HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Kardemir hedef fiyatını 4,00 TL'den 4,80 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü

10.11.2020 08:52



Halk Yatırım, Kardemir hedef fiyatını 4,00 TL'den 4,80 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Beklentilerin altında net zarar rakamı. Kardemir, yılın üçüncü
çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 172,0 milyon TL net
zararın %33,7, bizim beklentimiz olan 165,9 milyon TL net zararın da
%28,9 altında, 128,7 milyon TL net zarar açıkladı. Söz konusu rakam,
geçen yılın aynı döneminde 39,1 milyon TL net kar şeklindeydi.
Beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşen operasyonel kar ve
beklentimizin altında gerçekleşen esas faaliyetlerden net diğer gider,
tahminimizin altında gerçekleşen net zararda etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık %46,2 artış gösterdi. Yılın üçüncü
çeyreğinde net satış gelirleri, hem bizim beklentimiz olan 1.931
milyon TL hem de ortalama piyasa beklentisi olan 1.917 milyon TL ile
uyumlu, yıllık %46,2 artış ile 1.916 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Yıllık bazda artan satış gelirlerinde, artan satış hacmi
ve yükselen birim fiyatlar etkili oldu. Toplam ürün satışları yılın
üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %23,6 artış ile 597 bin ton seviyesinde
gerçekleşti. Ürün kırılımında ise, ham çelik satışları yıllık %0,3
azalışla 224 bin ton, yuvarlak, profil, ray ve kangal çelikten oluşan
haddelenmiş çelik satışları da yıllık %47,2 artışla 372 bin ton
seviyesine yükseldi.
FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde. FAVÖK 3Ç20’de bizim
beklentimiz olan 295,4 milyon TL’nin %7,3, ortalama piyasa beklentisi
olan 285,9 milyon TL’nin de %10,9 üzerinde, yıllık %155,4 artışla
317,0 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, yıllık 7,1
puan artış ile %16,5 olarak gerçekleşti. Ayrıca, yıllık bazda iyileşen
FAVÖK marjı son üç çeyrektir de çeyreklik bazda toparlanmasını
sürdürüyor. Böylece, 3Ç19’da 47 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton
başına FAVÖK’ü 3Ç20’de 73 dolar/ton olarak hesaplıyoruz.
Kur farkı gideri kaynaklı kaydedilen giderler net zararın ana
nedenleri oldu. Operasyonel olmayan tarafta ise, çoğunlukla kur farkı
gideri kaynaklı 186,8 milyon TL’lik esas faaliyetlerden net diğer
gider ve 235,4 milyon TL’lik net finansman gideri net zararın ana
nedenleri olurken, 31,9 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri net
zararı sınırlandırdı.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. 2020 yılının üçüncü çeyrek
finansal sonuçlarının beklentilerden iyi açıklanması dolayısıyla hisse
performansı üzerinde etkisinin ‘pozitif’ olacağını düşünüyoruz.
Sonuçların ardından 2020 ve 2021 yılı FAVÖK tahminlerimizi sırasıyla
%41 ve %26 yukarı yönlü revize ediyoruz. Benzer şirket modelimizi de
güncellememiz neticesinde Kardemir (D) için 12-aylık hedef fiyatımızı
4,00 TL’den 4,80 TL’ye revize ediyor AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/11/1534_KRDMD-3Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.410
Değişim :  -0,16% |  -2,19
Açılış :  1.417  
Önceki Kapanış :  1.412  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.397
BIST En Aktif Hisseler18:05
KERVN 0,77 2.692.358 % 10,00  
KSTUR 241,00 655.933 % 10,00  
CEOEM 10,79 153.926.393 % 9,99  
MERIT 29,14 68.820.385 % 9,96  
RALYH 5,20 3.025.673 % 9,01  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,2604 9,2657 % 0,96  
Euro 10,7381 10,7848 % 1,04  
Sterlin 12,6642 12,7277 % 1,17  
Frank 9,9768 10,0369 % 0,77  
Riyal 2,4569 2,4692 % 0,66  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.768 1.768 -28,02  
Altın Gr. 525 525 -4,95  
Cumhuriyet 3.475 3.528 -31,00  
Tam 3.459 3.546 -29,89  
Yarım 1.672 1.715 -14,46  
Çeyrek 839 858 -7,23  
Gümüş.Ons 23,29 23,35 -0,19  
Gümüş Gr. 6,92 6,94 -0,01  
B. Petrol 84,70 84,70 0,70