HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Selçuk Ecza için 6,5 TL hedef fiyat ile 'TUT' tavsiyesini korudu

20.02.2020 10:12



İş Yatırım, Selçuk Ecza için 6,5 TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Kapanış (TL) : 7.18 - Hedef Fiyat (TL) : 6.5 - Piyasa Deg.(TL) :
4459 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.28
SELEC TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -9.47 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
SELEC 4Ç19: Beklentilerin hafif altında
Selçuk Ecza, beklentilerin hafif altında, yıllık %15 artışa
karşılık gelen 113mn TL net kar açıkladı. (IŞY: 125mn TL, piyasa
127mnTL). Beklentilerimizin hafif altında kalan FAVÖK rakamı net karda
görülen sapmanın temel sebebi oldu. 4Ç19 FAVÖK yıllık %15 artışla
117mn TL’ye yükselirken, beklentilerin hafif altında gerçekleşti.
(IŞY:125mn TL, piyasa 127mnTL). İlk 9 aylık görünüme benzer olarak,
operasyonlarından nakit yaratımı, ihtiyatlı işletme sermayesi yönetimi
nedeniyle güçlü kaldı. Buna bağlı net nakit pozisyonu 4Ç19’da 806mn
TL’ye yükseldi (3Ç19 net nakit: 589mn TL, 4Ç18 net nakit: 83mn TL).
Sonuçlara piyasa tepkisinin hafif olumsuz olacağını düşünüyoruz.
Selcuk Ecza’nın 2019 performansı, ilaç fiyatlarına sene başında
yapılan (20 Şubat) %26,4’lük zam ve nakit döngüsünde görülen iyileşeme
nedeni ile oldukça güçlü seyretti. 2020 yılında ise %12’lik ilaç
zammının stok karlarını geçen seneye göre azaltacağını düşünüyoruz.
Görece düşük ilaç zammı nedeniyle operasyonel gider artışının ciro
büyümesinin altında kalacağını öngörüyoruz. Ek olarak şirketin güçlü
karlılığına karşın %15 dağıtım oranı ile görece sınırlı 104mn temettü
açıklamasını bekliyoruz. Bu iki konunun düşük değerleme çarpanlarını
makul hala getirdiğini ve mevcut fiyat seviyelerin kar realizasyonu
için uygun olduğunu düşünüyoruz. 6.5TL hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi
koruyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200220094410384_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.454
Değişim :  -0,45% |  -6,61
Açılış :  1.467  
Önceki Kapanış :  1.461  
En Yüksek
1.469
En Düşük
1.451
BIST En Aktif Hisseler18:05
GSRAY 3,96 377.437.863 % 10,00  
VAKKO 13,75 46.991.483 % 10,00  
KUTPO 35,38 188.729.013 % 9,94  
OYYAT 24,78 86.977.280 % 9,94  
MERIT 22,58 652.720 % 9,91  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4633 8,4751 % 0,07  
Euro 10,2572 10,2771 % 0,10  
Sterlin 11,9123 11,9720 % 0,89  
Frank 9,3763 9,4328 % 0,71  
Riyal 2,2518 2,2631 % 0,91  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.867 1.867 0,73  
Altın Gr. 508 508 1,37  
Cumhuriyet 3.331 3.382 -24,00  
Tam 3.318 3.404 -17,60  
Yarım 1.604 1.647 -8,51  
Çeyrek 804 823 -4,26  
Gümüş.Ons 27,85 27,89 0,02  
Gümüş Gr. 7,58 7,59 0,00  
B. Petrol 73,11 73,11 -0,01