ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

04.05.2017 08:48



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Forum İstanbul sabahına iyimser risk iştahı ile uyanıyoruz.
Katalizörler: FED'in sözle yönlendirmesi ile uyumlu kararlar alması.
S&P500, vadeli işlemlerde %0,14 oranında değer kazanırken Dolar / TL
kotasyonları 3,5325 seviyesinden geçiyorlar. Dün akşam saatlerinde
açıklanan FOMC karar metni FED'in "kademeli" faiz arttırım yaklaşımını
pekiştirdi. İlk çeyrek büyümesindeki yavaşlama beklenildiği gibi
"geçici" değerlendirildi. Dün FOMC öncesinde açıklanan hizmet PMI
verisi 57,5 değerini alarak 2006 yılındaki kayıplarını telafi etti ve
FED'in faiz arttırım sürecini hazırlayıp başlattığı 2014 - 2015 dönemi
seviyeleri yakaladı. Bundan sonraki tartışmalar FED'in bilançoyu ne
kadar sürede hangi ölçüde küçülteceği üzerine yoğunlaşacak. Önceki FED
Başkanı Ben Bernanke, son dönemde kamuoyuna FED'in bilanço küçültme
sürecine yönelik düşüncelerini paylaşmakta. Bernanke, bilançonun dört
ila beş senelik süreçte mevcut 4,5 trilyon Dolar seviyesinden 2,3 ila
2,8 trilyon Dolar seviyesine getirilebileceği görüşünde. Bernanke'nin
senaryosu gerçekleşirse bilanço küçültme operasyonunun piyasalar
üzerindeki olası baskıları minimum seviyede hissedilecektir. Kısa
dönem dinamikler açısından bu sene içerisinde FED'in kendi sözle
yönlendirmesine göre iki kere daha faiz arttırımı gerekiyor. Geçen ay
aşağı yönlü sürprizse maruz kalan İstihdam Raporu'nun yarın
beklentiler dahilinde açıklanması kısa vade FED politikalarına
piyasada meşruluk kazandıracaktır. Dün FOMC öncesinde açıklanan diğer
veri ADP özel sektör bordroları 177bin kişilik artışla (beklenti
175bin kişi) yarın beklentiler çerçevesinde bir İstihdam Raporu görme
şansımızı arttırdı.
Gün içerisinde hizmet sektörüne yönelik PMI verileri Dünya
genelinde Asya'dan başlayarak açıklanacak. Sabahın erken saatlerinde
Çin'de hizmet verisinin 52,2 seviyesinden 51,5 seviyesine
yavaşladığını izledik. Şu ana kadar açıklanan veriler, bu sene
finansal istikrara yoğunlaşan Çin ekonomisinde büyüme hızının ilk
çeyrekte zirveye ulaştığını işaret ediyorlar. Yurt-içinde her
Perşembe günü gibi TSİ 14:30'da sermaye hareketlerini ve döviz tevdiat
hesaplarını (DTH) izleyeceğiz. Öğleden sonra ABD'de TSİ 15:30'da Mart
ayı Dış Ticaret Dengesi, İlk Çeyrek Verimlilik verileri TSİ 17:00'de
de Mart ayı Fabrika Sipariş verileri açıklanacak. Akşamüzeri TSİ
18:00'de İsviçre'nin Lozan kentinde Avrupa Merkez Bankası (ECB)
Başkanı Mario Draghi konuşacak. Merkez bankaları tarafında ise Norveç
(TSİ 11:00) ve Çek Cumhuriyeti'ni (TSİ 14:00) takip edeceğiz. Para
çıpasını kaldıran Çek Cumhuriyeti'nin piyasalar açısından özelliği
azalırken petrol ve hammadde fiyatlarının seyri açısından ekonomisi
yeraltı zenginliklerine bağlı Norveç'in açıklamaları yeni bilgi
özelliği sunmakta. Diplomatik ve politik tarafta ise gün içerisinde
İngiltere'deki yerel seçimler takip edilecek. Geçtiğimiz hafta
İngiltere Başbakanı Theresa May ve Avrupa Birliği (AB) Başkanı
Jean-Claude Juncker arasındaki "Brexit" görüşmesinin detayları basına
sızdırıldı. Görüşmenin yapıcı geçmediği anlaşılıyor. May'in sert
tutumu 8 Haziran'daki genel seçimlere yönelik bir taktik diye
düşünülebilir. Bugünkü yerel seçimler May'e oyun planını kurma
konusunda kıymetli ipuçları sunacak. Ancak genel anlamı ile şu anda
AB'nin İngiltere'ye göre Brexit müzakerelerine daha hazırlıklı
başladığı düşünülüyor. Genel seçimlerin ardından İngiltere'nin
pozisyonu netleşebilir ve aradaki açık kapanabilir.


ŞİRKET HABERLERİ

Turkcell (TCELL, Negatif): Turkcell'in hissedarlarından Telia
Sonera, Çarşamba günü yaptığı açıklamada Türkiye'deki Turkcell
hisselerinin bir bölümünü İskandinav ve Baltık operasyonlarına
odaklanma stratejisinin bir parçası olarak kurumsal yatırımcılara
satmayı amaçladığını söyledi. Turkcell'de %38 (doğrudan ve dolaylı)
hisse sahibi Telia, yaklaşık 150 milyon hisseyi (Turkcell'in
sermayesinin yaklaşık % 6,8'i) teklif ettiğini söyledi. Telia,
kurumsal yatırımcılara kısa sürede satabileceği hızlandırılmış bir
süreç yoluyla satmayı planlıyor. Planlanan satışın tamamının
gerçekleşmesi halinde Telia'nın doğrudan Turkcell'de sahip olduğu pay
%14'ten %7,2'ye düşecek. Telia, Turkcell'deki dolaylı paylarla ilgili
satış niyeti olmadığını da belirtti. New York borsasında işlem gören
Turkcell hisseleri dün %5,14 oranında değer kaybetti. (Kaynak:
Reuters, Matriks)
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Negatif): Coca-Cola'nın 1Ç2017
ana ortaklık zararı 86mn TL ile piyasa beklentisi olan 41mn TL'lik
zararın üzerinde gerçeklemiş ve olumsuz bir görüntü sergilemiştir.
Şirket 1Ç2017'de brüt karını %15,3 artırırken, diğer faaliyet
giderlerindeki azalma kar artışını desteklemiştir. Uluslararası
operasyonlardan kaynaklanan pozitif çevrim farkı, gelir artış
inisiyatifleri ve büyük pazarlardaki hacim artışı gelir artışına katkı
sağlayan başlıca unsurlar olarak sıralanmaktadır. Faaliyet karı %54,6
artışla 69,3mn TL olmuştur. Faaliyet kar marjı 1 puana artışla %4,5'e
yükselmiştir. İlk çeyrekte konsolide FAVÖK %24,5 artarken, FAVÖK marjı
0,49 puan artış kaydetmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 3,6mn TL gider
kaydeden Coca-Cola'nın finansman gideri öncesi faaliyet karı 65,7mn
TL'ye yükselmiştir. Finansman tarafında ise geçen sene 20,2mn TL gider
kaydeden şirket, kur artışının etkisiyle 1Ç2017'de 123,9mn TL gider
kaydetmiş ve vergi öncesi zarar 58,2mn TL'yi göstermiştir. 45,5mn
TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 86mn TL
olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2016'daki kar 29,4mn TL idi. Şirketin 2017
yılı satış hacmi beklentisi Türkiye operasyonlarında düşük tek haneli,
uluslararası operasyonlarda ise yüksek tek haneli artış yönündedir.
Kardemir (KRDMD, Nötr): Kardemir'in 1Ç2017 net dönem zararı 5,6mn
TL olmuş ve 2016 ilk çeyrekteki 233bin TL'lik karın tersi
doğrultusunda gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi şirketin 9mn TL zarar
açıklaması yönündeydi. Kardemir'in satış gelirleri 1. çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %72,4 oranında artarak 866,9mn TL'ye
yükselirken, satışların maliyeti ise %53,3 oranında artış kaydetmiş ve
buna bağlı olarak brüt kar 99,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar
marjı 11,4 puan artışla %11,4'e yükselmiştir. Şirketin operasyonel
giderleri aynı dönemde %41,8 oranında artmıştır. Diğer faaliyetlerden
de 22mn TL gider kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 58,8mn TL olmuştur.
Faaliyet karı marjı %6,8'e ulaşmıştır. Finansman tarafında 87,8mn
TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi
net zar 20,7mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem zararı da
5,6mn TL olmuştur.
Otokar (OTKAR, Öneri TUT, Sınırlı Pozitif): Otokar'ın 2017 yılı
ilk çeyrek net dönem karı 37,1mn TL ile bizim beklentimiz olan 40,7mn
TL'nin hafif altında, piyasa beklentisi olan 26,6mn TL'nin ise
üzerinde gerçekleşmiş ve 1Ç2016'da kaydedilen 8,2mn TL'ye göre iyi bir
görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin
beklentimizin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, operasyonel giderlerin
beklentimizi aşması etkili olmuştur. Satış miktarında ilk çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre adetsel bazda 22 adet düşüş
yaşanmasına karşın, zırhlı araç satışları ve döviz kurlarındaki artış
satış gelirlerini desteklemiş ve satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %57,9 oranında artarak 566,4mn TL'ye ulaşmıştır. Zırhlı
araç satış adeti 1Ç2016'daki 108'den 1Ç2017'de 188'e yükselmiştir.
Brüt kar da aynı dönemde %51,4 oranında artarak 139mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %25 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden kaydedilen net 15,6mn TL'lik gelirin de olumlu
katkısıyla faaliyet karı %146 oranında artarak 66,3mn TL'ye
yükselmiştir. Net finansal giderler de ilk çeyrekte 29,1mn TL olarak
gerçekleşmiş ve net dönem karı 37,1mn TL olmuştur.
Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Negatif): Vestel Elektronik 2017
yılının ilk çeyreğinde 38,4mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır.
Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 107,5mn TL ana ortaklık karı
açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri bir önceki yılın ilk çeyreğine
göre %6 oranında artarak 1Ç2017'de 2,4milyar TL'ye ulaşsa da,
maliyetlerdeki %9'luk artış brüt karın aynı dönem itibariyle %4
oranında gerileyerek 478,1mn TL'ye gerilemesine neden olmuştur. Brüt
kardaki düşüşün yanı sıra ticari işlemlerden kaynaklanan kur farkı
giderinin 162mn TL artması karın düşmesinde etkili olmuştur. Şirket'in
1Ç2017'deki net kar marjı %1,6 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın
aynı çeyreğinde bu oran %4,8 idi.
Yazıcılar Holding(YAZIC, Nötr) Migros (MGROS, Nötr): 15.07.2015
tarihli özel durum açıklasındada konu edildiği üzere, Migros Ticaret
A.Ş. (Migros)'nin sermayesinin %50'sini temsil eden hisselerin sahibi
olan MH Perakendecilik ve Ticaret A.Ş.'nin (MH Perakendecilik), BC
Partners tarafından yönetilen Moonlight Capital S.A. (Moonlight
Capital)'ya ait %19,5 oranındaki hisse payına ilişkin olarak,
01.05.2017 ve 31.10.2017 tarihleri arasında gerçekleştirilmek üzere
Anadolu Endüstri Holding A.Ş (AEH)'nin sözkonusu hisseleri "satın alma
hakkı", Moonlight Capital'ın ise "satma hakkı" bulunmaktaydı. Bu
bağlamda, 02.05.2017 tarihi itibariyle Moonlight Capital sözkonusu
hisseler için satma hakkının kullanılmasına yönelik kararını AEH'ye
bildirmiş bulunmaktadır. Bu işlem çerçevesinde, AEH tarafından MH
Perakendecilik'in %19,5 oranında hisse payı satın alım fiyatının
hesaplanmasında, MH Perakendecilik'in iştiraki Migros'un 1 adet hisse
bedeli, 31.12.2014 tarihli Hisse Alım Sözleşmesi uyarınca 30,2 TL
olarak baz alınmış olup, yine anlaşma uyarınca yapılan diğer
düzeltmeler sonrası toplamda 509.029.436 TL hisse satın alım bedeli
hesaplanmaktadır. Hisse Alım Sözleşmesi uyarınca, bu bildirimi takip
eden 10 işgünü sonunda (16.05.2017) hakkın kullanımı hisse bedelinin
transferi ve hisselerin devri ile tamamlanmış olacaktır. İşlem
sonrasında AEH'nin MH Perakendecilik'teki hisse oranı %100'e ve
böylelikle Migros'taki dolaylı payı %50'ye yükselirken, BC Partners'ın
ise yönettiği fonlar üzerinden Migros'taki toplam payı %30,5
olacaktır. Migros'un yönetim kontrolü BC Partners'ın yönettiği fonlar
ve AEH tarafından eşit olarak paylaşılmaya devam edecek olup herhangi
bir pay alım yükümlülüğü doğmayacaktır.
Aksa Akrilik (AKSA, Nötr): Şirket'in %0,005 doğrudan, Fitco B.V.
üzerinden %99 dolaylı sahipliği bulunduğu Aksa Egypt Acrylic Fiber
Industry'e yatırım ve işletme sermayesi ihtiyacı göz önünde
bulundurularak, Şirket tarafından sermaye arttırımı yapılması için 4
Mayıs 2017 tarihinde 4mn USD nakit sermaye ödemesi yapılmasına karar
verilmiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Nötr): THY Basın
Müşavirliğinden yapılan açıklamaya göre, Copa Airlines ile THY,
Copa'nın Panama'daki transfer merkezi Panama City ile THY'nin İstanbul
üzerinden sağlayacakları bağlantı uçuşlarıyla yolcularına daha
konforlu uçuş seçeneği sunacak bir kod paylaşımı anlaşmasına imza
attı. Söz konusu kod paylaşımı anlaşması sayesinde Avrupa'dan gelen
yolcular, bölgenin önemli transfer merkezlerinden biri olan Panama
City üzerinden ve Latin Amerika'dan gelen yolcular, THY'nin Doğu ile
Batı arasında köprü vazifesi gören transfer merkezi İstanbul üzerinden
çok sayıda kesintisiz bağlantıdan faydalanabilecek.
Tümosan (TMSN, Sınırlı Pozitif): Tümosan, Türk savunma sanayisi
için yüksek yerlilik oranına sahip, özgün taktik araç platformlarının
geliştirilmesi amacıyla Milli Entegre Taktik Tekerlekli Araç Platformu
(MENTAP) ürün ailesi çalışmalarına başladığını duyururken şu
açıklamayı yapmıştır: "MENTAP ürün ailesi hafif, orta ve ağır
araçlardan oluşmaktadır. Ürün ailesinin tamamında TÜMOSAN tarafından
geliştirilen yeni nesil dizel motor, şanzıman, transfer kutusu ve
yürür aksam ile özgün elektronik sistemler kullanılacaktır. Tüm
araçlarda %100'e yakın yerlilik oranı sağlanacağı gibi tasarımlar,
yurtdışından herhangi bir teknik destek almaksızın TÜMOSAN'ın AR-GE
imkanlarıyla yapılacaktır. TÜMOSAN bu kapsamda geliştirdiği ve askeri
standartlara uyumluluğunu sağlayacağı motor, şanzıman ve güç aktarma
ile elektronik gibi kritik alt sistemlerin Türk Savunma Sanayi
sektöründe faaliyet gösteren diğer platform üreticisi firmaların
ürünlerinde de kullanımı için işbirliğine açık olduğunu
belirtmektedir. Ürün ailesinin ilk üyesi olan "Hafif Taktik Tekerlekli
Zırhlı Araç", IDEF 2017 Savunma Sanayii Fuarı'nda yerli ve yabancı
katılımcıların beğenisine sunulacak olup, fuar sonrasında prototip
üretimi, test, validasyon ve optimizasyon çalışmalarına
başlanacaktır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




14:101.416
Değişim :  0,44% |  6,20
Açılış :  1.411  
Önceki Kapanış :  1.410  
En Yüksek
1.417
En Düşük
1.408
BIST En Aktif Hisseler14:10
KSTUR 265,10 573.146 % 10,00  
TLMAN 31,32 47.315.913 % 9,97  
UFUK 21,18 222.043 % 9,97  
MERIT 32,04 38.565.554 % 9,95  
UZERB 31,80 414.860 % 9,66  
14:10 Alış Satış %  
Dolar 9,2577 9,2711 % 0,11  
Euro 10,7397 10,7561 % 0,09  
Sterlin 12,6917 12,7554 % -0,02  
Frank 9,9835 10,0436 % -0,10  
Riyal 2,4651 2,4775 % 0,14  
14:10 Alış Satış %  
Altın Ons 1.763 1.763 -4,10  
Altın Gr. 525 525 -0,92  
Cumhuriyet 3.479 3.529 9,00  
Tam 3.459 3.546 9,11  
Yarım 1.672 1.715 4,41  
Çeyrek 839 858 2,20  
Gümüş.Ons 23,23 23,26 -0,07  
Gümüş Gr. 6,92 6,93 -0,02  
B. Petrol 85,77 85,77 0,93