Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Türk Telekom(TTKOM)
Öneri: Al
Son Kapanış: 7,63
Hedef Fiyat: 10,22
Potansiyel Getiri: %34

2Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %21,0 artışla 7 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
%18,9 artışla 13.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9,3 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 20,0 artışla 3.2
milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %15,9 artışla 6.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 55 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 40 baz puan
düşüşle %45,9 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre 121 baz puan düşüşle %46,1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %48,40 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %125,5 artışla 980.5
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %120,4 artışla 1.6 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
• Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,6 artışla 17
milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 2Ç20’de 6.969 mn TL satış geliri (kons: 6.554 mn TL-Gedik:
6.618 mn TL), 3.237 mn TL FAVÖK (kons: 3.043 mn TL-Gedik: 3.097 mn TL)
ve 980 mn TL net kar (kons: 815 mn TL Gedik: 817 mn TL) açıklamıştır.
Şirketin operasyonel ve net karı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır.
Geniş bant segmenti kaynaklı artan satış gelirleri 2Ç20’de şirketin
satış gelirlerini desteklemiştir. UFRS-12 hariç tutulduğunda şirketin
satış gelirleri %15,5 büyüme göstermiştir. Sabit bant gelirleri 595
bin toplam yeni abone artışı desteği ile %24’lük artış gösterirken,
ARPU (abone başına gelir) %14’lük yükseliş göstererek gelirleri
desteklemiştir. Aynı zamanda kurumsal data kullanımındaki %18,4’lük
büyüme de, satış gelirlerindeki artışa katkı sağlamıştır. Mobil
segment gelirleri Covid-19’dan negatif etkilense de yıllık %9 artış
göstererek konsolide rakamlara destek olmuştur. 2Ç20’de mobil segment
abone sayısı 380 bin azalış göstermiştir. Güçlü gelir artışı ve etkin
maliyet yöntemi FAVÖK’teki yükselişe destek olmuştur. Personel
giderleri %8,1 artış gösterirken, pazarlama giderleri %17 azalış
kaydetmiştir. Güçlü operasyonel performans ve finansal giderlerdeki
iyileşme sonrası şirketin net karı önemli ölçüde yükseliş
göstermiştir. Şirket 2020 yılına ilişkin satış gelirleri büyüme
tahminini %13 (1Y20: %14,5 büyüme) ve %46,4-47,1 (1Y20: %46,8) olan
FAVÖK marjı tahminini değiştirmemiştir. Hisse 2020 yılı beklentilerine
göre 3,5x FD/FAVÖK ile cazip seviyelerden işlem görmektedir. Finansal
sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5f34e018723bf50001f1004c/558ef288b2e74e1cb038f94c/5f34e0275fafeb0001d33993

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey