KONUYA ILISKIN OLARAK YAPILAN BASIN ACIKLAMASI ASAGIDA BULUNUYOR:

`PIYASALARDA ALTIN FIYATLARINDA YUKSELIS DONEMININ BITTIGINE YONELIK ORTAK BIR
GORUS OLSA DA, ERSTE GROUP’UN `ALTINA GUVENIYORUZ` BASLIKLI EN SON RAPORUNA
GORE, ALTININ LEHINE OLAN TEMEL VERILER, DAHA ONCE HIC OLMADIGI KADAR CAZIP
OLUYOR. ERSTE GROUP ULUSLARARASI EMTIA ANALISTI VE RAPORUN YAZARLARINDAN HANS
ENGEL, `SONUC OLARAK ONUMUZDEKI DONEMDE ALTINA OLAN ILGININ ARTACAGINI VE
IYILESME YASANACAGINI DUSUNUYORUZ. ANCAK BEKLENEN IYILESME BIRAZ ZAMAN ALACAK`
DEDI.

ALTIN FIYATLARINDA GORULEN EN SON GERILEMEYE RAGMEN, MERKEZ
BANKALARININ DEVAM EDEN GENISLEMECI POLITIKALARININ ALTIN FIYATLARINI
YUKSELTMESI BEKLENIYOR – 12 AYLIK HEDEF FIYAT 1.480 $.
1979-1980 DONEMININ
AKSINE, HUKUMET, HANE VE SIRKETLERIN BILANCOLARI AGIR BORC YUKU ALTINDA KALDIGI
ICIN, ALTIN PIYASASININ FAIZ ORANLARINDAKI ANI VE GUCLU BIR YUKSELIS NEDENIYLE
COKME IHTIMALI YOK. MEVCUT ORTAMDA, BU DURUM DEFLASYONIST KRIZE NEDEN OLUR.
BIS’E GORE, 18 ANA OECD ULKESINDEKI HUKUMET, HANE VE FINANS SEKTORU DISINDAKI
SIRKETLERIN TOPLAM BORC YUKU, 1980’DE GSYIH’NIN %160’I SEVIYESINDEYKEN, 2012’DE
GSYIH’NIN %340’INA YUKSELMIS DURUMDA BULUNMAKTADIR. FED, JAPONYA, INGILTERE VE
AVRUPA MERKEZ BANKALARI, FINANS SEKTORUNDEKI VE REEL EKONOMIDEKI MEVCUT
SORUNLARI COZMEK ICIN FAIZ ORANLARINI DUSUK BIR SEVIYEDE TUTMAYA DEVAM EDECEK.
ENGEL, KONUYLA ILGILI OLARAK `2008’DEN BERI DUNYA CAPINDA 500’DEN FAZLA FAIZ
INDIRIMI GERCEKLESTI. FAIZLER, DAHA ONCE HICBIR ZAMAN KURESEL ANLAMDA BU KADAR
DUSUK BIR ORANDA SEYRETMEMISTI. PEK COK ULKEDE FAIZ ORANLARI KAYDEDILEN EN
DUSUK SEVIYELERDE. AYNI SUREC ICERISINDE ULASILAN BORC SEVIYESI NEDENIYLE DE,
REEL FAIZ ORANLARI NEGATIF VE GORECE OLARAK DUSUK KALMAYA MAHKUM. NEGATIF REEL
FAIZ ORANLARIYLA ALTIN FIYATI ARASINDA HER ZAMAN GUCLU BIR KORELASYON OLMUSTUR;
BUNUN ANLAMI DA MEVCUT ORTAMIN ALTIN FIYATLARININ TOPARLANMASI ICIN IDEAL BIR
DURUM OLUSTURDUGUDUR` IFADESINI KULLANDI.

ALTIN FIYATLARINDA
YASANAN BUYUK DUSUSUN ARDINDAN, ALTINA OLAN GUVEN DUSUK BIR SEVIYEDE – ANCAK
YATIRIMCILARIN POZISYONLARI ALTIN FIYATLARININ DIBE VURDUKTAN SONRA TOPARLANMA
YASANACAGINI GOSTERIYOR.
YAKIN ZAMAN ONCE BASLAYAN TURBULANS DONEMINDE,
PIYASA OLUMSUZ FIYATLAMALARI UCLARA CEKME EGILIMINDE OLDUGUNU BIR KEZ DAHA
KANITLADI. NISAN ORTASINDA BASLAYAN ARD ARDA GELEN FIYAT DUSUSLERI, BES
STANDART SAPMADAN DAHA YUKSEK BIR NOKTAYA ULASTI ISLEM HACMI ASIRI DERECEDE
YUKSEK OLDUGUNDAN, SATISLAR `PANIGE BAGLI DUSUSUN` TUM GEREKSINIMLERINI
KARSILADI. ALTINA OLAN GUVENIN SU ANDA KULCE ALTIN PIYASASININ ACILMASINDAN BU
YANA EN NEGATIF SEVIYEDE OLMASI, ERSTE ANALISTLERININ UZUN VADE ICIN ACIK BIR
SEKILDE OLUMLU BEKLENTILER OLUSTURMASINA NEDEN OLUYOR. GUVEN GOSTERGELERI,
ALTIN FIYATININ ASIRI OFORIDEN UZAK OLDUGUNU GOSTERIYOR. HULBERT FINANCIAL
DIGEST’E GORE, ALTIN BULTENI YAZARLARI TARAFINDAN TAVSIYE EDILEN TEVZI ORANI
-%44 ILE REKOR DUSUK SEVIYEDE .

COT (COMMITMENTS OF TRADERS) RAPORU
ISE DURUMA TAM TERS BIR PERSPEKTIFTEN BAKARAK ACIKCA OLUMLU BIR TABLO CIZIYOR.
RAPOR, SON BIRKAC AY ICERISINDE SEKTORDEKI PEK COK SPEKULASYONUN SONA ERDIGINI
ONAYLIYOR. YUKSELIS BEKLEYEN YATIRIMCILARIN BUYUK KISMI HAVLU ATMISA BENZIYOR.
`EN BUYUK, EN GENIS BUTCELI VE EN IYI BILGILERE SAHIP ISLEMCILER KENDILERINI
YUKSEK ALTIN FIYATLARINA GORE KONUMLANDIRDI. DIGER YANDAN, SPEKULATORLERIN UZUN
SUREDIR KORUDUKLARI POZISYONLARI AZALTMALARI, CEKICI BIR DONGU KARSITI GIRIS
NOKTASININ ORTAYA CIKTIGINA ISARET EDIYOR. VADELI ISLEM PIYASASINDAKI MEVCUT
KONUMLANMA DA BARIZ BIR TOPARLANMAYA ZEMIN HAZIRLIYOR.` AGUSTOS 2011’DE REKOR
KIRAN ALTIN FIYATLARI, DAHA SONRA 1974-1976’DAKI `DONGU ICI DUZELTME` BENZERI
UZUN VADELI BIR KONSOLIDASYON EVRESINDEYDI. ASIRI OLUMSUZ DUYARLILIGIN VE
COT’NIN ACIKCA OLUMLU BEKLENTILERININ ISIGINDA, ANALISTLER KISA SURE SONRA DIP
NOKTASINA ULASILMASINI BEKLIYOR. MEVSIMSEL OLARAK BAKILDIGINDAYSA, AGUSTOS
AYINDAN ONCE CIDDI BIR MOMENTUM BEKLENMEMESI GEREKIYOR.

ALTIN VE
DIGER VARLIK SINIFLARI ARASINDAKI UZUN VADELI KARSILASTIRMA, ACIKCA POZITIF BIR
TABLO CIZIYOR. ALTIN, HEM PARASAL BUYUKLUKLERE HEM DE HISSE VE TAHVILLERE GORE
UZUN VADELI ORTALAMA DEGERLERIN ALTINDA BULUNUYOR. BAZI ORANLAR ‘REEL
VARLIKLARLA` KARSILASTIRILDIGINDA ORTALAMANIN UZERINDE OLSA DA, ASIRI YUKSEK
SEVIYEDE DEGILLER.

ALTIN ICIN UZUN VADELI BEKLENTILER OLUMLU –
KANTITATIF DEGERLEME MODELI ALTININ UZUN VADELI FIYATININ 2.230 $ SEVIYESINDE
OLDUGUNU GOSTERIYOR
ERSTE ANALISTLERI, BU RAPORDA ILK KEZ ALTININ
KANTITATIF DEGERLENDIRMESINE YER VERDI. BIR MODEL YARDIMIYLA, ABD’NIN
GELECEKTEKI PARASAL POLITIKALARINA VE BU POLITIKALARIN ALTIN FIYATLARI
UZERINDEKI ETKILERINE ILISKIN BIR DIZI FARKLI SENARYO URETILDI. ASIRI
SENARYOLAR ICIN KUCUK GERCEKLESME OLASILIKLARI MODELLENMIS OLSA DA, MODEL CIDDI
BIR RISK PRIMINI DOGRULAMAKTA. BU PARAMETRELERE GORE, ALTIN FIYATLARINDA UZUN
VADELI HEDEF 2.230 $.

ALTIN PORTFOYDE TUTULMALI: UZUN BIR GECMISI
OLAN VE KREDI RISKI TASIMAYAN, LIKIDITESI YUKSEK BIR KURESEL PARA BIRIMI OLMASI
GIBI AVANTAJLARI, MEVCUT ORTAMDA ALTINI OZELLIKLE CEKICI KILIYOR
ERSTE
ANALISTLERI, ALTININ YATIRIM PORTFOYLERININ AYRILMAZ BIR PARCASI OLMAYA DEVAM
ETMESI GEREKTIGINE INANIYOR. ALTIN, MALI SORUMLULUK VEYA BIR ALACAKLI ILISKISI
ICERMEYEN TEK LIKIT YATIRIM DEGERI. HUKUMETLERDEN BAGIMSIZ TEK ULUSLARARASI
ODEME ARACI OLMANIN YANI SIRA, TUM SAVAS VE ULUSAL IFLAS DURUMLARINDAN DA
ETKILENMEYEN BIR VARLIK. ALTININ GECTIGIMIZ BIRKAC YUZYILDA ORTAYA KOYDUGU
PARASAL ONEM, SU ANDA YENIDEN KESFEDILMEKTE. YUZYILLAR BOYUNCA, ALTIN,
ISTIKRARLI DEGERI, BAGIMSIZLIGI VE ISTIKRARIYLA ONE CIKTI. ALTININ FIYATININ MI
ARTTIGI YOKSA KAGIT PARANIN SATIN ALMA DEGERININ MI DUSMEKTE OLDUGU ISE NEREDEN
BAKILDIGINA BAGLI.

2012 SONU ITIBARIYLE KURESEL VARLIKLARIN DEGERI
223 TRILYON DOLAR SEVIYESINDE. YATIRIM YAPILABILIR ALTININ MEVCUT DEGERI ISE
1,1 TRILYON $, YANI BU RAKAMIN %0,5’I. ENGEL, DURUMU, `ALTININ DIKKAT CEKEN
OZELLIKLERI, YANI UZUN BIR GECMISE SAHIP KURESEL BIR PARA BIRIMI OLMASI, KREDI
VEYA KARSI TARAF RISKI ICERMEMESI, YUKSEK LIKIDITESI VE KURESEL GECERLILIGI VE
MADEN URETIMI DOLAYISIYLA COK AZ ENFLASYONA TABI OLMASI, MEVCUT ORTAMDA
OZELLIKLE CEKICI OLDUGU ICIN BU PAYIN GELECEKTE CIDDI OLCUDE ARTACAGINA
INANIYORUZ` SEKLINDE YORUMLUYOR.
`

-MATRIKS-