Halk Yatırım, Akçansa için 22,10 TL hedef fiyatını ve 'tut'
tavsiyesini korudu.

Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Beklentiler ile uyumlu net kar. Akçansa yılın ilk çeyreğinde,
ortalama piyasa beklentisi olan 25 mn TL ve beklentimiz olan 22,3 mn
TL ile uyumlu 24,9 mn TL net kar açıkladı. Güçlü operasyonel
performansın yanı sıra, yıllık bazda net finansman giderlerindeki
gerileme yıllık bazda zarardan kara geçişte etkili oldu. Geçen yıl ilk
çeyrekte 14,6 mn TL’lik net finansman giderinin bu çeyrekte 4,4 mn
TL’ye gerilemesi net karı destekledi. Piyasa beklentileri ile uyumlu
gerçekleşen ilk çeyrek finansallarının hisse performansına etkisinin
‘nötr’ olacağını düşünüyoruz.

Beklentiler ile uyumlu ciro performansı. Güçlü yurt içi talep ve artan
satış hacmine ek olarak, fiyat artışının desteğiyle Akçansa, 1Ç21’de
hem piyasa ortalama beklentisi olan 526 mn TL’nin hem de beklentimiz
olan 530 mn TL ile uyumlu yıllık bazda %37 artışla 527 mn TL ciro
açıkladı. Yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %65,6 artış ile 344,8
mn TL seviyesinde gerçekleşirken, yurt dışı satışlar ise %7,1 artışla
181,9 mn TL seviyesinde gerçekleşti.

Operasyonel marjlar piyasa beklentisinin 0,5 puan altında. Akçansa,
yılın ilk çeyreğinde piyasa ortalama beklentisinin %3,4 altında, bizim
beklentimizin %5 altında yıllık bazda %382,9 artışla 74,4 mn TL FAVÖK
açıkladı (1Ç20’de 15,4 mn TL FAVÖK). FAVÖK marjı ise yıllık bazda 10,1
puan artışla %14,1 seviyesinde gerçekleşirken, piyasa ortalama
beklentisinin 0,5 puan altında kaldı. Diğer taraftan, şirketin net
borcu 2020 sonundaki 289 mn TL seviyesine göre %60 artarak ilk çeyrek
sonunda 462,3 mn TL’ye yükseldi.

AKCNS için 22,10 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve ‘TUT’
tavsiyemizi koruyoruz. Sonuçların ardından, risksiz faiz oranı
varsayımımızı yükseltmemiz karşısında makro tahminlerimizi
güncellememiz neticesinde, AKCNS için 12aylık hedef fiyatımız 22,10
TL’yi koruyor, TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz. Petrokok fiyatlarındaki
artış eğiliminin 2021’de enerji maliyetlerini önemli ölçüde
etkilemesini bekliyor ve marjları baskılayabileceğini düşünüyoruz.
Akçansa için 2021’e ilişkin 2,38 mlr TL satış geliri, 380 mn TL FAVÖK
ve 156 mn TL net kar tahmin ediyoruz. Diğer taraftan, Kanal İstanbul
projesinin hisse üzerindeki en önemli katalizörlerden biri olduğunu
düşünüyor ve projenin başlaması halinde çimento talebinin bu durumdan
oldukça olumlu etkileneceğini öngörüyoruz. Proje ile ilgili haber
akışlarını hisse üzerinde destekleyici ve hedef fiyatımız üzerinde
yukarı yönlü riskler arasında görüyoruz"

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/5/1889_AKCNS-1Ç21.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey