HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 20,70 TL'den 21,30 TL'ye yükseltirken, "al" tavsiyesini sürdürdü

13.08.2021 10:45
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 20,70 TL'den 21,30 TL'ye yükseltirken, `al` tavsi


Deniz Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 20,70 TL'den 21,30 TL'ye yükseltirken, "al" tavsiyesini sürdürdü.

Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Turkcell

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY15.59
Hedef Fiyat/Hisse TRY21.30
Getiri Potansiyeli 37%
HAO 54%
Piyasa değeri TRY34,298 mln
TCELL Net kar konsensusun hafif üzerinde / sınırlı olumlu
? Turkcell 2Ç21’de 8,548 milyon TL satış (Konsensus: 8,352 milyon TL, Deniz: 8,535
milyon TL), 3,516 milyon TL FAVÖK (Konsensus 3,507 milyon TL, Deniz: 3,585 milyon
TL) ve 1,113 milyon TL net kar (Konsensus: 1,053 milyon TL, Deniz: 1,232 milyon TL)
açıkladı. Şirket’in operasyonel sonuçları ortalama piyasa beklentisine ve bizim
tahminlerimize yakın seviyelerdedir. Net kar ise yıllık bazda %31 büyüme ile
konsensusun %6 üzerinde gerçekleşti. 2021 tahminlerindeki yukarı revizyonun da
etkisiyle sonuçların hisse performansı üzerinde kısmi olumlu bir etki yapabileceğini
düşünüyoruz.
? Turkcell Türkiye abone bazı bu çeyrekte net 617 bin müşteri kazanımı ile genişledi.
Yıllık 1 milyon net abone kazanımı hedefine karşılık yılın ilk 6 aylık döneminde 1,3
milyon net abone kazanımı gerçekleşti. Çeyreksel bazda net 501 bin mobil faturalı
müşteri kazanımı elde edildi faturalı müşteri oranı %66,2 oldu. ARPU (abone başına
ortalama gelir) mobilde %13,7, bireysel fiberde %11,2 ile çift haneli büyüme
gösterdi.
? Grup gelirlerinin %76’sını oluşturan Turkcell Türkiye gelirleri %18,8 artışla 6,505
milyon TL’ye ulaştı. Grup gelirlerinin %10’unu oluşturan Turkcell Uluslararası
gelirleri, Ukrayna operasyonlarının katkısı ve kur hareketlerinin pozitif etkisi ile
%45,4 büyüyerek 840 milyon TL’ye yükseldi. Grup gelirlerinin %3'ünü oluşturan
toplam techfin gelirleri yıllık bazda %23,9 artışla 242 milyon TL oldu. Diğer segment
gelirleri ise cihaz satışlarının katkısıyla yıllık %42,1 artışla 961 milyon TL düzeyinde
gerçekleşti.
? Net karı net finansman giderinin 2Ç20’ye kıyasla artmasına rağmen, güçlü
operasyonel karlılık sayesinde yılık bazda %30,6 artış ile 1.113 milyon TL’ye yükseldi.
2Ç20’de 600,5 milyon TL olan net finansman gideri 2Ç21’de 1,937 milyon TL
düzeyinde oluştu.
? Net borç 31 Haziran 2021 itibarıyla 11,635 milyon TL, net Borç/FAVÖK çarpanı ise
0,9x olarak gerçekleşmiştir (1Ç21 sonu: 11,429 milyon TL net borç, 0,9x net
borç/FAVÖK). Turkcell’in 146 milyon USD net döviz fazlası pozisyonu bulunmaktadır
(1Ç21 sonu: 183 milyon USD net döviz fazlası).
? 2021 Beklentileri: Turkcell 2Ç sonuçlarının ardından yılın ikinci yarısına dair
beklentilerini göz önüne alarak 2021 beklentilerini yukarı yönde revize etti. Buna
göre, gelir büyümesi beklentisi yaklaşık %18 (Önceki: %14-16), FAVÖK hedefi yaklaşık
14,3 milyar TL (Önceki: 14 milyar TL) düzeyindedir. Operasyonel yatırım
harcamalarının gelire oranı beklentisi ise artan fiber yatırımları ve kur hareketleri
dikkate alınarak %21-%22 aralığına (Önceki: ~%20) yükseltilmiştir.
? Genel Değerlendirme: Şirket bu dönemde güçlü abone kazanımı ve ARPU
büyümesinin desteğiyle operasyonel sonuçlarında ve karında yıllık bazda güçlü artış
sağladı. Son 3 aylık dönemde endeksin %2 altında getiri sağlayan TCELL’in olumlu
sonuçların ardından kısmi olumlu hareketlilik gösterebileceğini tahmin ediyoruz.
Hisse 2021 yılı tahminlerimize göre uluslararası benzerlerine kıyasla FD/FAVÖK
bazında %36 iskontoyla işlem görmektedir. 2Ç sonuçlarının ardından Şirket’in
beklentilerindeki yukarı revizyonu da dikkate alarak tahminlerimizde revizyonlar
gerçekleştirdik. Güncel makro tahminleri de yansıtarak TCELL’nin 12 aylık hedef
fiyatını 21,30 TL düzeyine yükselttik (Önceki: 20,70 TL). TCELL yeni hedef fiyatına
göre yaklaşık %37 getiri potansiyeli taşımaktadır."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_13.08.2021.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




11:582.046
Değişim :  0,20% |  4,10
Açılış :  2.056  
Önceki Kapanış :  2.042  
En Yüksek
2.065
En Düşük
2.040
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler11:56
SANEL 8,71 6.144.853 % 9,97  
LIDFA 4,45 13.255.161 % 9,88  
EUHOL 4,06 22.073.809 % 8,56  
DOBUR 90,00 8.462.645 % 7,85  
SAMAT 4,37 5.049.291 % 7,37  
11:56 Alış Satış %  
Dolar 13,4971 13,5234 % 0,73  
Euro 15,3330 15,3679 % 0,82  
Sterlin 18,3466 18,4386 % 0,61  
Frank 14,7093 14,7979 % 0,68  
Riyal 3,5888 3,6068 % 0,55  
11:56 Alış Satış %  
Altın Ons 1.840 1.840 -2,47  
Altın Gr. 798 798 2,63  
Cumhuriyet 5.274 5.354 -1,00  
Tam 5.263 5.394 14,33  
Yarım 2.544 2.609 6,94  
Çeyrek 1.276 1.305 3,47  
Gümüş.Ons 24,14 24,16 -0,03  
Gümüş Gr. 10,47 10,48 0,04  
B. Petrol 87,91 87,91 -0,53