Halk Yatırım, Akçansa için 15,30 TL hedef fiyatını ve 'AL'
tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Pozitif
Piyasa beklentisinin üzerinde, beklentimiz ile benzer net kar.
Akçansa yılın üçüncü çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 59 mn
TL’nin %10,7 üzerinde, beklentimiz olan 65 mn TL ile uyumlu 65 mn TL
net kar açıkladı. Güçlü operasynel performansın yanı sıra, yıllık
bazda net finansman giderlerinin net finansman gelirine dönüşmesi net
karı destekledi. Geçen yıl üçüncü çeyrekte 37,4 mn TL’lik net
finansman gideri bu çeyrekte 2,6 mn TL net finansman gelirine döndü.
Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen net kar ve operasyonel
marjlardaki iyileşmeyi olumlu olarak değerlendiriyor, sonuçların hisse
performansına etkisinin ‘pozitif’ olacağını düşünüyoruz.
Beklentimiz ile uyumlu, piyasa beklentisinin üzerinde ciro
performansı. Akçansa, 3Ç20’de piyasa ortalama beklentisi olan 513 mn
TL’nin %4,6 üzerinde, beklentimiz olan 530 mn TL ile uyumlu yıllık
bazda %10,0 artışla 537 mn TL ciro açıkladı. Yurt içi satış gelirleri
yıllık bazda %4,4 artış ile 296,5 mn TL seviyesinde gerçekleşirken,
yurt dışı satışlar ise %21,2 artışla 241,8 mn TL seviyesinde
gerçekleşti.
Piyasa beklentisinin üzerinde operasyonel kar. 3Ç20’de maliyet
tarafında gözlenen %3,3 oranındaki artışa kıyasla daha yüksek oranda
kaydedilen ciro performansının desteğiyle güçlü operasyonel performans
kaydedildi. Bu doğrultuda Akçansa, yılın üçüncü çeyreğinde piyasa
ortalama beklentisinin %9,3 üzerinde, bizim beklentimiz olan 118 mn TL
ile benzer yıllık bazda %43,5 artışla 118 mn TL FAVÖK açıkladı
(3Ç19’da 82,2 mn TL FAVÖK). FAVÖK marjı ise yıllık bazda 5,1 puan
artışla %22,0 seviyesinde gerçekleşti. Diğer taraftan, şirketin net
borcu ikinci çeyrek sonundaki 395,4 mn TL seviyesine göre %13 azalarak
3Ç20’de 343,9 mn TL’ye geriledi.
AKCNS için 15,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve AL
tavsiyemizi sürdürüyoruz. Akçansa’nın ihracattaki artış ve olumlu kur
etkisiyle 3Ç20’de marjlarında ve net karlılık tarafında güçlü görünüm
sunduğunu izliyoruz. Tahminlerimiz ile uyumlu gerçekleşen üçüncü
çeyrek finansallarının ardından 12 aylık hedef fiyatımız olan 15,30
TL’yi ve ‘AL’ yönündeki tavsiyemizi sürdüyoruz. Şirketin dış pazardaki
güçlü pozisyonunu devam ettirerek ihracat gelirleri ile karlılığını
koruyacağını düşünüyoruz. Aynı zamanda, ihracat gelirlerinin güçlü
seyrinin sürdürülmesiyle şirket’in alacak günlerinde ve işletme
sermayesi ihtiyacındaki düşüşün devam etmesini bekliyoruz. Kanal
İstanbul projesinin başlaması halinde çimento talebinin bu durumdan
oldukça olumlu etkilenecek olmasını beklerken, proje ile ilgili haber
akışlarının hisse üzerinde destekleyici olacağını düşünüyoruz. "

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/11/71_AKCNS-3Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey