HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İntegral Yatırım, Erdemir için hedef fiyatını 8,50 TL'den 9,35 TL'ye yükseltti

27.10.2017 09:33
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İntegral Yatırım, Erdemir için hedef fiyatını 8,50 TL'den 9,35 TL'ye yükseltti


İntegral Yatırım, Erdemir için hedef fiyatını 8,50 TL'den 9,35
TL'ye yükseltti.
İntegral Yatırım'ın ( http://www.integralmenkul.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"ÇEYREK DÖNEM ANALİZİ
3Ç17 döneminde 3Ç16 dönemine göre net kar %60, satışlar %61.5 ve
FAVÖK %44 oranında artmış bulunuyor. Şirket 3Ç’de .362 mn TL satış
geliri ve 1.161 mn TL FAVÖK elde etmiş. Mevcut veriler
beklentilerimize paralel geldi.
Kar marjlarında ise 3Ç16’y göre hafif düşüş var. Brüt Marj ilgili
dönemde %28.4’den %25.3’e FAVÖK Marjı ise %29.9’dan %26.6 seviyesine
gerilemiş. Ancak marjlar 1Ç dönemindeki kadar yüksek olmasa da 2Ç17
dönemine göre hafif bir artış göstermiş. Olumlu.

9 AYLIK DÖNEM ANALİZİ

Şirket 9 aylık dönemde 2.561 milyon TL net kar rakamına ulaştı.
Kar rakamı geçen yıl aynı döneme göre %162 artış gösterdi.
Kardaki artışta kuşkusuz satış gelirlerinin %67 atması ve kar
marjlarındaki yükseliş etkili olmuş durumda. Satış gelirleri %67
artışla 13.2 mn TL olurken, FAVÖK Rakamı ise %120 yükselişle 3.683 mn
TL seviyesine ulaşmış durumda.
Bu sonuçlar EREGL için beklentilerim olan 17.500 mn TL satış
geliri ve 4.550 mn TL FAVÖK beklentilerime paralel. Aslında Şirketin
çeyreklik bazda oldukça düzenli sonuçları var.
Şirket bilançosunu ABD Doları bazında tutuyor. Başka deyişle
orijinal para birimi dolar. KAP’a TL’ye çevrilmiş bilanço açıklıyor.
Buna göre şirketin 9 aylık satışları dolar bazında %36 artışla 3.682
mn $ seviyesinde gerçekleşmiş. Brüt kar marjı ise geçen yıla göre
dolar bazında %9’dan %26’ya yükselmiş. Oldukça olumlu.
Şirket’in Eylül sonu itibari ile kasasında 5.349 mn TL gibi ciddi
bir nakiti bulunuyor. Kısa ve uzun vadeli finansal borçları
düştüğümüzde ise net nakit varlıkları 1.447 mn TL seviyesinde. Net
nakit seviyesi 6 aylık dönemde 225 mn TL seviyesindeydi. Nakitlerde
ciddi bir artış görülüyor. Cari oran 2.79 ve likidite oranı 1.69 gibi
yüksek seviyelerde. Gayet güzel.
Ereğli toplam satışlarının %4’ünü ihraç ediyor. Bilançosunun
orijinal para birimi dolar olması, kurlardaki yükselişten pozitif
etkileneceğini gösteriyor.

DEĞERLEME VE HEDEF FİYAT

Açıklanan sonuçlar EREGL ‘nin 2017 yılını 17.500 mn TL satış
geliri ve 4.550 mn TL FAVÖK beklentilerime paralel sonuçlarla
kapatacağını gösteriyor. Ancak nakitlerindeki artışı dikkate
aldığımızda 8.50 TL olan hedef fiyatımı 9.35 TL seviyesine revize
ediyoruz. Mevcut 8.57 TL fiyata göre %9 gibi sınırlı bir yükseliş
potansiyeli bulunuyor. 2018 yılında aynı performans devam ederse
elbette hedef fiyat yukarı yönlü revize edilecektir.
Unutmamak gerekirse EREGL yılbaşından bugüne Borsa endeksine
rölatif olarak %30 daha fazla performans sergiledi. Hisse yılbaşından
bugüne nominal %79 getiri sağladı. Mevcut bilanço büyük oranda bu yıl
için fiyatlanmış olabilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:002.014
Değişim :  -1,36% |  -27,87
Açılış :  2.056  
Önceki Kapanış :  2.042  
En Yüksek
2.066
En Düşük
1.984
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:00
RODRG 19,36 2.566.891 % 10,00  
KRTEK 10,78 82.594.996 % 10,00  
PKENT 325,80 99.063.474 % 9,99  
SANEL 8,71 6.624.486 % 9,97  
KAPLM 42,78 46.878.048 % 9,97  
18:00 Alış Satış %  
Dolar 13,3703 13,3804 % 0,03  
Euro 15,0922 15,1671 % 0,15  
Sterlin 18,0872 18,1779 % -0,81  
Frank 14,4837 14,5709 % -0,86  
Riyal 3,5459 3,5637 % -0,66  
18:00 Alış Satış %  
Altın Ons 1.837 1.837 -1,31  
Altın Gr. 789 789 -7,08  
Cumhuriyet 5.265 5.344 -10,00  
Tam 5.241 5.374 -6,07  
Yarım 2.533 2.599 -2,93  
Çeyrek 1.271 1.300 -1,47  
Gümüş.Ons 24,35 24,38 -0,09  
Gümüş Gr. 10,49 10,51 -0,00  
B. Petrol 87,41 87,41 0,05