Gedik Yatırım, Erdemir için hedef fiyatını 16,14 TL'den 19,65
TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Gedik Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Çelik fiyatlarındaki artışın yılın ilk yarısında şirketin
finansallarına oluviyesinde olmasına rağmen bir
diğer girdi olan kömür fiyatlarının görece düşük seyri ve yüksek ürün
fiyat artışları şirket karlılığını destekleyecektir. İlk yarıdaki bu
güçlü görünüm sayesinde şirketin ton başına FAVÖK’ünün 2021T’de 176
dolara yükselmesini bekliyoruz. 2020 yılının son çeyreğinde yükselmeye
başlayan ton başına FAVÖK rakamının (4Ç20: 144 dolar) 2021 yılının ilk
çeyreğinde 220 dolar ve ikinci çeyreğinde ise 240 dolar seviyelerine
çıkabileceğini düşünüyoruz. Bu sayede yılın ikinci yarısında kademeli
bir normalleşme beklentimize rağmen 2021 yılı ortalama marjının 176
dolar seviyesinde olabileceğini öngörüyoruz. Bu beklentiler
paralelinde Erdemir için 2021 yılı FAVÖK tahminimizi 1.3 milyar
dolardan 1.5 milyar dolar seviyesine yükseltiyoruz. Yatırımların
şirketin verimlilik artışına katkı vermesi bekleniyor. Orta vadede
şirketin 2019 yılı içerisinde açıkladığı toplam 1.4 milyar doları
bulan yatırım programının tamamlanması ile birlikte İskenderun
tesisinin toplam kapasitesinin de 1 milyon ton civarında artması
öngörülmektedir. Bunun yanında ilk çeyrek içerisinde alınan Kümaş’ın
da şirketin verimliliğine katkıda bulunması beklenmektedir. Şirketin
güçlü faaliyet performansının yıl içerisindeki yatırım giderlerini
büyük ölçüde karşılaması beklenmektedir. Şirket ilk çeyrekte 0.8
milyar dolarlık temettü ödemesi ve 0.3 milyar dolarlık Kümaş satın
alması ile birlikte yıl içerisinde ilave 0.6 milyar dolarlık yatırım
yapması beklenmektedir. Ancak özellikle yılın ilk yarısındaki güçlü
faaliyet performansının şirketin net nakit durumuna katkı
sağlayacağını düşünüyoruz. Risk: Küresel olarak pandemi nedeniyle
yeni kapanmaların olması veya ekonomilerle ilgili büyüme
beklentilerinin bozulması talep tarafında bozulma yaratarak
karlılıkları etkileyebilir. Bunun yanında bazı ülkelerin alabileceği
koruma önlemleri de bir risk unsuru olarak ön plana çıkmaktadır.
Fiyatlardaki olası dalgalanmalar da şirket değerlemesi açısından risk
teşkil etmektedir. Erdemir için hedef fiyatımızı 16.14TL’den 19.65TL
seviyesine yükseltirken “Al” tavsiyemizi koruyoruz. Şirket için
hazırladığımız İNA ve benzer şirket analizleri hisse başına 19.65TL
hedef fiyat ve %20 artış potansiyeline işaret ediyor. Erdemir
hisseleri halihazırda 2021 beklentilerine göre 4.3x FD/FAVÖK ve 7.5x
F/K çarpanlarından işlem görürken benzer şirketler 5.5x FD/FAVÖK ve
9.1x FK çarpanından işlem görmektedir."

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/006/005/original/Guncelleme_Raporu_EREGL_2021_04_13.pdf?1618291738

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey