HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Gedik Yatırım, Erdemir ve Kardemir hedef fiyatlarını yükseltti

10.06.2021 09:14



Gedik Yatırım, Erdemir ve Kardemir hedef fiyatlarını yükseltti.

Gedik Yatırım konu ile ilgili raporunda, belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Erdemir ve Kardemir Güncelleme Raporu

Çelik fiyatları ilk yarıda yükseliş trendinin devam etmesi ile rekor
seviyelerde bulunuyor. Geçtiğimiz yılın son çeyreğinde çelik
fiyatlarında başlayan yükseliş trendinin bu yılın ilk yarısında da
devam ettiğini gözlüyoruz. Mayıs ayı içerisinde rekor seviyelere
ulaşan fiyatlar uzun çelik tarafında bu seviyelerden hafif gerilerken
yassı çelik fiyatları ise yatay seyrediyor. Özellikle pandemiden
çıkışla birlikte artan global talep fiyatları desteklerken hurda ve
demir cevherindeki arz yönlü baskılar nedeniyle bu hammaddelerin
fiyatlarının görece yüksek seyretmesi ürün fiyatlarının da güçlü
kalmasını sağlıyor. Bu nedenle her ne kadar fiyatlarda bir normalleşme
beklesek de bu normalleşmenin de kademeli olacağını düşünüyoruz.

Fiyatların seyri marjların da ikinci ve üçüncü çeyrekte güçlü kalmaya
devam edeceğine işaret ediyor. 2020 son çeyrek ve 2021 ilk çeyrekte
çelik fiyatlarındaki artışa paralel olarak artan marjların ikinci ve
üçüncü çeyrekte de fiyatlara paralel olarak artmaya devam
edebileceğini düşünüyoruz. Şirketlerin dolar bazlı ürün fiyatlarının
yanında TL bazlı maliyetlerinin de olması marjları destekleyen bir
diğer unsur olmaya devam edecektir. Erdemir için hedef fiyatımızı
23.40 TL seviyesine yükseltirken "Endeksin Üzerinde Getiri"
tavsiyemizi koruyoruz. Erdemir'in ton başına FAVÖK rakamı yılın ilk
çeyreğinde 250 dolar seviyesine çıkarken yassı çelik fiyatlarındaki
güçlü seyir ikinci çeyrekte ton başına FAVÖK rakamının 300 dolar
seviyelerine ulaşabileceğine işaret ediyor. Şirketin 3-3.5 aylık
siparişle ürünlerini sattığı göz önünde bulundurulursa önümüzdeki
günlerde fiyatlarda bir geri çekilme yaşansa bile üçüncü çeyrekte de
bu trendin devam edebileceğine işaret ediyor. Bu gelişmeler ışığında
Erdemir için 2021T FAVÖK tahminimizi 1.5 milyar dolardan 2.1 milyar
dolar seviyelerine çekerken ton başına FAVÖK beklentimiz ise 255
dolara yükselmiş oluyor.

Hisse şu anda 2021 yılı öngörülerimize göre 3.4x FD/FAVÖK ve 6.1x F/K
çarpanlarından işlem görürken bu rakamlar yurtdışı benzer şirketler
ortalaması olan FD/FAVÖK için 4.8x ve F/K için 8x'ün altında bulunuyor.

Kardemir'i (D) için hedef fiyatımızı 9.78 TL seviyesine yükseltirken
"Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz. Kardemir 2021
yılının ilk çeyreğinde ton başına FAVÖK rakamını fiyatlardaki artış
paralelinde önceki çeyrekteki 133 dolar seviyesinden 196 dolar
seviyesine çıkarmayı başarmıştı. Her ne kadar mayıs ayındaki tepe
seviyenin ardından fiyatlarda hafif gerileme olsa da marjlardaki güçlü
seyrin devam etmesini ve ikinci ve üçüncü çeyrekte ton başına FAVÖK
rakamının 200 dolar seviyesinin üzerinde gerçeklemesini bekliyoruz.
Yılın geri kalanında uzun çelik fiyatlarındaki normalleşmenin kademeli
bir şekilde devam etmesi beklentimize rağmen şirketin 2021T yılında
190 dolar ton başına FAVÖK rakamına ulaşabileceğini öngörüyoruz. Buna
paralel olarak da Kardemir için FAVÖK beklentimizi 3.8 milyar TL
seviyesine çekiyoruz. Kardemir'in yaratacağı bu karlılık şirketin net
borç pozisyonundan net nakit pozisyonuna geçmesini sağlarken yeni
yatırımların da önünü açabilecektir.

Şirket 2021 beklentilerimize göre 2.2x FD/FAVÖK ve 4.3x F/K
çarpanlarıyla işlem görürken benzer şirketler çarpanları FD/FAVÖK için
4.8x ve FK için 8x seviyelerinde bulunuyor.
Hasan Şener / Araştırma Müdürü"

Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/60c1ac0124d6d000014c9abf/558ef288b2e74e1cb038f94c/60c1ac0f735de30001fe4a3d

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.433
Değişim :  0,21% |  2,95
Açılış :  1.432  
Önceki Kapanış :  1.430  
En Yüksek
1.438
En Düşük
1.428
BIST En Aktif Hisseler18:05
IHYAY 0,88 28.345.933 % 10,00  
OLMK 7,04 5.015.490 % 10,00  
IZTAR 23,72 23.310.306 % 9,92  
FADE 9,55 197.507.608 % 9,90  
DMSAS 8,07 200.039.404 % 9,80  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,2177 9,2195 % -0,80  
Euro 10,7484 10,7586 % -0,62  
Sterlin 12,7038 12,7675 % -0,56  
Frank 9,9848 10,0449 % -0,41  
Riyal 2,4498 2,4621 % -0,79  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.785 1.785 15,53  
Altın Gr. 529 529 0,07  
Cumhuriyet 3.501 3.554 -23,00  
Tam 3.483 3.571 -26,32  
Yarım 1.684 1.727 -12,73  
Çeyrek 844 864 -6,37  
Gümüş.Ons 24,36 24,39 0,71  
Gümüş Gr. 7,22 7,22 0,14  
B. Petrol 85,42 85,42 0,34