BIZIM TOPTAN 4.CEYREK 2014 MALI ANALIZ RAPORU (SEKER YATIRIM)

27.02.2015 17:48



YAPILANMA SURECINDE KATLANILAN MALIYETLER NEGATIF ETKI EDIYOR...
BIZIM TOPTAN 4C14 ITIBARIYLE 4 MILYON TL NET ZARAR ACIKLADI. BU RAKAM YILLIK BAZDA %167,4’LUK VE CEYREKLIK BAZDA %182,7’LIK DUSUSE DENK GELIYOR. ACIKLANAN TUTAR 1 MILYON TL’LIK NET ZARAR BEKLENTIMIZIN ALTINDA VE PIYASA BEKLENTISI OLAN 1 MILYON TL NET KÂR RAKAMININ UZERINDE BULUNUYOR.

BIZIM TOPTAN’IN 4C14 NET KÂRINDAKI BU DIKKATE DEGER DUSUS AGIRLIKLI OLARAK 4 MAGAZA ILE ILGILI BIR SEFERE MAHSUS YAPILAN MAGAZA KAPANIS GIDERLERI, MAGAZALARDA TICARI OLMAYAN MUSTERILERIN DE ALISVERIS YAPABILMESININ DESTEKLENMESI ICIN YAPILAN MAGAZA DONUSUM HARCAMALARI VE FRANCHISE IS ALANI ICIN YAPILAN GIDERLERIN (AGIRLIKLI OLARAK LOJISTIK, YAZILIM, KIRALAMA) ETKISIYLE OPERASYONEL GIDERLERDEKI YILLIK BAZDA %25,8 YUKSELISTEN KAYNAKLANMISTIR. BUNUNLA BIRLIKTE, MAGAZA ACILISLARI ICIN LEASING ILE YAPILAN YATIRIMLARIN FAIZ ODEMELERINDEN KAYNAKLANAN 2,8 MILYON TL’LIK (4C13: 0,9 MILYON TL) FINANSMAN GIDERI DE NET KÂRI NEGATIF ETKILEMISTIR. BUNUN YANINDA, TUTUN SATISLARININ PAYININ AZALMASI VE YUKSEK KÂRLILIGA SAHIP HORECA ILE KURUMSAL SEGMENT SATISLARINDAKI ARTISIN ETKISIYLE BRUT KÂR MARJININ %9,0 SEVIYESINE (4C13: %8,7) YUKSELMESI DE NET KÂRI POZITIF YONDE ETKILEMISTIR.

BIZIM TOPTAN 10,1X 2015T FD/FAVOK RASYOSUYLA ISLEM GORMEKTE IKEN, BU ORAN, EMSALLERININ 12,9X ORANINA KIYASLA %22’LIK BIR ISKONTOYA DENK GELMEKTEDIR. BIZIM TOPTAN ICIN “SAT” TAVSIYEMIZI VE 19,55 TL’LIK HEDEF FIYATIMIZI KORUYORUZ.

4C14’DE NET SATISLAR BIR ONCEKI YILA KIYASLA %1,0 YUKSELEREK 596 MILYON TL OLDU... DETAYINA BAKTIGIMIZDA, ANA KATEGORI SATISLARI YILLIK BAZDA %1,4 ORANINDA ARTARKEN, TUTUN KATEGORISI SATISLARI %0,04 GERILEME GOSTERMISTIR. NET SATISLARDAKI ZAYIF YUKSELIS ISE VERGI AFFININ SON CEYREKTE TALEBE NEGATIF ETKI ETMESI ILE BIRLIKTE HALI HAZIRDA BIREYSEL KREDI KARTLARINA UYGULANAN TAKSIT SINIRLAMASI OLMUSTUR. 4C14’DE FRANCHISE ALANINDAN GELEN SATISLAR 23,2 MILYON TL OLMUSTUR. BU TUTAR, AGUSTOS AYINDAKI 18 MILYON TL’YI DE DAHIL ETTIGIMIZDE, SIRKET 40 MILYON TL’LIK TAHMININI BIRAZ ASMISTIR.

4C14’DE, FAVOK YILLIK BAZDA %41,8 ORANINDA GERILEDI… FAVOK’DEKI GERILEMENIN ANA NEDENI OLAN OPERASYONEL GIDERLERDEKI YUKSELIS SONUCUNDA FAVOK MARJI %1,6 SEVIYESINE GERILEMISTIR (4C13: %2,8, 3C14: %2,9).

BEKLENTIMIZ... BEKLENTILERIMIZE PARALEL, SIRKET’IN DAHA KÂRLI MUSTERI KOMPOZISYONUNA GECIS SURECINDE, KATLANDIGI MALIYETLER FAVOK’U NEGATIF ETKILEMISTIR. KISA VE MUHTEMELEN ORTA VADEDE, FAVOK MARJINDAKI BASKININ DEVAM EDECEGINI ONGORUYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE, FRANCHISE OPERASYONLARINDAN GELEN NET SATISLARIN DAHA KÂRLI URUNLERDEN OLABILECEGI VE BRUT KÂRI POZITIF ETKILEYEBILECEGI IHTIMALINI DE IZLEMEYE DEVAM EDIYORUZ.
DIGER YANDAN SIRKET, KÂRLILIGIN DAHA YUKSEK OLDUGU BIREYSEL MUSTERILERINE DE BAZI MAGAZALARINDA HIZMET VERMEYE BASLADI VE MAGAZALARDA DONUSUMLER YAPARAK BUNLARIN MALIYETLERINE KATLANDI. FAKAT BIREYSEL MUSTERILERE HIZMET VERECEK MAGAZALARIN SAYISININ SINIRLI OLMASI VE HALA BIREYSEL MUSTERILERIN KREDI KARTLARI ILE YAPMIS OLDUGU ALISVERISLERINDE TAKSIT SINIRLAMASI OLDUGUNDAN BURADAN ONEMLI BIR KATKI BEKLEMIYORUZ. 2015 YILINDA SIRKET’IN, 2,65 MILYAR TL CIRO RAKAMINA ULASMASINI VE %9,3 BRUT KÂR VE %2,65 FAVOK MARJI ELDE ETMESINI BEKLIYORUZ.

SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

***RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

***
YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI “YATIRIM DANISMANLIGI”
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, ARACI KURUMLAR, PORTFOY
YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA
IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.
BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTADIR. BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN
BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN
SONUCLAR DOGURMAYABILIR.




18:0589.644
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  89.279  
Önceki Kapanış :  89.644  
En Yüksek
90.269
En Düşük
88.642
BIST En Aktif Hisseler
MRGYO 0,77 8.248.634 % 10,00  
ETYAT 0,99 2.845.327 % 10,00  
BMELK 1,10 122.579 % 10,00  
GSDHO 1,21 50.267.537 % 10,00  
INTEM 7,26 2.530.819 % 10,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,1762 8,2173 % -0,15  
Frank 6,8636 6,9049 % 0,14  
Riyal 1,7539 1,7627 % 0,07  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.585 1.587 8,68  
Altın Gr. 337 338 2,03  
Cumhuriyet 2.110 2.142 10,00  
Tam 2.102 2.156 14,92  
Yarım 1.016 1.043 7,22  
Çeyrek 510 521 3,61  
Gümüş.Ons 13,97 14,01 0,02  
Gümüş Gr. 2,99 2,99 0,01  
B. Petrol 25,81 25,81 -0,54