İş Yatırım, Türk Traktör hedef fiyatını 75,50 TL'den 57,85
TL'ye indirdi.
İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Türk Traktör için 'TUT' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"2Ç18 sonuçları beklentilerin üzerinde Türk Traktör 2Ç18'de bizim
42 milyon TL beklentimiz ve 56 milyon TL'nin piyasa beklentisinin
üzerinde, 2Ç17'ye benzer 81 milyon TL net kar rakamı açıkladı.
Beklentimizden daha güçlü gerçekleşen faaliyet performansı net kar
thaminimizdeki sapmanın ana nedenini oluşturmaktadır. Şirket 2Ç18'de
beklentilerin üzerinde (İş Yatıırm: 956 milyon TL Piyasa: 967 milyon
TL), yıllık bazda hemen hemen aynı seviyede 1.1 milyar TL satış geliri
elde etti. Şirketin 2Ç18 FAVÖK rakamı ise beklentilerin oldukça
üzerinde (İş Yatırım: 90 milyon TL Piyasa: 107 milyon TL) yıllık
bazda %19 artış ile 144 milyon TL olarak gerçekleşti.
2018 görünüm 2018 yılı içi yurtiçi traktör pazarı beklentimizi
zayıf 1Y18 traktör pazarı ile fiyat artışlarınn ve faiz artışlarının
2Y18'da talepteki olası olumsuz etkileri ışığında 72 binden 55 bin
adete düşürdük. Türk Traktör'ün pazardaki lider konumu sayesinde
maliyet artışlarını satış fiyatına yansıtma konusunda elinin güçlü
olduğunu düşünüyoruz. Ancak yine de fiyat artışlarının pazar payında
düşüşe neden olabileceği öngörüyor ve 2018'deki şirketin pazar payında
modelimizde 3 baz puanlık düşüş öngörüyoruz. Türk Traktör'ün 2018'de
satış gelirlerinin hacim büyümesinden ziyade fiyat artışları ve kurun
ihracata olumlu etkisi sebebiyle 2017'ye kıyasla %3 artış
göstereceğini tahmin ediyoruz. FAVÖK marjının ise 2017'ye kıyasla 0.2
yüzde puan düşüşle 2018'de %11.5'e gerileyeceğini öngörüyoruz.
TUT tavsiyemizi koruyoruz TTRAK için hedef fiyatımız makro
tahminlerimizdeki güncelleme (kur ve riskiz getiri oranı), 2018
yurtiçi traktör pazar tahminizdeki aşağı yünlü revizyon ve 1Y18
sonuçlarının ardından tahminlerimizde yaptığımız değişikler sonucu
75.50 TL'den 57.85TL'ye indiriyoruz. Ancak hisse için TUT tavsiyemizi
koruyoruz. Hisse 2018T 8.0x Firma Değ./FAVÖK ile yurtdışı benzer
şirket çarpan 8.8x medyanına ve 8.9x F/K ile 16.4x medyan F/K
çarpanına göre iskontolu işlem görüyor. "

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180807084523843_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey