Halk Yatırım, Vestel için hedef fiyatını 19,60 TL'den 22,00 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Beklentimiz ile uyumlu net kar rakamı. Vestel Elektronik, yılın
ikinci çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 377,0 milyon TL’nin %1,8,
ortalama piyasa beklentisi olan 385,3 milyon TL’nin de %4,0 altında,
yıllık %19,4 artışla 370,0 milyon TL net kar açıkladı. Yıllık bazda
net karda, azalan finansman giderleri etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %3,8 artış gösterdi. 2Ç20’de net
satış gelirleri, bizim ve ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu,
yıllık %3,8 artarak 4.424 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Koronavirüs salgını nedeniyle daralan ihracat, iç pazardaki güçlü
performans ve zayıf TL ile telafi edildi. Segment bazında ise, TV ve
elektronik satışları 2Ç20’de yıllık %0,6 azalışla 1.934 milyon TL
beyaz eşya satışları ise yıllık %7,4 artışla 2.490 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. Şirketin konsolide brüt kar marjı 2Ç20’de
yıllık bazda 1,8 puan azalışla %27,0 seviyesinde gerçekleşirken TV ve
elektronik ile beyaz eşya segmenti brüt kar marjları sırasıyla 5,8
puan azalış ve 1,3 puan artışla %21,7 ve %31,0 olarak gerçekleşti.
FAVÖK beklentimiz ile uyumlu. FAVÖK yılın ikinci çeyreğinde, hem
bizim beklentimiz olan 742,6 milyon TL hem de ortalama piyasa
beklentisi olan 751,6 milyon TL ile uyumlu, yıllık bazda %2,0 azalışla
743,9 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 2Ç20’de
yıllık 1,0 puan düşüş ile %16,8 seviyesinde gerçekleşti.
Net finansman geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan
tarafta ise, çoğunlukla kur geliri kaynaklı 13,3 milyon TL’lik net
finansman geliri ve 95,4 milyon TL’lik vergi geliri net karı
desteklerken, çoğunlukla kur farkı gideri kaynaklı 222,1 milyon TL’lik
esas faaliyetlerden net diğer gider ve özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlar kaynaklı 47,3 milyon TL gider net kar üzerinde baskı
yarattı.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. Hem bizim hem de ortalama
piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşmesi dolayısıyla 2020 yılının
ikinci çeyrek finansal sonuçlarının etkisinin ‘nötr’ olacağını
düşünüyoruz. Sonuçların ardından iç pazardaki güçlü talep ve
ihracattaki toparlanma dolayısıyla 2020 yılı satış geliri ve FAVÖK
tahminlerimizi sırasıyla %7,9 ve %17,0 yükseltiyoruz.
Gerçekleştirdiğimiz güncellemeler neticesinde, Vestel Elektronik için
12-aylık hedef fiyatımızı 19,60 TL’den 22,00 TL’ye yükseltiyor AL
tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/8/4235_VESTL%20-%202Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey