Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Beklentilerin üzerinde Net Kar…
2016 yılının tamamını 665 Milyon TL satış hasılatı ile tamamlayan
şirket, 351 Milyon TL kira geliri elde etti.
Yılın son çeyreğinde 151 Milyon TL gelir elde ederek 2015 yılının
aynı dönemine göre satış gelirlerinde %50'lik sert bir düşüş yaşayan
şirket, 2016 yılını ise 2015 yılına göre %6'lık gelir artışıyla
tamamladı. 2015 yılında 309 Milyon TL olan kira gelirleri 2016 yılında
351 Milyon TL'ye yükselirken şirketin 2015 yılında 249 Milyon TL olan
konut satış gelirleri 2016 yılında 243 Milyon TL'ye gerilemiştir.
Konut satışlarının kötü performans göstermesinde Torun Center'ın
satışlarının beklentilerden yavaş ilerlemesi etkili olurken döviz
kurlarındaki oynaklığa rağmen kira gelirlerindeki artışta ise AVM kira
gelirlerinde %13,5'lere yaklaşan büyüme rakamları, başta MOİ AVM olmak
üzere yüksek doluluk oranları ve kiracıyı kaybetmeden yapılan kur
sabitlemeleri etkili olmuştur.
2015 yılında 377 Milyon TL'lik brüt kar ile %60,1'lik brüt kar
marjı elde eden şirket 2016 yılsonunda bir önceki yıla göre %3,9'luk
artışla 392,5 Milyon TL brüt kar elde ederken, brüt kar marjı %58,9
olmuştur. 2016 4.Ç'te 92,1 Milyon TL brüt kar elde eden şirket aynı
dönemin bir önceki yılında ise 156,2 Milyon TL brüt kar elde etmiştir.
Şirket yılın son çeyreğinde 86,4 Milyon TL FAVÖK elde ederken
yılsonu FAVÖK rakamı 344,6 Milyon TL olarak gerçekleşerek 2015
yılındaki 343,6 Milyon rakamına yakın seyretmiştir.
4 çeyrekte net dönem karı 856 Milyon TL olan Şirketin 2016
yılsonunda net karı 1.172 Milyon TL olmuştur. Yılsonunda beklentilerin
üzerinde açıklanan Net Kar rakamları şirketin gayrimenkullerini
yeniden değerlemesi sonucunda ortaya çıkan değer artışlarından
kaynaklanmaktadır.
2015 yılında 1,9 Milyar TL Net borcu olan şirket Dolar cinsinden
borcunu %9 Euro cinsinden borcunu %5 azaltmasına rağmen döviz
kurlarında yaşanan yükselişten dolayı kambiyo zararı yazmıştır. Bu
nedenle şirketin 2016 yılında Net borcu 2,5 Milyar TL'ye yükselmiştir.
Ayrıca şirket döviz kurlarındaki oynaklıktan dolayı kar hedefini
tutturmakta zorluk çekmiştir.
Pay başına 5,95 TL hedef fiyat ile model portföyümüzde
bulundurduğumuz TRGYO'nun mevcut hedef fiyat ile %26 getiri
potansiyeli bulunmaktadır. Önümüzdeki dönemde 2016 mali sonuçları
ışığında değerleme modelimizde gereken güncellemeleri yaparak Şirket
için detaylı raporumuzu yatırımcılarımızla
paylaşacağız."

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/1956/trgyo-4c-2016-mali-tablo-analiz.htm


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey