Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Strateji 2019: Risklerin Gölgelediği Fırsatlar
Ticaret savaşları ile ilgili ABD ile Çin arasındaki görüşmelerin
anlaşma ile sonuçlanmasını bekliyoruz - Hem ABD'de hem de Çin'de 2019
yılına ilişkin büyüme beklentilerinde aşağı revizyonlar görülüyor.
Dolayısıyla baz senaryomuzda tarafların bunu dikkate alarak
anlaşacağını, bu anlaşma ardından da küresel piyasalarda risk
iştahında artış bekliyoruz.
Fed'den faiz artırımlarını öteleyen açıklamaların devamı risk
iştahını artıracaktır - Fed üyeleri 2019 yılında 2 faiz artırımı
beklemesine karşılık piyasalarda bunun fiyatlanmamasını risk olarak
görüyoruz. Ancak, önce Fed toplantı tutanaklarında dillendirilen
ardından da Fed Başkanı Powell'ın yaptığı açıklamalarda belirttiği
faiz artırımları ile ilgili olarak sabırlı olunabileceği mesajları
piyasalarda pozitif algılandı. Fed'den olası faiz artırımlarının
ötelenmesine ilişkin aynı tonda gelecek açıklamalar, küresel risk
iştahını destekleyecektir.
Ekonomideki dengelenme süreci fırsata dönüştürülebilir - Yıl
içinde enflasyonda düşüş, kamu maliyesinde disiplin, cari açıkta
gerileme ile birlikte ekonomik büyümenin de daha dengeli bir tempoya
girmesini bekliyoruz. Yeni Ekonomi Programı'nda öngörülen hedeflerin,
gerçekleşmelerle örtüşmesi, piyasalar için önemli bir yukarı
potansiyeli ortaya çıkarabilir.
Yerel seçimler ardından 2023 yılına kadar seçimsiz bir dönem bizi
bekliyor - 31 Mart tarihinde yapılacak yerel seçimlerin ardından
Cumhurbaşkanı ve milletvekili seçimlerinin bir arada yapılacağı 2023
yılına kadar Türkiye'nin ajandasında yeni bir seçim yok. Seçim
dönemlerine bir risk unsuru olarak değerlendiren yatırımcıların
piyasalara geri döndüğünü görebiliriz.
Suriye riski gündemden kalkabilir - Suriye'de Türkiye sınırı
boyunca, kontrolü Türkiye'de olan bir güvenlik bölgesi oluşturulmasına
ilişkin süreç, önümüzdeki dönemde Suriye kaynaklı olarak piyasa
fiyatlamalarına dahil edilen riskleri azaltabilir.
Bankacılık hisseleri, MSCI benzerlerine göre %48 iskontolu, sanayi
hisseleri ise %40 iskontolu işlem görüyor - 2018 yılında global
piyasalardan yaşanan ayrışma ile yaşanan bu iskontonun, hisse
piyasamızı cazip kıldığı görüşündeyiz.
Takibimizdeki bankalarda 2019 yılında yıllık %2,6 net kar
büyümesi, banka dışı şirketlerde %1,7 daralma bekliyoruz - 2019'da
bankalarda en yüksek kar artışının yıllık %16,5 ile TSKB'de, en yüksek
gerilemenin de %33 ile ALBRK'da olmasını bekliyoruz. Takip listemizde
yer alan banka dışı şirketlerin 2019 yılında toplam net karının yıllık
%1,7 daralarak 38 mlr TL seviyesine gerilemesini öngörüyoruz. 2019'da
en yüksek kar artışının yıllık %162 ile OTKAR'da, en yüksek
gerilemenin de %70 ile TAVHL'de olmasını bekliyoruz.
12 Aylık Endeks Hedefimiz: i) Ticaret savaşına ilişkin
belirsizliğin Mart ayı başında sağlanacak anlaşma ile birlikte ortadan
kalkacağını, ii) Fed'in son dönemde yumuşattığı tavrı nedeniyle yılın
en azından ilk çeyreğinde bir faiz artırımına gitmeyeceğini, iii)
Enflasyon ve faizler tarafında, zirve seviyelerden yaşanmaya başlayan
gerilemenin sürerek, yeniden piyasaların rahatsız olacağı bir trende
dönülmeyeceğini, iv) Banka ve banka dışı şirketlerin MSCI GOP
benzerlerine göre bulunduğu cazip seviyelerden arayı kapatacağını
öngörüyoruz. Mevcut değerlemelerle 12 Aylık endeks hedefimiz 124.000
seviyesidir. Bu hedefimize göre endeksin yükseliş potansiyelini %26
olarak hesaplıyoruz. Bu getiri potansiyeline de bağlı olarak, 12 aylık
dönemde Piyasaya yönelik olumlu beklentiler nedeniyle hisse senedi
pozisyonlarının portföy içindeki ağırlığının artırılmasını öneriyoruz."

Analizin tamamı için:


http://vkyanaliz.com/Files/docs/vakif-yatirim---strateji-2019-1548136402.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey