İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Türk Hava Yolları 2021 yılının ilk çeyreğinde Avrupa’nın en çok uçan
havayolu taşıyıcısı olduğunu bildirdi. 1Ç21’de uluslararası uçuş
noktaları 180’e yükseldi.

Korona virüs varyantlarının daha hızlı bir şekilde yayılması ile
meydana gelen yeni dalgalanmalar ve ülkelerin aşılama sürecine
başlaması ile toparlanmanın inişli ve çıkışlı olacağı öngörülüyor.

Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği (IATA) 2021 yılına yönelik
beklentilerini aşağı yönlü revize etti. IATA, virüsün varyantlarının
kontrol altına alınamaması nedeniyle 2021 RPK (Ücretli Yolcu
Kilometre) öngörüsünü 2019 seviyesinin yüzde 50’sinden 43’e düşürdü.

Yılın ilk çeyreğinde günlük satışlar düzenli olarak yükseldi. Nisan
ayının sonlarına doğru Türkiye’de korona virüs tedbirleri yeniden
sıkılaştırıldı. Yeni tedbirler yurtiçi ve yurtdışı uçuşlarını
engelememesine rağmen talebin ikinci çeyrekte azalacağı öngörülüyor.
Ancak talebin Mayıs ayının sonlarına doğru yeniden toparlanması
bekleniyor.

Kargo bölümünün güçlü performansını 1Ç21’de devam etti. Kargo
gelirleri yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 76,8 yükseldi. Kargo
faaliyetlerinin 94 uçuş noktasında devam ettiği belirtildi.

Kargo faaliyetlerindeki ton başına elde edilen kazanç 1Ç21’de geçen
senenin aynı dönemine göre yüzde 55 yükseldi. 1Ç21’de kargo uçağı
kapasitesi geçen senenin aynı dönemine göre yüzde 33 yükseldi. (1Ç19’a
göre yüzde 66 yükseldi.)

2021 yılının yaz aylarında İstanbul Havalimanı’nda yürütülen kargo
terminali projesi 1. aşamasının tamamlanması bekleniyor. Proje
tamamlandıktan sonra kargo faaliyetlerinin tamamı artık İstanbul
Havalimanı’da yürütülecek. Yeni terminalin verimliliği artırması
bekleniyor.

Yetkililer, kargo faaliyetlerinde şirketin 3 büyük oyuncudan bir
tanesi olmayı hedeflediğini bildirdi. Bununla birlikte kargo terminali
projesindeki ikinci aşamanın 2024 yılında tamamlanacağı belirtildi.
Birinci aşamada 2,8 milyon ton kapasitesi olan tesisin ikinci aşamada
kapasitesi 4 milyon ton olacak.

Boeing şirketi ile uçak teslimatları konusunda anlaşmaya varıldı.
Anlaşma kapsamında şirket, 737 modelinin 40’ı opsiyonel olmak üzere
çoğunu erteledi. Teslimatlar duruma göre 2024 ve 2028 yıllarında
gerçekleşecek. 13 737-Max modelinin 2021 yılı içerisinde filoya
katılması bekleniyor. Yetkililer, bu anlaşma ile borçlanma
seviyelerini düşürdüklerini ve planlamanın daha kolaylaştığını
bildirdi.

Mart ayının sonlarına doğru 2019 senesindeki kapasitenin yüzde 50’sine
ulaşıldığı belirtildi. Bu rakam 2020 genelinde yüzde 40 seviyesinde
idi.

2020 genelinde harcamalarda azalamaya gidilmişti. Bu kapsamda 1,1
milyar dolar tasarrufedildi. 2021 yılında harcamalardaki azalama devam
etti ve birinci çeyrekte 200 milyon dolar tasarruf edildi. Yetkililer,
yılın geri kalanında da harcamalardaki azalmanın devam edeceğini
bildirdi. Bu kapsamda kısa çalışma ödeneğinden yararlanıldı, maaşlarda
azalmaya gidildi, işe alım durduruldu, yeni uçak siparişleri iptal
edildi veya ertelendi, pazarlama giderleri azaltıldı, yemek
servislerinde düzenlemye gidildi, havalimanı ücretlerinde indirim
yapıldı ve son olarak vergi indirimlerinden yararlanıldı.

Sabiha Gökçen havalimanındaki faaliyetler AnadoluJet’e teslim
edilmişti. Yetkililer, AnadoluJet’in Avrupa ve Orta Doğu’daki kısa
uçuşları hedeflediğini bildirdi. Anadolu Jet’in 20 uçuş noktasının yıl
sonuna doğru 84’e genişlemesi planlanılıyor. Bu kapsamda AnadoluJet
2021 yılında faaliyetlerini Erbil, Tehran, Bagdat, Sarajevo, Skopje,
Pristina, Zurich, Basel, Kopenhagen, Lyon, Hannover ve Hamburg’a
genişletmeyi hedefliyor.

1Ç21’de toplam gelirler dolar bazında bir önceki yılın aynı dönemine
göre yüzde 29 gerileyerek 1 milyar 796 milyon dolar seviyesinde
gerçekleşti.

1Ç21’de yolcu gelirleri dolar bazında bir önceki yılın aynı dönemine
göre yüzde 54,8 gerileyerek 901 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.

1Ç21’de kargo gelirleri dolar bazında bir önceki yılın aynı dönemine
göre yüzde 76,8 artarak 824 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.

Yolcu RASK’ı (Arz edilen Koltuk Kilometre başı Hasılat) 2021 yılının
ilk çeyreğinde baskı altında olmaya devam etti. Kapasite artışının da
etkisi ile yolcu RASK’ı geçen senenin aynı dönemine göre yüzde 14,2
geriledi.

1Ç21’de akaryakıt giderleri geçen senenin aynı dönemine göre yüzde 47
azaldı. Giderlerdeki en büyük düşüş yemek servisi hizmetlerinden
kaynaklandı. Yemek servisi hizmetleri 1Ç21’de geçen senenin aynı
dönemine göre yüzde 64,5 azaldı. Aynı zamanda Sabiha Gökçen ve
İstanbul havalimanındaki ücretlerde indirime gidilmesi giderleri
etkiledi.

Yakıt hedge sevisinin yüzde 22 olduğu açıklandı. 2021 yılındaki yakıt
tüketiminin yüzde 31’i ve 2022 yılındaki yakıt tüketiminin yüzde 4’ü
hedge edilmiş durumda."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey