HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Bizim Menkul, Bizim Toptan için hedef fiyatını 14,89 TL'den 12,42 TL'ye indirdi

17.08.2017 06:37



Bizim Menkul, Bizim Toptan için hedef fiyatını 14,89 TL'den 12,42
TL'ye indirdi.
Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr ) ilgili raporunda
Şirket için 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesinin devam ettiğini
bildirdi.
"Bizim Toptan’ın mali performansı ilk çeyreğin ardından
2017 ikinci çeyrekte de beklentilerimizin altında gerçekleşti. Yılın ilk
yarısında 167 (+5) mağaza sayısına ulaşan şirketin ikinci çeyrekte
satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,5 artarak
727,3 Milyon TL olarak gerçekleşti (BMD beklentisi 749 Milyon TL).
Şirketten yapılan açıklamada toptan satış kanalındaki
optimizasyona yönelik stratejinin satış gelirlerini baskılamaya
devam ettiği ve toptan kanalındaki satışlardaki gerilemenin %23
seviyesinde olduğu belirtilmiştir. Böylece şirketin yılın ilk yarısında
satış gelirleri 1.411 Milyon TL olan beklentilerimizin altında kalarak
1.325,4 Milyon TL olmuş, 2016 yılına göre %1,7 gerileme
kaydetmiştir.
. Şirketin ikinci çeyrek brüt kar marjı %7,9 olarak
gerçekleşirken geçen yılın aynı döneminde göre 1 puan aşağıda
kalmıştır. Buna rağmen yılın ilk çeyreğine göre 1,2 puanlık bir
gelişme kaydedildiği unutulmamalıdır. Şirket yılın ilk yarısında
%7,4 brüt kar marjı ile 98 Milyon TL brüt kar elde ederken 120
Milyon TL olan beklentimizin oldukça altında kalmıştır.
. Yılın ilk çeyreğinde negatif FAVÖK açıklayan şirket ikinci
çeyrekte brüt kar marjındaki artışın da etkisiyle 8 Milyon TL FAVÖK
açıklamıştır. Böylece şirket yılın ilk yarısında %0,2 marj ile
2,4Milyon TL FAVÖK üretmiştir (BMD beklentisi 26,7 Milyon TL).
. Belirtilen operasyonel veriler sonrasında şirketin yılın ilk
yarısında net dönem zararı 29,1 Milyon TL olmuştur. Yılın ilk
çeyreğinde göre azalsa da şirket 3. Çeyrekte de net dönem zararı
açıklamıştır.
. 24 Nisan 2017’de şirket için fiyat güncellemesine gitmiş ve
17,36 TL olan pay başı hedef fiyatımızı 14,89’a indirmiştik. Model
portföyümüzden de çıkardığımız şirket için ilk çeyrek verileri
beklentilerimizin altında gelse de diğer çeyrekleri takip etmeyi ve
düşük performansı teyit etmeyi uygun görmüştük. İkinci çeyrek
sonrasında ilk çeyreğe göre düzelme meydana gelmesine rağmen
karlılıkta yaşanan düşüşün devam etmesinden ötürü modelimizi
güncelleme ihtiyacı doğmuştur. Modelimizdeki güncellememiz
sonunda Bizim Toptan için yeni hedef fiyatımız pay başına 12,42
TL olurken şirket için önerimiz endekse paralel getiri."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0589.553
Değişim :  0,05% |  41,73
Açılış :  89.614  
Önceki Kapanış :  89.511  
En Yüksek
89.969
En Düşük
89.043
BIST En Aktif Hisseler
SERVE 1,76 236.202 % 10,00  
SILVR 1,98 17.792.367 % 10,00  
KLMSN 13,31 9.167.297 % 10,00  
YAPRK 8,17 7.679.136 % 9,96  
MAALT 65,15 5.960.867 % 9,96  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,2379 8,2792 % 0,76  
Frank 6,8602 6,9016 % 1,40  
Riyal 1,7841 1,7931 % 1,79  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.616 1.617 2,91  
Altın Gr. 350 351 7,25  
Cumhuriyet 2.110 2.142 10,00  
Tam 2.102 2.156 14,92  
Yarım 1.016 1.043 7,22  
Çeyrek 510 521 3,61  
Gümüş.Ons 14,38 14,42 -0,06  
Gümüş Gr. 3,11 3,12 0,04  
B. Petrol 34,96 34,96 5,02