İş Yatırım, Arçelik için tavsiyesini 'SAT'tan 'TUT'a
yükseltti.
İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Arçelik için hedef fiyatın ise 15,35 TL olarak
korunduğunu belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Arçelik 3Ç18 mali tablolarını 25 Ekim'de açıklayacak. Şirket 26
Ekim Cuma günü ise 3Ç18 mali tabloları ile ilgili webcast yapacak.
Kurun olumlu etkisi 3Ç18 net satışlarını olumlu etkileyecek ÖTV
teşviğinin neden olduğu güçlü baz yılı etkisi, azalan tüketici güveni
ve maliyetlerdeki artış trendini yansıtmak için yapılan satış
fiyatlarındaki artışlar 3Ç18'de her ne kadar yurtiçi beyaz eşya
satışlarını olumsuz etkilesede, Arçelik'in uluslararası operayonları
gelirleri zayıf TL'den 3Ç18'de olumlu etkilenecektir. 3Ç18'de yurtiçi
beyaz eşya satışlarında adet bazında yıllık bazda yaklaşık %25 daralma
öngörüyoruz. TÜİK verilerine baktığımızda 3Ç18'de beyaz eşya
fiyatlarında ortalama çeyrek bazda yaklaşık %18 artış görüyoruz. Tüm
bunlar ışığında Arçelik'in konsolide satış gelirlerinin yıllık bazda
%44 çeyrek bazda %20 artışla 7.8 milyar TL'ye ulaşmasını öngörüyoruz.
Düşük stok maliyeti 3Ç18'de marjları yukarı çekecek Arçelik'in
üretiminde plastik ve metal ana hammaddelerini oluştururken, toplam
üretim maliyetininbüyük çoğunluğunun döviz bazlı olduğunu hatırlatmak
isteriz. Önceki çeyreklerdeki güçlü TL nedenli düşük stok maliyeti ve
son çeyrekde yapılan hem yurtiçi hem uluslararası faaliyetlerdeki
fiyat artışları şirketin 3Ç18 operasyonel kar marjlarını 2Ç18'eye
kıyasla olumlu etkileyecektir. Bu nedenle 3Ç18'de şirketin konsolide
FAVÖK rakamının yıllık bazda %33 çeyrek bazda %32 artışla 722 milyon
TL'ye ulaşacağını öngörüyor ve FAVÖK marjının 3Ç18'de yıllık bazda 0.7
puan düşüş ancak çeyrek bazda 0.8 puan artışla %9.2'e artacağını
öngörüyoruz.
Tavsiyemizi TUT'a değiştiriyoruz Arçelik'in 3Ç18'de faaliyet
kalemlerindeki dikkat çekici büyüme ile birliklte FAVÖK marjındaki
çeyreksel bazdaki iyileşeme bir süreden beri endeksin altın performans
sergileyen hisse için katalizör olabilir. Bu nedenle hisse başına 12
aylık 15.35 TL olan hedef fiyatımızı korurken hisse için tavsiyemizi
SAT'dan TUT'a çekiyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20181011165027920_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey