Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"ABD'de değerlemelerin sorgulandığı teknoloji hisselerinde geçen
haftanın son iki işlem gününde yaşanan satışların bu haftaya
taşındığını izliyoruz. Nasdaq vadelileri %1'in üzerinde ekside
seyrediyor. Asya tarafında da kırılgan bir görüntü var. Ancak,
Dolar'da sakin görüntü devam ederken, ABD on yıllık tahvil faizinde
düşüş gözlenmiyor. Dow Jones da vadelilerde yatay. Dolayısıyla,
şimdilik söz konusu satış dalgası biraz sert bir "kar realizasyonu"
olarak değerlendirilebilir. Yurtdışı piyasalarda teknoloji hisselerine
gelen satış dalgasına karşın bir süredir negatif ayrışan MSCI Türkiye
endeksi cuma günü %0,6 oranında prim yaparak pozitif ayrıştı. Doğu
Akdeniz konusu yakından izlenmeye devam edilirken, diyalog sürecinin
devam ettiği ortamda Avrupa'nın Türkiye ile yapıcı ilişkileri korumak
istediği gelen açıklamalar arasında. Dolayısıyla yaşanan baskının
ardından BIST100 endeksinde kısa vadeli bir rahatlama rallisi
görülebilir ki kurda stabilitenin sağlanmasına yönelik adımlar devam
ediyor. En son BDDK'nın tüketici kredilerinde vade sınırını
düşürmesine yönelik haber akışı takip edilirken, bu adımlar kurda
"ani" yükseliş ihtimalleri azaltıyor. Özetle, Doğu Akdeniz konusunda
belirsizlik devam etse de diyalog sürecinin devam etmesi ve kurda
görece düşük oynaklık (1 aylık zımni oynaklık 17 ile yakın zirvesinden
10 puan aşağıda) endeks tarafında pozitif fiyatlanabilir. Olası
yükselişlerde 1.103 direnci hedef olarak duruyor.

MAKROEKONOMİ

ABD'de açıklanan olumlu istihdam rakamlarına karşın teknoloji
hisselerindeki satışların devam etmesiyle cuma günü Nasdaq öncülüğünde
düşüş sürdü. Bugün İşçi Bayramı nedeniyle ABD piyasaları kapalı. ABD
vadelilerinde Dow Jones hafif artıda olurken Nasdaq endeksi eksi
görünümünü sürdürüyor, Asya borsalarında da hafif ekside bir görünüm
mevcut. Ekonomilerin kademeli açılmasının desteğiyle ağustos ayında
Çin ihracatı beklentilerin üzerinde büyürken, iç talep görünümüne ışık
tutan ithalat ise beklentilerin üzerinde düşüş gösterdi. İhracat
temmuz ayından da iyi bir performans gösterirken, ithalattaki düşüş
temmuz ayının üzerinde gerçekleşti.
ECB toplantısı, yeni tur Brexit görüşmeleri, Çin ve ABD enflasyon
verileri ile Euro Bölgesi maliye bakanlarının toplantısı bu haftanın
öne çıkan gelişmeleri. Fed Başkanı Jerome Powell, "İstihdam birçok
kişinin beklediğinden daha iyi ancak ekonominin tam olarak
toparlanması yıllar alabilir" dedi. Powell, pandeminin konaklama,
eğlence ve seyahat gibi sektörlere doğrudan etkisinin devam ettiğine
işaret ederek para politikasının desteğinin süreceğini vurguladı.
Avrupa tarafında bu haftanın en önemli gelişmesi ECB toplantısı
olacak. 10 Eylül'deki ECB toplantısında politika yapıcıların büyük bir
adım atması beklenmese de son dönemdeki Euro'daki yükselişin ECB
üyelerini rahatsız ettiği gözleniyor. Değerlenen Euro'nun etkisiyle
ağustos ayında Euro Bölgesi enflasyonun Mayıs 2016'dan bu yana ilk kez
negatif bölgeye kayması sonrası ECB Başkanı'nın Euro'nun görünümüne
dair yapabileceği atıflar fiyatlamalarda belirleyici olabilir. Piyasa
katılımcılarının büyük çoğunluğu ek gevşeme adımlarının ise aralık ayı
toplantısında açıklanmasını bekliyor. Dolayısıyla artan vaka sayıları
neticesinde bölgede temmuz ayı perakende satışların düşmesi ve
özellikle hizmet PMI verilerindeki yavaşlama ekonomik toparlanmaya
ilişkin soru işaretlerini artırmakta. Bu bağlamda büyüme görünüme dair
açıklamalar ve önümüzdeki dönemde ek teşvik paketi uygulamaya konulup
konulmayacağı dair ifadeler izlenecek. Ek olarak bugün Almanya'nın
temmuz ayına ilişkin sanayi üretimi verisi ve yarın temmuz ayı dış
ticaret verileri takip edilecek. Sanayi üretimi verisinin 2. çeyrekte
tarihi daralma sonrası 3. çeyreğe nasıl başladığına dair fikir
edineceğiz. Geçtiğimiz günlerde Alman Hükümeti GSYH'de yıl sonu
daralma tahminini %6,3'ten %5,8'e indirmişti. Ayrıca dış ticaret
verisi de dünya ticaretinin seyrine ilişkin ipucu verecektir. Son
olarak cuma günü İngiltere'nin temmuz ayı GSYH verisi tahmini
açıklanacak. İngiltere 2.çeyrekte %19,1 daralmıştı.
Bu hafta ABD tarafında enflasyon ve istihdam verileri takip
edilecek. Perşembe günü ağustos ayı ÜFE ve cuma günü de TÜFE verisi
izlenecek. Fed, enflasyon hedefinde yeni çerçeve belirleyerek %2
seviyesinin üzerine tolerans göstereceğini ifade etmişti. ABD'de
temmuz ayına ilişkin enflasyon verileri deflasyonist baskılara işaret
etmişti. Son açıklanan PMI raporunda iyi gelen veriler eşliğinde firma
girdi maliyetlerinin arttığı vurgulanmaktaydı. Bu, ÜFE tarafında kısmi
yukarı yönlü bir hareket görebileceğimize işaret etmekte. Son
zamanlarda olduğu üzere perşembe günü haftalık işsizlik maaşı
başvuruları ile istihdam piyasasındaki toparlanmanın seyrine dair
ipucu aranacak. Geçen hafta salgın sonrası en düşük işsizlik maaşı
başvuru sayısını görmemize rağmen halen istihdam piyasasındaki
toparlanmanın yavaş olduğunu göstermişti. Ayrıca cuma günü ağustos
ayına ilişkin bütçe açığı verisi de takip edilecek. Uygulamaya konulan
devasa teşvikler bütçe üzerinde baskı yapmakta fakat ekonomik
toparlanma üzerindeki belirsizlikler halen giderilememekte.
Asya tarafında Çin'in ağustos ayına ilişkin kredi ve enflasyon
datalarından ekonomik toparlanmanın seyrine dair ipucu aranacak.
Yurt içi veri takviminde ise bugün ağustos ayına ilişkin nakit
dengesi, yarın İŞKUR verileri, perşembe günü haziran dönemi işsizlik
oranı ve cuma günü temmuz ayına ilişkin cari denge verisi takip
edilecek.
Hazine ağustos ayı iç borçlanma stratejisinde 19 milyar TL iç
borçlanma gerçekleştireceğini ve toplamda 19,6 milyar TL anapara
ödemesi yapacağını ve böylelikle 0,6 milyar TL net iç borçlanma
ödemesi yapacağını belirtmişti. Stratejide hedeflenen iç borçlanma
miktarı 19 milyar TL iken hesaplamalarımıza göre Hazine ağustos ayında
yaklaşık 57,9 milyar TL(USD cinsi hariç 14 milyar TL) TL iç borçlanma
gerçekleştirdi. Net iç borçlanma miktarınınsa 38,3 milyar TL olduğunu
öngörüyoruz. Dış borçlanma tarafına bakıldığında, Hazine ağustos
ayında yurt dışı borçlanmaya gitmedi. Stratejiye göre 0,7 milyar TL
dış borç ödeyicisi olduğunu varsaydığımızda toplamda 0,7 milyar TL net
dış borç ödeyici konumunda. Net borçlanmasının böylece ağustos ayında
37,6 milyar TL olduğunu öngörmekteyiz. Günlük TCMB Analitik
Bilançosunda Hazine hesabı 125,5 milyar TL'den ağustos sonunda 184
milyar TL'ye çıktı bunun sonucunda bu Hazine nakit dengesi hesabının
fazla vereceğini tahmin etmekteyiz.
Salı günü ağustos ayına ilişkin İŞKUR verilerini takip edeceğiz.
İŞKUR'un verilerine baktığımızda TÜİK verileriyle uyumlu olarak
kayıtlı işsiz sayısında aylık ve yıllık azalma görmekteyiz. Temmuz
ayında İŞKUR tarafından işe yerleştirilenler aylık %16,6 artarken,
işverenin işçi talebini gösteren açık iş verisinde aylık %19,6 azalma
görülmüştü.
Perşembe günü haziran dönemine ilişkin istihdam verileri takip
edilecek. Mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı, mayıs
döneminde (Nisan, Mayıs ve Haziran aylarını kapsamakta) %13,8
seviyesinden %14 seviyesine, mevsimsel etkilerden arındırılmamış
işsizlik oranı ise 0,1 puan artışla %12,9 seviyesine gelmişti. Burada
Hükümet'in uygulamaya koyduğu kısa vadeli çalışma ödeneği, işçi
çıkarma yasağı gibi tedbirlerin kısa vadede işsizlik oranında
artışları yavaşlatmış olduğunu görmüştük. Arındırılmış verilere göre
mayıs döneminde sanayi sektöründe yıllık 274 bin kişi, inşaat
sektöründe 202 bin ve hizmet sektöründe 1.599 bin kişi istihdamda
azalma görmüştük. Bu ay nisan ayının veriden çıkmasıyla sanayi
istihdamında en azından aylık bazda çok daha ılımlı rakamlar göreceğiz
zaten halihazırda son PMI raporlarında da istihdam alt endeksinde
haziran ve temmuzda artış olduğu vurgulanmıştı fakat tedbirlerden en
çok etkilenen hizmet sektöründe aylık bazda toparlanma görsek dahi
geçen seneye göre çok zayıf gelecektir. İnşaat sektöründe ise kamu
bankaları öncülüğünde uygulanan faiz indirimleri sonucu konut
satışlarında tarihi artışlar görmüştük, bu dönemde inşaat istihdamını
pozitif etkilemesini beklemekteyiz.
Haziran ayında cari denge beklentilerin hafif altında 2,93 milyar
USD açık vermişti. Haziran ayında cari işlemler dengesi, hizmet
dengesinin hızını azaltarak da olsa açık vermeye devam etmesiyle
birlikte açık görünümünü sürdürse de geçen sene aynı döneme göre daha
iyi bir dış ticaret açığı ile birlikte cari açıktaki aylık genişleme
görece hız kesmişti. Temmuz ayında dış ticaret dengesi kısmen azalarak
2,7 milyar USD açık verdi fakat turizm sektöründeki zayıflıkla
birlikte cari denge aylık olarak açık vermeyi sürdürecektir. Bununla
birlikte cari açık miktarında salgın sonrası rakamlara göre yavaşlama
olmasını beklemekteyiz, beklentiler temmuz ayında cari dengenin 2
milyar USD açık vermesi yönünde.
Yurt içinde turizm hareketliliğini görmek açısısından takip
ettiğimiz DHMİ yolcu istatistikleri açıklandı. Ağustos ayında iç hat
yolcu sayısı aylık %25 artarken geçen yılın aynı ayına göre %37,5
azaldı, dış hat yolcu sayısı ise aylık %136 artarak 3,8 milyon kişiye
çıkarken, geçen senenin aynı ayına göre %73 düşük kaldı. Bu açıdan
ağustos ayı net hizmet gelirlerinde bir kıpırdanma olacaktır fakat
turizm gelirleri cari dengeye baskı yapmaya ağustos ayında da devam
edecektir. Temmuz ayında iç hat yolcu sayısı aylık %91,7 artarken
geçen yılın aynı ayına göre %49,5 azalmış, dış hat yolcu sayısı ise
aylık %366 artarak tekrar milyon seviyesini geçerken, geçen senenin
aynı ayına göre %87,5 düşük kalmıştı.

ŞİRKET HABERLERİ

Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Banka tarafından, toplamda 5 Milyar
Türk Lirası tutara kadar, halka arz edilmeksizin, yurt içinde, TL
cinsinden, nitelikli yatırımcılara satış yöntemi ile satılmak üzere,
ipotek teminatlı menkul kıymet ("İTMK") ihracı kararı alınmıştır.
Ayrıca, Türk Lirası cinsinden, 7 nilyar TL tutara kadar, Katkı Sermaye
hesaplamasına dahil edilecek, yurt içinde, TL cinsinden farklı tutar,
vade ve faizlerde, tertipler halinde nitelikli yatırımcıya satış
yöntemiyle sermaye benzeri (katkı sermaye) borçlanma aracı ihraç
edilmesi kararı alınmıştır. Banka, söz konusu ihraçlar kapsamında
BDDK, SPK ve diğer ilgili merciler nezdinde gerekli başvuruların
yapılması ve tamamlanması hususlarında Genel Müdürlüğe yetki
verilmesine karar verildiğini duyurmuştur.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu mevcut
Bilgi Teknolojileri uygulamalarının gelir getiren bir iş kolu olarak
konumlandırılması ve var olan Bilgi Teknolojileri insan kaynağının
daha etkin değerlendirilerek Türk Havacılık ekosistemine daha fazla
katkı sunulması amacıyla %100 Türk Hava Yolları iştiraki olan yeni bir
Teknoloji şirketinin kurulmasına karar vermiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: BDDK, tüketici kredileri için vade sınırının 60 aydan
36 aya indirdiğini duyurdu.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akiş GYO (AKSGY): Akbatı ve Akasya Alışveriş Merkezlerindeki
kiracılara, Eylül ayı kira ödemelerine yönelik olarak yalnızca bu ayla
sınırlı kalmak üzere, ciro düşüşü ve çeşitli kriterlere bağlı olacak
şekilde kira desteği sağlanmasına karar verilmiştir.
Anel Elektrik (ANELE, Sınırlı Pozitif): Proje ana yüklenicisi IMAR
Trading & Contracting WLL sirketine, Fit-out Works at Lusail Katara
(Cresent) Hotel projesi elektrik, mekanik ve tesisat işlerinin
yapılmasına yönelik olarak Katar Devletinde şirketin mukim bağlı
ortaklığı ANEL MEP Maintenance and Operations LLC tarafından verilen
101mn Katar Riyali (yaklaşık 27,2mn ABD Doları) tutarındaki teklifi
IMAR Trading & Contracting WLL tarafından uygun bulunmuş ve projenin
şirketçe yürütülmesine ilişkin yetkilendirme bildirim mektubu (Notice
of Award) taraflarca imzalanmıştır. Yeni projenin 16(onaltı) ayda
tamamlanması planlanmaktadır. IMAR Trading & Contracting WLL ile
sözleşme görüşmelerine başlanmıştır.
Kiler GYO (KLGYO, Sınırlı Negatif): Şirket, 124mn TL olan
çıkarılmış sermayenin tamamı nakden karşılanmak suretiyle 496mn TL
nakit (bedelli) olarak %400 oranında artırılarak 620mn TL'ye
çıkarılmasına karar vermiştir.
Ulusoy Un (ULUUN): Samsun Gıda Organize Sanayi Bölgesinde
yapılmakta olan 1800 ton/gün buğday işleme kapasiteli un fabrikasının
600 ton/gün kapasiteli ikinci bölümünün tamamlandığı ve üretime
başlandığı duyurulmuştur. Mevcut durumda şirketin 1500 ton/gün olan
kapasitesi 2100 ton/güne yükselmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,15 seviyesinden
%10,14 seviyesine sınırlı geriledi. Cuma günü TCMB 10 milyar TL
tutarında geleneksel repo ihalesi açarak piyasayı %10,4'ten fonladı.
Merkez Bankası piyasayı toplamda 333,3 milyar TL ile 190 milyar TL'si
(20 milyar 3 aylık,%6,75 + 170 milyar TL 1 aylık,%10,87) repo
ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın, 115
milyar TL'si BİST'te %9,75'ten, 14,6 milyar TL'si BAPP'ta %9,75'ten ve
diğer geri kalan 13,8 milyar TL TCMB bünyesinde %9,75'ten
kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %0,63
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,63-%0,72 bandında
hareketin ardından, %0,72 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisi genelinde
faizlerde yataya yakın hareketler gözlendi. Gösterge kağıtların
faizlerinin haftalık değişimlerine bakıldığında ise, kısa vadeli
tarafta haftalık bazda 80 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta
ve uzun vadeli tarafta ise 20 baz puana varan düşüşler görüldü."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey