Fed beklenildiği üzere faiz oranlarında değişikliğe gitmedi.
Toplantı öncesinde merak edilen konulardan biri de ekonomik
projeksiyonların ne olacağı konusuydu. 2020 senesi için Fed PCE
enflasyon beklentisini %1,9'dan %0,8'e çekerken 2021'de %1,6'ya
çıkması beklenmekte. İşsizlik oranı beklentisi yıl sonu için %3,5'ten
%9,3'ye, seneye ise %3,6'tan %6,5'e çekildi. 2020 yılı GSYH tahmini
ise %2 oranında büyümeden %6,5 oranında daralmaya geriledi. ABD
ekonomisinin 2021'de büyüme tahmini %1,9'dan %5'e yükseldi. Daha önce
de Başkan Powell'ın vurguladığına benzer şekilde noktasal grafiğe göre
faizlerin 2022'ye kadar cari düzeyinde kalması beklenmekte. Fed
ayrıca kredi akışını desteklemek adına varlık alımlarını artıracağını
vurguladı.
Toplantı sonrası konuşan Powell ise daha önce söylediklerinden çok
farklı bir şey söylemezken, piyasanın beklediği getiri eğrisi
kontrolüne ilişkin sonraki toplantıları işaret etti. Powell kısaca
Fed'in tüm araçlarını kullandığını ve kullanma konusunda da kararlı
olduğunu, mayısta istihdamdaki toparlanmaya rağmen hala işsizliğin
tarihi yüksek seviyelerde olduğunu ve istihdam verilerinin belirsiz
bir dönemde olduğumuzu gösterdiğini vurguladı. Ekonomik toparlanma
için yılın ikinci yarısını işaret ederken, büyük bunalım ile
yaşadığımız durumun farklı olduğunu vurguladı. Pandeminin etkilerine
karşı mali politika tepkisinin yerinde olduğunu ama ilerleyen
süreçlerde Fed'in ve Kongre'nin daha fazlasını yapmasının
gerekebileceğinin altını çizdi.
OECD Ekonomik Görünüm raporunu açıkladı. Raporda küresel
ekonominin Büyük Buhran'dan beri en derin resesyonu yaşamakta olduğu
vurgulanmakta. Görünümde iki senaryo paylaşılmakta. Birincisi yeni bir
dalga ihtimalini göz önünde bulundururken diğerinde ise yeni büyük bir
dalga beklenmemekte fakat aslında sonuçları açısından iki senaryoda
olumsuz bir perspektif çizmekte. İki senaryo altında en iyi ihtimalle
2019'un son çeyreğindeki sonuçlara 2 yıl daha ulaşılamayacak. Yeni
dalga ihtimalini göz önünde bulunduran senaryoda dünya ekonomisi %7,6
küçülecekken 2021'de ise %2,1 büyüme öngörülmekte işsizliğin ise
%10'lara ulaşması beklenmekte, daha olumlu senaryoda bu sene daralma
%6 düzeyinde olacak. Sonuç olarak rapora göre ekonomik toparlanma
yavaş ve geç olacağı vurgulanırken, artan kamu borcuna ve GOÜ'lerde
finansal oynaklığın artacağına vurgu yapılmakta. Raporda Türkiye
özelinde olumlu senaryoda bu sene için %4,8 küçüleceği seneye ise %4,3
büyüyeceği öngörülürken, aşırı olumsuz senaryoda %8,1 daralmadan sonra
seneye %2 büyüme beklenmekte.
Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı, mart döneminde
(Şubat, Mart ve Nisan aylarını kapsamakta) %12,7 seviyesinden %13
seviyesine yükseldi. İşsizlik oranlarında 2019 yılı başındaki %13,5
seviyesinden 2020 Şubat döneminde %12,7'li seviyelere gerileme
görmüştük. Mart ayının ortasından itibaren salgına ilişkin alınan
tedbirlerin ekonomik faaliyeti azaltması ve nisan ayında kamu sağlığı
tedbirlerinin çok yoğun olması nedeniyle işsizlik oranındaki bu
sınırlı artışı normal karşılamaktayız. Mevsimsel etkilerden
arındırılmamış işsizlik oranı verisinde ise son 9 ayın en düşük rakamı
olan %13,2 seviyesini gördük. Burada Hükümetin uygulamaya koyduğu kısa
vadeli çalışma ödeneği, 3 ay işçi çıkarma yasağı gibi tedbirlerin
etkili olduğu düşünmekteyiz. Ayrıca bunların yanısıra işgücüne katılım
oranlarındaki ve istihdamdaki düşüş dikkat çekmekte ve geçen sene iş
gücüne katılım oranında %50 üzerinde seyir görülürken mart döneminde
%48,4'e gerileyerek 2014'ten beri en düşük işgücüne katılım oranı
görülmekte. İşsiz sayısında düşüş görülürken istihdam oranı da
%44,3'ten %42'ye gerileyerek 2012 Şubat ayından beri en düşük
seviyede.
Arındırılmış verilere göre, mart döneminde sanayi sektöründe
istihdam yıllık 26 bin kişi artış gösterirken, inşaat sektöründe 260
bin azalma ve hizmet sektöründe 897 bin kişi istihdamda azalma var.
Tedbirlerden en çok etkilenen hizmet sektörü oldu. Yıllık istihdam
897 bin kişi azalırken, bu datanın gördüğü en büyük düşüş oldu. Hizmet
sektöründeki istihdamın da alınan kamu sağlığı tedbirleriyle azalması
normal karşılanabilir ki yılın ikinci yarısı itibarıyla toparlanma
sağlanana kadar önümüzdeki dönemde diğer ülkelerdeki gelişmelere de
bağlı olarak daha düşük istihdam rakamları beklenmekte.

ŞİRKET HABERLERİ

Aksigorta (AKGRT, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2020 Mayıs ayındaki
toplam prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 oranında
azalarak 326,9mn TL'ye gerilemiştir. Kara araçları sorumluluk hariç
toplam üretim ise aynı dönemler itibarıyla %22 oranında azalarak
212,3mn TL'ye düşmüştür. Diğer yandan, mayıs ayı prim üretimi ile
beraber Şirket'in 2020 Ocak - Mayıs dönemi prim üretimi bir önceki
yıla göre %5 oranında artarak 1.857mn TL'ye yükselmiştir. Kara
araçları sorumluluk hariç toplam üretim ise yıllık olarak %2 oranında
artmış ve 1.268mn TL olmuştur.
Aselsan (ASELS, Sınırlı Pozitif): Aselsan ile Uluslararası Sağlık
Hizmetleri A.Ş. (USHAŞ) arasında Yoğun Bakım Solunum Cihazı ile ilgili
olarak 09/06/2020 tarihinde ürün üretim sözleşmesi imzalanmıştır. Söz
konusu sözleşme kapsamında ASELSAN'a toplam 31.315.000 ABD Doları
tutarında "Orta Seviye Yoğun Bakım Mekanik Ventilatörü" siparişi
verilmiştir. Sözleşme kapsamında teslimatlar 2020 yılı içinde
tamamlanacaktır.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY dün yeniden başlaması
planlanan yurtdışı uçuşlarına gerekli izinleri temin edemediği için
henüz başlayamazken iştiraki AnadoluJet'in ise bugünden itibaren
yurtdışı uçuşlara başlayacağı belirtildi. Reuters'ın THY yetkilisinden
edindiği bilgiye göre, ilgili otoritelerden gerekli izinleri alan
AnadoluJet bugün itibarıyla belli sayıda yurtdışı noktasına uçmaya
başlayacak. Ancak AnadoluJet'in bugün başlayacağı ve Türkiye çıkışlı
olan uçuşlarına sadece AB vatandaşı olan ya da AB'de oturma izni
bulunanlar kabul edilecek. AB ülkelerinden Türkiye'ye uçuşlarda ise
böyle bir şart aranmayacak. Yetkililerin Reuters'a verdiği bilgiye
göre, izin başvurusu havayolu bazında yapıldığı için AnadoluJet'in
ilgili otoritelerden aldığı izin THY uçuşlarını kapsamıyor. Uçuş
planlamasına göre, AnadoluJet yarın itibarıyla İstanbul çıkışlı 7,
Ankara çıkışlı ise 1 destinasyona uçmaya başlayacak. AnadoluJet
Ankara'dan Berlin İstanbul'dan ise Amsterdam, Düsseldorf, Frankfurt,
Berlin, Stuttgart, Münih ve Londra'ya uçacak. 12 Haziran'dan itibaren
uçuşlara yeni destinasyonlar eklenecek. (Kaynak: Reuters)

SEKTÖR HABERLERİ

Otomotiv: Ford Motor Company, Volkswagen ile kurduğu araç üretim
ittifakının kapsamının 8milyon olarak genişletildiğini açıkladı.
Ford'un açıklamasına göre anlaşma üç araç modelini kapsıyor. Buna göre
Ford, Volkswagen'in modüler elektrikli platformunu kullanarak 2023
yılına kadar Avrupa ülkeleri için yeni bir elektrikli araç
geliştirecek. Anlaşma kapsamında Ford orta seviye bir hafif ticari
araç geliştirecek ve üretecek. Araç Volkswagen tarafından da
satılacak. Ford'un hafif ve ağır ticari araçları Ford Otosan
fabrikasında üretiliyor. Ford, Volkswagen ticari araç birimi
tarafından geliştirilecek ve üretilecek bir şehir vanı için 2022
yılından itibaren işbirliği yapacak. Ayrıca iki şirket ileri bir
tarihte Ford tarafından geliştirilecek 1 ton sınıfında bir kargo vanı,
Ford Ranger platformunu kullanarak orta seviye bir hafif ticari araç
için de işbirliği yapacak.(Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Nötr): Şirket'in kayıtlı sermaye
tavanının 500mn TL olarak değiştirilmesine (mevcut kayıtlı sermaye
tavanı: 350mn TL) ve kayıtlı sermaye tavanı izninin 2020 - 2024
yılları arasında geçerli olmak üzere değiştirilmesine yönelik olarak
alınan kararlara ilişkin olarak SPK'ya 10.06.2020 tarihinde başvuru
yapılmıştır.
Gersan Elektrik (GEREL): Gersan ile Mat Analitik Danışmanlık
Hizmetleri A.Ş. arasında UVC Led Armatürlerinin üretimi ve satışı
işlerini kapsayan toplam bedeli 4mn USD tutarında malzeme imalat ve
satış sözleşmesi imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme kapsamında
teslimatlar sözleşme tarihinden itibaren 2 yıl içerisinde
gerçekleştirilecektir.
Ulusoy Un (ULUUN): Şirketin %100 oranında hisselerine sahip olduğu
bağlı ortaklığı Ulidaş Tarım Ürünleri Lisanslı Depoculuk Sanayi ve
Ticaret A.Ş.'nin 10.06.2020 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul
Toplantısında yapılması planlanan sermaye artırımına ilişkin olumlu oy
kullanılmasına ve Ulidaş Tarım Ürünleri Lisanslı Depoculuk Sanayi ve
Ticaret A.Ş. sermayesinin 5mn TL'ndan 25mn TL'na yükseltilmesi için
gerekli sermaye taahhüt ödemelerinin yasalar gereğince yapılmasına oy
birliği ile karar verilmiştir.
Naturel Yenilenebilir Enerji (NATEN, Sınırlı Pozitif): Naturel
Yenilenebilir Enerji Ticaret A.Ş. ve Esenboğa Elektrik Üretim A.Ş.'nin
10/06/2020 tarihli Yönetim Kurulu toplantılarında, Esenboğa Elektrik
Üretim A.Ş.'nin halka açılmasına ve bu kapsamda Şirket Esas
Sözleşmesi'nin Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine
uygun hale getirilmesi amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'na ön izin
başvurusunda bulunulmasına karar verilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,73
seviyesinden %7,70 seviyesine sınırlı geriledi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 178,8 milyar TL ile 146,4 milyar TL'si (55 milyar TL
haftalık, %8,25+ 91,4 milyar TL 3 aylık %7,53) repo ihalelerinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 32,4 milyar TL'si
%7,25'ten piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,82
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,72-%0,83 bandında
hareketin ardından, %0,72 seviyesinden günü kapattı. Fed üyelerinin,
ekonominin koronavirüs salgınının tetiklediği resesyondan hızlı bir
şekilde toparlanması için politika faiz aralığını en azından 2022
yılına kadar sıfıra yakın seviyede kalmasını beklediklerinin
gözlenmesinin ve ABD'de dün açıklanan verilere göre TÜFE'nin mayısta
yıllık bazda %0,1 oranında gerçekleşerek %0,3 seviyesindeki
tahminlerin de altında kalmasının etkisiyle ABD 10 yıllıklarının
faizlerinin %0,70 seviyelerine gerilediği gözleniyor.
Yurt içi tahvil piyasasında, Fed'in faiz kararı öncesinde hacimsiz
işlemlerde sınırlı değişim gözlendi. Şubat 2021 vadeli kağıdın faizi
günlük bazda 13 baz puanlık düşüşle %8,17 seviyesine gerilerken, 5
yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 1 baz puanlık sınırlı
düşüşle %12,10 seviyesine geriledi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey