Oyak Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberlerini
Değerlendirme Analizi:
"ALBRK
Albaraka, beklentimize paralel (74 milyon TL) ama piyasa
beklentisinin (64 milyon TL) üzerinde 75 milyon TL net kar açıkladı
(çeyreksel bazda +% 47, 3Ç19: 38 milyon TL zarar). Çekirdek gelirler,
yüksek menkul kıymet getirisi, genişlemiş makas (çeyreksel +59 baz
puan) ve ikinci çeyrek komisyon feragatlarının iptal edilmesinin
ardından güçlü komisyon büyümesi sayesinde %22 arttı. Geleneksel
bankalara benzer, sermaye piyasası kazançları türev işlemler sayesinde
3. çeyrekte karlılığı destekledi. Net provizyonlar, daha yüksek
karşılık oranı, artan ihtiyati provizyon ve kur etkisi nedeniyle
çeyreksel olarak %163 arttı. Sermaye getirisi, 2Ç'deki %5,3'ten 3Ç'de
%7,6'ya yükseldi, ancak yine de takibimizdeki bankalar arasında
3Ç'deki en düşük ROE gibi görünüyor. Sonuçları, Albaraka için hafif
olumlu olarak değerlendiriyoruz.

NETAS

Netaş, 3Ç20’de 26mnTL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi
bulunmuyor. Çeyreksel bazda zayıf gerçekleşen operasyonel performansa
ek olarak, 27mnTL tutarında kaydedilen ertelenmiş vergi gideri kalemi,
şirketin bu çeyrekte zarar açıklamasında önemli bir rol oynadı. Yurt
içi satışlar, yıllık bazda %53 artış kaydetti (çeyreklik bazda %8
düşüş) ve 347mnTL olarak açıklandı. İhracat gelirleri ise yıllık bazda
%11 artmasına karşın, çeyreklik bazda %4 daraldı ve 45mnTL olarak
gerçekleşti. Böylelikle, şirketin net satış gelirleri yıllık bazda %47
artış kaydetti ve 392mnTL oldu. FAVÖK yıllık bazda %65 artmasına
rağmen çeyreklik bazda 59% daraldı ve 10mnTL oldu. Operasyonel
giderler/net satışlar oranı, çeyreklik bazda 3.3 baz puanlık yükseldi
ve 11.7% oldu. Artan operasyonel giderler neticesinde FAVÖK marjı 2.6%
olarak açıklandı. Şirketin net borç pozisyonu, bir önceki çeyreğe göre
neredeyse yatay kaldı ve 419mnTL oldu (6A20: 418mnTL) Net borç/FAVÖK
rasyosu ise yüksek sayılabilecek 5.5x olarak açıklandı. Hatırlatm k
gerekirse bu oran bi önceki çeyrekte 5.8x mertebesindeydi. Netaş
3Ç20’de, 29mnTL negatif nakit akışı elde etse de, 9A20 itibariyle
kümüle nakit akışı +78mnTL seviyesinde gerçekleşti. Bakiye siparişler,
yılın üçüncü çeyreğinde hafif iyileşme gösterdi ve 871mnTL olarak
açıklandı (6A20: 855mnTL).

THYAO

THY’nin dün akşamki telekonferansında Airbus anlaşmasıyla
ötelemelerle birlikte yeni uçaklar için gerekli olan kabaca 5 milyar
dolarlık finansman ihtiyacının da 2024 sonrasına ertelendiği
belirtilmiştir. Benzer görüşmeler Boeing’le de yapılmaktadır. Şirket
TVF ile herhangi bir hisse satışı ya da şirkete sermaye desteği ile
ilgili olarak görüşmesi olmadığını açıklamıştır. 324 destinasyondan
halihazırda 200’üne uçulduğu ve Kasım’da daha artış planlandığı
belirtilmiştir. Şirket’in aylık nakit çıkışının bu aylarda USD250mn
seviyesinde seyrettiği, şu anki nakit pozisyonunun USD1.4-1.5milyar
olduğu ve USD2milyar üzerinde kredi hattı olduğu da paylaşılmıştır.
İkinci çeyrek sonuçları konferansında filo planlaması ve Kovid
gidişatıyla netleşecek olsa da 2021’de kapasitenin 2019 seviyesine
göre %15-20 azalması beklentisi son gelişmeler ve filo gözden
geçirmesiyle %30-35 seviyesine revize edilmiştir."


Analizin tamamı için:


https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20201106.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey