Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Önemli verilerin izleneceği haftada Çin'de açıklanan sanayi
karlarının desteğiyle Asya borsalarında alıcılı bir görüntü var. ABD
vadelileri de %0,5 civarında artıda seyretmekteler. Bu hafta ayrıca
ABD'de Trump ve Biden arasındaki seçim öncesi ilk televizyon
tartışması yakından izlenecek. Diğer yandan, özellikle Avrupa'da artan
koronavirüs vaka sayıları global çapta toparlanma umutlarını
azaltıyor. Kısa vadeli güçlü Dolar teması da devam ederken, küresel
piyasalarda temkinli iyimser bir hava gözlenebilir. Yurtiçinde tarafta
ise geçen haftaki TCMB toplantısının ardından bu hafta açıklanması
beklenen Yeni Ekonomi Programı (YEP) odakta olacak. Geçen hafta
TCMB'nin faiz artışının yanı sıra BDDK'nın swap kısıtlamalarını
esnetmesi ile normalleşme sinyali vermesi, piyasaların YEP öncesinde
iyimser tarafta kalmasına neden olabilir. Dolayısıyla, Azerbaycan -
Ermenistan kaynaklı jeopolitik gerilim ile endekste oluşabilecek olası
baskının şu aşamada geçici olabileceğini düşünüyoruz.

MAKROEKONOMİ

Ağustos ayında Çin'de sanayi karlarının ardı ardına 4. kez
artmasının da katkısıyla Asya borsaları haftaya pozitif bir görüntüyle
başlıyor. İngiltere ile AB arasında Brexit sonrası ticaret anlaşması
için planlanan son müzakere turu bugün Brüksel'de gerçekleşecek. Trump
ve Demokrat Parti'nin Başkan Adayı Joe Biden arasındaki tartışma
programı, Brexit görüşmeleri, ABD tarım dışı istihdam, Çin imalat ve
hizmet PMI verileri haftanın öne çıkan gelişmeleri.
ABD'de bu hafta önemli makroekonomik indikatörlerin yanında, Trump
ve Biden arasındaki seçim öncesi ilk televizyon tartışması izlenecek.
Ayrıca istihdama ilişkin verilerin takip edileceği bir hafta olacak.
Çarşamba günü eylül ayına ilişkin ADP özel sektör istihdam verisi,
perşembe günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve cuma günü ise
eylül ayı tarım dışı istihdam verisi takip edilecek. Ağustosta tarım
dışı istihdam 1,37 milyon kişi arttı fakat istihdam artış hızının
azalması ekonomik toparlanmanın hızına ilişkin soru işaretleri
yaratmıştı. Bu ayda da istihdam artışının azalarak 875 bin kişiye
inmesi beklenmekte. Genel olarak ABD'de istihdam piyasası tedbirlerin
gevşetilmesiyle kısmi olarak toparlandı fakat salgın sonucu işini
kaybedenlerin yarısına yakını hala işe geri dönebilmiş değil ve
haftalık işsizlik maaşı başvuruları da 800 bin kişinin altına salgın
sonrası inemedi. Fed yetkilileri de kısmi toparlanmanın olduğunu fakat
uzun süreceğini vurgulamakta ve aşağı yönlü risklere de vurgu
yapmakta. Önümüzdeki dönemde Demokratlar ile Cumhuriyetçiler
arasındaki teşvik paketi görüşmeleri, salgının gidişatı ve seçimler
istihdam verileri üzerinde belirleyici olacak. Ayrıca perşembe günü
eylül ayına ilişkin nihai PMI verileri açıklanacak. ABD'de öncü
verilere göre PMI'lar büyüme bölgesinde geldi. Bileşik PMI 54,6'dan
54,4'e gerilerken, hizmet PMI 55'ten 54,6'ya geriledi, imalat endeksi
ise son 10 ayın en yükseği 53,3'e çıktı. Fed son toplantısında yeni
para politikası çerçevesini açıkladı ve enflasyonda %2 ortalamayı
hedef olarak belirledi. Bu bağlamda perşembe günü enfasyon göstergesi
olarak takip ettiği PCE deflator verisi açıklanacak, ağustosta yıllık
%1'den %1,3'e gelmesi beklenmekte. Teşviklerdeki belirsizlik,
işsizliğin yeterince azalmaması aşağı yönlü riskleri canlı tutuyor, bu
sebeple %2 enflasyon ortalamasına kısa zamanda ulaşması mümkün
gözükmemekte.
Avrupa açısından bu hafta veri takvimi yoğun. Perşembe günü eylül
ayına ilişkin nihai imalat PMI verileri açıklanacak. Avrupa'da öncü
imalat PMI verileri güçlü ihracat talebiyle genişleme bölgesinde
gelmişti. Ayrıca perşembe günü ağustos ayına ilişkin ÜFE ve cuma günü
TÜFE verisi açıklanacak. Geçen ay yıllık bazda ÜFE ve TÜFE deflasyon
bölgesine geçmişti. Euro kurunun değerlenmesi ve talep eksikliği
enflasyona aşağı yönlü baskı yapmakta. Son ECB toplantısı sonrası
Lagarde, Euro kurunun seviyesini izlediklerini belirtmişti. Ek olarak
perşembe günü ağustos dönemi işsizlik verisi takip edilecek. Salgın
sonucu uygulanan sosyal mesafe kuralları, aşının henüz bulunamaması ve
artan vaka sayıları özellikle hizmet sektörü kaynaklı işsizliği
artırmakta. Ağustos döneminde işsizliğin %7,9'dan %8,1'e yükselmesi
beklenmekte. Ayrıca İngiltere'de ise çarşamba günü 2. çeyreğe ilişkin
nihai büyüme verisi açıklanacak. 2. çeyrekte İngiltere ekonomisi
yıllık %21,7 daralmıştı. 3. çeyrekte ise veriler toparlanma olduğunu
göstermekte fakat Brexit ve açıklanan yeni tedbirlerin nasıl etki
edeceği bundan sonraki aşamada ekonomik büyüme üzerinde belirleyici
olacak. Perşembe günü de eylül ayı nihai imalat PMI verisi
açıklanacak. Veriler Euro Bölgesi'ne göre oldukça pozitif gelmişti
fakat bir miktar momentum kaybı dikkat çekiciydi.
Asya tarafında çarşamba günü yayınlanacak Çin'in imalat PMI ve
Caixin resmi PMI rakamları ekonomik toparlanmaya ilişkin ipucu
verecek. Ayrıca Hindistan ve Filipinler Merkez Bankaları toplantısı da
yer almakta.
Yurt içi veri takviminde pazartesi günü TCMB tarafından ağustos
ayına ilişkin uluslararası rezervler ve döviz likiditesi tablosu, salı
günü eylül ayı ekonomik güven endeksi, çarşamba günü ağustos ayına
ilişkin dış ticaret dengesi, perşembe günü eylül ayı ISO imalat PMI
endeksi yayınlanacak.
TCMB'nin son yayınladığı uluslararası rezervler ve döviz
likiditesi tablosuna göre temmuz sonu itibarıyla 53 milyar USD YP swap
5,3 milyar USD altın swapı olmak üzere toplamda 58,3 milyar USD toplam
swap yükümlülüğü vardı.
Salı günü eylül ayına ilişkin ekonomik güven endeksi açıklanacak.
Ekonomik güven endeksi hesaplamalarımıza göre 85,9 seviyesinden 88,6
seviyesine yükselecek. Daha önce TÜİK tüketici güven endeksi
hesaplamasında revizyon yapmıştı. Ekonomik güven endeksinin alt
bileşenlerinden olan tüketici güven endeksindeki bu değişimden dolayı
revizyon yapılmasını beklemekteyiz. Fakat genel eğilimde herhangi bir
değişim beklenmemekte.
Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı geçici verilere göre dış ticaret
dengesi ağustos ayında altın ithalatındaki sert artış sonucunda 6,3
milyar USD ile Mayıs 2018'den (8 milyar USD) bu yana en yüksek açığı
verdi. 12 aylık kümülatif dış ticaret açığı, 39 milyar USD'den 43
milyar USD'ye yükselerek 2019 yılının başından bu yana en yüksek
seviyeye çıktı. Altın hariç ithalat ise aylık olarak azaldı. Toplam
ithalat, aylık %6 artarak 18,8 milyar USD ile yılın başından bu yana
en yüksek seviyeye çıkarken, altın hariç ithalat 14,5 milyar USD
gerçekleşti. İhracat ise aylık %17 azalışla 12,5 milyar USD oldu.
Eylül ayında ise ihracat açısından daha olumlu bir görünüm mevcut.
01-22 eylül arası günlük ihracat rakamlarına baktığımızda yaklaşık
10,6 milyar USD olduğunu görmekteyiz. Eylül ayını 15-16 milyar USD
arası kapamamız olası gözükmekte, geçen senenin aynı ayına
baktığımızda 15,3 milyar USD rakamını geçmemiz olası gözükmekte.
İthalat rakamının da altın ithalatının gidişatına da bağlı olarak
ağustos ayına göre daha ılımlı bir noktaya gelebileceğini
değerlendiriyoruz. Dolayısıyla eylül ayında dış ticaret açığının aylık
bazda düşmesi mümkün olabilir.
Ağustos ayına ilişkin ISO imalat PMI verisi 56,9'dan 54,3
gerilemesine rağmen üst üste 3. kez genişleme bölgesinde kalmıştı.
Raporda yeni siparişlerde belirgin olmakla birlikte ihracat
siparişlerinde de artış olduğu ve yeni siparişlerdeki artışın da
istihdamdaki artışı tetiklediğine ve TL'nin değer kaybı ile girdi
maliyetlerinin artmasıyla enflasyonist baskıların arttığına dikkat
çekilmekte ki girdi enflasyonun Ekim 2018'den beri en yüksek seviyede
olduğu vurgulanmaktaydı. Eylül verisinde normalleşme adımları
kapsamında TCMB'nin attığı adımlar sonucu artan faizlerin, üretim ve
beklentilere nasıl yansıdığı izlenecek.
Cuma günü Turizm Bakanlığı tarafından gelen yabancı sayısı verisi
açıklandı. Ağustos ayında gelen yabancı ziyaretçi sayısı aylık %64
artarken, yıllık bazda %69,3 azaldı. Temmuz ayında salgın sonrası net
hizmet geliri ilk kez pozitif gelmişti. Ağustos ayında da gelen
rakamlar ışığında net hizmet gelirinin fazla vermesi muhtemel fakat bu
ay geçici dış ticaret verilerine göre artan altın ithalatı, dış
ticaret açığını kısmi baskılayabilecektir bu da geçtiğimiz aya göre
cari açığın artacağı anlamına gelmekte.

ŞİRKET HABERLERİ

Coca Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Negatif): Şirket Yönetim
Kurulu'nca 10.09.2020 tarihinde alınan karar ile tamamı olağanüstü
yedeklerden karşılanmak üzere kâr dağıtım önerisi yapılmasını teminen
Genel Kurul'un 05.10.2020 tarihinde olağanüstü toplantıya çağrılması
ve Genel Kurul'a teklifte bulunulmasına karar verilmişti. Ancak, 18
Eylül 2020 tarihli Resmi Gazetede yayınlanan 2948 sayılı
Cumhurbaşkanlığı kararı ile yukarıda bahsi geçen tebliğde belirtilen
kar dağıtımına ilişkin kısıtlama süresinin üç ay uzatılmasına karar
verilmiş olup, söz konusu karar sebebiyle Şirket tarafından kâr
dağıtımı yapılamayacağı, Genel Kurulca kâr dağıtımı yapılması yönünde
karar da alınamayacağından, ve ayrıca pandemi koşulları da
değerlendirildiğinde, 05.10.2020 tarihinde yapılacağı ilan edilen
Olağanüstü Genel Kurul Toplantısının iptal edilmesine karar
verilmiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket projelerinden İstanbul
Başakşehir İkitelli 2. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi
kapsamında, 42 adet konut ve 18 adet ticari üniteden oluşan toplam 60
adet bağımsız bölüme ait Yapı Ruhsatları 24.09.2020 tarihinde
alınmıştır.
Diğer yandan, Şirket portföyünde yer alan İstanbul Beşiktaş
Dikilitaş Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 1.
Oturumu 20.10.2020 Salı günü yapılacaktır.
Özak GYO (OZKGY, Sınırlı Pozitif): Şirket'in portföyündeki Göktürk
arsası üzerinde geliştirilmekte olan "Özak Göktürk" projesinde
satışlar başlamıştır.
Şişe Cam (SISE, Sınırlı Pozitif): Şişe Cam'ın 1 Ekim 2020
tarihinden itibaren MSCI Global Standard Endeksi'ne dahil edileceği
bildirildi.
Tekfen Holding (TKFEN, Nötr): 1 Ekim 2020 tarihinde yapılmasına
karar verilen 3. taksit ödemesinin (Brüt: 0,1921133TL),
18.09.2020 tarihli Cumhurbaşkanı Kararı ile 2019 yılı net dönem
karının yalnızca %25'ine kadarının dağıtımı sınırlamasının 3 ay
uzatılması çerçevesinde, 5 Ocak 2021 tarihinde yapılmasına karar
vermiştir.
Turkcell (TCELL, Sınırlı Pozitif): Turkcell'in kontrol hissesinin
Türkiye Varlık Fonu'na (TVF) devri için gereken tüm izinler alındı.
Hisse devrinin Ekim ayında yapılacak Turkcell genel kurul
toplantısının ardından gerçekleşmesi planlanıyor. TVF, Türkiye
tarihinin en karmaşık ve ihtilaflı ortaklık sorunlarından birini
Haziran ayında çözerek Turkcell'in yönetim kontrolünü almıştı. Bu
kapsamda Rus milyarder Mikhail Fridman'ın yatırım aracı Letterone,
İsveçli telekom operatörü Telia ve Çukurova Holding aralarındaki
hukuki ihtilaftan vazgeçmiş ve TVF yatırımcıların ellerindeki payları
almak için anlaşma sağlamıştı. (Kaynak: Reuters)

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Borsa İstanbul'un üyelere gönderdiği duyuruya
göre, yatırım kuruluşları tarafından birden fazla hesabı bulunan
yatırımcıların taleplerinin yatırımcı bazında konsolide edilerek tek
hesaptan iletilmesi gerektiği bildirildi.
Turizm: Turizm Bakanlığı tarafından açıklanan Ağustos ayı verilere
göre: Türkiye'ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Ağustos'ta %71.23
azalarak 1.81mn kişi oldu. Türkiye'ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı
Temmuz'da %85,9 düşüşle 932,927 kişi idi. Türkiye'ye gelen yabancı
ziyaretçi sayısı ilk 8 ayda %76,6 düşüşle 7.255 milyon kişi oldu.
(Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Erbosan Erciyas (ERBOS): Şirkete ait Zonguldak Ereğli'de bulunan
ve Yatırım Amaçlı Gayrimenkul şeklinde sınıflandırılan atıl arsa ve
üzerindeki taşınmazın uzun süredir atıl durumda olması ve şirkete yeni
bakım onarım maliyeti yaratmaması için 2,3mn TL bedel ile satışı
gerçekleştirilmiş ve satış bedeli nakden tahsil edilmiştir.
Fade Gıda (FADE): 2020 yılı Kuru Domates sezonuna, Ağustos 2020
itibari ile başlamış bulunmakta olup şu ana kadar Yunanistan,
Avusturya, İtalya, Almanya, Polonya, Amerika, Çek Cumhuriyeti, Norveç
ve Fransa'dan toplamda 1,5mn EUR'luk Kuru Domates siparişi almıştır.
Bu siparişlerin 687bin EUR'luk kısmı şu ana kadar yüklenmiştir. Geçen
yıl (2019 sezonunda) aynı dönemde yüklenen miktar ise 460bin EUR'dur.
Naturel Yenilenebilir Enerji (NATEN): Şirket'in %100 bağlı
ortaklığı olan Esenboğa Elektrik Üretim A.Ş.'nin sermaye artırım ile
halka açılma başvurusu SPK tarafından 24.09.2020 tarih ve 2020/59
sayılı bülteninde yer aldığı üzere olumlu karşılanmış olup 1 TL
nominal değerdeki 24mn adet paylar 8,50 TL'den olmak üzere 01.10.2020
- 02.10.2020 tarihleri arasında Borsada Satış - Sabit Fiyatla Talep
Toplama ve Satış yöntemiyle halka arz edilecektir.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti TCMB'nin faiz
artırımı kararı sonrası %10,69 seviyesinden %10,88 seviyesine
yükseldi. TCMB bir süredir devam ettiği geleneksel repo ihalelerini
cuma günü açmadı ve haftalık miktar repo ihalesi ile piyasayı 5 milyar
TL %10,25'ten fonladı. Ayrıca cuma günü TCMB son günlerde fonlama
yaptığı GLP kanalını kullanmadı. Merkez Bankası piyasayı toplamda ise
236,3 milyar TL ile 200 milyar TL'si (10 milyar TL 3 aylık,%6,75 + 185
milyar TL 1 aylık,%10,95+ 5 milyar TL %10,25) repo ihalelerinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın, 20,4 milyar TL'si
BİST'te %11,75'ten, 8,8 milyar TL'si BAPP'ta %11,75'ten ve diğer geri
kalan 7,1 milyar TL TCMB bünyesinde %11,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %0,67
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,65-%0,68 bandında
hareketin ardından, %0,65 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, ABD'de yeni mali teşvik paketi
görüşmelerine yönelik artan iyimserliğin yanında, TCMB'nin sürpriz bir
şekilde politika faizinde 200 baz puan artırıma gitmesi ve BDDK'nın
dolar-TL para takası işlemlere getirdiği sınırlamayı gevşetmesinin
olumlu etkileriyle verim eğrisi genelinde cuma günü faizlerde düşüşler
gözlendi. Bu kapsamda, cuma günü günlük bazda kısa vadeli tarafta
faizlerde 60 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli
tarafta ise faizlerde 50 baz puana varan düşüşler görüldü. Gösterge
kağıtların faizlerinin haftalık değişimlerine bakıldığında ise, kısa
vadeli tarafta 70 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun
vadeli tarafta ise faizlerde 80 baz puana varan düşüşler görüldü. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey