ANALİZ-Sektör Haberleri/Otomotiv Sektörü(Vakıf Yatırım)

16.10.2017 11:20



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Binek araçların MTV zam oranlarında değişiklik
TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda Motorlu Taşıtlar Vergisi’nin %40
arttırılmasını öngören Torba Yasa Tasarısında, değişikliğe gidildi.
Verilen bir önerge ile motor hacmine bakılmaksızın bütün araçlarda %40
olan MTV artış oranı 1300cc’ye kadar olan araçlar için %15’e, silindir
hacmi 1300cc’nin üzerinde olan araçların MTV artış oranı ise %25'e
indirildi.
Yeni yıldan itibaren MTV'de sistem de değişecek. Şu andaki
sistemde aracın motor hacmi belirleyici olurken, yeni yıldan itibaren
aracın vergisiz satış fiyatı da MTV'de belirleyici olacak. Bu sistem 1
Ocak 2018'den itibaren alınan araçlarda geçerli olacak.
Yorum: Ağustos ayı itibariyle 2017’de trafiğe kaydı yapılan
araçların sadece %14,3’ü 1300cc altı araçlardan oluşmakta olup, bu
gruba yapılacak MTV zammı %40’tan %15’e düşürülmüştür. Öte yandan 1
Ocak 2018 itibariyle satın alınacak yeni aracın vergisiz fiyatına göre
belirlenecek MTV oranı ise 1300cc altı motorlarda %15-38, geri
kalanında ise %25-50 (önceki %40-68) arasında değişen oranlardadır. 40
bin TL’nin altında taşıt değeri olan araç sayısının toplam
içerisindeki payının oldukça düşük seviyede bulunduğunu göz önüne
aldığımızda zam oranlarındaki düşüşün etkisinin sınırlı olduğunu
söyleyebiliriz. MTV’de matraha göre çeşitlenecek sistem değişikliğinin
2018’den itibaren devreye girecek olması ise talebin öne çekilmesine
neden olacak, 2017 yıl sonuna kadar yeni araç satışlarını
destekleyecektir.

Binek araçların MTV zam oranlarında değişiklik

TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda Motorlu Taşıtlar Vergisi’nin %40
arttırılmasını öngören Torba Yasa Tasarısında, değişikliğe gidildi.
Verilen bir önerge ile motor hacmine bakılmaksızın bütün araçlarda %40
olan MTV artış oranı 1300cc’ye kadar olan araçlar için %15’e, silindir
hacmi 1300cc’nin üzerinde olan araçların MTV artış oranı ise %25'e
indirildi.
Yeni yıldan itibaren MTV'de sistem de değişecek. Şu andaki
sistemde aracın motor hacmi belirleyici olurken, yeni yıldan itibaren
aracın vergisiz satış fiyatı da MTV'de belirleyici olacak. Bu sistem 1
Ocak 2018'den itibaren alınan araçlarda geçerli olacak.
Yorum: Ağustos ayı itibariyle 2017’de trafiğe kaydı yapılan
araçların sadece %14,3’ü 1300cc altı araçlardan oluşmakta olup, bu
gruba yapılacak MTV zammı %40’tan %15’e düşürülmüştür. Öte yandan 1
Ocak 2018 itibariyle satın alınacak yeni aracın vergisiz fiyatına göre
belirlenecek MTV oranı ise 1300cc altı motorlarda %15-38, geri
kalanında ise %25-50 (önceki %40-68) arasında değişen oranlardadır. 40
bin TL’nin altında taşıt değeri olan araç sayısının toplam
içerisindeki payının oldukça düşük seviyede bulunduğunu göz önüne
aldığımızda zam oranlarındaki düşüşün etkisinin sınırlı olduğunu
söyleyebiliriz. MTV’de matraha göre çeşitlenecek sistem değişikliğinin
2018’den itibaren devreye girecek olması ise talebin öne çekilmesine
neden olacak, 2017 yıl sonuna kadar yeni araç satışlarını
destekleyecektir.
2018’de kur etkisi ve maliyetlerdeki yükselişin araç fiyatlarını
artırmaya devam edeceği beklentimizin yanında, motorlu taşıtlar vergi
sistemi değişikliğinin, potansiyel alıcıların araç sahipliği
maliyetlerine ek yük getireceğini bunun da yeni araç talebini olumsuz
etkileyeceğini düşünüyoruz. Kur ve mevcut vergi ortamı dikkate
alındığında ihracatçı şirketlerin, ticari araç üreticilerinin ve binek
araç pazarında MTV’de daha yüksek artış yaşamayacak, daha düşük
fiyatlı ürün gamına sahip şirketlerin avantajlı olacağına inanıyoruz.
Düzenlemenin muhtemel etkilerini halka açık otomotiv şirketleri için
değerlendirecek olursak
- Ford Otosan’ın (FROTO) 2017/09 itibariyle yurtiçi satışlarının
yaklaşık %38’i binek araçlardan oluşurken, ihracatını da dahil
ettiğimizde bu oranı %10 olarak hesaplamaktayız. Şirketin binek
araçları ithal ediyor olması, hatta bazı dönemlerde negatif brüt
karlılığa sahip olması ve toplam satışlar içindeki sınırlı payı
nedeniyle, düzenlemenin Ford Otosan binek araçlarına talebi negatif
etkilemesi durumunda şirket finansallarına yansımasını nötr olarak
değerlendiriyoruz.
- Tofaş Oto’nun (TOASO) 2017/09 itibariyle yurtiçi satışlarının
yaklaşık %55’i, toplam satışların %15’i yurtiçi binek araçlardan
oluşmaktadır. Düzenlemenin etki edeceği binek araç segmentinin toplam
içerisindeki payının düşük olması ve nispeten düşük fiyatlı ürün
gamına sahip olmasına rağmen bu segmentte yurtiçi karlılığın hatrı
sayılır seviyede olması, satışlarda üretici olduğu araçların ağırlığı
nedeniyle talebin olumsuz etkilenmesinin şirket finansallarına
yansımasını sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
- Doğuş Otomotiv’in (DOAS) 2017/09 itibariyle solo (Skoda hariç)
satışlarının yaklaşık %70’inin binek segmente ait olduğunu ve fiyat
endeksi yüksek araçlara sahip olması nedeniyle, potansiyel alıcıların
satın alma maliyetlerini artırarak Şirketin rekabet gücünü
zayıflatmasına neden olabileceğinden olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Ancak Doğuş Otomotiv'in mevcut durumda perakende otomotiv
operasyonları hedef değerinin yaklaşık %26’sını oluşturması nedeniyle
değerleme etkisinin sınırlı kalacağını düşünmekteyiz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/vky_gb_16102017-636437429248915776.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.480
Değişim :  1,68% |  24,51
Açılış :  1.456  
Önceki Kapanış :  1.455  
En Yüksek
1.485
En Düşük
1.454
BIST En Aktif Hisseler18:05
DOBUR 41,14 9.388.721 % 10,00  
MRSHL 258,60 16.505.112 % 10,00  
NUHCM 43,86 59.865.104 % 9,98  
COSMO 11,68 1.407.674 % 9,98  
ERBOS 94,35 88.073.454 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,5897 9,6155 % 1,21  
Euro 11,1645 11,2278 % 1,34  
Sterlin 13,1580 13,2240 % 0,60  
Frank 10,4288 10,4916 % 1,10  
Riyal 2,5500 2,5628 % 0,87  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.792 1.793 9,54  
Altın Gr. 553 553 8,00  
Cumhuriyet 3.680 3.736 112,00  
Tam 3.666 3.758 117,77  
Yarım 1.772 1.818 56,97  
Çeyrek 889 909 28,49  
Gümüş.Ons 24,30 24,34 0,16  
Gümüş Gr. 7,49 7,51 0,11  
B. Petrol 85,88 85,88 1,27