Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Gündemin sanayi ağırlıklı yoğunluğunu sürdüreceği haftaya iyimser
risk iştahı ile uyanarak başlıyoruz. Katalizörler: Küresel iktisadi
faaliyette yeniden beliren "senkronizasyon" temasının, ABD'de
açıklanan İstihdam Raporu ile pekişmesi. S&P500, vadeli işlemlerde
%0,17 oranında değer kazanırken, Dolar / TL kotasyonları 3,5278
seviyesinden geçiyorlar. Bu hafta yurt-içinde ve değer zincirinin
parçası olduğumuz Avrupa'da Haziran ayına ilişkin sınai üretim
endeksleri açıklanacak. Cuma günü Almanya'da Haziran ayı için
açıklanan fabrika siparişleri %1 artışla, %0,5 oranındaki beklentinin
iki katı oranda gerçekleşti. İkinci çeyrekte Avrupa'da ekonominin
ivmelendiğini gözlemlemiştik (Şekil 1). Bu hafta açıklanacak endeksler
ivmenin derecesini ölçmemizi sağlayacaklar. Avrupa'da ankete dayalı
imalat göstergeleri (PMI) ve güven endeksleri oldukça yüksek
seviyelerde seyrediyorlar. Bu seviyelerden kısmi gerilemeler Avrupa'da
ekonominin momentumunu üçüncü çeyrekte koruyacağını göstermekte. Cuma
günü İspanya için açıklanan sınai üretim verisiyle birlikte ikinci
çeyrekteki toplam artış %0,27 oranında gerçekleşti. İlk çeyrekteki
artış %0,16 idi. 2005 yılından beri serinin çeyrek başına artış
ortalaması negatif %0,17! Benzer görünümün diğer ülkelerde de
belirmesini bekliyoruz. Bugün TSİ 9:00'da Almanya'da sınai üretimin
%0,2 oranında artması bekleniyor. Mayıs ayında sınai üretim %1,2 ile
ciddi bir artış sergilemişti. Avrupa'da daralan çıktı açığı bir yandan
merkez bankasını (ECB) para politikasını normalleştirmeye zorlarken
beraberinde Türkiye ve Doğu Avrupa ülkelerinde iktisadi faaliyetin
imalat üzerinden canlı kalmasını sağlıyor (Şekil 2).
Çin'de bu hafta veri akışı yoğun. Dış ticaret, enflasyon ve rezerv
verileri piyasanın odağındaki gelişmeler. Sene başındaki Çin
endişeleri her geçen gün azalırken kur oynaklık bandının %3'e
yükseltilmesi tekrar gündeme geldi. Çin'de bundan sonraki ana gelişme
her beş senede bir gerçekleşen Komünist Parti yönetimindeki görev
değişimi. Devlet Başkanı Şi Jinping'in popülaritesi bir hayli yüksek.
Parti'nin propaganda organı gibi çalıştığı düşünülen günlük gazete
China Daily'de Başkan Şi'ye atıfta bulunma sayısı geçmiş liderlerden
daha yüksek seyrediyor. Pek çok gözlemci Şi'nin 2022 yılında da
başkanlığını korumayı amaçladığını, bu nedenle gerçekleşecek
değişikliklerin 2022 gündemini belirleyebileceğini düşünüyorlar.
Çin'de yılın ikinci yarısındaki tüm ekonomik gelişmeleri hem içeride
hem dışarıda taraftar toplama çabasındaki Şi'nin hamleleri şeklinde
okumak gerekecek. Para birimi Renminbi'nin uluslararası itibarını
arttırmaya çalışan Çin yönetimi diplomatik açıdan kur üzerinde ülke
ekonomisinin istikrarını bozmayacak şekilde adımlar atabilir.
ABD'de enflasyon verileri yakından takip edilecek. Güney Afrika'da
ise iktidar güven oylaması arayışında. Yarın gerçekleşecek oylama para
birimi Rand üzerinden Gelişmekte Olan Ülke Kurları'nı (EMFX)
etkileyebilir. Meksika Merkez Bankası (Banxico) da Perşembe günü faiz
kararını açıklayacak. Geçtiğimiz toplantıda FED senkronizasyonunu
sürdüren kurum faiz arttırmıştı. Ancak genel kanı şimdilik faiz
arttırım döngüsünün sonuna ulaşıldığı yönünde. Bununla birlikte
Banxico da Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) gibi gerek
görülmesi durumunda ek sıkılaşma yönünde adım atılabileceğini
belirtmekte. Bu hafta Banxico'nun TCMB gibi "şahin" mesaj ile faizleri
sabit tutması bekleniyor. Diğer yandan, FED'in açık piyasa
işlemlerinden sorumlu şubesi New York'un Başkanı William Dudley
Perşembe günü konuşacak. Parasal genişleme döneminde FED cephesindeki
ana karakter Şikago Şubesi'nin Başkanı Charles Evans idi. Normalleşme
sürecine girilmesiyle bu görevi Dudley ve San Francisco Şube Başkanı
John Williams üstlenmiş durumdalar. Dudley ve Williams'ın mesajları şu
anda FOMC'nin ruhunu yansıtmakta. Son olarak, Rusya'da ise ikinci
çeyrek büyüme verisi izlenecek. Rusya'da da belirli ölçüde bazın da
etkisiyle büyümenin ikinci çeyrekte ivmelenmesi bekleniyor.
Brisa (BRISA, Sınırlı Negatif): Brisa'nın 2Ç2017 net dönem karı
17mn TL'lik piyasa beklentisinin altında 1,9mn TL olmuş ve 2016 ikinci
çeyrekteki 28,3mn TL'lik karın altında gerçekleşmiştir. Brisa'nın
satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,6
oranında artarak 534,9mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise
%31,5 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %16,9
oranında gerileyerek 126,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı
9,2 puan düşüşle %23,7'ye gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri
aynı dönemde %3,2 oranında azalmıştır. Diğer faaliyetlerden de 13,3mn
TL gelir kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 41,5mn TL olmuştur.
Faaliyet karı marjı 6,5 puan gerileyerek %7,8'e düşmüştür. Finansman
tarafında 41,5mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle
de vergi öncesi net kar 72bin TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem
karı da vergi gelirinin etkisiyle 1,9mn TL olmuştur. Net kat marjı 2,7
puan düşüşle %5,2'ye gerilemiştir. 2. çeyrek rakamlarıyla beraber
şirketin 6 aylık net karı 26,6mn TL olmuştur. Geçen sene 6 aylık
dönemdeki net kar 59,9mn TL idi.
Kardemir (KRDMD, Sınırlı Pozitif): Kardemir'in 2Ç2017 ana ortaklık
net dönem karı 81mn TL'lik piyasa beklentisinin üzerinde 110,1mn TL
olmuştur. Kardemir'in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre %87,6 oranında artarak 997,7mn TL'ye yükselirken,
satışların maliyeti ise %89,2 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı
olarak brüt kar %78 artışla 136,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt
kar marjı ise maliyetlerdeki yüksek artış sebebiyle 0,7 puan düşüşle
%13,7'ye gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %69
oranında artmış ve 21,2mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 5,6mn
TL gelir kaydedilmesi sonucu faaliyet karı %74,6 artışla 120,8mn TL
olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,9 puan düşüşle %12,1'e gerilemiştir.
Finansman tarafında 2Ç2016'daki 32,6mn TL'lik giderin oldukça altında
7,3mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi
öncesi net kar 113,7mn TL seviyesinde gerçekleşirken, ana ortaklık net
dönem karı da 110,1mn TL olmuştur. Geçen sene aynı çeyrekteki ana
ortaklık net karı 31mn TL idi. 2. çeyrek rakamlarıyla beraber şirketin
6 aylık net karı 104,5mn TL olmuştur. Geçen sene 6 aylık dönemdeki net
kar 31,2mn TL idi.
Afyon Çimento (AFYON, Sınırlı Negatif): Şirket 2Ç2017'de 1,9mn TL
net dönem zararı kaydetmiştir. Geçen yılın ikinci çeyreğinde 7,2mn TL
kar elde edilmişti. Aynı dönemler itibariyle brüt kar %106 oranında
artarak 8,8mn TL'ye ulaşsa da, 13,5mn TL artan finansman gideri zarar
kaydedilmesine ana etken olmuştur. 2017 yılının ikinci çeyreğinde
kaydedilen zarar sonrasında Şirket'in yılın ilk yarısındaki zararı
5,9mn TL olmuştur. Geçen yılın ilk yarısında 11,3mn TL kar
açıklanmıştı.
Akfen GYO (AKFGY, Negatif): Şirket 2Ç2017'de 31,1mn TL ana
ortaklık zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 7,5mn TL ana
ortaklık karı açıklanmıştı. Brüt kar aynı dönemler itibariyle %11
oranında artarak 12,6mn TL'ye çıksa da, finansman giderlerindeki
38,4mn TL'lik artış (2Ç2017'de 35,4mn TL kur farkı gideri
kaydedilmiştir.) Şirket'in zarar kaydetmesinde ana etken olmuştur.
İkinci çeyrek zarar rakamıyla birlikte 2017 yılının ilk yarısında ana
ortaklık zararı ise 52,9mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın ilk
yarısında 6,1mn TL ana ortaklık karı elde etmişti.
Bosch Fren (BFREN, Nötr): Şirket Bursa fabrikasında 7-13 ve 21-27
Ağustos tarihlerinde kısmen 14-20 Ağustos tarihleri arasında tamamen
üretim faaliyetlerine ara verileceğini açıkladı. Bu dönemde, nöbetçi
personel ile sadece bakım ve revizyon çalışmaları gerçekleştirileceği
bildirildi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey