İş Yatırım, Bagfaş için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a çekti.
İş Yatırım ( www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
Bagfaş hedef fiyatını 14,40 TL'den 12,30 TL'ye indirdiklerini
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Nitratlı gübre satış yasağı ve AN/CAN tesisinde yaşanan teknik
problemler Bağfaş'ın hacimlerini baskılıyor. Bağfaş 2015 yılın ikinci
yarısında test üretimine başlayan yeni AN/CAN tesisinde teknik
aksaklıklardan dolayı kapasite ve ürün kalitesi ile ilgili problemler
yaşamaya devam ediyor. Hatırlatmak gerekirse Bağfaş tesiste ana
yüklenici olan Alman ThyssenKrupp bütün teknik yükümlülüklerini yerine
getirmediği için son ödemeyi yapmamıştı. Bunun üzerine ThyssenKrupp
olayı uluslararası tahkim mahkemesine taşıdı. Sürecin bir süre daha
uzayacak gibi görünmesi önümüzdeki döneme ilişkin belirsizlikleri
artırıyor. Ayrıca Hükümet halihazırda Şubat 2017'ye kadar uygulamada
olan nitratlı gübre yasağının kaldırılıp kaldırılmayacağı ile ilgili
kararını henüz vermedi. CAN için yasağın daha erken kaldırılması yada
yasağın Şubat 2017'nin sonrasına uzaması ihtimalleri söz konusu. Yılın
ilk çeyreklerinin nitratlı gübrelerin en yoğun kullanıldığı çeyrek
olması nedeniyle kararın bu kritik dönemden önce verilmesini
bekliyoruz.
Tavsiyemizi TUT'a çekiyoruz. Zayıf gelen 3Ç16 sonuçları sonrası ve
belirsizliklerin halen devam ediyor olması nedeni ile tahminlerimizde
aşağı yönlü revizyon yaptık. 2016-2018 dönemi için FAVÖK tahminimiz
ortalama %10, net kar tahminimizi ortalama %30 aşağıya çektik. Hedef
değerimiz 14.4TL/hisseden 12.3TL/hisseye geriledi. Yeni hedef
değerimize %17 getiri potansiyeli sunan hisseler için tavsiyemizi
AL'dan TUT'a çekiyoruz. 8.0x Firma Değeri/FAVÖK çarpanı ile işlem
gören hisseler benzerlerine sadece %3 iskonto ile işlem görmektedir."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20161102093132979_1.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey