Deniz Yatırım, Emlak Konut GYO'yu 2,28 TL, Arçelik'i 24,00 TL
hedef fiyat ile model portföyüne eklerken, TSKB ve Petkim'i model
portföyünden çıkardı.
Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda, YKBNK, AKBNK, TCELL, SAHOL, TOASO, PGSUS ve MGROS'u
model portföyünde tuttuklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Haber Model Portföyümüze Eklenenler
Emlak Konut GYO'nun faizlerdeki gerilemeye oldukça duyarlı
olduğunu düşünüyoruz ve faizlerdeki gerilemenin konut satış adetlerine
olumlu yansımasını bekliyoruz. Yeni konut satışlarının yapı ruhsatı
izin belge adedini geçmiş olması da yeni konut piyasasında
dengelenmenin sürdüğünü gösteriyor. Son olarak ise şirketin borcunun
tamamının TL cinsinden olması ve bunun da %60'lık bir kısmının daha
düşük faiz ortamında yenilenecek olması finansal giderleri azaltarak
karlılığa olumlu katkı sağlayabilir. Emlak Konut GYO'nun hedef net
aktif değerini 8,676 milyon TL olarak hesaplıyor ve hedef fiyatımızı
2.28 TL olarak belirliyoruz
Arçelik, pazarın çift haneli daralma kaydettiği iç piyasada 9
aylık dönemde, beyaz eşya pazar payını arttırarak %58'e çıkardı. Düşen
hammadde fiyatları (yıllık bazda %12 metal - %17 plastik düşüş)
şirketin brüt karlılığına olumlu etki yapmaya devam etmektedir. Düşen
faizler iç talebi canlandıracağı düşüncesinde olup 2019 yıl sonundan
itibaren kredi faizi giderlerinde düşüş olacağı ve bilançoyu olumlu
etkileyeceği düşüncesindeyiz.

Model Portföyümüzden Çıkarılanlar

TSKB'yi %19'luk nominal ve yaklaşık %14'lük göreceli
performansının ardından Model Portföyümüzden çıkartıyoruz. TL cinsi
fonlama faizlerinin gerilediği mevcut ekonomik ortamdan mevduat
bankalarının gerek kredi büyümesi gerekse de fonlama maliyetlerinin
daha hızlı gerilemesi anlamında daha olumlu etkilenebileceğini
düşünüyoruz.
Petkim ile ilgili uzun vadede hissede önemli bir değer bulmakla
beraber kısa vadedeki olumlu beklentilerin bir miktar törpülenmesi
nedeniyle model portföyümüzden çıkarıyoruz. STAR Rafineri'sinin seneye
tam kapasite devreye girmesinden şirketin önemli bir maliyet avantajı
sağlayacak olmakla beraber, global ölçekteki zayıflık sebebi ile
petrokimya ürünlerine olan talep henüz toparlanmaya işaret etmemekte,
bu da şirketin kısa vadeli karlılığını olumsuz etkilemektedir. 4Ç19'da
da 3Ç19'a benzer şekilde düşük operasyonel karlılık bekliyoruz. 2019
net karından şirketin nakit temettü dağıtma ihtimalinin düşük olduğunu
düşünüyoruz. Hatırlanacağı gibi şirket önceki yıllarda nakit temettü
dağıtmış olmakla beraber 2018 yılı karından da nakit temettü dağıtımı
yapılmamıştı."

https://www.denizyatirim.com/Sites/1/upload/files/Model_Portfoy_Guncellemesi_Kasim_2019-2746.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey