İş Yatırım, Ford Otosan hedef fiyatını 63,0 TL'den 70,0 TL'ye
yükseltirken, 'TUT' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Güçlü 1Ç20 sonuçları : Ford Otosan 1Ç20’de beklentilerin üzerinde
(İş Yat: TL509mn Piyasa: TL504mn) yıllık bazda %32 artışla 629 milyon
TL net kar rakamı açıkladı. Net kardaki dikkat çekici büyüme faaliyet
kar marjlarındaki iyileşme, faaliyet dışı gelirlerdeki düşüş ve
ertelenmiş vergi gelirindeki artıştan kaynaklanmaktadır. Şirket
beklentilerle uyumlu 1Ç20’de yıllık bazda değişiklik göstermeyerek
9.37 milyar TL satış geliri elde etti.FAVÖK rakamı beklentilerin
oldukça üzerinde (İş Yat: TL805mn Piyasa: TL800mn) yıllık bazda %15
artış ile 896 milyon TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı ise yıllık bazda
1.2 yüzde puan ve çeyrek bazda 1.1 yüzde puan artışla 1Ç20’de %9.6’ya
yükseldi. Üretim hacmi 1Ç20’de yıllık bazda %18 düşüşle 80 bin adete
gerilerken, KKO 16 yüzde puan düşüşle %71’e yükseldi .
Şirket beklentilerinde aşağı yönlü revizyon Şirket revize 2020
yılı hedeflerini Covid-19 salgının olumsuz etkilerinin Haziran ayı
itibariyle azalacağı ve Ağustos ayından itibaren normal ekonomik
aktiviteye dönüş olacağı tahminine dayandırdığını belirtti. Buna göre
Ford Otosan 2020 yurtiçi otomotiv pazar beklentisini önceki 580 bin -
630 bin adetten 520 bin - 570 bin adet (İş Yat: 395 bin) seviyesine
düşürdü. 2019 yılında pazar 492 bin adet olarak gerçekleşmişti. Şirket
iç pazar satış hedefini ise önceki 60 bin - 70 bin adetten yaklaşık
%7’lik düşüşle 55 bin -65 bin adete (İş Yat:41 bin), ihracat adet
hedefini ise önceki 330 bin -340 binden %30 düşüşle 225 bin -235 bin
adete (İş Yat: 237 bin) düşürdü. Şirketin 270 bin -280 bin üretim
hacmi beklentisi 2020 yılı için yaklaşık %60 KKO’na işaret ediyor.
Şirketin önceki 180 - 200 milyon ¬ yatırım harcaması bütçesi ise 130 -
150 milyon ¬’ya indirildi.
TUT tavsiyemizi koruyoruz FROTO için hedef fiyatımızı güncellen
benzer şirket çarpanları değerlememiz ve 3 ay ileri taşıdığımzı İNA
değerlememiz neticesinde önceki hisse başına TL63.0’den TL70,0’e
yükseltiyoruz. Ancak revize hedef fiyatımız sınırlı getiriye işaret
ettiğinden TUT tavsiyemizi koruyoruz. Hisse son bir ayda endekse
parallel getiri sağlarken, yıl başından bu yana endeksi %7 yendi.
Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 1Ç20 sonuçlarına piyasa tepkisinin
olumlu olabileceğini düşünüyoruz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200505085955762_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey