Tofaş hedef fiyatını 32,0 TL'den 34,5 TL7ye yükseltirken 'AL'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Beklentilerin üzerinde 2Ç20 sonuçları Tofaş 2Ç20’de beklentilerin
üzerinde (İş Yatırım: 245 milyon TL Piyasa: 250 milyon TL) yıllık
bazda %29 artışla 288 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Covid-19
salgınının ihracat hacimlerine olumsuz etkisi 2Ç20 net karındaki
düşüşün temel nedenini oluşturmaktadır. Beklentilerin üzerinde
gerçekleşen 2Ç20 sonuçları ve revize şirket 2020 beklentileri için
piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
İç pazar satış beklentilerinde yukarı yönlü revizyon Tofaş 2020
yurtiçi hafif araç pazar beklentisini önceki 480 bin -520 bin adetten
600 bin - 640 bin adete yükseltti. Şirket iç pazar satış hedefini ise
önceki 72 bin - 78 bin adetten yaklaşık %32’lik artışla 96 bin -102
bin adete yükseltirken, önceki 110 bin -140 bin ihracat adet hedefini
korudu. Şirketin revize 195 bin -230 bin (önceki: 175 bin -210 bin)
üretim hacmi beklentisi 2020 yılı için %49 - %57 KKO’na işaret ediyor.
Şirketin önceki 200 milyon ¬ yatırım harcaması bütçesi ise 150 milyon
¬’ya indirildi.
AL tavsiyemizi koruyoruz TOASO için hedef fiyatımızı yurtiçi hafif
araç pazarı 2020/2021 tahminlerimizi 650bin/780bin adete (önceki
620bin/750bin) yükseltmemiz, şirket beklentilerindeki yukarı revizyon,
güncellenen kur tahminlerimiz, 2Ç20 sonuçlarının yansıtılması,
güncellenen benzer şirket çarpanları değerlememiz ve 3 ay ileri
taşıdığımız İNA değerlememiz neticesinde önceki hisse başına
TL32.0’den TL34.5’e yükseltiyoruz. 2021’de Tofaş’ın FAVÖK ve Net Kar
rakamlarında özellikle ihracattaki iyileşme kaynaklı sırasıyla %30 ve
%36 büyüme hesaplıyoruz. İtalya’da olası hurda teşviği hisse için kısa
vadede katalizör olabilir. Hisse 2021T 4.4x Firma Değ./FAVÖK ve 6.0x
F/K çarpanları ile 8.8x ve 12.3x global benzer şirket çarpan medyanına
kıyasla iskontolu işlem görmektedir. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200729045257166_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey