Gedik Yatırım, Selçuk Ecza'yı 3,68 TL hedef fiyat ve 'Endekse
Paralel Getiri'
tavsiyesi ile listesine ekledi.
Gedik Yatırım'ın ( http://www.gedik.com ) konu ile ilgili raporunda
şu değerlendirme yapıldı:
"Türkiye'nin demografik yapısı ve nüfusun yarısından fazlası 30
yaşın altında olması sağlık ve ilaç sektörünü destelemektedir. Sağlık
sektörünün kendi yapısından kaynaklanan büyüme trendi yanında, Türkiye
ekonomisinde süregelen büyüme ve nüfus artışı ile birlikte, sağlık
harcamalarının 2023 yılına kadar yıllık ortalama %3,8 artacağı, GSYİH
içerisindeki payının %6,8'e yükseleceği ve %8 olan Avrupa ortalamasına
yaklaşacağı beklenmektedir.
Selçuk Ecza, bağlı ortaklığı olan As Ecza Deposu'nun %99,99 payına
sahiptir. Selçuk Ecza 2016/09 döneminde sahip olduğu 99 adet deposuyla
Türkiye'deki birçok noktada faaliyet göstermektedir. %40'lık Pazar
payı ile sektörünün en yüksek pazar payına sahiptir. İstikrarlı bir
seyir izleyen finansal sonuçları ile kâr marjları olumlu bir finansal
görünüm oluşturmaktadır.
Dağıtılan temettünün net kara oranı geçtiğimiz yıllarda %22 ile
son derece istikrarlı bir görünüm sergilemektedir. Bu oranın ilerleyen
yıllarda da korunacağı varsayımını kullandık.
İlaç fiyatlarının belirlenmesinde kamu etkinliği ile sene başında
referans fiyat belirlenmekte ve Euro/TL kurundaki değişimler de
dikkate alınarak ilaç fiyatları ilan edilmektedir.
2017 yılında ilaç fiyatlarının belirlenmesinde kullanılan Euro
kuru 2,1166 TL'den 2,3421 TL'ye yükseltilmiş ve düzenlemenin 20
Şubattan itibaren yürürlüğe gireceği açıklanmıştır.
Elinde stok tutarak çalışan Selçuk Ecza Deposu ilaç fiyatlarındaki
artıştan olumlu etkilenecektir. Stoklarındaki ilaçların maliyetinin
Euro kurundaki artıştan önceki maliyetlerden oluşması nedeniyle
stoklarında bulunan ilaçların satışı gerçekleştikçe şirketin brüt kârı
ve brüt kâr marjı olumlu etkilenecektir.
Finansal görünümündeki pozitif seyir ve ilaç fiyatlarındaki
düzenlemelerin şirket kârlılıklarına olan olumlu katkısı nedeniyle
SELEC'i Endekse Paralel Getiri listemize dahil ediyoruz. %50 İNA ve
%50 Piyasa Çarpanları ile değerlediğimiz SELEC'i %8,12 potansiyel
getiri ve 3,68 TL hedef fiyat ile takip ediyoruz."


http://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/001/085/original/SELEC_12012017.pdf?1484646955


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey