AKBANK (AKBNK) SONUCLARINI BUGUN ACIKLAYACAK. 2C13 NET KAR TAHMINIMIZ OLAN
898MN TL PIYASA BEKLENTISI OLAN 931MN TL`NIN BIRAZ GERISINDE VE YILLIK BAZDA
%68 ARTISA ISARET EDIYOR. EGER NET KAR BEKLENTIMIZE PARALEL GELIRSE, 12-AYLIK
F/K 9.3X`DEN 8.4X`E GERILEYECEK. AKBNK`I FAVORI HISSE LISTEMIZDE 8.75 TL
HEDEF FIYATLA TUTUYORUZ.
HALKBANK (HALKB) 2C13`TE 715 MN TL (GECEN YILIN
AYNI DONEMININ %1 UZERINDE) NET KAR ACIKLARKEN, BU RAKAM ESAS ITIBARIYLE
BEKLENTILERIMIZE PARALEL. KREDI VE MEVDUATTA BUYUME SEKTOR ORTALAMASI ALTINDA
KALIRKEN; EFEKTIF VERGI ORANIN DUSUK GELMESI VE ALINAN TEMETTTULERIN
BEKLENTIMIZI ASMASI NET KARI DESTEKLEDI.
DUN MALIYE BAKANLIGI`NIN POLIS VE
JANDARMA ESLIGINDE KOC GRUBUNUN RAFINERI SIRKETI TUPRAS, LPG SIRKETI AYGAZ VE
AKARYAKIT DAGITIM SIRKETI OPET`E GITMESI PIYASADA SOK ETKISI YARATTI. SABAH
GAZETESINDE YER ALAN HABERE GORE, VERGI VE KACAK AKARYAKIT SORUSTURMALARI BU
SIRKETLERDE ES ZAMANLI OLARAK YURUTULUYOR. TODAY`S ZAMAN`DA YER ALAN HABERE
GORE, BASBAKAN ERDOGAN`IN GEZI PROTESTOLARI SIRASINDA OTELLERINI POLISTEN KACAN
PROTESTOCULARA ACAN BAZI IS GRUPLARINI SERT BIR SEKILDE UYARMASI SEBEBIYLE
YAPILAN INCELEMENIN ZAMANLAMASI ILE ILGILI KAFALARDA SORU ISARETLERI DOGDU.
BILINDIGI UZERE KOC GRUBU TAKSIM`DEKI DIVAN OTELI`NIN SAHIBIDIR. BIZ BU
SORUSTURMA SONUCLANINCAYA VE SONUCLARININ KAMUYA ACIKLANINCAYA KADAR TUPRS,
AYGAZ VE KCHOL HISSELERI UZERINDEKI BASKININ SURECEGINI DUSUNUYORUZ.

WHAT TO WATCH
- AKBANK (AKBNK) 2Q13 EARNINGS
- TEM`13 SEKTOREL GUVEN ENDEKSLERI
- TEM`13 KAPASITE KULLANIM ORANI
- TEM`13 REEL SEKTOR GUVEN ENDEKSI

AKBANK (AKBNK, BANKACILIK, $15.9MR PD) DA SONUCLARINI BUGUN ACIKLAYACAK VE
SAAT 18:30`DA GERCEKLESTIRECEGI TELEKONFERANSLA DEGERLENDIRECEK. 2C13 NET KAR
TAHMINIMIZ OLAN 898MN TL PIYASA BEKLENTISI OLAN 931MN TL`NIN BIRAZ GERISINDE VE
YILLIK BAZDA %68 ARTISA ISARET EDIYOR. EGER NET KAR BEKLENTIMIZE PARALEL
GELIRSE, 12-AYLIK F/K 9.3X`DEN 8.4X`E GERILEYECEK.

HALKBANK (HALKB, BANKACILIK, $9.5MR PD) 2C13`TE 715 MN TL (GECEN YILIN AYNI
DONEMININ %1 UZERINDE) NET KAR ACIKLARKEN, BU RAKAM 673 MN TL`LIK PIYASA
BEKLENTISININ VE BIZIM 695 MN TL`LIK TAHMINIMIZIN UZERINDE YER ALDI.

BEKLENTILERI ASAN KAR RAKAMI, ESAS ITIBARIYLE EFEKTIF VERGI ORANIN DUSUK
GELMESINDEN (15.7% VS. BIZIM BEKLENTIMIZ %20.7) KAYNAKLANMAKLA BIRLIKTE,
FAALIYET GIDERLERI DE BEKLENTIMIZIN UZERINDE GELDI.
NET FAIZ MARJI
KREDI-MEVDUAT SPREADINDEKI 20BAZ PUANLIK DARALMA VE DAHA DA ONEMLISI MENKUL
KIYMET PORTFOYUNUN GETIRISINDEKI 140BAZ PUANLIK DARALMA NEDENIYLE CEYREKSEL
BAZDA 40 BAZ PUAN GERILEDI.
BILANCO TARAFINDA DA, 2C13`DE KREDI BUYUMESI
SEKTCR ORTALAMASI OLAN %10.5`IN GERISINDE %6.9 OLDU. MEVDUAT TARAFINDA ISE
BANKA MEVDUAT TABANINI %2.2 ARTIRDI (SEKTOR:%5.5).
BANKA YONETIMI 2013
ICIN YILLIK BAZDA YATAY YA DA BIRAZ DUSUK NET FAIZ MARJI BEKLENTISINI KORUYOR.
3C13`DE MARJLARDA CEYREKSEL DUSUSUN ARDINDAN 4C13`DE TEKRAR TOPARLANMA
BEKLENIYOR. AKTIF KALITESI TARAFINDA ISE SEYIR BANKANIN YIL BASINDA VERDIGI
YATAY TAKIPTEKI KREDILER ORANI BEKLENTISINE GORE DAHA IYI SEKILLENIYOR. SON
OLARAK DA BANKA 2013`DE FAALIYET GIDERLERINDE ARTIS BEKLENTISINI %20`DEN %25`E
REVIZE ETTI.
HALKB, 8.3X F/K ILE ISLEM GOREN BENZERLERINE GORE ISKONTOLU
OLARAK 6.6X F/K`DAN ISLEM GORUYOR

DOGAN YAYIN HOLDING (DYHOL, MEDYA, 755 MILYON $ PD) (%53`U CUKUROVA GRUBU`NA
AIT OLAN VE TMSF TARAFINDAN SATISA SUNULAN) DIGITURK ICIN TEKLIF VERMEYI
PLANLIYOR. DOGAN YAYIN HOLDING, BOYLELIKLE TTKOM`DAN SONRA DIGITURK`LE
ILGILENEN IKINCI GRUP OLDU. DYHOL`UN HALIHAZIRDA `ODE VE IZLE` TELEVIZYON
YAYINCILIGI KONUSUNDA (DIGITURK`UN YAKLASIK 4`TE BIRI BUYUKLUGUNDEKI) D-SMART
SIRKETI BULUNMAKTADIR. ILIGLI GRUP SAYISININ ARTMASIYLA DIGITURK`UN SATIS
FIYATININ YUKSEK OLABILECEGINI DUSUNMEKTEYIZ.
PETKIM (PETKM, PETROKIMYA,
$2.8 MILYAR PD) LIMAN OPERASYONLARINA AIT BAZI YASAL HAK VE ARAZI KULLANIM
HAKLARINI (MADDI OLMAYAN DURAN VARLIK) TL65.5MN DEGERLEME BEDELI ILE %99.99
ISTIRAKI PETLIM`E DEVRETTI (TAM KONSOLIDASYONA TABI). BU ISLEMIN PETKIM
TARAFINDAN HENUZ NASIL MUHASEBELESTIRECEGI NETLESMEZKEN (KONSOLIDE TABLOLARDA
VERGI GIDERI DISINDA BIR NAKIT AKISI BEKLENMIYOR), BIZE GORE VARLIKLARIN
YENIDEN DEGERLEMESINDEN OLUSAN BIR GELIR (MADDI OLMYAN DURAN VARLIKLARIN
DEGERINI GOZ ONUNDE ALARAK YAKLASIK 50MN TL OLARAK BEKLIYORUZ) VE BUNA BAGLI
OLARAK YAKLASIK 10MN TL`LIK BIR VERGI GIDERI OLUSABILIR. GRU ICI BU ISLEM
OZKAYNAKLARDA DA ARTISA NEDEN OLACAKTIR.
INGILIZ PRIVY COUNCIL CUKUROVA
GRUP ILE ILGILI KARARINI HAFTASONUNA KADAR ACIKLAYACAK. CUKUROVA GRUBU TURKCELL
(TCELL, TELEKOM, $13.1BN PD) HISSELERININDEKI PAYINI KORUMASI ICIN ODEMESI
GEREKEN 1.57MR$ ICIN EK SURE TALEBININDE BULUNMUSTU.
TCELL`IN GECEN HAFTA
ACIKLANACAGI DUYURULAN 2013 IKINCI CEYREK FINANSAL SONUCLARI ANA ORTAKLAR
ARASINDA UZUN ZAMANDIR DEVAM EDEN SORUN NEDENIYLE FINANSAL TABLOLAR YONETIM
KURULU ONAYINDAN GECEMEDIGI ICIN ERTELENDI.
ERDEMIR (EREGL, CELIK, $3.5BN
PD) TURK METAL SENDIKASININ 11 HAZIRAN`DA ALMIS OLDUGU GREV KARARINA BAGLI
OLARAK 2 AGUSTOS`DA GREVE GIDILECEGINI DUYURDU.
BANVIT (BANVT, TAVUKCULUL,
$ 185MN PD) CEO`SU GORENER, SIRKET`IN URETIMININ BU YIL %24 ARTIS GOSTERECEGINI
BEKLEDIGINI BELIRTTI. GORENER, YILIN IKINCI CEYREGININ IYI GECTIGINI VE DAHA
DA IYI BIR UCUNCU CEYREK BEKLEDIKLERINI EKLEDI. GORENER, AYRICA BU YIL
BANVT`IN YURTICINDEKI PAZAR PAYININ DA ARTABILECEGINE DIKKAT CEKTI. BIZ DE
BANVT`IN 2C SATIS GELIRLERININ ONCEKI DONEME GORE ARTMASINI, VE ONCEKI YILIN
AYNI DONEMININ YAKLASIK %35 UZERINDE GERCEKLESMESINI ONGORMEKTEYIZ. GORENER
AYRICA IRAK`TA VE DIGER KORFEZ ULKELERINDE GIDA URETICILERI ICIN FIRSATLAR
BULUNDUGUNU, VE TURKIYE`NIN TOPLAM IHRACATININ BU YIL 700 MILYON $`A
ULASABILECEGINI EKLEDI. BANVT 2013 YILINDA IHRACATLARINI 90 MILYON $`A
CIKARMAYI HEDEFLEMEKTEDIR (TOPLAM CIROSUNUN %10`U, 2012: %9). BANVT HISSELERI
HALIHAZIRDA SON-12-AYLIK DUZELTILMIS 20.5X FD/FAVOK CARPANI ILE ISLEM
GORMEKTEDIR. SIRKET`IN SON 12 AYLIK F/K`SI, BU DONEMDE YEM FIYATLARININ ARTIS
GOSTERMESIYLE ZARAR KAYDETMIS OLMASI SEBEBIYLE ANLAMLI DEGILDIR.
ABD
ITHAL CELIK BORULARA ANTI-DAMPING SORUSTURMASI BASLATTI. TURKIYE VE DIGER DOKUZ
ULKE SORUSTURMA ALTINDA. TURKIYE`NIN ABD ITHAL CELIK BORU PAZARINDAKI PAYI %4.
BU SORUSTURMA YEREL CELIK BORU SEKTORU IHRACATINI OLUMSUZ ETKILEYECEKTIR;
OZELLIKLE DE ONDE GELEN YEREL BORU URETICISI BORUSAN MANNESMAN BORU (BRSAN,
CELIK BORU URETICISI, $453MN PD) ICIN POTENSIYEL OLARAK NEGATIF.

TERA MENKUL ARASTIRMA
WWW.TERABROKERS.COM
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-