ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

04.10.2017 08:52



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Hizmet sektörü sabahına FED'in yeni başkanının seçimi tartışmaları
ile uyanıyoruz. S&P500, vadeli işlemlerde %0,04 oranında değer
kaybediyor, Dolar / TL kotasyonları 3,5655 seviyesinden geçiyorlar.
Dün, rahatlatıcı bir enflasyon verisiyle karşılaştık. Çünkü üretici
fiyatları yalnızca %0,24 oranında artış kaydettiler. Üretici
fiyatları, Ağustos ayında zirveye ulaşmış olabilirler. İçinde
bulunduğumuz Ekim ayında üretici fiyatları artışı yıllık bazda %16
civarındaki seyrini sürdürebilir. Ancak Kasım ayı ile birlikte
başlayacak düşüş eğilimi, üretici fiyatları enflasyonunu Mart ayında
%8 civarına indirecek. Eğer önümüzdeki aylarda yine üretici fiyatları
makul artışlar kaydederse 2018 yılındaki tüketici fiyatları
dez-enflasyonu daha istikrarlı seyredebilir. Mart ayı ile birlikte
tüketici fiyatları da %7 civarına iyileşecekler. Çekirdek enflasyonu,
dayanıklı mal ve hizmet şeklinde ikiye ayırabiliriz. Çekirdek
enflasyondaki artış, hizmet enflasyonu ile ilgili (Şekil 1). Çekirdek
kalemlerdeki dayanıklı mal fiyatları, kur geçirgenliğinin
tamamlanmasıyla dez-enflasyon eğilimine girmek üzereler (tıpkı üretici
fiyatları gibi). Hizmet enflasyonu ise fiyatlama davranışının bir
fonksiyonu. Dez-enflasyon başlayıp, sene başındaki fiyat ayarlamaları
yapılmadan beklentilerin gerilemesi çok kolay görünmüyor. Hizmet
enflasyonu %9,4 oranına ulaştı. Bu oran, 2009 yılından beri kaydedilen
en yüksek seviye. %11 oranı ile de çekirdek enflasyon 2004 yılından
beri en yüksek seviyesinde. Çekirdek göstergelerdeki iyileşme yılın
ilk çeyreğinde belirginleşecektir.
Sabahtan TSİ 10:00'da merkez bankasının kendi enflasyon
değerlendirmesini göreceğiz. Öğleden sonra TSİ 14:30'da ise merkez
bankası reel efektif döviz kurunu açıklayacak. Pazartesi günü Dünya
genelinde imalat PMI verileri açıklandılar. Bugün de sabahtan
Avrupa'da öğleden sonra ABD'de (TSİ 17:00) hizmet sektörüne yönelik
PMI (ABD'de ISM) verilerini izleyeceğiz. Hizmet sektörü, imalat
sektörü gibi küresel toparlanmadan istifade ediyor. Bu sene küresel
iktisadi faaliyet sektörler anlamında genele yaygın şekilde canlı.
PMI'lar dışında öğlen Euro Bölgesi'nde perakende satışlar (TSİ 12:00),
öğleden sonra ise TSİ 15:15'de ABD'de özel sektör istihdamına yönelik
ADP verisini piyasa izleyecektir. Haftanın küresel verisi Cuma günü
açıklanacak İstihdam Raporu öncesinde ADP, piyasaya fikir verecektir.
Merkez bankaları tarafında etkin bir gün geçireceğiz. FED Başkanı
Janet Yellen'ın TSİ 22:15'de yapacağı konuşma yakından izlenecek.
Yellen'ın görevini sürdürüp sürdürmeyeceği tartışması dahilinde
konuşmasının tonu, vurgulayacağı mesajlar merak konusu. Para
politikası tarafında ise TSİ 12:00'de Hindistan'ın öğleden sonra da
Polonya'nın faiz kararları izlenecek. Polonya'da bir değişiklik
beklenmiyor. Doğu Avrupa ülkeleri, Avrupa Merkez Bankası'na (ECB)
bağlı para politikasını sıkılaştırmaya başladılar. Çek Cumhuriyeti,
para çıpasını kaldırırken faizleri arttırma eğiliminde. Romanya da bir
diğer benzer ülke. Polonya'nın 2018 yılında faiz arttırması gündeme
gelebilir. Ancak henüz o noktaya daha var. Hindistan ise düşük
seyreden enflasyona rağmen temkinli seyrediyor. Enflasyonun yeniden
yükselme riski, merkez bankasının temkinli davranmasıyla sonuçlanıyor.
Büyümedeki zayıflık ise önümüzdeki dönemde merkez bankasının işini
zorlaştırabilir. Geçen toplantıda 25 baz puan faiz indirimine giden
bankanın bugün değişiklik yapması beklenmiyor. Hindistan'da politika
faizi %6 oranında.

ŞİRKET HABERLERİ

Anadolu Cam (ANACM, Sınırlı Pozitif): Anadolu Cam, Eskişehir
Fabrikasında, toplam sabit yatırım tutarı 58mnn USD olan 150bin
ton/yıl kapasiteli D Fırını yatırımının yapılmasına karar verildiğini
duyurmuştur. Yapılacak yatırımın işletme sermayesi gereksinimi dahil
toplam yatırım tutarı 66mn USD'dir.
Albarak Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr): Banka'nın kanuni takip
müşterilerine ilişkin 164,5mn TRY tutarındaki nakdi alacakları 1,6mn
TL'ye satılmıştır.
Aselsan (ASELS, Öneri "TUT" Nötr) : Aselsan ile Milli Savunma
Bakanlığı arasında Türk Silahlı Kuvvetlerinin ihtiyacı olan Ağ
Destekli Yetenek (ADY) Projesinin tedariki ile ilgili olarak toplam
bedeli 51mn USD olan bir sözleşme imzalanmıştır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "AL", Sınırlı Negatif): Şirket
tarafından dün yapılan İstanbul Küçükçekmece Bizim Mahalle 1. Etap
Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 2. Oturumunda
Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri 464,1mn TL olarak
oluşmuştur. İhaleye Esas Taşınmazların Tespit Edilen Asgari Bedeli
514mn TL idi.
Garanti Banaksı (GARAN, Öneri "EKLE", Nötr): Banka tarafından
takipteki krediler portföyünde yer alan ve toplam anapara bakiyesi
229,4mnTL olan tahsili gecikmiş alacakları toplam 13,4mn TL'ye
satılmıştır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Banka tarafından
İpotek Teminatlı Menkul Kıymet (İTMK) programı kapsamında yurt dışında
ihraç edilmesi planlanan 528.750.000 TL tutarında 5 yıl vadeli İTMK
için tertip ihraç belgesi alınabilmesi amacıyla Sermaye Piyasası
Kurulu'na başvurulmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık Sektörü: Bankacılık sektörü Ağustos ayı net dönem karı
bir önceki aya göre %14,7 oranında artarak 4.232mn TL'ye yükselmiş ve
iyi bir görüntü sergilemiştir. Bu artışta, kamu bankaları kaynaklı
temettü gelirleri (501mn TL) ve toplam karşılıklardaki düşüş (kredi
büyümesindeki yavaşlamaya bağlı olarak) ana etken olmuştur. Net faiz
gelirleri, TÜFE endeksli tahvillerin ve artan mevduat maliyetlerinin
olumsuz etkisiyle %3,8 oranında gerilemiştir. Geçen ay da karlılığa
olumsuz etki eden TÜFE endeksli tahviller bu ay hesaplamada kullanılan
negatif enflasyon rakamının etkisiyle karlılığa olumsuz etki etmeye
devam etmiş ve menkul kıymetlerden alınan faiz gelirleri bir önceki
aya göre %10,6 oranında azalmıştır. Diğer taraftan, operasyonel
giderler azalmaya devam ederek dönem karına olumlu katkı sağlamıştır.
Diğer taraftan, Ağustos ayı karı bir önceki yılın aynı ayına göre ise
%12,3 oranında artarken, Ocak-Ağustos dönemindeki 8 aylık net dönem
karı bir önceki yılına aynı dönemine göre %25,3 oranında artarak
33.280mn TL olmuştur. Ağustos ayında kurlardaki gerilemeye bağlı
olarak, YP krediler geçen aya göre %0,9 gerilemiş ancak TL cinsi
krediler ise %1,2 artmıştır. Öte yandan, mevduatlar tarafında TL cinsi
mevduatlar azalırken, YP cinsi mevduatlarda artış görülmüştür.
Kredilerin mevduatlardan sınırlı da olsa daha hızlı artmasına bağlı
olarak, kredi mevduat oranı 20 baz puan artarak %122,0 olurken, TL
cinsi kredi mevduat oranı 250baz puan artarak %148,4 seviyesine
yükselmiştir. Yıllık kredi büyümesi Ağustos ayında %22,9 olurken,
yıllık mevduat büyümesi %21,1 olmuştur. Kobi kredilerindeki yıllık
artış ise %22,1 seviyesindedir. Bankacılık sektörünün ortalama
özsermaye ve aktif karlılığı Ağustos ayında sırasıyla %16,3 ve %1,7
olmuş ve geçen aya göre yatay kalmıştır. Net faiz marjı ise ufak çaplı
bir düşüşle %3,76 olmuştur. Diğer yandan, sorunlu kredi oranı ise
Ağustos ayında geçen aya göre ufak çaplı bir artışla %3,12 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Takipteki krediler karşılık oranı da benzer şekilde
ufak çaplı bir artışla %78,9 olmuştur. Sermaye yeterlilik oranı ise
geçen ayki %16,95'den yüksek kar rakamı ve kurlardaki gerilemenin de
olumlu katkısıyla bu ay %17,18 seviyesine yükselmiştir.
Sonuç olarak, Ağustos ayında mevduat maliyetlerindeki artış
karlılık üzerinde olumsuz etki etmeye devam ederken, beklendiği gibi
TÜFE endeksli tahvil getirileri de karlılık üzerinde baskı oluşturmuş
ancak kamu bankaları kaynaklı temettü gelirleri dönem karının bir
önceki aya göre artmasında önemli etken olmuştur. Eylül ayında ise
TÜFE endeksli tahviller görece yüksek enflasyon sebebiyle (Ağustos:
%-0,27, Eylül: %0,15) karlılığa olumlu katkı sağlayacaktır. Ayrıca
üçüncü çeyrek kapanışı sebebiyle net ücret ve komisyon gelirlerinin de
karlılığı desteklemesi beklenmektedir. Diğer taraftan, dönem sonunda
kaydedilen kurlardaki artışın ticari kar-zarar vasıtasıyla karlılığa
baskı yapması beklenmektedir.
Otomotiv Sektörü: Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD) 2017
Eylül ayı yurtiçi perakende satış rakamlarını açıkladı. Buna göre
otomobil ve hafif ticari araç yurtiçi satışları bir önceki yılın aynı
ayına göre sırasıyla %4,1 ve %10,3 oranlarında artmış ve toplam hafif
araç satışı 71.352 adet olarak gerçekleşmiştir. 2017 yılı ilk 9 ayda
yurtiçi hafif araç satışları 2016'nın aynı dönemine göre %1,4 azalarak
627bin seviyesine gerilemiştir."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




13:541.217
Değişim :  0,58% |  6,98
Açılış :  1.221  
Önceki Kapanış :  1.210  
En Yüksek
1.223
En Düşük
1.214
BIST En Aktif Hisseler13:54
KARTN 1.023,40 1.631.300 % 10,00  
FORMT 8,80 19.571.869 % 10,00  
BEYAZ 11,00 1.387.232 % 10,00  
BASCM 8,36 494.449 % 10,00  
DAGI 14,52 18.074.394 % 10,00  
13:54 Alış Satış %  
Dolar 7,8394 7,8428 % -0,29  
Euro 9,2956 9,3037 % 0,04  
Sterlin 10,2126 10,2638 % 0,60  
Frank 8,6445 8,6966 % 0,13  
Riyal 2,0851 2,0956 % -0,25  
13:54 Alış Satış %  
Altın Ons 1.918 1.919 12,42  
Altın Gr. 484 484 1,55  
Cumhuriyet 3.202 3.250 10,00  
Tam 3.187 3.266 12,25  
Yarım 1.540 1.580 5,92  
Çeyrek 773 790 2,96  
Gümüş.Ons 25,01 25,05 0,41  
Gümüş Gr. 6,31 6,32 0,08  
B. Petrol 42,62 42,62 -0,54