HİSSE DEĞERLENDİRME-Şeker Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 23,15 TL'ye güncellerken, 'AL' tavsiyesini korudu

09.11.2020 13:14
HİSSE DEĞERLENDİRME-Şeker Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 23,15 TL'ye güncellerken, 'AL' tavsiyesini korudu


Şeker Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 21,80 TL'den 23,15 TL'ye
güncellerken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Turkcell, 3Ç20’de yıllık bazda %51.1 ve çeyreklik %42.1 oranında
kuvvetli artışlarla, piyasa ortalama beklentisi olan 1,072mn TL’nin ve
tahminimiz 1,064mn TL’nin üzerinde, 1,211mn TL net kar açıklamıştır.
Turkcell’in opersayonel ve net karlılığı beklentilerin üzerinde
gerçekleşmiş, ve Grup, kuvvetli 9A20 sonuçları ile 2020 yılına dair
öngörülerini yukarı yönde revize edilmiştir. Beklentilerin üzerinde
açıklanan sonuçların ve yukarı yönde güncelleniş olan 2020 yılına dair
öngörülerin Şirket payları performansı üzerinde olumlu etkili
olabileceğini düşünmekteyiz. Kuvvetli mobil abone alımları ve mobil
birim gelirlerinde sağlam artış – Turkcell, 3Ç20’de toplam net 382bin
adet abone alımı gerçekleştirmiştir.
Abone başına elde edilen aylık gelirleri (M2M) hariç) de artan
data ve dijital hizmetler kullanımı ile yıllık bazda %14.0 artarak
52.0 TL’ye ulaşmıştır. Grup’un konsolide satış gelirleri, abone
kompozisyonunu içerisinde faturalı hat abonelerinin artması ve abone
başına elde edilen gelirlerdeki artışa dayanarak yıllık bazda %16.1
artarak, piyasa ortalama beklentisi olan 7,416mn TL’nin ve tahminimiz
7,399mn TL’nin paralelinde, 7,649mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Turkcell’in FAVÖK’ü ise 3Ç20’de yıllık bazda %19.6 büyüyerek 3,394mn
seviyesinde, piyasa ortalama beklentisi olan 3,178mn TL’nin ve
tahminimiz 3,158mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı,
görece olarak azalan satış ve pazarlama ve genel yönetim giderlerinin
etkisiyle, yıllık bazda 1.3 y.p. ve çeyreklik 3.6 y.p. artarak 3Ç20’de
%44.4 olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde Grup’un net diğer faaliyet
gelirleri 1,213mn TL (3Ç19: -398mn TL) ve net finasal giderleri yıllık
7.5x artışla 1,561mn TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle, büyük
ölçüde kuv tli opersyonel performansı ve finansal risk yönetiminin
etkisiyle Turkcell’in 3Ç20 net karı yıllık bazda %51.1 (çeyreklik
%42.1) oranında artarak 1,211mn TL’ye ulaşmıştır. Grup’un konsolide
net borcu dönem sonunda hesaplamalarımıza göre 8.6mlyr TL’ye ulaşmış,
net borç/FAVÖK oranı ise 0.8x seviyesinde gerçekleşmiştir.
2020 yılına dair beklentiler yukarı yönde revize edildi –
Turkcell, 2020 yılında satış gelirlerindeki büyüme beklentisini
%10-%12 aralığından %14-%15 aralığına, FAVÖK marjı beklentisini
%40-%42 aralığından %41-%42 aralığına, FVÖK marjı beklentisini %19-%20
aralığından %20-%21 aralığına revize etmiştir. Grup, yatırım
harcamalarının satış gelirlerine oranını da %19 olarak güncellemiştir
(önceki beklenti %17-%19). Bu beklentiler ışında tahminlerimizi
güncelleyerek Turkcell payları için 12 aylık 23.15 TL hedef fiyat
belirlemekteyiz.
Hedef fiyatımızı yukarı yönde güncelleyerek AL önerimizi
sürdürmekteyiz – Turkcell’in 2020 yılında net 1mn abone kazanımı
hedefine yaklaşabileceğini, abone başına elde edilen birim
gelirlerdeki artışın enflasyona yakınsamaya devam edebileceğini tahmin
etmekteyiz. Tahminlerimizi Grup’un 3Ç20 sonuçlarının açıklanması ve
2020 yılına dair beklentilerinin ışığında güncelleyerek Turkcell
payları için 12 aylık 23.15 TL hedef fiyata ulaşmaktayız. Grup payları
hâlihazırda tahminlerimize göre 2019T 3.5x, yurt dışı eşlenikleri ise
5.6x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedirler. AL önerimizi
yinelemekteyiz."


Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5fa90b59e625cd000101e482/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5fa90b661ceb5e0001e80a9a



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey






18:051.951
Değişim :  0,31% |  6,10
Açılış :  1.951  
Önceki Kapanış :  1.945  
En Yüksek
1.975
En Düşük
1.946
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
PCILT 13,20 138.400.514 % 10,00  
YBTAS 19.334,70 1.488.772 % 10,00  
IDGYO 2,31 12.425.218 % 10,00  
MANAS 23,56 150.382.919 % 9,99  
TUCLK 14,32 33.461.019 % 9,98  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 13,5697 13,5868 % 0,81  
Euro 15,3245 15,3531 % 0,73  
Sterlin 18,2875 18,3793 % 0,71  
Frank 14,6766 14,7651 % 0,34  
Riyal 3,6065 3,6246 % 0,64  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.830 1.830 -17,42  
Altın Gr. 799 800 -1,50  
Cumhuriyet 5.334 5.414 26,00  
Tam 5.303 5.438 25,66  
Yarım 2.563 2.630 12,41  
Çeyrek 1.286 1.315 6,21  
Gümüş.Ons 23,76 23,78 -0,06  
Gümüş Gr. 10,38 10,39 0,05  
B. Petrol 89,16 89,16 1,98