ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

10.08.2016 09:03



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"FED'in bu yıl içinde faiz arttırım olasılığının halen %50'nin
altında kalmasıyla sağlıklı risk sabahına uyanıyoruz. Bu sabah
Gelişmekte Olan Ülke (EM) endekslerinde alımlar devam ediyor. Yüksek
Beta kurlar da risk iştahında değer kazanmaktalar. MSCI EM %0,4 Yüksek
Beta kurlar da %0,4 yukarıdalar. Merkez Bankası dün Türk Lirası
zorunlu karşılık oranlarının tüm vade dilimlerinde 50 baz puan
indirildiğini duyurdu. Merkez bankasının bu hamlesinden sonra
Türkiye'de de değer kazançlarının sürmesi beklenir. Normal koşullarda
zorunlu karşılık oranlarındaki indirim Türk Lirası likiditeyi
arttıracağından kur için negatif kabul edilir. Ancak şu anda
Türkiye'de varlık fiyatlamalarının kaynağı "büyüme". Bu nedenle
büyümeyi destekleyecek her hamle hem Türk Lirası hem de Lira varlıklar
için pozitif etki edecektir. Türk Lirası da kararın açıklanmasının
ardından bu sabah 2,9650 seviyesinde. Diğer taraftan, sabahın erken
saatlerinde Japonya'da makine siparişleri beklentilerden daha fazla
artış kaydetti ve piyasaları destekledi. Günün geriye kalanında ciddi
bir veri akışı bulunmuyor. Yalnızca TSİ 17:00'de ABD'de JOLTS (iş
ilanları) verisi takip edilecektir. Yatay açılışın ardından kar
satışları gözlemleyebiliriz. Ardından gün içindeki gelişmelere bağlı
endeks yeniden yukarı doğru hareket edebilir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "EKLE", Nötr): Vakıfbank'ın net dönem karı
2016 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %13,6 oranında
artarak 586,9mn TL'ye yükselmiş ve beklentimiz olan 582mn TL ile
piyasa beklentisi olan 594mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir. İkinci
çeyrekteki yüksek kar rakamı ile birlikte Banka'nın Ocak-Haziran net
dönem karı 1.104mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine
göre %34,4 oranında artmıştır. Ayrıntılar için tıklayınız…
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "AL", Nötr): Emlak Konut GYO'nun
2Ç2016'daki net dönem karı 454mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket
2Ç2015'te 143,7mn TL kar açıklamıştı. Net kar rakamı bizim (350mn TL)
ve piyasa beklentisinin (351mn TL) üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapma satış gelirlerinin beklentimizden daha yüksek
gelmesi etkili olmuştur. Şirket bu yılın ikinci ikinci çeyreğinde 1,14
milyar TL satış hacmi yakalamıştır. İkinci çeyrekteki yüksek kar
rakamı ile birlikte Emlak Konut GYO'nun Ocak-Haziran net dönem karı
630,4mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 281,8mn
TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, Şirket
tarafından geliştirilen projelerde, 1 Ocak - 31 Temmuz 2016 tarihleri
itibariyle, toplamda 1,9milyar TL (KDV Hariç) değerinde, 2.887 adet
bağımsız bölümün satışı (ön satışlar dahil) - 265'i de yabancı ülke
vatandaşlarına - gerçekleştirilmiştir. Temmuz ayı içerisinde satışı
(ön satışlar dahil) gerçekleşen bağımsız bölüm sayısı ise 244 adettir.
Bu bağımsız bölümlerin KDV hariç peşin satış değeri ise toplam 174,9mn
TL'dir. Beklentilerden iyi gelen kar rakamına istinaden oluşabilecek
olumlu görüntü, zayıf konut satışları nedeniyle gölgede kalabilir.
Avivasa Emeklilik (AVISA, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2Ç2016'daki
net dönem karı 19,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı
çeyreğinde 12,9mn TL kar rakamı açıklanmıştı. İkinci çeyrek kar rakamı
ile birlikte şirketin Ocak - Haziran 2016 dönemine ait karı bir önceki
yılına aynı dönemine göre %50 oranında artarak 36,1mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Bagfaş Gübre (BAGFS, Negatif): Bagfaş Gübre 2Ç2016'da 3,2mn TL
zarar açıkladı. Bir önceki yılın ikinci çeyreğinde 6,2mn TL kar
açıklamıştı. Piyasa beklentisi 7mn kar TL idi. Şirketin satış
gelirleri 2.çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,5,
satışların maliyeti %23,2 geriledi. Şirketin brüt karı %93,3 düşüşle
1,2mn TL oldu. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 14,5 puan gerilemeyle
%1,6 oldu. Operasyonel giderlerdeki artış %9,1 olurken, esas
faaliyetlerden diğer gelirler geçen seneki 4mn TL'lik zararın aksine
5,2mn TL gelir olarak gerçekleşti. Şirket 2. çeyrekte 2,5mn TL
faaliyet zararı yazdı. Geçen sene aynı çeyrekte 6,2mn TL faaliyet karı
kaydetmişti. Yatırım faaliyetlerinden gelirler neredeyse 2 katına
çıkarak 2,3mn TL olmasına karşın, finansman öncesi faaliyetlerden yine
de 210bin TL zarar kaydedildi. 2Ç2016'da finansman giderleri geçen
sene aynı dönemin 5 kat yukarısında 3,8mn TL olarak gerçekleşti ve
zarar rakamını artırıcı etkide bulundu. 859bin TL'lik vergi gelirine
karşın, 3,2mn TL'lik zarar oluştu. Bagfaş'ın ikinci çeyrek sonuçları
ile birlikte Ocak-Haziran dönemi karı 11,6mn TL olarak gerçekleşmiş ve
bir önceki yılın aynı dönemine göre %48,1 düşüş kaydetmiştir.
Bizim Toptan (BIZIM, Nötr): Şirket 2Ç2016'da yaklaşık 4 milyon TL
ile geçen yıl çeyrek dönem ve bir önceki çeyrek dönem seviyesinde net
kar açıkladı. Sözkonusu kar rakamı piyasa beklentisi olan 4 milyon TL
ile beklenti paralelinde gerçekleşti. Net satış gelirleri ve FAVOK ise
2Ç2016'da sırasıyla 710 milyon TL ve 21 milyon TL ile piyasa
beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Net satış gelirlerinde
2Ç2016'da yıllık büyüme %11 olarak gerçekleşirken operasyonel
giderlerde %3 gibi daha düşük oranda artış olması FAVOK'un %21
artmasını sağladı. Bununla birlikte esas faaliyetlerden diğer
gelirlerde azalma ve giderlerdeki artış net karın geçen yıl ile aynı
seviyede gerçekleşmesine neden oldu.
Kordsa (KORDS, Sınırlı Negatif): Şirket 2Ç2016'da 37 milyon TL
net kar açıkladı. Sözkonusu kar geçen yıl aynı dönemdeki 25 milyon
TL'ye kıyasla %49 arttı. Buna karşın şirketin 2Ç2016 net dönem karı
bir önceki çeyrek dönemdeki 51 milyon TL net kara kıyasla %26
geriledi. 1Ç2016'ya kıyasla net karda düşüşte, net satış gelirlerinde
%3 gibi düşüşün yanı sıra diğer faaliyet giderlerindeki artışın
gelirlere kıyasla daha fazla yükselmesi etkili oldu.
Bursa Çimento (BUCIM, Pozitif): Şirket 2Ç2016'da 31 milyon TL ile
geçen yıl aynı dönemin %134 üzerinde net kar açıkladı. FAVOK ise 41
milyon TL ile geçen yıla göre %138 artış ve net satış gelirleri ise
194 milyon TL ile geçen yıla göre %26 artış şeklinde gerçekleşti.
Şirketin 2Ç2016'da satış gelirleri ve kar marjlarında görülen olumlu
performansta çimento ve hazır beton segmentindeki büyümeye ek olarak
tam konsolidasyona tabi bağlı ortaklığı Çemtaş Çelik (CEMTS)'in de
olumlu performansının etkisi görüldü. Ayrıca özkaynak yöntemiyle
konsolide ettiği Roda Liman'ın da net karı geçen yıla kıyasla %37
artışla 5,3 milyon TL'ye yükseldi. Şirketin 2Ç2016 brüt kar marjı
geçen yıla göre %18,7'den %27,9'a ve FAVÖK marjı ise %11,1'den %21,1
yükseldi. Sonuç olarak Bursa Çimento, ana faaliyet alanı çimento/hazır
beton segmentleri ile iştirakleri Çemtaş ve Roda Liman finansallarında
da yüksek kar artışı gerçekleşti.
Sinpaş GYO (SNGYO, Negatif): Sinpaş GYO 2Ç2016'da 12,1mn TL zarar
açıkladı. Bir önceki yılın ikinci çeyreğinde zarar 7,3mn TL idi. Brüt
kar ise bu çeyrekte 6,2mn TL olarak gerçekleşirken, bu rakam
geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 21,9mn TL olarak gerçekleşmişti.
Şirketin Ocak - Haziran 2016 dönemine ait zararı ise 12,3mn TL
olurken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 5,4mn TL zarar kaydedilmişti.
Ege Seramik (EGSER, Sınırlı Negatif): Şirket 2Ç2016'da 10 milyon
TL ile geçen yıl aynı dönem ve bir önceki çeyrek dönemdeki net kara
yakın kar açıkladı. 2Ç2016'da satış gelirlerinin geçen yıla kıyasla
enflasyon oranı altında sadece %4 artması ve satış maliyetlerinde ile
operasyonel giderlerde sırasıyla %12 ve %18 oranında artış kar
marjlarının gerilemesine neden oldu. Bu nedenle şirketin 2Ç2016
FAVÖK'ü yıllık bazda %25 düşüşle 14 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Bununla birlikte esas faaliyet karlılık seviyesinde gerilemeye karşın
diğer faaliyet gelirlerindeki artış şirketin net karında gerilemeyi
sınırladı.
Adel Kalemcilik (ADEL, Sınırlı Negatif): Adel Kalemcilik'in 2Ç2016
net dönem karı %10,5 gerilemeyle 17,7mn TL oldu. Satış gelirleri %5,6,
satışların maliyeti %5 geriledi. Şirketin brüt karı %6,3 düşüşle
47,7mn TL oldu. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 0,3 puan gerilemeyle
%47,8 oldu. Operasyonel giderlerdeki artış %5,9 olurken, esas
faaliyetlerden diğer giderler geçen senenin %55 altında 2,3mn TL oldu.
Şirketin faaliyet karı %5,3 gerilemeyle 26,9mn TL oldu. 2Ç2016'da
finansman giderleri geçen sene aynı dönemin %11 yukarısında 5mn TL
olarak gerçekleşti. Adel Kalemcilik'in ikinci çeyrek sonuçları ile
birlikte Ocak-Haziran dönemi karı 29,5mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki
yılın aynı dönemine göre %7,3 düşüş kaydetmiştir.
DYO Boya (DYOBY Pozitif): Şirketin 2016 yılı ikinci çeyrek net
dönem karı 23,6mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı
dönemindeki 7,2mn TL'ye göre çok iyi bir görüntü sergilemiştir.
Şirketin satış gelirlerindeki %25'lik artışa karşın, brüt karı %36,5
oranında artmış ve 95,7mn TL'ye yükselmiştir. Buna ilaveten
operasyonel giderlerdeki %6'lık düşük artış faaliyet karını
desteklemiş ve faaliyet karı %72 oranında artarak 35,1mn TL'ye
ulaşmıştır. Ayrıca finansman giderlerinin de 14,4mn TL'den 11,7mn
TL'ye gerilemesi karlılığı destekleyen bir diğer unsur olmuştur.
İkinci çeyrekteki yüksek kar rakamı ile birlikte Şirketin Ocak-Haziran
dönemi karı 25,7mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemindeki
5,5mn TL'nin çok üzerinde gerçekleşmiştir.
Klimasan Klima (KLMSN, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2.çeyrek net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %10 oranında artarak
13,8mn TL'ye yükselmiştir. Bu kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak
-Haziran dönemi net karı 24,5mn TL ile bir önceki yılla yaklaşık aynı
seviyede gerçekleşmiştir. 2.çeyrekte brüt kardaki %29'luk artışa
karşın 2Ç2015'teki 2,7mn TL'lik gelir rakamına karşın diğer
faaliyetlerden 2,5mn TL gider kaydedilmesi karı sınırlandırmıştır.
Pınar Süt (PNSUT, Pozitif): Şirketin 2.çeyrek net dönem karı
17,8mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki
7,5mn TL'lik kar rakamına göre iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış
maliyetlerinin satış gelirlerinden daha düşük oranda artmasına bağlı
olarak şirketin brüt karı %37,7 oranında artarak 51,3mn TL'ye
yükselmiştir. Buna ilaveten diğer faaliyetlerden giderlerin yaklaşık
2mn TL azalması da karlılığa olumlu katkı yapmıştır. İkinci çeyrekte
kar rakamı ile birlikte Şirket'in Ocak-Haziran dönemi net karı 43,3mn
TL'ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %41 oranında
artış kaydetmiştir.
Pınar Et ve Un (PETUN, Nötr): Şirketin 2.çeyrek net dönem karı
%1,2'lik artışla 13,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet karındaki
%13'lük artışa karşın özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan
gelirlerin 5,1mn TL'den 4,4mn TL'ye gerilemesi karı sınırlandırmıştır.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak-Haziran dönemi net
karı 30,5mn TL'ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre
%10,9 oranında artış kaydetmiştir.
Pınar Su (PINSU Negatif): 2016 yılının ikinci çeyreğinde
Şirket'in net dönem zararı bir önceki yılın aynı dönemindeki 2,1mn
TL'den 9,5mn TL'ye yükselmiş ve olumsuz bir görüntü sergilemiştir.
Satış gelirlerindeki artışa karşın, brüt kardaki düşüş ve operasyonel
giderlerdeki yüksek artış artan zarar rakamında ana etken olmuştur.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası'nın 2016 yılının ikinci
çeyreğindeki solo net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %10,6
oranında artarak 1.779mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrekteki
yüksek kar rakamı ile birlikte Ziraat Bankası'nın Ocak-Haziran net
dönem karı 3.389mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine
göre %39,5 oranında artmıştır. Diğer taraftan çeyreksel bazda artan
karlılıkla birlikte aktif karlılık ve özsermaye karlılığı sırasıyla 20
ve 60 baz puan artarak %2,3 ve %20,3 olmuştur. Net faiz marjı ise
önemli bir değişim yaşamayarak %4,3 olarak gerçekleşmiştir. Takipteki
krediler ise %1,7 ile sabit kalırken, sektör ortalamasının oldukça
altında kalmaya devam etmiştir. Ziraat Bankası'nın toplam kredileri
çeyreksel bazda %4,3 oranında artarak 201,4 milyar TL'ye ulaşırken,
mevduatlar %2 oranında artarak 195,6 milyar TL'ye yükselmiştir.
Kredilerin mevduatlardan daha hızlı büyümesine bağlı olarak kredi
mevduat oranı 230 baz puan artarak %103'e yükselmiş ancak sektörün
oldukça altında kalmaya devam etmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık Sektörü: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu
(BDDK) Başkanı Mehmet Ali Akben, vatandaşların ödeme şartlarını daha
da rahatlatmak için tüketici kredilerinin taksit sayısını
artıracaklarına yönelik açıklamaları ile ilgili değerlendirmelerde
bulundu. Akben, "Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası ve Türkiye Bankalar
Birliği başta olmak üzere diğer ilgili kurumlarla birlikte
çalışıyoruz. Detaylı çalışma en kısa sürede tamamlanacak." diye
konuştu. Ayrıca, kredi kartları konusunda da, "Gecikmeye düşen
alacaklarla ilgili de yapılandırmaya yönelik bir çalışma
içerisindeyiz." dedi. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0589.553
Değişim :  0,05% |  41,73
Açılış :  89.614  
Önceki Kapanış :  89.511  
En Yüksek
89.969
En Düşük
89.043
BIST En Aktif Hisseler
SERVE 1,76 236.202 % 10,00  
SILVR 1,98 17.792.367 % 10,00  
KLMSN 13,31 9.167.297 % 10,00  
YAPRK 8,17 7.679.136 % 9,96  
MAALT 65,15 5.960.867 % 9,96  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,2379 8,2792 % 0,76  
Frank 6,8602 6,9016 % 1,40  
Riyal 1,7841 1,7931 % 1,79  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.616 1.617 2,91  
Altın Gr. 350 351 7,25  
Cumhuriyet 2.110 2.142 10,00  
Tam 2.102 2.156 14,92  
Yarım 1.016 1.043 7,22  
Çeyrek 510 521 3,61  
Gümüş.Ons 14,38 14,42 -0,06  
Gümüş Gr. 3,11 3,12 0,04  
B. Petrol 34,96 34,96 5,02